Экономический анализ

МИНОБРНАУКИ РОССИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ  БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

«ЧЕЛЯБИНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ»

 

ФАКУЛЬТЕТ ЗАОЧНОГО И ДИСТАНЦИОННОГО ОБУЧЕНИЯ

(Кафедра учета и финансов)

 

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

 

работа по дисциплине «Финансовый  менеджмент»

 

 

 

 

 

 

Работу выполнил:

Студент гр.16 ФС-301

 

Работу проверил:

Худакова А.Е.   

 

 

Челябинск  2012

 

 

 

Цель контрольной  работы: овладеть общепринятыми инструментами финансового менеджмента и методологией их использования.

Задачи контрольной  работы:

1. Освоить методику анализа стоимости и структуры капитала;
2. Овладеть методологическими приемами планирования и прогнозирования денежных потоков;
3. Овладеть методикой оценки эффективности принимаемых финансовых решений;
4. Изучить особенности принятия решений на основе операционного анализа в финансовом менеджменте;
5. Сформировать современное представление об управлении активами предприятия;
6. Получить представления о функциях финансового менеджмента;
7. Овладеть методикой оценки эффективности реализации функций финансового менеджмента на основе анализа экономических показателей.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание.

 

1. Проанализировать динамику:

1) Структуры источников  средств предприятия

2). Средневзвешенной цены  заемного капитала предприятия

3) Уровня и эффекта  финансового левериджа предприятия.

4) Уровеня финансовой устойчивости предприятия.

На основании данных показателей  сделать выводы и предложить возможные  мероприятия по снижению цены капитала и повышению рентабельности капитала

2. Определить потребность  в основных средствах, если  предполагаемый рост продаж –  5%. Составить прогнозный баланс  предприятия на следующий период  и определить потребность   во внешнем дополнительном фи¬нансировании.

3. У предприятия есть  необходимость в покупке оборудования  по стоимости 2 млн. руб. Определить  возможности использования различных  источников финансирования и  их  стоимость. (Необходимо использовать  реальные данные по актуальным  возможным источникам финансирования)

4. На основании показателей  операционного анализа сделать  выводы и рекомендации относительно  повышения эффективности управления  прибылью

5. Проанализировать динамику  и структуру основных средств предприятия (форма 5)  и эффективности ее использования.

6.  Рассчитайте необходимые  показатели и  проанализируйте  оборачиваемость обо¬ротных средств хозяйствующего субъекта и определите величину высвобождения (или дополнительного вовле¬чения) денежных средств из оборота (в оборот) в резуль¬тате ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных средств, а также экономический эффект происходящих изменений.

7.На основании рассчитанных  в предыдущих заданиях показателей  и дополнительного анализа (использовать  не менее 3-4 показателей) охарактеризовать  эффективность реализации функций  финансового менеджмента предприятия. 

 

 

 

 

Про анализируем предприятия за два года:

1. Проанализировать динамику:

1) Структуры источников  средств предприятия

2). Средневзвешенной цены  заемного капитала предприятия

3) Уровня и эффекта  финансового левериджа предприятия.

4) Уровеня финансовой устойчивости предприятия.

 

Таблица 1 Динамика собственного капитала предприятия

 

	2009	2010
КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставной капитал	100%	100%
Прочий внесенный капитал	99%	96%
Нераспределенная прибыль	81%	98%
Итого собственный капитал	86%	97%

 

Таблица 2 Валюта баланса

	2009	2010
ВСЕГО ПАССИВ	83114592	76341201

 

Для реализации воспроизводственной  функции необходимо превышение темпов роста собственного капитала над  темпами роста валюты баланса. Как  свидетельствуют приведенные данные, воспроизводственная функция на предприятии реализуется слабо, о чем свидетельствует опережающий  рост валюты баланса

Пассив предприятия представлен  собственным капиталом (26%), долгосрочными  обязательствами (53% на начало периода  – 30% на конец периода) и краткосрочными обязательствами(20% на начало периода  – 50% на конец периода).

Долгосрочные обязательства  представлены на 92% долгосрочными займами. В анализируемом периоде наблюдается  тенденция к их снижению. Так, доля долгосрочных обязательств в общей  структуре пассивов сократилась  с 38% до 29%.

Краткосрочные обязательства  предприятия представлены займами  и кредитами, кредиторской задолженностью и прочими краткосрочными обязательствами. Наибольший удельный вес в структуре  текущих активов приходится на величину кредитов и займов, как в абсолютном, так и относительном выражении. Тем более, что на протяжении анализируемого периода имеется тенденция к росту по данной статье.

 

 

Таблица 3

	2009	2010	отклонения
займы и кредиты	24238058	24374,84	-24213683
кредиторская задолженность	9349240	12549736	3200496
прочие краткосрочные обязательства	27565	457092	429527
итого краткосрочных обязательств	33614863	37381212	3766349
			0

 

Таблица 4 Динамика структуры  краткосрочных обязательств предприятия

 

	2009	2010	отклонения
займы и кредиты	72%	65%	-0,07
кредиторская задолженность	28%	34%	0,06
прочие краткосрочные обязательства	0%	1%	0,01
итого краткосрочных обязательств	40%	49%	0,09

 

 

1.2 Средневзвешенная цена  заемного капитала

 

Предприятие использует долгосрочные и краткосрочные  банковские займы для финансирования своей хозяйственной деятельности.

Следует отметить, что не смотря на практически равные доли долгосрочных и краткосрочных займов в структуре портфеля кредитных обязательств, стоимость их привлечения разная. В этом случае крайне целесообразным является расчет средневзвешенной стоимости капитала предприятия.

 

Таблица 5 расчет средневзвешенной стоимости капитала

	сумма	Струк. Заем. капитала	Стоимость заем. капитала	Взвешенная цена
Долгосрочные займы и кредиты	20209880	45%	12%	5%
Краткосрочные займы и кредиты	24374384	55%	18%	10%
итого	44584264	100%		15%

 

Таким образом, средневзвешенная стоимость заемного капитала предприятия  составляет 15%. Эффект влияния налогообложения  в расчетах не учитывался.

2.3 Уровень финансового  левериджа предприятия

Эффект финансового  рычага — финансовый коэффициент, который  показывает, на сколько процентов  или рублей увеличатся рентабельность собственного капитала и чистая прибыль  при увеличении объема заемного капитала на 1% или 1 рубль.

Одной из основных составляющих формулы выступает  так называемый дифференциал финансового  рычага (RA – RD) или разница 

между рентабельностью  активов организации и ставкой  процента по заемному капиталу.

Дифференциал =-0,7%-15% = -15,7%

Плечо финансового  рычага = заемный капитал / собственный  капитал 

Плечо финансового  рычага = 44 584 / 17 066 = 2,61

Один из способов расчета эффекта  финансового рычага описывается  формулой: DFL = (1 – T)(RA – RD)D / E,

 

Подставляя  данные в приведенную формулу, получим: DFL = (1 – 0,20)(-0,7% – 15%) х 44 584 / 17 066 = -0,33%.

 

Финансовый рычаг по результатам 2010г. получился отрицательным, а  это значит, что компании не по карману  обслуживать привлеченные кредиты  или же: их слишком много; слишком  высоки процентные ставки; слишком  мала рентабельность активов (капитала) в бизнесе.

Расчеты по реальным данным компании показывают отрицательное  значение финансового рычага, то есть происходит «утечка» прибыли за счет процентов по кредитам, нужно либо быстро сокращать долю заемного капитала, либо с двойной осторожностью  и скептицизмом обдумывать привлечение  новых займов.

2.4 Уровень финансовой  устойчивости предприятия

Таблица 6 Динамика финансовой устойчивости

	2009	2010
показатель финансовой устойчивости	2010	2011
коэффициент автономии	0,21	0,22
коэффициент финансирования	1,68	1,96
коэффициент финансовой устойчивости	0,6	0,51
коэффициент обеспеченности собственными средствами	0	0
коэффициент маневренности	0	0

С точки  зрения финансовой устойчивости, картина  у предприятия более радужная, нежели по всем прочим показателям. Это  связано, в первую очередь, с достаточным  уровнем собственных средств  и «видимым» наличием качественных активов.

Особое внимание следует уделить только лишь показателям  обеспеченности собственными средствами и коэффициенту маневренности. Их значения находятся на уровне нуль, поскольку  у предприятия практически отсутствуют  собственные оборотные средства.

Следовательно, исходя из всего  выше изложенного, можно утверждать, что устойчивость предприятия обеспечивается, в первую очередь, за счет наличия  внеоборотных активов и условно необходимого количества собственных средств, что свидетельствует о необходимости пересмотра финансовой политики предприятия с целью повышения ее финансовой устойчивости.

 

3. Определить потребность в основных средствах, если предполагаемый рост продаж – 5%. Составить прогнозный баланс предприятия на следующий период и определить потребность во внешнем дополнительном финансировании.

Расчеты прогнозного баланса  проведены с учетом допущений, что  при росте выручки от реализации, значения финансовых коэффициентов  остаются на неизменном уровне. А прогнозирование  результатов деятельности предприятия  осуществляется на основе обратного  счета финансовых коэффициентов. Результаты расчета представлены в таблице 6