Управление основным капиталом

      5. благотворительные и другие аналогичные  взносы.

      К внешним источникам инвестиций относятся:

      1. ассигнования из федерального, региональных  и местных бюджетов, различных  фондов поддержки предпринимательства,  предоставляемые на безвозмездной  основе;

      2. иностранные инвестиции, предоставляемые  в форме финансового или иного материального и нематериального участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц;

      3. различные формы заемных средств,  в том числе кредиты, предоставляемые  государством и фондами поддержки  предпринимательства на возвратной  основе (в том числе на льготных условиях), кредиты банков и других институциональных инвесторов (инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов), других предприятий, векселя и другие средства.

      В современных условиях на рынке как  фора собственности очень распространен  лизинг. Лизинг − форма кредитно-финансовых отношений, состоящая в долгосрочной аренде промышленными, транспортными и другими предприятиями машин и оборудования либо у предприятий, производящих их, либо у специально создаваемых лизинговых компании. В лизинговой сделке помимо указанных сторон участвуют также страховые компании, коммерческие или инвестиционные банки, способные мобилизовать необходимые для этого денежные средства в финансирование операций.

      Рынок лизинговых услуг характеризуется  многообразием форм лизинга, моделей  лизинговых контрактов и юридических норм, регулирующих лизинговые операции.

      При выделении видов лизинга исходят  прежде всего из признаков их классификации, которые характеризуют: отношение  к арендуемому имуществу; тип  финансирования лизинговой операции; тип лизингового имущества; состав участников лизинговой сделки; тип передаваемого в лизинг имущества; степень окупаемости лизингового имущества; сектор рынка, где проводятся лизинговые операции.

      По  отношению к арендуемому имуществу (или по объему обслуживания) лизинг делится на:

      Чистый (net leasing), когда все расходы по обслуживанию имущества принимает на себя лизингополучатель. При этом лизингополучатель переводит лизингодателю чистые, или нетто, платежи. Большинство услуг на отечественном лизинговом рынке оборудования являются чистыми.

      Полный, или, как его еще называют "мокрый" лизинг (wet leasing), когда лизингодатель принимает на себя все расходы по обслуживанию имущества. Его используют, как правило, сами изготовители оборудования. По стоимости полный лизинг один из самых дорогих, так как у лизингодателя увеличиваются расходы на техническое обслуживание, сопровождение квалифицированным персоналом, ремонт, поставку необходимого сырья и комплектующих изделий и др.

      Частичный (с частичным набором услуг), когда на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества.

      По  типу финансирования лизинг делится  на:

      Срочный, когда имеет место одноразовая  аренда имущества.

      Возобновляемый (револьверный), при котором после истечения первого срока договор лизинга продлевается на следующий период. При этом объекты лизинга через определенное время в зависимости от износа и по желанию лизингополучателя меняются на более совершенные образцы. Лизингополучатель принимает на себя все расходы по замене оборудования. Количество объектов лизинга и сроки их использования по возобновляемому лизингу заранее сторонами не оговариваются.

      В зависимости от состава участников (субъектов) сделки различают следующие виды лизинга:

      Прямой  лизинг, при котором собственник  имущества (поставщик) самостоятельно сдает объект в лизинг (двухсторонняя сделка). По сути, эту сделку нельзя назвать классической лизинговой сделкой, так как в ней не участвует лизинговая компания.

      Косвенный лизинг, когда передача имущества  в лизинг происходит через посредника. Такого рода сделка схожа с классической лизинговой операцией, так как в ней участвуют поставщик, лизингодатель и лизингополучатель, причем каждый из них выступает самостоятельно.

      Раздельный  лизинг (лизинг с участием множества сторон) − leveraged leasing. Этот вид лизинга распространен как форма финансирования сложных, крупномасштабных объектов.

      Одной из форм прямого лизинга является возвратный лизинг (sale and leaseback arrangement). Возвратный лизинг представляет собой систему взаимосвязанных соглашений, при которой фирма − собственник земли, зданий, сооружений или оборудования продает эту собственность финансовому институту (банку, страховой компании, инвестиционному фонду, фирме, специально ориентированной на лизинговые операции) с одновременным оформлением соглашения о долгосрочной аренде своей бывшей собственности на условиях лизинга.

      По  типу имущества различают:

      Лизинг  движимого имущества (оборудование, техника, автомобили, суда, самолеты и т.п.), в том числе нового и бывшего в употреблении.

      Лизинг  недвижимости (здания, сооружения).

      По  степени окупаемости имущества  лизинг подразделяется на:

      Лизинг  с полной окупаемостью (или близкой к полной), когда в течение срока действия лизингового договора происходит полная или близкая к полной амортизация имущества и, соответственно, выплата лизингодателю стоимости имущества.

      Лизинг  с неполной окупаемостью, при котором  в течение срока действия одного лизингового договора происходит частичная  амортизация имущества и окупается  только часть ее.

      В соответствии с признаками окупаемости (условиями амортизации имущества) выделяют финансовый и оперативный лизинг.

      Финансовый (капитальный, прямой) лизинг − financial, capital leases − представляет собой взаимоотношения партнеров, предусматривающие в течение периода действия соглашения между ними выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую его часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя.

      Оперативный (сервисный) лизинг − service, operating leases − представляет собой арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта. Заключается он, как правило, на 2-5 лет. При оперативном лизинге риск порчи или утери объекта лежит в основном на лизингодателе.

      В зависимости от сектора рынка, где  проводятся лизинговые операции, различают:

      Внутренний  лизинг, когда все участники сделки представляют одну страну.

      Внешний (международный) лизинг - к нему относятся сделки, в которых хотя бы одна из сторон принадлежит разным странам.

      Для эффективного использования основных средств и поддержания их в  работоспособном состоянии требуется  периодический ремонт.

      Ремонт  основного капитала (основных фондов) - это частичное восстановление (уменьшение износа объектов) основного капитала (основных фондов) для поддержания их в рабочем состоянии.

      Своевременно  произведенный ремонт обеспечивает ритмичность работы предприятия, сокращает  простои, увеличивает срок службы основных средств.

      По  объему и характеру ремонтных  работ различают два вида ремонтов - текущий и капитальный. Различны у них и источники покрытия затрат: текущий ремонт производится за счет издержек производства, а капитальный - за счет специально создаваемого для этих целей амортизационного фонда.

      Текущий ремонт планируется в составе  расходов на содержание и эксплуатацию оборудования, общецеховых и общезаводских  расходов, являясь самостоятельной  статьей сметы этих расходов. В  случае большого отклонения фактически производимых расходов от сметы вышестоящая организация разрешает предприятиям резервировать средства на покрытие затрат по текущему ремонту.

      Предприятие может производить текущий ремонт, как собственными силами, так и силами сторонних организаций-подрядчиков.

      Капитальным ремонтом машин и оборудования считается  ремонт, при котором производятся разборка агрегата, замена или восстановление изношенных деталей и узлов и  который производится с периодичностью более одного года.

      Капитальный ремонт зданий и сооружений предполагает смену изношенных конструкций и деталей, замену их более экономичными, совершенными, улучшающими эксплуатационные возможности ремонтируемого объекта. Капитальный ремонт осуществляется в соответствии с годовыми планами (с поквартальной разбивкой), составляемыми в денежном выражении (по сметной стоимости) и в натуральных показателях, - пообъектно. Источником покрытия затрат на капитальный ремонт основных средств является амортизационный фонд на капитальный ремонт.

_{4. Финансовые инвестиции. Ценные бумаги как объект финансовых инвестиций. Управление портфелем ценных бумаг}

 

      Финансовые  вложения - это отвлеченные средств, призванные приносить предприятию доход в течение определенного времени.

      К финансовым вложениям относят: вклады в уставные капиталы других предприятий (в том числе дочерних), в ценные бумаги (акции, облигации) других предприятий, в процентные облигации государственных и местных займов, на депозитные счета банков, в сберегательные сертификаты; займы, предоставленные другим организациям; вложения имущества по договорам о совместной деятельности. Документами, подтверждающими совершенные финансовые вложения, являются полученные акции, сертификаты, облигации, свидетельства на суммы произведенных вкладов, договоры на предоставление займов. Финансовые вложения, не подтвержденные документально, должны учитываться обособленно.

      Финансовые  вложения классифицируют по различным  признакам: по связи с уставным капиталом, формам собственности, срокам на которые  они произведены и др.

      В зависимости от связи с уставным капиталом различают финансовые вложения с целью образования  уставного капитала и долговые.

      К вложениям с целью образования  уставного капитала относят акции, вклады в уставные капиталы других организаций и инвестиционные сертификаты, подтверждающие долю участия в инвестиционном фонде и дающие право на получение дохода от ценных бумаг, составляющих инвестиционный фонд.

      К долговым ценным бумагам относят  облигации, закладные, депозитные и  сберегательные сертификаты.

      По  формам собственности различают  государственные и негосударственные  ценные бумаги.

      В зависимости от срока, на который  произведены финансовые вложения, они  подразделяются на долгосрочные (вложения на срок более 1 года) и краткосрочные (вложения на срок до 1 года)

      Все множество определений ценных бумаг  можно разбить на группы.

      В первую группу можно отнести определения, которые говорят, что ценная бумага − это документ, дающий определенные имущественные права (в том числе право на получение дохода).

      Ко  второй группе можно отнести определения, говорящие о том, что ценная бумага представляет собой капитал. Причем из них можно выделить группу определений, говорящих о том, что ценные бумаги представляют собой фиктивный капитал.

      Ценные  бумаги выполняют следующие функции:

      перераспределяют  денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т.п.;

      предоставляет определенные денежные права ее владельцам, помимо прав на капитал. Например, право на участие в управление, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.;

      обеспечивает  получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др.;

      информирует инвесторов об экономической конъюнктуре  в стране и дает им ориентиру для  инвестиций;