Финансовый менеджмент.Эффект операционного рычага

     Для раскрытия содержания экономического риска обычно используют термины «ситуация риска» и «осознание риска». Каждый индивидуум в процессе хозяйственной деятельности сталкивается с ситуациями, которые не имеют однозначного решения. Неопределенная ситуация требует выбора нескольких решений, имеющих различную вероятность осуществления. Таким образом, необходимость принятия одного из нескольких решений в неопределенной обстановке обозначается понятием «ситуация риска». Если индивидуум при этом понимает, что он столкнулся с ситуацией риска, то факт такого понимания обозначает понятие осознания риска. Осознание подобной ситуации позволяет разрешить неопределенность путем принятия одного из вариантов решений.

     Понятие экономического риска включает не только наличие рисковой ситуации  и ее осознание, но и принятие решения на основе количественного и качественного анализа риска. Таким образом, сущность предпринимательского риска предполагает принятие решений, отвечающих критериям оценки риска.

     Предпринимательский риск — деятельности субъектов хозяйственной жизни, связанной с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность оценить вероятности достижения желаемого результата, неудачи и отклонения от цели, содержащиеся в выбираемых альтернативах.

     С риском предпринимательские фирмы  сталкиваются всегда при решении  как текущих, так и долгосрочных задач. Существуют определенные виды рисков, действию которых подвержены все  без исключения предпринимательские  организации, но наряду с общими есть специфические виды риска, характерные  для определенных видов деятельности. Сложность классификации предпринимательских рисков заключается в их многообразии.

     Видом предпринимательского риска называется группировка ситуаций, близких по осознанию риска и поведения  в рисковых ситуациях. Существуют различные  классификации рисков. При всем многообразии классификаций можно выделить несколько  основных видов риска:

• производственные (чистые) – риски остановки производства и неритмичности работы предприятия;
• инвестиционные и инновационные риски для предприятий-производителей проявляются в основном на стадиях подготовки проекта и его реализации;
• финансовые – угроза банкротства;
• товарные – для предприятий-производителей проявляются в дефиците товара или в отсутствии спроса на него;
• комплексные – риск инфляции;
• банковские.

     Обычно  под причиной возникновения риска подразумевается какое-то условие, вызывающее неопределенность исхода ситуации. Для риска такими источниками являются: непосредственно хозяйственная деятельность, деятельность самого предпринимателя, недостаток информации о состоянии внешней среды, оказывающей влияние на результат предпринимательской деятельности. Исходя из этого, следует различать: риск, связанный с хозяйственной деятельностью; риск, связанный с личностью предпринимателя; риск, связанный с недостатком информации о состоянии внешней среды.

     По  сфере возникновения предпринимательские  риски можно подразделить на внешние  и внутренние. Источником возникновения внешних рисков является внешняя среда по отношению к предпринимательской фирме. Предприниматель не может оказывать на них влияние, он может только предвидеть и учитывать их в своей деятельности. Таким образом, к внешним относятся риски, непосредственно не связанные с деятельностью предпринимателя. Речь идет о непредвиденных изменениях законодательства, регулирующего предпринимательскую деятельность; неустойчивости политического режима в стране, и других ситуациях, а соответственно и о потерях предпринимателей, возникающих в результате начавшейся войны, национализации, забастовок, введения эмбарго.

     Источником  внутренних рисков является сама предпринимательская фирма. Эти риски возникают в случае неэффективного менеджмента, ошибочной маркетинговой политики, а также в результате внутрифирменных злоупотреблений.

     С точки зрения длительности во времени  предпринимательские риски можно  разделить на кратковременные и постоянные. К группе кратковременных относятся те риски, которые угрожают предпринимателю в течение конечного, известного отрезка времени, например транспортный риск, когда убытки могут возникнуть во время перевозки груза, или риск неплатежа по конкретной сделке. К постоянным рискам относятся те, которые непрерывно угрожают предпринимательской деятельности в данном географическом районе или в определенной отрасли экономики, например, риск неплатежа в стране с несовершенной правовой системой или риск разрушений зданий в районе с повышенной сейсмической опасностью.

     По  степени правомерности  предпринимательского риска могут быть выделены: оправданный (правомерный) и неоправданный (неправомерный) риски.

     Все предпринимательские риски можно  также разделить на две большие  группы в соответствии с возможностью страхования: страхуемые и нестрахуемые. Предприниматель может частично переложить риск на другие субъекты экономики, в частности обезопасить себя, осуществив определенные затраты в виде страховых взносов. Таким образом, некоторые виды риска, такие, как риск гибели имущества, риск возникновения пожара, аварий и др., предприниматель может застраховать.

     Риск  страховой - вероятное событие или совокупность событий, на случай наступления которых проводится страхование. В зависимости от источника опасности страховые риски подразделяются на две группы: риски, связанные с проявлением стихийных сил природы (погодные условия, землетрясения, наводнения и др.); риски, связанные с целенаправленными действиями человека.

     К рискам, которые целесообразно страховать, относятся:

1. вероятные потери в результате пожаров и других стихийных бедствий;
2. вероятные потери в результате автомобильных аварий;
3. вероятные потери в результате порчи или уничтожения продукции при транспортировке;
4. вероятные потери в результате ошибок сотрудников фирмы;
5. вероятные потери в результате передачи сотрудниками фирмы коммерческой информации конкурентам;
6. вероятные потери в результате невыполнения обязательств субподрядчиками;
7. вероятные потери в результате приостановки деловой активности фирмы;
8. вероятные потери в результате возможной смерти или заболевания руководителя или ведущего сотрудника фирмы;
9. вероятные потери в результате возможного заболевания, смерти или несчастного случая с сотрудником фирмы.

     Следует выделить еще две большие группы рисков: статистические (простые) и динамические (спекулятивные). Особенность статистических рисков заключается в том, что они практически всегда несут в себе потери для предпринимательской деятельности. При этом потери для фирмы, как правило, означают и потери для общества в целом.

     Многие  менеджеры не склонны к риску  и не будут рисковать, не рассчитывая  на серьезную прибыль. Хозяйственные  руководители, добивающиеся стабильного  успеха и высоких экономических  результатов предприятий, часто  избегают заведомо рискованных, авантюристических  проектов и предпочитают надежные осмотрительные решения. Чтобы выжить в условиях рыночных отношений, нужно решаться на внедрение технических новшеств и на смелые, нетривиальные действия, а это усиливает риск. Отсюда следует, что надо не избегать риска, а уметь  оценивать степень риска и  управлять им. Управление риском определяет пути и возможности обеспечения устойчивости предприятия, его способности противостоять неблагоприятным ситуациям.

     Общий концептуальный подход к управлению хозяйственным риском заключается  в: выявлении возможных последствий  предпринимательской деятельности в рисковой ситуации; разработке мер, не допускающих, предотвращающих или  уменьшающих ущерб от воздействия  до конца не учтенных рисковых факторов, непредвиденных обстоятельств; реализации такой системы адаптирования  предпринимательства к рискам, при  помощи которой могут быть не только нейтрализованы или компенсированы негативные вероятные результаты, но и максимально использованы шансы  на получение высокого предпринимательского дохода.

     Управление  хозяйственным риском в предпринимательской  деятельности включает в себя стратегию  и тактику риск-менеджмента. Первая базируется на долговременных целях  и оценках неопределенности хозяйственной  ситуации, на эффективных методах  достижения таких целей в течение  продолжительного времени. Стратегия  — это наука и искусство  управления хозяйственным риском, основанные на долгосрочном прогнозировании, стратегическом планировании, выработке обоснованной концепции и программы, адаптированной к неопределенности системы предпринимательства, позволяющей не допускать или уменьшать неблагоприятное воздействие на результаты воспроизводства стохастических факторов и, главное, получать в конечном счете высокий предпринимательский доход. Стратегия предопределяет тактику, т. е. совокупность методов, приемов, использованных в конкретных условиях данной хозяйственной ситуации для достижения поставленных целей, не противоречащих целям долговременным.

     Первый  метод - устранение, предотвращение риска. Применительно к рискам, связанным со стихийным действием природных сил (землетрясения, засухи, вымерзание посевов и т. д.), это вообще невозможно. Трудно загодя определить изменения в поведении конкурентов на рынке.  Нельзя   предвидеть все обстоятельства и в собственно инновационной деятельности.

Можно, конечно, не принимать рискованных  решений, но тогда субъект хозяйствования лишится шанса реализовать себя в качестве истинного предпринимателя и получить предпринимательский доход. Он обрекается на застой, применение рутинных методов хозяйствования, чем, естественно, повышает вероятность потери конкурентоспособности и банкротства.

     Второй  метод управления риском — уменьшение неблагоприятного влияния тех или иных факторов на результаты производства и предпринимательской деятельности в целом. Он предполагает принятие всех возможных превентивных мер: повышение качества планирования, организации и управления производством; использование гибких технологий и создание системы резервных фондов, улучшение государственного регулирования предпринимательства путем создания соответствующих параметров экономической и правовой среды; выбор оптимальной товарной стратегии и стратегии поведения предпринимательских структур на рынке факторов производства и т. д.

       Третий метод управления риском — его передача, перевод путем формирования эффективной системы страхования всех видов риска, создания акционерных обществ (как обществ с ограниченной имущественной ответственностью) и иных аналогичных действий.

     Четвертый метод — овладение риском. Применение данного метода целесообразно и даже необходимо, когда потенциальные потери незначительны и делается все возможное  для предупреждения или снижения ущерба от воздействия непредвиденных обстоятельств, когда четко выявлены шансы на получение высокого предпринимательского дохода. Чтобы сознательно идти на риск, предприниматель должен опираться на знание экономических, естественных и других законов и закономерностей; экономическую ответственность; фундамент информации; научно разработанную теорию принятия управленческих решений и механизма их реализации.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Расчетное задание

В – 2

1. Расчет динамики базовых показателей финансового менеджмента

а) Добавленная  стоимость (ДС) = затраты отчетного  периода (включая запасы готовой  продукции и незавершенного производства) минус потребленные материальные ценности

ДС (0) = 46,6 + 4 – 30 = 20,6

ДС (1) = 57,6 + 4,2 – 40 =21,8 

Где (0) – базовый период, (1) – расчетный  период.

Вывод: масштаб деятельности предприятия  и его вклад в создание национального  богатства увеличился на 5,8% по сравнению  с базовым периодом.

б) Брутто-результат  эксплуатации инвестиций (БРЭИ) = ДС –  расходы на оплату труда и связанные  с этим платежи, а так же все  налоги (за исключением налога на прибыль) 
 
 

Вывод: БРЭИ увеличился на 1,6% по сравнению  с базовым периодом.

в) Нетто-результат  эксплуатации инвестиций (НРЭИ) = БРЭИ – амортизация 
 
 

Вывод: НРЭИ увеличился на 2,3% по сравнению  с базовым периодом.

г) Экономическая  рентабельность (ЭR) = НРЭИ / капитал 
 
 

Вывод: размер отдачи на вложенный капитал  снизился на 12% по сравнению с базовым  периодом