Принципы, функции, элементы финансового менеджмента

Поле деятельности для квалифицированного финансового менеджера в организации обширно. По сути, в руках финансового менеджера сосредотачивается судьба компании. На него ложится ответственность за принятие финансовых решений. Рекомендуется проводить выбор оптимального сценария: высокая норма распределения прибыли на акции или прирост оборота, активов. Здесь нужно осторожно "лавировать" между желаниями акционеров и развитием производства. Следует также более требовательно относиться к затратам корпорации: определенное значение имеет разделение затрат на переменные и постоянные. Это может благоприятно отразиться на уменьшении себестоимости за счет оптимизации каких-либо пунктов затрат.

Важно вовремя реагировать на изменяющуюся ситуацию. Финансовый менеджер должен быть "в курсе" всех новых методик, чтобы обеспечить эффективную деятельность корпорации.

В стремлении к успехам корпорации приходится решать великую дилемму финансового менеджмента: рентабельность или ликвидность? – и зачастую жертвовать либо тем, либо другим в попытках совместить динамичное развитие с наличием достаточного уровня денежных средств и высокой платежеспособностью. Иногда низкие значения коэффициента текущей ликвидности могут свидетельствовать не о финансовом нездоровье и неплатежеспособности, а о динамичном развитии корпорации, бурном наращивании оборота и быстром освоении рынка.

Для эффективной деятельности корпорации необходимо сочетать оперативное управление с генеральной финансовой стратегией. И здесь существует два главных направления:

1. Инвестиции – постоянные и переменные затраты – текущие финансовые потребности – структура капитала.
2. Финансовая устойчивость корпорации – платежеспособность, ликвидность баланса, кредитоспособность, рентабельность – финансовые коэффициенты.

В рамках этой проблемы конкретно-практическим воплощением комплексного управления активами и пассивами корпорации являются матрицы финансовой стратегии. Рассматривая их, можно в самой общей форме составить прогноз финансово-хозяйственного состояния корпорации, выявить неблагоприятные факторы и явления. Для этого используются следующие показатели:

1) Результат хозяйственной деятельности (РХД) = брутто-результат эксплуатации инвестиций – изменение текущих финансовых потребностей – производственные инвестиции + обычные продажи имущества.

Текущие финансовые потребности = запасы сырья и готовой продукции + долговые права к клиентам (дебиторская задолженность) – долговые обязательства поставщикам (кредиторская задолженность).

2) Результат финансовой деятельности (РФД) = изменение заемных средств – проценты – налог на прибыль – выплаченные дивиденды + доходы от эмиссии акций – вложения в уставные фонды других корпорации и другие долгосрочные финансовые вложения + полученные отчисления от прибыли учрежденных корпорации и доходы от других долгосрочных финансовых вложений.

В показателе РФД отражается финансовая политика корпорации: при привлечении заемных средств РФД может иметь положительное значение, без привлечения заемных средств – отрицательное. Резко отрицательное значение РФД может быть компенсировано лишь положительным значением РХД.

3) Результат финансово-хозяйственной деятельности корпорации (РФХД) есть сумма результатов его хозяйственной и финансовой деятельности:

 

РФХД = РХД + РФД        (5)

 

Анализ РХД, РФД и суммарного РФХД нужен для выявления величины и динамики денежных средств корпорации в результате его хозяйственно-инвестиционной и финансовой деятельности, для оценки его способности отвечать по обязательствам, выплачивать дивиденды, совершать инвестиции в основные средства, покрывать текущие финансово-эксплуатационные потребности, т.е. иметь положительные денежные потоки – превышение расходов над доходами в обозримой перспективе. Один из самых распространенных способов добиться положения равновесия – методом последовательных итераций всячески комбинировать РХД и РФД, добиваясь приближения их суммы к нулю. Обычно равновесное положение достигается при РХД и РФД, находящихся в интервале между 0% и ±10% добавленной стоимости и имеющих разные знаки.

Достичь идеального значения РФХД трудно, да и не всегда необходимо, но надо по возможности стараться удерживаться в границах безопасной зоны. В связи с этим финансовый менеджер обычно ставит перед собой задачу найти наиболее приемлемое сочетание РХД и РФД в пределах допустимого риска.

Большую помощь в решении этой задачи могут оказать матрицы финансовой стратегии. Матрицы помогают спрогнозировать "критический путь" корпорации на ближайшие годы, наметить допустимые пределы риска и выявить порог возможностей корпорации. Из большого разнообразия матриц выбирается такая, в которой значение результата финансово-хозяйственной деятельности комбинируется с различными значениями результата хозяйственной деятельности и результата финансовой деятельности – и все это в корреляции с темпами роста оборота корпорации.

 

А	РФД<<0	РФД≈0		РФД>>0
РХД>>0	1 РФХД≈0		4 РФХД>0	6 РФХД>>0	A		Создание ликвидных средств
РХД≈0	7 РФХД<0		2 РФХД≈0	5 РФХД>0
РХД<<0	9 РФХД<<0		8 РФХД<0	3 РФХД≈0		Потребление ликвидных средств

                                                          B                                                   B

Рисунок 3. Матрица финансовой стратегии

 

По диагонали AB проходит граница между двумя основными зонами:

• над диагональю – зона успехов – зона положительных значений аналитических показателей;
• под диагональю – зона дефицитов – зона отрицательных значений аналитических показателей [15, 132].

Рассчитаем аналитические коэффициенты РХД, РФД и РФХД для АО "Кожмех".

 

Таблица 12.  Аналитические коэффициенты АО "Кожмех"

 

Коэффициенты	2007	2008	2009
1. Результат хозяйственной  деятельности	3278422	1548574	2539217
2. Результат финансовой деятельности	-398851	3174857	-370920
3. Результат финансово-хозяйственной  деятельности	2879571	4723431	2168297

 

Результат финансово-хозяйственной  деятельности за все три года получился  положительным, значит попадает в область над диагональю – зону успехов. РФХД для 2007 и 2009 гг. попадает в квадрат 4 "Рантье". Корпорация довольствуется умеренными по сравнению со своими возможностями темпами роста оборота и поддерживает задолженность на нейтральном уровне. В такой ситуации все зависит от уровня и динамики экономической рентабельности.

• При невысоком и практически неизменном уровне экономической рентабельности риск перемены знака эффекта рычага (вследствие повышения процентных ставок) и конкуренция тянут корпорация к квадрату 1 или 7.
• При повышенной и (или) возрастающей экономической рентабельности корпорация может начать подготовку к диверсификации производства или к наращиванию оборота – либо же щедр награждает акционеров дивидендами – квадрат 2.

 

1	●
7	2

 

Рисунок 4. Квадрат 4 "Рантье"

 

Результат финансово-хозяйственной  деятельности за 2007 г. перемещается в квадрат 6 "Материнское общество". Корпорация становится материнской компанией и обеспечивает финансирование дочерних обществ за счет увеличения заемных средств.

• Если соотношение заемные средства/собственные средства поднимается слишком высоко, то возникает тенденция к перемещению в квадрат 4 (рис. 4).
• Если рынок сбыта материнского общества "стареет", исчерпывается – возникает тенденция к перемещению в квадрат 5 (рис.5).

 

	4	●
		5

 

Рисунок 5. Квадрат 6 "Материнское общество"

 

В нашем случае АО "Кожмех" оказалось в квадрате 6, даже не будучи материнским обществом. Это можно объяснить бурным развитием фирмы в 2007 г. Это очень неустойчивое состояние, и требуется много усилий, чтобы удерживать фирму на таком уровне, что достаточно сложно. Поэтому уже в 2008г. наблюдается перемещение организации в квадрат 4 [7, 98].

 

Заключение

 

 

Финансы незаменимы, так  как позволяют приспособить пропорции производства к нуждам потребления, обеспечивая в сфере хозяйствования удовлетворение постоянно меняющихся воспроизводственных потребностей. Это происходит с помощью формирования денежных фондов целевого назначения. Развитие общественных потребностей приводит к изменению состава и структуры денежных (финансовых) фондов, создаваемых в распоряжении субъектов хозяйствования.

Без финансов невозможно обеспечить индивидуальный и общественный кругооборот производственных фондов на расширенной основе, регулировать отраслевую и территориальную структуру экономики, стимулировать быстрейшее внедрение научно-технических достижений, удовлетворять другие общественные потребности.

В управлении финансами  выделяют несколько функциональных элементов: планирование, оперативное управление, контроль.

Объектом финансового  планирования является финансовая деятельность субъектов хозяйствования и государства, а итоговым результатом - составление финансовых планов. Оперативное управление представляет собой комплекс мер, разрабатываемых на основе оперативного анализа складывающейся финансовой ситуации и преследующих цель получения максимального эффекта при минимуме затрат с помощью перераспределения финансовых ресурсов.

Научный подход к управлению финансами определяет многоплановый характер и системный подход к управлению ими в каждой сфере финансовых отношений, в каждом их звене. При выработке управленческих решений финансового характера, оформляемых в юридических законах, финансовых прогнозах, планах, постановлениях следует учитывать: требования экономических и юридических законов; результаты экономического анализа не только итогов прошлого хозяйственного периода, но и перспективы; экономико-математические методы и автоматизированные системы управления финансами; рациональное сочетание экономических и административных методов управления.

Финансовый менеджмент, с одной стороны, — это искусство, поскольку большинство финансовых решений ориентировано на будущие  финансовые успехи компании, что предполагает иногда  интуитивную комбинацию методов финансового менеджмента, основанную, на знании тонкостей экономики рынка. С другой стороны, — это наука, т.к. принятие любого финансового решения требует не только знаний концептуальных основ финансового менеджмента фирмы и научно обоснованных методов их реализации, но и научных знаний общих закономерностей развития рыночной экономики.

 Нет выводов по всем главам работы, непонятно достигнута ли цель работы, решены ли все поставленные задачи?!

 

Список использованной литературы

 

1. Балабанов И.Т. «Основы финансового менеджмента». г.Москва изд. «Финансы и статистика» 2005 г.
2. Бланк И.А.  «Финансовый менеджмент». г.Киев изд. «Ника» 2006 г.
3. Кудина М.В. «Финансовый менеджмент» г.Москва изд. «Форум» 2006 г.
4. Ронова Г.Н. «Финансовый менеджмент» учебное пособие г.Москва МЭСИ 2008 г.
5. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник – 4-е изд. доп. и перераб. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 416 с.
6. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? – М.: Финансы и статистика, 2006. – 384с.
7. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т. / Петг. с англ. под ред. В.В. Ковалева. – Санкт-Петербург: Экономическая школа, 2006. – т1. – 497 с.
8. Герчикова И.Н. Менеджмент: Учебник. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2006. – 501 с.
9. Донцова Л.В., Никифорова Л.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. – М.: Дело и Сервис, 2008. – 304 с.
10. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 512 с.
11. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент / Учебное пособие. – М.: Дело и Сервис, 2007. – 304 с.
12. Румянцева З.П., Саломатин Н.А., Акбердин Р.З. и др. Менеджмент организации. Учебное пособие.– М.: ИНФРА-М. 2009. – 432 с.
13. Стоянова Е.С., Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков. – М.: Перспектива, 2007. – 239 с.
14. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Перспектива, 2007. – 656 с.
15. Шеремет А.Д., Сайфуллин ТГ.С. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 176 с.
16. Уткин Э.А. История менеджмента. – М.: ассоциация авторов и издателей "Тандем" : издательство ЭКМОС, 2008. – 244 с.
17. “Финансы”, под ред. Родионовой В.М. Учебник – М: Финансы и статистика, 2005 г.
18. “Финансы и менеджмент: теория и практика”, под ред. Стояновой Е.А. Учебник – М: Перспектива, 2007 г.
19. Фатхутдинов. Производственный менеджмент: Учебник, 2-е издание, - М.: ЗАО "Бизнес-школа "Интел-синтез", 2007. – 464 с.
20. Экономика: Учебник / под ред. доц. А.С. Булатова. 2-е изд., перераб. и дополн. – М.: Издательство БЕК, 2007. – 816 с.
21. Экономическая теория / под ред. А.И. Добрынина, Л.С. Тарасевича: Учебник для Вузов. 3-е издание. – СПб: Изд. СПбГУЭФ, Изд. "ПИТЕР", 2009. – 544 с.