Формирование дивидендной политики фирмы

Автор: Пользователь скрыл имя, 24 Февраля 2013 в 11:39, курсовая работа

Описание работы

Последовательная и понятная инвесторам дивидендная политика является необходимым элементом стратегии компании, ориентированной на долгосрочный рост капитализации. Четко обозначенная и выполняемая дивидендная политика подчеркивает репутацию компании в глазах инвестиционного сообщества, улучшает ее корпоративный имидж. К сожалению, пока немногие российские компании осознают это, а высокие дивиденды связаны не со стремлением компании дать инвесторам определенные сигналы, а с необходимостью покрытия с помощью дивидендных выплат финансовых потребностей собственников.

Скачать полностью (205.98 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Работа содержит 1 файл

Фин Менедж курсовая.doc

— 786.00 Кб (Скачать)

 

Таблица 2 - Финансовый результат (отчет о прибылях и убытках).

 

 

Наименование показателя

Код

строки

Значение 

 баз

1

2

3

I.Доходы и расходы по обычным видам деятельности

Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)

010

3980256

В том числе:

от продажи товаров;

011

0

от участия в уставных капиталах других организаций;

012

0

от предоставления за плату  во временное пользование активов по договору аренды (арендная плата)

013

 

0

Себестоимость проданных  товаров, продукции, работ, услуг

020

3481835

В том числе:

проданных товаров;

021

0

расходы, связанные с  получением доходов от участия в уставных капиталах других организаций;

022

0

расходы, связанные с  предоставлением за плату во временное пользование активов по договору аренды

024

0

Валовая прибыль

029

498421

Коммерческие расходы

030

0

Управленческие расходы

040

0

Прибыль (убыток) от продаж = ( стр.010-020-030-040)

050

498421

II.Операционные доходы и расходы

Проценты к получению

060

10603

Проценты к уплате

070

42252

Доходы от участия  в других организациях

080

0

Прочие операционные доходы

090

407852

Прочие операционные расходы

100

58330

III. Внереализационные доходы и расходы

Внереализационные доходы

120

0

Внереализационные расходы

130

0

Прибыль (убыток) до налогообложения =

( стр.050+060-070+080+090-100+120-130)

140

816294

Налог на прибыль и  иные аналогичные обязательные платежи

150

161063

Прибыль (убыток) от обычной  деятельности

160

0

IV.Чрезвычайные доходы и расходы

Чрезвычайные доходы

170

 

0

Чрезвычайные расходы

180

0

Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода)= ( стр. 160+ 170 -180)

190

655231

Распределение чистой прибыли (дивиденды, купоны, прочие направления)

200

2195


 

Таблица 3 - Финансовый результат.

 

Наименование показателя

Значение 

 баз

1

2

Общая выручка от реализации товаров, работ, услуг, операционных и внереализационных действий (В)

4398711

Постоянные затраты ( Зпост) на производство, управление и реализацию ( без учета суммы процентов, относимых на налоговую базу- åÎНБ %)

1432966,8

åÎНБ %=А1

73603,11

Zпост=Зпост+А1

1506569,91

Переменные затраты  на производство и реализацию (Zпер)

1975265,09

Себестоимость =Zпост+ Zпер=Z

3481835

Прибыль валовая = Пв= В - Z

916876

(Пв +  åÎНБ %)=EBIT

990479,11

Налог на прибыль = Нстх Пв  (или стр. 150 (п.11) табл.3)

163258,8

Прибыль чистая = Пч=(Пв – Налог)= Пв (1-Нст)

653035,2

Распределение Пч: Div; åÏНБ %=А2, прочие направления

109,99


Поскольку мы не имеем  фактической информации о постоянных и переменных затратах, их мы рассчитаем условно в размере от 40 % от себестоимости – постоянные, и переменные 60%.

Расчет суммы процентов, принадлежащих налоговой базе:


 

åÎНБ %=А1= 107,81+73495,3=73603,11 тыс. руб.

Расчет суммы процентов, не принадлежащих налоговой базе:


 

åÏНБ %=А2=0+109,99=109,99 тыс.руб.

 

Оценка финансового  состояния предприятия.

 

Таблица 4 –Показатели финансовой устойчивости.

показатели

нормативное значение

2011 год

Коэффициент фин. автономии: kфин.авт.=Ксоб./Б 

≥0,6

0,842

Коэффициент фин. зависимости: kфин.зав.=Кзаемн./Б

≤0,4

0,158

Коэффициент соотношения  заемных и сбств. ресурсов: kсоот.(Кз/Кс)=Кзаемн./Ксоб.

≤1

0,187

Коэффициент маневренности  собств. капитала: kманевр.(Кс)= Кчист.об./Ксобств.

≥0,2

0,154

Коэффициент маневренности  постоянного капитала: kманевр.(Кпост.)= Кчист.об./Кпост.

≥0,1

0,154


Вывод: Коэффициент финансовой автономии показывает долю активов, которые обеспечиваются собственными средствами. В 2011 году основным источником финансирования являются собственные средства, и предприятие не зависит от заемных средств.

Коэффициент финансовой зависимости наоборот показывает долю заемных средств в общей сумме источников финансирования. Значение показателя в 2011 году соответствуют нормативному и составляют 0,158.

Коэффициент соотношения  заемных и собственных ресурсов показывает, что на 1 руб. собственных средств приходится 0,187 руб. заемных.

Коэффициент маневренности  собственного капитала показывает, какая  часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности.

Коэффициент маневренности постоянного капитала показывает, какая часть постоянного капитала используется для финансирования текущей деятельности.

Практические все рассчитанные показатели соответствуют нормативным значения, следовательно, можно сделать вывод, предприятие является финансово устойчивым.

 

Таблица 5 – Показатели ликвидности.

Показатели

нормативное значение

2011 год

Коэффициент общей (текущей) ликвидности: kобщ.ликв.= Коб./Ккр.об.

≥2

1,822

Коэффициент срочной  ликвидности: kср.ликв.= (Коб.-Кзап.)/Ккр.об.

≥1

0,747

Коэффициент абсолютной ликвидности: kабс.ликв.= (Кдс+Ккр.фин.вл.)/Ккр.об.

≥0,2

0,274

Коэффициент мгновенной ликвидности: kмгн.ликв.= Кдс/Ккр.об.

≥0,1

0,001

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными ср-вами: kоб.сос= Кчист.об./Коб.

≥0,5

0,451


Вывод: Коэффициент текущей ликвидности является наиболее общим показателем оценки ликвидности, в 2011 году близок к нормативному значению.

Коэффициент срочной ликвидности отражает возможность покрытия своих обязательств в среднесрочной перспективе.

Коэффициент абсолютной ликвидности оценивает возможность покрытия предприятием своих долгов в краткосрочной перспективе.

Коэффициент мгновенной ликвидности оценивает способность организации к немедленному покрытию обязательств.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотного капитала профинансирована за счет постоянных источников финансирования.

 

Таблица 6 – Показатели деловой активности.

показатели

нормативное значение

2011 год

Активы:

коэффициент оборачиваемости: Nоб.(Б)=В/Б

→max

0,854

продолжительность оборота: Тоб.(Б)= (Б*Д)/В

→min

428

Оборотные ср-ва:

коэффициент оборачиваемости: Nоб.(Коб.)=В/Коб.

→max

2,973

продолжительность оборота: Тоб.(Коб.)= (Коб.*Д)/В

→min

123

Внеоборотные  ср-ва:

коэффициент оборачиваемости: Nоб.(Квн.)= В/Квн.

→max

1,198

продолжительность оборота: Тоб.(Квн.)= (Квн.*Д)/В

→min

305


Вывод: Показатели деловой активности очень важны для организации. Во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота. Во-вторых, с размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина издержек производства (обращения): чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится издержек. В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях. Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

 

Таблица 7 – Показатели доходности.

показатели

нормативное значение

2011 год

Доходность активов: НПр.чист.(Б)= Пр.чист./Б

→max

0,162

Доходность внеоборотных активов: НПр.чист.(Квн.)= Пр.чист./Квн.

→max

0,227

Доходность оборотных  активов: НПр.чист.(Коб)= Пр.чист./Коб.

→max

0,563

Рентабельность продаж: НПр.в.(В)= Пр.в./В

→max

0,208

Рентабельность затрат: НПр.в.(Сб)= Пр.в./Сб

→max

0,263


Вывод: Коэффициенты доходности показывают съем дохода с единицы активов.

Коэффициент рентабельности активов предприятия позволяет определить эффективность использования активов предприятия и показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица активов.

Вывод сделать нельзя так как не с чем сравнить тенденцию.

 

Таблица 8 – Операционный леверидж.

показатели

нормативное значение

2011 год

OL1=Z пост./В

→min

0,326

OL2= Z пост./Прв

→min

1,643

OL3= Z пост./Сб

→min

0,433

OL4= Z пост./Z пер.

→min

1,763

OL2= Z пост./Прч

→min

1,999


 

Вывод: Операционный леверидж является мерой операционного риска, в основном связан с постоянными затратами, которые не зависят от объема производства, и должен стремиться к минимуму.

 

Таблица 9 – Финансовый леверидж.

 

показатели

нормативное значение

2011 год

FL1=Кзаем./Ксоб.

→min

0,187

FL2=Кзаем./Б

→min

0,158

FL3=Ксоб./Б

→max

0,842

FL4=Кпост./Б

→max

0,842

FL5=Ккр.об./Кпост.

→min

0,187


Вывод: Финансовый леверидж является мерой финансового риска, касается структуры источников капитала.

 

 

Этап 2.

Таблица 10 - Варианты структуры капитала.

 

Показатели

В0

(факт)

В1

В2

В3

В4

В5

В6

АКТИВ

1

2

3

4

5

6

7

8

0,287

0,34

0,35

0,4

0,51

0,25

0,47

0,713

0,66

0,65

0,6

0,49

0,75

0,53

0,355

0,33

0,37

0,32

0,34

0,35

0,38

0,129

0,17

0,24

0,22

0,26

0,13

0,42

ПАССИВ

0,1577

0,17

0,11

0,18

0,25

0,12

0,05

0,0002

0,18

0,25

0,16

0,14

0,2

0,15

0,1579

0,35

0,36

0,34

0,39

0,32

0,2

0,8421

0,65

0,64

0,66

0,61

0,68

0,8

Принадлежность вариантов структуры капитала системе ограничений

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1,816

2

3,18

2,22

2,04

2,08

9,4

0,842

0,65

0,64

0,66

0,61

0,68

0,8

0,45

0,5

0,69

0,55

0,51

0,52

0,89

0,32 dКосн. 0,39

0,355

0,33

0,37

0,32

0,34

0,35

0,38

2,372

2,52

2,41

2,56

2,21

2,51

2,5

0,763

0,85

1,2

1,1

1,3

0,65

2,1

0,0002

0,18

0,25

0,16

0,14

0,2

0,15

Информация о работе Формирование дивидендной политики фирмы