Производственная  функция заключается в регулировании  текущей хозяйственной деятельности предприятия по обеспечению эффективного размещения капитала, созданию необходимых денежных фондов и источников финансирования текущей деятельности. Оценку эффективности реализации воспроизводственной функции проводят на основе следующих показателей: структура капитала; структура распределения бухгалтерской прибыли; уровень и динамика себестоимости продукции и затрат на единицу продукции; уровень и динамика фонда оплаты труда.

     Контрольная функция осуществляется в рамках внутрихозяйственного контроля за использованием финансовых ресурсов. Каждая хозяйственная операция должна отвечать интересам предприятия исходя из его конечных целей. Поэтому контроль за финансовой целесообразностью операций должен осуществляться непрерывно, начиная от составления баланса доходов и расходов и заканчивая поступлением средств в виде выручки за реализованную продукцию.

     2. Основные направления финансовой политики предприятия. Денежная, кредитная, дивидендная, учетная политика.

 

К основным направлениям финансовой политики предприятия относятся:

1. дивидендная политика
2. инвестиционная политика
3. учетная политика
4. амортизационная политика
5. ценовая политика
6. политика управления текущими активами и пассивами
7. кредитная политика

     Выплата дивидендных доходов – важный раздел в области финансовой политики. Дивидендная политика – процесс оптимизации пропорций между потреблением и капитализацией прибыли в целях максимизации рыночной стоимости предприятия.

     Ключевые вопросы дивидендной политики:

• должно ли предприятие выплачивать деньги акционерам или вкладывать эти деньги на развитие?
• какую часть прибыли должно выплатить предприятие в виде текущих дивидендов?
• должно ли предприятие поддерживать стабильный рост дивидендов?
• влияет ли дивидендная политика на рыночную стоимость предприятия?

     Термин дивидендная политика связан с распределением прибыли в акционерных обществах. Порядок и размер выплаты дивидендов устанавливает собрание акционеров. Дивиденды не всегда выплачивают в денежной форме. Иногда их выплачивают в форме акций или иных ценных бумаг.

     Достичь максимального благосостояния собственника не возможно без разработанной дивидендной политики.

     На практике оптимальная доля дивидендов - это функция четырех факторов:

- предпочтение инвесторами дивидендов приросту капитала и значимость дивидендов для собственников.

- инвестиционные возможности предприятия.

- целевая структура капитала.

- возможность привлечения заемного капитала.

     Факторы, характеризующие инвестиционные возможности предприятия:

- стадия жизненного цикла, когда предприятие больше средств инвестирует в свое развитие;

- необходимость расширения своих инвестиционных программ на расширение воспроизводства основных фондов и нематериальных активов;

- степень готовности отдельных инвестиционных проектов с высоким уровнем эффективности.

     Целевая структура капитала должна поддерживать баланс между определенным соотношением собственного и заемного капитала, формируемым финансовым руководством и собственниками предприятия, и достигнутым уровнем финансового рычага.

     Факторы, характеризующие возможность привлечения заемного капитала:

1. стоимость привлечения дополнительного капитала;
2. доступность кредитов на финансовом рынке;
3. уровень кредитоспособности предприятия;
4. фактический размер получаемой прибыли и коэффициент рентабельности собственного капитала.

     Совокупность этих факторов формирует тип дивидендной политики.

- остаточная политика дивидендных выплат.

- политика стабильного размера дивидендных выплат.

- политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды.

- политика стабильного уровня дивидендов.

- политика постоянного возрастания размера дивидендов.

      Содержание  инвестиционной политики определяется следующими аспектами:

1. Принципы  и правила инвестиционной деятельности

2. Приоритетные  направления инвестирования

3. Требования  к эффективности и риску инвестиционных  проектов

      Качество  финансовой политики в значительной степени зависит от принятой учетной политики. Учетная политика, которая представляет собой совокупность принятых организацией способов ведения учета, может существенным образом повлиять на процесс формирования финансового результата и оценку финансово-хозяйственной деятельности.

      При ее определении у предприятия  существует выбор, который касается методов списания сырья и материалов в производство, оценки незавершенного производства, ускоренной амортизации, формирования резервов и т.д. Наибольший эффект оптимизация учетной политики дает на этапе маркетинговых исследований, освоения производства продукции, планирования новых производств, технологических схем и создания новых структур.

      Амортизационная политика предприятия включает:

1. Принципы и правила разработки амортизационной политики;
2. Метод начисления амортизации для налогового и бухгалтерского учета;
3. Подход к определению сроков полезного использования амортизируемого имущества;
4. Определение целесообразности переоценки амортизируемого имущества;
5. Определение возможности использования поправочных коэффициентов к нормам амортизации;
6. Лимит отнесения объектов к амортизируемому имуществу

      Успешное  ведение коммерческой деятельности предприятия в значительной степени зависит от избранной ими ценовой политики.

      К основным факторам, способствующим усилению роли цен и учитываемых при финансовой политики, относятся: увеличение размеров предприятий и усложнение форм их деятельности в условиях рынка, неустойчивость макроэкономической конъюнктуры, усиление конкуренции, снижение рентабельности и общей экономической эффективности производства. Состояние системы цен существенно влияют на жизнеспособность предприятий, их финансовую устойчивость. Цены оказывают воздействие на платежеспособный спрос, уровень доходов, направления денежных потоков, инвестиционную активность предприятий.

     Ценовая политика рассматривается в контексте  финансовой политики предприятия как  её первичный элемент. Формирование финансовой политики должно начинаться с определения ценовой политики.

      Это обусловлено тем, что финансовые отношения предприятия возникают лишь после продажи товара и продукции по рыночным ценам. Все последующие действия предприятия в значительной степени ориентированы на выбранные и установленные цены продаж. По мере усиления конкуренции влияние ценовой политики на финансовое состояние предприятий, их финансовую устойчивость усиливается.

      При разработке финансовой политики важное значение имеют такие её элементы, как политика управления оборотными активами и кредиторской задолженностью предприятия. Политика управления оборотными активами состоит в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, оптимизации структуры источников их финансирования для достижения целей предприятия и поддержания высокого уровня финансовой устойчивости. На этом направлении наиболее ярко проявляется основная проблема управления финансами: выбор между рентабельностью и вероятностью неплатежеспособности.

      Основной  результат принятия решения об оборотных  средствах – изменение совокупного состояния риска возврата. Определение необходимого уровня оборотных средств и краткосрочной кредиторской задолженности, от которых зависит состояние текущих активов предприятия, включает в себя принятие решений о ликвидности его активов и очередности выплат его долгов. Выбор способа финансирования активов включает в себя выбор между риском и прибыльностью. Эффективное управление оборотным капиталом ведет к увеличению доходов и снижает риск дефицита денежных средств. С помощью оптимального управления денежными средствами, дебиторской задолженностью и материально-производственными запасами предприятие может максимизировать норму прибыли, минимизировать свою ликвидность и коммерческий риск. Величина собственных оборотных средств отражает долю средств, принадлежащих предприятию, в его текущих активах и является одной из характеристик финансовой устойчивости.

      Для разработки раздела финансовой политики, посвященного управлению текущими затратами используются данные анализа об уровне расходов и рентабельности. На основе анализа вырабатываются мероприятия по оптимизации издержек и достижению безубыточной работы предприятия.

      В случае эффективного управления текущими издержками предприятие получает дополнительные выгоды: более конкурентоспособные по стоимости товары и возросшие возможности сбыта; правильные цены на продукцию; лучшее распределение ресурсов и управление предприятием. Если же на предприятии происходит неэффективное управление текущими затратами, тогда возможны следующие последствия: тратятся денежные средства, устанавливаются неправильные цены на продукцию, ресурсы направляются на «не те» продукты, деятельность или покупателей, снижается рентабельность продаж.

      Управление дебиторской задолженностью требует внимательного отбора клиентуры с хорошей кредитоспособностью, а также повышенной активности при взыскании долгов с покупателей. Политика управления кредиторской задолженностью предприятия заключается в обеспечении своевременного начисления и выплаты средств. Управление кредиторской задолженности увязывается с динамикой дебиторской задолженности. Управление материально- производственными запасами подразумевает своевременные оптимальные объемы заказов.

      Регулирование денежных операций необходимо для инвестирования избытка денежных средств для получения прибыли и соответствующей ликвидности: должен существовать достаточный запас денежных средств, ни малый и ни большой. Надлежащее прогнозирование запасов денежных средств имеет особенное значение в периоды спада деловой активности и требует определения: оптимального времени для взятия ссуды и выплаты долгового обязательства по ней.

      В целях выработки кредитной политики предприятия рекомендуется изучить структуру пассива баланса и уровень соотношения собственных и заемных средств. На основании этих данных предприятие решает вопрос о достаточности собственных оборотных средств либо об их недостатке. В последнем случае принимается решение о привлечении заемных средств, просчитывается эффективность различных вариантов.

      Принимая  решение о привлечении заемных  средств, целесообразно составить план их возврата, рассчитать за период кредита процентную ставку и определить суммы процентов по данному кредитному договору, а также источники их выплаты с учетом налогообложения прибыли.

      Сама  кредитная политика тесно связана  с маркетинговой политикой предприятия  и также нацелена на увеличение объема продаж. По своей сути кредитная  политика может быть: консервативной, умеренной, агрессивной.

      Консервативная кредитная политика направлена на минимизацию возможных рисков и устанавливает жесткие правила при продажах в кредит, а также минимальные сроки отсрочки платежа. Предприятие, имеющее такую кредитную политику, является ликвидным, но при этом могут появиться проблемы иного рода: сужение круга потенциальных покупателей и уменьшение объема продаж.

      Умеренная кредитная политика характеризуется  взвешенным подходом к продажам в  кредит. При этом учитываются возможные  финансовые риски и проводится тщательный анализ клиентов, с тем, чтобы в погоне за общей ликвидностью не потерять потенциальных клиентов, отпугнув их слишком жесткими условиями. Она является наиболее целесообразной и экономически эффективной.