1.2 Формирование политики привлечения предприятием заемных средств. 

     Политика  привлечения заемных средств  представляет собой часть общей  финансовой стратегии, заключающейся  в обеспечении наиболее эффективных  форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.

Процесс формирования политики привлечения  заемных средств включает в себя следующие основные этапы:

1. Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде:

Вначале анализа изучается динамика общего объема привлечения заемных средств  в рассматриваемом периоде, темпы  динамики, которые сопоставляются с  темпами прироста суммы собственных  финансовых ресурсов; объемом производственной и инвестиционной деятельности предприятия и т.д.

С помощью  анализа определяются основные формы  привлечения заемных средств, анализируется  в динамике удельный вес сформированных банковского, коммерческого кредита  и кредиторской задолженности в  общей сумме заемных средств.

Затем определяется соотношение объемов  использованных предприятием заемных  средств по периоду их привлечения. В этих целях проводится соответствующая  группировка использованного заемного капитала по данному признаку, изучается  динамика соотношения кратко- и долгосрочных заемных средств и их соответствие объему используемых внеоборотных и оборотных активов.

В процессе анализа изучается состав конкретных кредиторов предприятия и условия  предоставления ими различных форм финансового и товарного кредита. Эти условия анализируются с позиции их соответствия конъюнктуре финансового и товарного рынков.

В заключении изучается эффективность использования  заемных средств в целом и  отдельных их форм. Для этого рассчитываются показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала. Показатель оборачиваемости заемного капитала сопоставляется в процессе анализа со средним периодом оборота собственного капитала.

Результаты  проведенного анализа служат основой  оценки целесообразности использования  заемных средств на предприятии в сложившихся объемах и формах.

2. Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде.

Заемные средства должны привлекаться на строго целевой основе, что является одним  из условий последнего эффективного их использования. Основными целями привлечения заемных средств являются:

• Пополнение необходимого объема постоянной части оборотных активов;
• Обеспечение формирования переменной части оборотных активов;
• Формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов;
• Обеспечение социальных потребностей своих работников.

3. Определение предельного объема привлечения заемных средств.

Максимальный  объем привлечения диктуется  двумя основными условиями:

• предельный уровень финансового левериджа;
• обеспечение достаточной финансовой устойчивости.

С учетом этих двух требований предприятие устанавливает  лимит использования заемных  средств в своей хозяйственной  деятельности.

     4. Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников.

Такая оценка проводится в разрезе различных  форм заемного капитала, ее результаты служат основой выбора альтернативных источников привлечения заемных средств.

     5. Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе.

Полный  срок использования заемных средств и средний срок рассчитывается для оптимизации соотношения долгосрочных и краткосрочных кредитов.

Полный  срок – период времени с начала их поступления до окончания погашения  всей суммы долга. Включает три временных  периода:

• срок полезного использования – период времени, в течение которого предприятие непосредственно использует заемные средства в своей хозяйственной деятельности;
• льготный период – период времени с момента окончания полезного использования заемных средств до начала погашения долга – служит резервом времени для аккумуляции необходимых финансовых средств;
• срок погашения – период времени, в течение которого происходит полная выплата основного долга и процентов – используется когда выплата основного долга и процентов осуществляется не одномоментно после окончания срока использования заемных средств, а частями в течении определенного периода времени по предусмотренному графику.

Расчет  полного срока использования  заемных средств осуществляется в разрезе перечисленных элементов, исходя из целей их использования и сложившейся на финансовом рынке практики установления льготного периода и срока погашения.

     6. Определение форм привлечения заемных средств (товарный, банковский кредит и пр.)

     Выбор форм привлечения заемных средств  предприятие осуществляет исходя из целей и специфики своей хозяйственной деятельности предприятия.

     Банковский кредит — это основная форма кредита, при которой денежные средства во временное пользование предоставляются банками.

     Многообразие  форм и условий привлечения банковского  кредита определяют необходимость эффективного управления этим процессом на предприятиях с высоким объемом потребности в заемном капитале. В этом случае цели и политика привлечения заемных финансовых средств конкретизируется предприятием с учетом особенностей банковского кредитования.

     При привлечении банковского кредита  предприятию необходимо учитывать  следующие основные аспекты:

• Определение целей использования привлекаемого банковского кредита.
• Определение соотношения различных форм банковского кредита, привлекаемого на кратко- и долгосрочной основе. В основе определения такого соотношения должна лежать потребность предприятия в кратко- и долгосрочном заемном капитале. При этом должен определяться объем потребности предприятия в краткосрочном заемном капитале, который может быть удовлетворен из альтернативных источников (коммерческий кредит, краткосрочные небанковские ссуды, отдельные виды внутренней кредиторской задолженности и т. п.) и соответственно выявлять потребность в краткосрочном банковском кредитовании.

     Аналогичные расчеты необходимо проводить с  целью выявления потребности  предприятия в долгосрочном банковском кредитовании (альтернативными источниками  в этом случае могут служить долгосрочные небанковские ссуды, выпуск облигаций  и т. п.).

     На  основе рассчитанной потребности в краткосрочном и долгосрочном банковском кредите определяются конкретные формы привлечения кредита и их соотношение.

   7. Определение состава основных кредиторов.

Основными кредиторами любого предприятия  являются поставщики и банки, осуществляющие обслуживание данного предприятия.

  8. Формирование эффективных условий привлечения кредита.

Важные  условия: - ставка процентов за кредит (формы, вид, размер); - срок предоставления кредита; - условия выплаты суммы  процентов; - условия выплаты основной суммы долга; - прочие условия (необходимость страхования кредита; дополнительное комиссионное вознаграждение банка; разный уровень размера кредита по отношению к сумме залога)

   9. Обеспечение эффективного использования кредита.

Показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала.

   10. Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам

По наиболее крупным кредитам – необходимо заранее  резервировать специальные возвратные фонды.²

 

      2. Анализ эффективности использования заемного капитала ТОО "Сельпром"

          2.1 Характеристика финансового состояния предприятия ТОО "Сельпром"

     Основными видами деятельности ТОО "Сельпром": производство и сбыт продовольственных  товаров, производство, закуп, переработка  и сбыт сельскохозяйственной продукции, коммерческая и посредническая деятельность, снабженческо-сбытовая деятельность.

     Предварительная оценка финансового положения предприятия  осуществляется на основании данных финансовой отчетности. На данной стадии анализа формируется первоначальное представление о деятельности предприятия, выявляются изменения в составе имущества предприятия и их источниках, устанавливаются взаимосвязи между показателями. С этой целью определяем соотношение отдельных статей актива и пассива баланса, их удельный вес в общем итоге или валюте баланса, рассчитываем суммы отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с предшествующим периодом. При этом общая сумма изменения валюты баланса расчленяется на составные части, что позволяет сделать предварительные выводы о характере имевших сдвигов в составе активов, источниках их формирования и их взаимной обусловленности. Так, в процессе предварительного анализа изменения в объеме недвижимого имущества и текущих или оборотных средств рассматриваются в связи с изменениями в обязательствах предприятия.

     Для удобства проведения такого исследования используем так называемый уплотненный  аналитический баланс - нетто, формируемый  путем агрегирования однородных по своему составу элементов балансовых статей в необходимых аналитических разрезах такие, как недвижимое имущество, текущие активы и так далее³ / с.68/.

     На  основании этих данных определяется аналитический коэффициент ликвидности  и платежеспособности предприятия, характеризующий его финансовое состояние. Термин "ликвидность" означает легкость реализации, продажи и превращения материальных ценностей в денежные средства.

     Баланс - нетто ТОО "Сельпром" представлен  в таблице 2. 
 
 
 
 
 

     Таблица 2. – Вертикальный анализ агрегированного  баланса ТОО "Сельпром" за период 2007 – 2009г. (тыс.тенге)