Управление основным капиталом

      Основная  задача инвестирования - вложение материально-денежных ресурсов в капстроительства, реконструкцию или модернизацию объекта, предназначенного для производственной деятельности, при условии выполнения финансовых обязательств.

      Инвестиции, вкладываемые в создание новых и  воспроизводство действующих основных фондов без вложений в потребные  оборотные средства, имеют форму  капитальных вложений. Капитальные  вложения составляют преобладающую часть всех средств, обеспечивающих простое и расширенное воспроизводство основных фондов. К ним относятся все капитальные затраты на прирост и возмещение износа основных фондов, включая затраты на капитальный ремонт и модернизацию основных фондов.

      Инвестиции  классифицируются относительно объекта  приложения, характера использования  и фактора времени.

      Относительно  объекта приложения:

      1. Инвестиции в имущество (материальные инвестиции − инвестиции, которые прямо участвуют в производственном процессе (например, инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов).

      2. Финансовые инвестиции - вложения в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм и деловых прав (например, приобретение акций, других ценных бумаг).

      3. Нематериальные инвестиции - инвестиции в нематериальные ценности (например, инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу и др.).

      По  характеру использования:

      первичные инвестиции, или нетто-инвестиции, осуществляемые при основании или при покупке предприятия;

      инвестиции  на расширение (экстенсивные инвестиции), направляемые на расширение производственного потенциала;

      реинвестиции, т.е. использование свободных доходов, полученных в результате реализации инвестиционного проекта, путем направления их на приобретение или заготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия;

      инвестиции  на замену, в результате которых  имеющееся оборудование заменяется новым;

      инвестиции  на рационализацию, направляемые на модернизацию технологического оборудования или технологических процессов;

      инвестиции  на изменение программы выпуска  продукции;

      инвестиции  на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры изделий, созданием новых  видов продукции и организацией новых рынков сбыта;

      инвестиции  на обеспечение выживания предприятия  в перспективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды;

      брутто-инвестиции, состоящие из нетто-инвестиций и  реинвестиций.

      По  фактору времени выделяют долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные инвестиции.

      Для повышения эффективности капитальных  вложений необходимо проведение грамотной  структурной и инвестиционной политики.

      Под структурной политикой понимается система мер, направленных на планомерную  перестройку структуры производства в соответствии с прогрессивными сдвигами в науке, технике и технологии с учетом общественных и индивидуальных потребностей. Обычно выделяют следующие формы структуры капитальных вложений:

      а) воспроизводственная структура  капитальных вложений: техническое перевооружение, реконструкция действующих предприятий, новое строительство;

      б) технологическая структура капитальных  вложений: здания, сооружения, передаточные устройства, силовые машины и оборудование, измерительные и регулирующие приборы, вычислительная техника, транспортные средства;

      в) отраслевая структура;

      г) территориальная структура.

      Привлечение инвестиций в компанию, обеспечение  инвестиционного процесса - важнейший фактор эффективного воспроизводства основного капитала. Базисным элементом этой работы является формирование инвестиционной политики для любых предприятий.

      Среди основных элементов инвестиционной политики предприятия можно выделить следующие: определение стратегической цели предприятия; прогноз конъюнктуры  рынка и определение приоритетов инвестиций; анализ экономических результатов и инвестиционной деятельности предприятия; планирование инвестиционной деятельности; выбор между инвестиционными программами; обеспечение ресурсами инвестиционной деятельности.

      Согласно  Приказа Минэкономики РФ № 118 от 1 октября 1997 г. (утвердившего "Методические рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятия"), при разработке инвестиционной политики предприятия целесообразно предусмотреть:

      соответствие  мероприятий, которые предполагается осуществить в рамках этой политики, законодательным и иным нормативным и правовым актам по вопросам регулирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации;

      достижение  экономического, научно-технического, экологического и социального эффекта рассматриваемых инвестиций;

      получение предприятием прибыли на инвестируемый  капитал;

      эффективное распоряжение средствами на осуществление  бесприбыльных инвестиционных проектов;

      использование предприятием государственной поддержки  в целях повышения эффективности инвестиций;

      привлечение субсидий и льготных кредитов международных  и иностранных организаций и  банков.

      При выработке инвестиционной политики следует учитывать:

      состояние рынка продукции, производимой предприятием, объем ее реализации, качество и цена этой продукции;

      финансово-экономическое  положение предприятия;

      технический уровень производства предприятия, наличие у него незавершенного строительства и неустановленного оборудования;

      сочетание собственных и заемных ресурсов предприятия;

      возможность получения предприятием оборудования по лизингу;

      финансовые  условия инвестирования на рынке  капиталов;

      льготы, получаемые инвестором от государства;

      коммерческую  и бюджетную эффективность инвестиционных мероприятий, осуществляемых с участием предприятия;

      условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков.

      Положения разработанной инвестиционной политики рекомендуется учитывать при  принятии решений по разработке технико-экономических  обоснований инвестиционных проектов, использованию различных источников финансирования, участию в реализации инвестиционных проектов совместно с другими компаниями, организации работ других структурных подразделений предприятия.

      Инвестиционные  проекты оцениваются различными способами, но два следующих вопроса  являются типичными для любого анализа: какой уровень чистого дохода обеспечит инвестиция и какой размер дополнительной чистой прибыли принесет компании инвестиция.

      В долгосрочном плане, принимающем за основу жизненный цикл имущества  или продукта, обе концепции принесут идентичные результаты, но в краткосрочном плане возможны большие различия в связи с тем, что, когда приобретается новое имущество или разрабатывается новая продукция, расход средств обычно превышает их поступлении.

      Оценка  привлекательности инвестиционного предложения необходима для принятия решения о целесообразности его реализации и привлечения инвесторов. Это также необходимо для выбора наиболее эффективного пути развития как небольших фирм, так и крупных комплексов многоцелевого назначения.

      При оценке инвестиционного проекта необходимо учитывать следующие положения:

      проведение  оценки степени благосостояния инвестора;

      определение вероятности неблагоприятного результата инвестиций или степени риска (неполучение ожидаемого дохода, потери затраченных ресурсов);

      сравнительная оценка альтернативных вариантов использования  денежных и материальных ресурсов;

      использование минимального количества критериев  оценки, однозначных и доступных  для понимания неспециалиста.

      При определении величины критерия необходимо учитывать цель инвестирования и предполагаемую техническую политику фирмы в период эксплуатации объекта.

      Инвестиционный  анализ должен убедить людей, принимающих  решение о целесообразности капвложений  в том, что будут выполнены  следующие условия:

      выбран лучший из существующих альтернативных проектов;

      проект  направлен на максимальное увеличение стоимости имущества предприятия  и, соответственно, акционеров;

      определены  основные риски при реализации проекта, проведена оценка их влияния на реализацию проекта и существует стратегия управления и контроля этих рисков;

      определены  объемы ресурсов, необходимых для  инвестиций, начала производства и  работы проекта;

      финансовые  ресурсы для реализации проекта  привлечены на наиболее выгодных для  данной ситуации условиях.

      Анализ  эффективности проекта ведется  на основе простых (статических) методов и методов дисконтирования.

      Простые методы базируются на допущении равной значимости доходов и расходов по проекту, полученных в разные промежутки времени. Основными статическими методами являются:

      расчет  простой нормы прибыли (отношение чистой прибыли по проекту за анализируемый период к суммарным капитальным затратам).

      расчет  срока окупаемости (число лет, за которое полученная чистая прибыль по проекту + амортизационные отчисления покроет произведенные капитальные затраты).

      Статические методы могут служить инструментом грубой оценки проекта. Однако для инвестора  поступления и расходы, относящиеся  к разным промежуткам времени, имеют  неодинаковую ценность, т.е. капитал имеет свою временную стоимость. Поэтому для проведения строгого анализа инвестиционного проекта необходимо использовать методы дисконтирования, т.е. приведения доходов \ расходов по проекту, относящихся к различным промежуткам времени к одному знаменателю через использование особого коэффициента - дисконта, отражающего временную стоимость капитала.

      Весьма  часто предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд  альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных из них по каким-либо критериям.

_{3. Формы собственности и источники инвестиций. Лизинг. Иностранные инвестиции. Ремонт основных фондов и его источники}

 

      Все источники инвестиций подразделяются на собственные (внутренние) и внешние.

      К собственным источникам инвестиций относятся:

      1. собственные финансовые средства, формирующиеся в результате начисления  амортизации на действующий основной  капитал, отчислений от прибыли  на нужды инвестирования, сумм, выплаченных страховыми компаниями и учреждениями в виде возмещения ущерба от стихийных и других бедствий, и т.п.;

      2. иные виды активов (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность в виде патентов, программных продуктов, торговых марок и т.п.);

      3. привлеченные средства в результате выпуска предприятием и продажи акций;

      4. средства, выделяемые вышестоящими  холдинговыми и акционерными  компаниями, промышленно-финансовыми  группами на безвозвратной основе;