Формирование финансовых отчетов

    Вертикальный  анализ изучает активы (пассивы) предприятия  или отдельные показатели в процентном соотношении друг к другу, а именно все активы (пассивы) или итоговый показатель принимаются за сто процентов, а затем устанавливается их доля к целой части.

    Таким образом, доля фиксированных активов  увеличилась на 3,52 в основном за счет увеличения доли амортизируемого имущества в 2 раза. При этом доля текущих активов снизилась с уровня 96,50 % до 92,97 %. Это объясняется снижением материалов на 4,92 %и незначительной долей денежных средств и расходов будущих периодов. Это носит отрицательный характер. Повышение доли дебиторской задолженности так же отрицательный факт, т.к. финансовая устойчивость предприятия падает.

    За 2-ой год доля постоянных пассивов снизилась на 6, 54%, а доля текущих пассивов при этом увеличилась на 6, 54%. Снижение доли постоянных пассивов  объясняется снижением доли акционерного капитала на 6,79%. Увеличение доли текущих пассивов объясняется увеличением краткосрочной банковской ссуды на 11,8% и увеличением задолженности по зарплате на 3,99%. Однако произошло снижение задолженности по налогам на 5,69% и коммерческой задолженности на 3,52% - это носит положительный характер.

    Вертикальный  анализ отчета о прибылях и убытках  свидетельствует о том, что в рубле товарной продукции увеличилась доля себестоимости проданных товаров на 7,65%. Произошло снижение операционной прибыли(показателя рентабельности реализации товаров) за счет увеличения амортизации, коммерческих и управленческих расходов организации. Доля налогооблагаемой прибыли снизилась значительно на 9,19% за счет роста доли процентов к уплате, и не смотря на уменьшение налога на прибыль на 3,74%, доля чистой прибыли также снизилась почти в 3 раза. 

2. Горизонтальный  анализ

Горизонтальный анализ финансовых документов (в %)                                               Таблица 1.5

 

    Горизонтальный  анализ финансовых документов – это  финансовый анализ изменения показателей в текущем году по сравнению с предыдущим.

    Горизонтальный  анализ финансовой отчетности показал, что валюта баланса на конец анализируемого периода увеличилась на 36, 54%. Получается, что темп изменения активов выше темпа роста продаж (146%), это означает повышения уровня рентабельности активов. Темпы роста фиксированных активов (273,93 %) превышают темпы роста текущих активов (131,55 %), что отрицательно влияет на финансовое положение предприятия. Следует отметить резкое возрастание дебиторской задолженности, расходов будущих периодов и долгосрочных финансовых вложений. Все это отрицательно сказалось на показателях ликвидности (темп роста денежных средств уменьшился на 11,21%) и платежеспособности предприятия.

    Темпы роста текущих пассивов (160,75 %) превышают  темпы роста фиксированных пассивов (122,38%). Причем увеличение фиксированных пассивов произошло в большей степени из-за увеличения нераспределенной прибыли, а рост текущих пассивов состоялся в большей степени благодаря увеличению краткосрочной банковской ссуды  и задолженности по зарплате.

    Анализ  отчета о прибылях и убытках показал, что объем продаж на конец анализируемого периода увеличился на 46, 21%. При этом себестоимость анализируемого периода выросла на 65,40%. Амортизация выросла более, чем в 2 раза, это и повлияло на рост себестоимости. Коммерческие и управленческие расходы возросли более чем на 50%. В сопоставлении с темпом роста продаж себестоимость выросла быстрее. Это негативный фактор. Т.к. вследствие этого операционная прибыль снизилась на 32,9%. Увеличение темпа роста процентов к оплате повлияло на чистую прибыль, несмотря на снижения налога на прибыль(на 45,53%. 

3. Коэффициентный  анализ

Таблица 1.6

Коэффициенты  финансового состояния предприятия: 

 
 

   Взаимосвязь между коэффициентами различных групп демонстрирует формула DuPont:

   Левая часть формулы представляет собой  комбинацию коэффициентов (рентабельности продаж(ROS), оборачиваемости активов(об.акт.) и мультипликатора собственного капитала(мульт.СК)), а правая часть - результат этой комбинации, т. е. рентабельность собственного капитала (ROE). С помощью этой формулы можно определить фактор, оказывающий наибольшее влияние на величину чистой прибыли, полученной на каждую единицу собственного капитала.

        

        

   Для того чтобы определить фактор, оказывающий  наибольшее влияние на величину чистой прибыли, полученной на каждую единицу собственного капитала проанализируем влияние компонентов формулы на ROE с помощью факторного анализа.

      

      

      

      

      Из  данного анализа можно сделать  вывод о том, что на рентабельность собственного капитала наибольшее влияние оказывает оборачиваемость активов и мультипликатор собственного капитала. 

2.4 Оценка вероятности  банкротства.

Модель  Альтмана:

Z = 1,2Х₁ + 1,4Х₂ + 3,3Х₃ + 0,6Х₄ + 1,0Х₅, 

Где Х₁ = текущие активы – текущие пассивы / всего активов;

       Х₂ = нераспределённая прибыль / всего активов;

       Х₃ = операционная прибыль / всего активов;

       Х₄ = рыночная цена собственного капитала / общая задолженность;

       Х₅ = объём продаж / всего активов 

Z₁ = 1,2 · (257214-98335/266558) + 1,4 · (55059/266558) + 3,3 · (104149/266558) + 0,6· (5222,99/98335) + (617080/266558) = 5,11 (Z > 2,99), значит у предприятия благополучное положение.

Z₂ = 1,2 · (0,49) + 1,4 · (0,09) + 3,3 · (0,19) + 0,6· (0,03) + (2,48) = 0,588+0,126+0,627+0,018+2,48=3,839(Z > 2,99), значит у предприятия благополучное положение.

R-model:

R= 8,38Х₁ + Х₂ + 0,054Х₃ + 0,63Х₄, где

Х₁ = Текущие активы – текущие пассивы / всего активов;

Х₂ = чистая прибыль / собственный капитал;

Х₃ = объём продаж / всего активов;

Х₄ = чистая прибыль / интегральные затраты*

R₁ = 8,38 · (0,59) + (0,33) + 0,054 · (2,32) + 0,63 · (0,11) = 4,94+0,33+0,13.+0,07=5,47

R₂ = 8,38 · (0,49) + (0,15) + 0,054 · (2,48) + 0,63 · (0,06) = 4,11+0,15+0,13+0,04=4,43

Шкала вероятности банкротства

 

* К интегральным  затратам относят производственные, коммерческие, управленческие и  финансовые затраты.

   Исходя из данных расчета, сопоставленных с критическими значениями, можно сделать вывод, что фирма способна рассчитаться по своим долгам и банкротство компании не угрожает. Причем, как по данным полученным исходя из модели Альтмана (Z₁ = 5,11 > 2,99; Z₂ = 3,84 > 2,99 ), так и по данным R-model (R₁ = 5,47; R₂ = 4,47) 

3. Расчёт и анализ операционного и финансового рычагов и рисков предприятия 

Таблица 1.7

Отчёт о прибылях и убытках (управленческая модель) (в тыс.долл.)

 

Контрибуционная маржа = Продажи – Переменные затраты

    Этот  показатель свидетельствует о достаточности покрытия постоянных затрат и о способности предприятия получать операционную прибыль. Однако в расчетах чаще используется коэффициент контрибуционной маржи, который определяется делением последней на величину продаж. Зная коэффициент контрибуционной маржи, можно рассчитать точку безубыточности, или порог рентабельности в стоимостных единицах измерения:

  Точка безубыточности = Постоянные затраты / Коэффициент КМ

    На  сколько  фактический  объем  продаж  превысил  свое  пороговое значение, показывает запас финансовой прочности:

Запас финансовой прочности = Продажи – Точка безубыточности 

3.1 Расчёт контрибуционной маржи, точки безубыточности и запаса финансовой прочности (в тыс.долл.)

Таблица 1.8

Расчёт  контрибуционной маржи, точки безубыточности и запаса финансовой прочности (в тыс.долл.)

    Таким образом, контрибуционная маржа  выросла на 85763,6 тыс.долл. из-за роста  продаж. Возросла и точка безубыточности. При достижении выручки от реализации в 364355,81 тыс.долл., предприятие окупает постоянных и переменных затрат. Запас финансовой прочности увеличился, т.к. продажи значительно увеличились по сравнению с точкой безубыточности.