Управление денежными средствами и их эквивалентами

Описание стратегии: Стратегия  предназначена для крупных инвесторов предоставляющих управляющему собственный  план вложения своих активов. Также  этот план может быть разработан управляющим согласно пожеланиям и рекомендациям клиента. Клиент также получает возможность контролировать вложения своих активов в период всего срока управления и корректировать план инвестирования.

Условия инвестирования:

Рекомендуемый минимальный  срок инвестирования: 12 мес.

 Минимальная сумма  инвестирования: 3 млн. руб. 

 Плата за управление  и вознаграждение за успех  взимаются согласно выбранному  клиентом тарифному плану. [12]

2. Практическая  часть

Задача №1.

Данные условия 

Составить отчёт о  прибылях и убытках для фирм «Агрессор», «Середняк», «Консерватор» и на основании сопоставление коэффициентов PMOS, BEP, ROA, ROE, ROI оценить адекватность проводимых ими финансовых политик различным состояниям экономики.

Таблица 1

Показатели	«Агрессор»	«Середняк»	«Консерватор»
1.Выручка при подъёме  экономике.	1416000	1475000	1508000
2.Выручка при стабильной  экономике.	1062000	1180000	1357000
3.Выручка при спаде  экономике.	826000	944000	1239000
4.Акционерный капитал.	177000	236000	295000
5.Краткосрочные кредиты  (18%)	236000	118000	59000
6. Долгосрочные кредиты  (24%)	_____	118000	236000
7.Затраты на реализацию.	236000+0,7В	319000+0,65В	454000+0,6В

 

 

 

 

 

Решение.

Таблица 2 Бухгалтерский  баланс, тыс. руб.

Показатели	«Агрессор»	«Середняк»	«Консерватор»
Итого активов	413000	472000	590000
1) Акционерный капитал	177000	236000	295000
2) Краткосрочный кредит (18%)	236000	118000	59000
3) Долгосрочный кредит (24%)	-	118000	236000
Итого пассивов	413000	472000	590000

 

Таблица 3 Прогнозный отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.

Показатель	Состояние экономики
	Подъём	Стабильное			Спад
«Агрессор»
1.Выручка от продаж.	1416000		1062000	826000
2.Себестоимость реализации  продукции.	1227200		979400	814200
3. Валовая прибыль.	188800		82600	11800
4. % к уплате.	42480		42480	42480
5.Налогооблогаемая прибыль.	146320		40120	-
6.Налог на прибыль.	29264		8024	-
7.Чистая прибыль.	117056		32096	-
«Середняк»
1.Выручка от продаж.	1475000		1180000	944000
2.Себестоимость реализации  продукции.	1277750		1086000	932600
3. Валовая прибыль.	197250		94000	11400
4. % к уплате.	49560		49560	49560
5.Налогооблогаемая прибыль.	147691		44440	-
6.Налог на прибыль.	29538		8888	-
7.Чистая прибыль.	118152		35552	-
«Консерватор»
1.Выручка от продаж.	1508000		1357000	1239000
2.Себестоимость реализации  продукции.	1358800		1268200	1197400
3. Валовая прибыль.	149200		88800	41600
4. % к уплате.	67260		67260	67260
5.Налогооблогаемая прибыль.	81940		21540	-
6.Налог на прибыль.	16388		4308	-
7.Чистая прибыль.	65552		17232	-

 

Определение финансовых результатов является обычно первым шагом финансового аналитика. Весомость обязательств фирмы и способность выплатить их можно установить путем сравнения долгов с активами компании. Подобные сравнения делаются на основе анализа коэффициентов. Таким образом, на основании сопоставления коэффициентов рентабельности определим, какой вариант финансирования оборотных активов более адекватен прогнозным состояниям экономики. Рентабельность — это результат действия множества факторов. Каждый из многочисленных финансовых коэффициентов характеризует деятельность субъекта хозяйствования с определенной стороны, и лишь коэффициенты рентабельности дают обобщенную характеристику эффективности работы предприятия в целом.

 

Коэффициенты рентабельности, %

Коэффициент PMOS – это отношение чистой прибыли к выручке от реализации. Характеризует способность фирмы генерировать необходимую прибыль и определяет общую эффективность использования всех экономических ресурсов.

Коэффициент рентабельности реализованной продукции (PMOS)  для компании «Агрессор», при различном состоянии экономике.

PMOS_п. (117056/1416000)*100=8,27

PMOS_ст. (32096/1062000)*100=3,02

Коэффициент PMOS  для компании «Середняк», при различном состоянии экономике.

PMOS_п.  (118152/1475000)*100=8,01

PMOS_ст. (35552/1180000)*100=3,01

Коэффициент PMOS  для компании «Консерватор», при различном состоянии экономике.

PMOS_п.  (65552/1508000)*100=4,35

PMOS_ст. (17232/1357000)*100=1,27

Коэффициент генерирования  доходов (ВЕР) — это отношение  прибыли до вычета процентов и  налогов к сумме активов. Показывает способность организации получать прибыль до выплаты процентов по кредитам и до налогообложения.

Коэффициент ВЕР для компании «Агрессор», при различном состоянии экономике.

ВЕР_п. (188800/413000)*100=45,71

ВЕР_ст. (82600/413000)*100=20,00

ВЕР_сп. (11800/413000)*100=2,86

Коэффициент ВЕР для компании «Середняк», при различном состоянии экономике.

ВЕР_п. (197250/472000)*100=41,79

ВЕР_ст. (94000/472000)*100=19,92

ВЕР_сп. (11400/472000)*100=2,42

Коэффициент ВЕР для компании «Консерватор», при различном состоянии экономике.

ВЕР_п. (149200/590000)*100=25,29

ВЕР_ст. (88800/590000)*100=15,05

ВЕР_сп. (41600/590000)*100=7,05

Коэффициент рентабельности активов или совокупного капитала (ROA) — это отношение чистой прибыли  к сумме активов. Определяет, сколько  чистой прибыли приносит каждая денежная единица вложенных средств.

Коэффициент ROA для компании «Агрессор», при различном состоянии экономике.

ROA_п. (117056/413000)*100=28,34

ROA_ст.. (32096/413000)*100=7,77

Коэффициент ROA для компании «Середняк», при различном состоянии экономике.

ROA_п. (118152/472000)*100=25,03

ROA_ст.. (35552/472000)*100=7,53

Коэффициент ROA для компании «Консерватор», при различном состоянии экономике.

ROA_п. (65552/590000)*100=11,11

ROA_ст.. (17232/590000)*100=2,92

Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) — это отношение чистой прибыли к акционерному капиталу. Дает представление о норме прибыли на инвестиции владельцев обыкновенных акций.

Коэффициент ROЕ для компании «Агрессор», при различном состоянии экономике.

ROЕ_п. (117056/177000)*100=66,13

ROЕ_ст.. (32096/177000)*100=18,13

Коэффициент ROЕ для компании «Середняк», при различном состоянии экономике.

ROЕ_п. (118152/236000)*100=50,06

ROЕ_ст.. (35552/236000)*100=15,06

Коэффициент ROЕ для компании «Консерватор», при различном состоянии экономике.

ROЕ_п. (65,552/295000)*100=22,22

ROЕ_ст.. (17232/295000)*100=5,84

Коэффициент рентабельности инвестированного капитала (ROI) — это  отношение чистой прибыли и процентов  к уплате к общему капиталу. Отражает, сколько прибыли зарабатывают акционеры  и кредиторы на капитал, вложенный в хозяйственную деятельность.

Коэффициент ROI для компании «Агрессор», при различном состоянии экономике.

ROI_п. ((117056+42480)/413000)*100=38,63

ROI_ст.. ((32096+42480)/413000)*100=18,06

Коэффициент ROI для компании «Середняк», при различном состоянии экономике.

ROI_п. ((118152+49560)/472000)*100=35,53

ROI_ст.. ((35552+49560)/472000)*100=18,03

Коэффициент ROI для компании «Консерватор», при различном состоянии экономике.

ROI_п. ((65552+67260)/590000)*100=22,51

ROI_ст.. ((17232+67260)/590000)*100=14,32

Таблица 4. Коэффициенты рентабельности, %

Показатели	Состояние экономики
	Подъём	Стабильное	Спад
«Агрессор»
1.PMOS	8,27	3,02	-
2.BEP	45,71	20	2,86
3.ROA	28,34	7,77	-
4.ROE	66,13	18,13	-
5.ROI	38,63	18,06	-
«Середняк»
1.PMOS	8,01	3,01	-
2.BEP	41,79	19,92	2,42
3.ROA	25,03	7,53	-
4.ROE	50,06	15,06	-
5.ROI	35,53	18,03	-
«Консерватор»
1.PMOS	4,35	1,27	-
2.BEP	25,29	15,05	7,05
3.ROA	11,11	2,92	-
4.ROE	22,22	5,84	-
5.ROI	22,51	14,32	-

 

Вывод: На условии данной таблицы 4, коэффициенты рентабельности показывают: если экономика находится в состоянии подъема, то наиболее эффективна компания «Агрессор» политика; если экономика стабильна, то самые высокие финансовые коэффициенты при компании «Агрессор» политике; если в экономике наблюдается спад, то все варианты приносят убытки. Таким образом, поддержание низкого уровня оборотных средств приводит к увеличению прибыли на них. Однако если при этом возникает дефицит товарно-материальных запасов, это вызывает уменьшение объема реализации и необходимость более частого пополнения запасов малыми партиями, за счет чего увеличиваются затраты по выполнению и размещению заказов. В другой ситуации финансисты будут вынуждены согласиться с повышением процентной ставки при возобновлении кредита в случае невозможности его своевременного возврата.

Следовательно, недостаток компании «Агрессор» финансовой политики является более высокий уровень риска, но тем не менее цена краткосрочного кредита в большинстве случаев ниже, чем долгосрочного. И поэтому порой менеджеры рискуют надежностью ради получения дополнительной прибыли. Основной целью других альтернатив является минимизация риска того, что фирма окажется не в состоянии рассчитаться по своим обязательствам. В силу этого по критерия минимизации риска предпочтительнее консервативная модель финансирования оборотных активов. При этом если в экономике прогнозируется подъем, то более предпочтительна компания «Агрессор» альтернатива финансового обеспечения хозяйственной деятельности, в случае спада желательнее компания «Середняк» политика, а если экономика стабильна, следует выбрать фирму «Консерватор» стратегию.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача № 2

Условия.

1.Отдел маркетинга  компании сделал следующий прогноз  относительно выручки от реализации, рублей.

Таблица 1.

ноябрь	декабрь	январь	февраль	март	апрель	Май
224760	253860	316630	455360	523690	631230	646910
июнь	июль	август	сентябрь	октябрь	ноябрь	декабрь
522840	391650	323190	287430	293270	222430	219630