Инвестиционные риски

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ФГОУ  ВПО «ЮЖНЫЙ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ»

ИНСТИТУТ  ЭКОНОМИКИ  И ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИХ  СВЯЗЕЙ

 

  
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Инвестиционные  риски

    По  дисциплине: «Финансовый  менеджмент»

Курсовая  работа

 
 
 
 
 
 

                                                                Преподаватель:

                                                               

                                                                   

                                                            
 
 
 

Ростов  – на – Дону

2008г.  

  Содержание

1. Введение ____________________________________ 2
2. Понятие, виды и классификация рисков___________  3-7
3. Объекты и субъекты инвестиционной деятельности_______________________________   8-11
4. Оценка возможных рисков______________________12-16
5. Организация управления инвестиционными рисками____________________________________17-24
6. Заключение_________________________________25-26
7. Список использованной литературы________________ 27

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  Введение

  Первым  о риске как необходимом элементе бизнеса заговорил в 1920-х гг. экономист  Фрэнк Найт. Он разграничил понятия  риска как измеримой неопределенности и неопределенности вообще и считал,  что бизнес  существует только потому, что есть риск. В финансовой теории Гарри Марковиц в 1960-х гг. связал понятия риска и доходности, доказывая, что доходность растет вместе с риском. Это подтверждается колебаниями и непредсказуемостью цен на нефть и величиной процентных ставок.

  Развитие  любого направления бизнеса (например, туризма в регионе) осуществляется путем реализации совокупности  взаимосвязанных проектов, охватывающие различные сферы выбранной области  деятельности (основные, обеспечивающие, обслуживающие) и необходимые для эффективного функционирования комплекса (отрасли). Каждый проект требует определенных финансовых вложений (инвестиций) для получения будущих доходов или увеличения темпа роста. Реализация каждого проекта и тем более совокупности проектов, входящих в программу,  является предметом инвестиционной деятельности фирмы (региона,  государства).

  Поэтому конечный продукт инвестиционной деятельности представляет собой реализованный  проект или программу. Необходимой  предпосылкой  такой деятельности является наличие необходимых финансовых ресурсов, которые одновременно выполняют роль ограничений для привлечения материальных, трудовых, капитальных (основных) ресурсов при выполнении инвестиционных программ. 
 
 
 
 
 
 

  Понятие, виды и классификация  рисков 

  Риск – событие или группа родственных случайных событий, наносящих ущерб объекту, обладающему данным риском. Данное определение сразу влечет за собой необходимость расшифровки понятий в него входящих.

    Случайность (непредсказуемость) – наступления события означает невозможность точно определить время и место его возникновения.

    В качестве материального объекта  может выступать человек, имущество,  некое  нематериальное свойство  объекта, например, прибыль.

  Ущерб – ухудшение или потеря свойств объекта. Когда объектом выступает человек, то ущерб может выражаться в виде ухудшения здоровья или смерти: если имущество. то выражается в потере свойств в его разрушении, ухудшении потребительских свойств, потере стоимости. В предпринимательской деятельности ущерб в виде потери или снижении прибыли. Ущерб может быть выражен в натуральном виде (физический) или в стоимостном выражении (экономический).

  Таким образом, риск как отдельное событие  обладает двумя основными свойствами – вероятностью и ущербом. Риск как  совокупность событий набором характеристик (дискретным или непрерывным), каждая из которых имеет свою вероятность и размер ущерба.

  Классификация рисков, как правило, основана на определенных характеристиках:  

• причины. Вызывающие неблагоприятные  события;
• характер деятельности, с которым связаны риски;
• объекты, на которые направлены риски.

 По  роду опасности риски подразделяются  на:

• техногенные, которые порождены хозяйственной деятельностью человека: аварийные ситуации, загрязнение окружающей среды и т.д.
• природные, которые не зависят от деятельности человека. К ним относятся в основном риски стихийных бедствий: землетрясения, наводнения, ураганы и т.п.
• смешанные риски – это события природного характера, инициированные хозяйственной деятельностью человека.

 Существуют  риски, связанные с финансовой деятельностью:

• предпринимательские. Которые связаны с развертыванием производства и прибылью: недополучения прибыли в результате простоя производства, банкротство, упущенная выгода. непредвиденные расходы и др.;
• коммерческие, неисполнение договорных обязательств контрагентом по сделке, невозврат кредита, непредвиденные судебные расходы;
• профессиональные, которые связаны с исполнением лицам своих профессиональных обязанностей;
• инвестиционные, которые возникают при вложении инвесторами средств с целью получения прибыли.

    Активное участие  предприятий  в инвестиционной деятельности  невозможно без привлечения заемного  капитала, поэтому возникает дополнительный  риск, связанный с неопределенностью  своей задолженности перед кредиторами.  Инновационные  процессы, протекающие при реализации инвестиционных проектов, также способствуют появлению риска.

     Инвестиционная деятельность включает  работу как с прямыми (реальными)  инвестициями, так и с портфельными (финансовыми). В связи с этим  систематизация возможных  рисков приводится для всех типов инвестиций и видов  деятельности. Различают  следующие виды рисков:

     По величине финансового ущерба (потерь): допустимый, критический, катастрофический.

    По периоду времени: краткосрочный (влияет на ликвидность предприятия),, долгосрочный (влияет на выбор направлений  инвестирования и на конечные результате).

    По источникам возникновения: 

- внешние  риски связаны с: 

• неадекватной оценки рыночной конъектуры. Валютных курсов, спроса, цен;
• изменениями экономических условий. Законодательства, таможенных правил;
• возможностью введения ограничений на торговлю, поставки, закрытия границ и т.п.;
• изменением природно-климатических условий и др.

- внутренние  риски:

• неотработанностью конструкторско-технологической документации (влияет на рост конструкторских изменений и, как следствие, на затраты);
• уровнем новизны производственно-технологических инноваций;
• неправильно выбранным вариантом организационно-экономических решений;
• изменением финансовых пропорций предприятия, влияющих  на возможности реализации инвестиционных программ;
• неподготовленностью персонала к выполнению новых задач и другие причины.

    По воздействию на бизнес:

- систематический  риск (рыночный, недиверсифицированный), вызванный системными процессами в виде инфляции, спада, состояния фондового рынка. Изменения учетных или процентных ставок и т.п.;

-  несистематический  риск (бизнес-риск, диверсифицированный), вызванный неудачными программами  маркетинга или  финансовыми  решениями, потерей крупных заказов, влиянием  конкуренции, решениями контролирующих органов  управления (экологический контроль и т.п.), забастовками, судебными процессами и т.д.

  Существует  категория специализированных рисков:

-  инвестиционный (капитальный) – интегральный  риск по  общей инвестиционной программе (или портфелю ценных бумаг);

-   кредитный – вызван несоблюдением  долговых обязательств со стороны  эмитента либо заемщика;

-  ликвидности  -  риск связан с  возможностью  потери дохода из-за изменения  ценности финансовых активов  или проекта;

- валютный -  риск обусловлен возможностью  потери дохода из-за изменения  курса иностранной валюты;

- временной  -  обусловлен возможностью потери  дохода из-за несвоевременной  реализации программы, проектов, портфеля ценных бумаг;

- налоговых  изменений – риск связан с изменением налогообложения активов предприятия, операций с ценными бумагами, прибыли и возможными при этом потерями дохода;

- отзывной -  возможные потери для инвестора,  если эмитент отзовет свои  облигации в связи с превышением  фиксированного уровня процентных выплат по ним над текущим рыночным процентом;

- страновый  риск -  риск инвестирования в  страну с неустойчивым экономическим  положением или политическим  климатом;

- отраслевой  риск – обусловлен возможностью  ухудшения экономического положения отрасли;

-  предприятия  -  риск связан с чрезмерно  активной (или агрессивной) инвестиционной  или рыночной политикой фирмы;

-  инновационной  – риск появляется при создании  и освоении радикальных новшеств, принципиально отличающихся новизной  от действующих объектов инноваций.

   Любой вид риск обусловлен  уровнем неопределенности выполняемых  процессов (работ), связан с ресурсными  потерями (материальными, финансовыми,  кадровыми и т.д.). а потому является  важнейшим элементом, который  следует  учитывать при принятии инвестиционных решений.

  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  Объекты и субъекты инвестиционной деятельности 

  Объектами инвестиционной деятельности могут  являться:

• строительство новых и реконструкция действующих производственных мощностей (предприятий) в промышленных или обслуживающих (сервисных) отраслях экономики;
• разработка новых или модернизация  существующих видов научно-технической продукции, материалов, технологий и других инновационных проектов;
• имущественные права (на недвижимость и т.п.) и права н интеллектуальную собственность (нематериальные активы);
• долевые или долговые обязательства, отраженные  в различных видах ценных бумаг;
• стратегические цели фирмы (региона  и т.д.);
• подготовка кадровых ресурсов для решения стратегических задач развития фирмы (региона и т.д.)

     Субъектами (участниками) инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица (как собственные, так и иностранные), в том числе инвесторы, заказчики (генеральный подряд), исполнители работ (субподрядчики), банки, страховые компании, пользователи проектов и др. Субъектами могут выступать и государства, регионы, международные организации. Субъекты инвестиционной деятельности, как правило совмещают несколько функций, например, инвестора-заказчика-пользователя.

    Инвестиционная деятельность осуществляется в рамках рынка капиталов (основных средств, недвижимости, новой продукции и технологий, ценных бумаг, интеллектуальной собственности), рынка товаров и услуг, а также рынка труда. Несмотря на общность, связанную с необходимостью финансовых вложений в объекты, инвестиционная деятельность в разных рыночных сферах отличается ликвидностью, временем осуществления проекта и окупаемостью инвестиций, показателями рентабельности, уровнем организационного сопровождения и другими особенностями. В связи с этим формирование инвестиционных программ и управление инвестициями требует учета специфики инвестиционной деятельности в каждом направлении бизнеса.