Виды рисков и управление рисками в финансовом менеджменте

    Риск  ликвидности: 1) Риск рыночной ликвидности  – возможность потерь, вызванных невозможностью купить или продать актив в нужном количестве за достаточно короткий период времени в силу ухудшения рыночной конъюнктуры; 2) Риск балансовой ликвидности – возможность возникновения дефицита наличных средств или иных высоколиквидных активов для выполнения обязательств перед контрагентами;

    Операционный  риск – возможность непредвиденных потерь вследствие технических ошибок при проведении операций, умышленных и неумышленных действий персонала, аварийных ситуаций, сбоев аппаратуры, несанкционированного доступа к информационным системам и т.д.

    Риск (бизнес-) события – возможность  непредвиденных потерь вследствие форс-мажорных обстоятельств, изменений законодательства, действий государственных органов  и т.д. К ним обычно относят юридические, бухгалтерские и налоговые риски, риск репутации, риск действий регулирующих органов и т.д.

        Инвестиционный риск – это риск, возникший из-за обесценивания инвестиционно-финансового портфеля, который состоит из собственных и приобретённых ценных бумаг.

         Рыночный риск – это риск, связанный с возможным колебанием %-х ставок, национальной денежной единицы или зарубежных курсов валюты.

       Риск неуплаты задолженности  – риск, который зависит от  краткосрочного падения спроса  на производимый продукт, либо возникает в результате снижения цен на него из-за перепроизводства.

       Риск нежизнеспособности проекта  – риск, который зависит от  краткосрочного падения спроса  на производимый продукт, либо  возникает в результате снижения  цен на него из-за перепроизводства.

       Инфляционный риск – риск, связанный  с падением покупательской способности  денег (будущие деньги не смогут  «купить» такого же количества  товаров и услуг одинакового  качества, как деньги сегодняшние).

       Операционный риск – риск, определяемый нестабильность ситуации складывающейся для вашей фирмы на рынке труда и услуг. 

     1.2 Классификация рисков 

     Риск  классифицируют по источнику возникновения  как динамический и статический.

     Под динамическим риском понимают возможность  непредвиденного изменения стоимости активов организации вследствие принятия управленческих решений, неожиданных изменений в политической или экономической ситуации и т. п. Наличие динамического риска может привести как к приобретениям, так и к потерям.

     Под статическим риском понимают возможность потери активов организации вследствие нанесения ущерба имуществу организации или вследствие недееспособности организации. Такой риск может привести только к потерям.

     По  величине возможных потерь риск подразделяют на допустимый, критический и катастрофический.

     Под допустимым риском понимают возможность  потери прибыли. Критическим называют возможность потери выручки. Под  катастрофическим риском понимают возможность  потери собственности компании.

     По  характеру влияния на проект риски  классифицируются: на нежизнеспособности, риск неуплаты долга, риск незавершения строительства. Риск нежизнеспособности проекта подразумевает возможную неспособность проекта генерировать достаточные потоки наличности. Даже очень успешный проект может столкнуться с временными проблемами по получению наличности и невозможностью выплаты процентов по ссуде. Такого рода возможность называется риском неуплаты задолженности. Риск незавершения строительства очень велик в проектах, использующих новую технологию, в которых, как правило, стоимость проекта существенно превышает первоначальную предполагаемую. Незавершение строительства было широко распространённым явлением в советской экономике.

     По  причине возникновения риски  классифицируют как технические, геологические, ценовые, кредитные, налоговые, экономические и политические. Под техническим риском понимают возможность возникновения технических или технологических проблем. Геологический риск вызван недостаточной геологической изученностью. Ценовой риск заключается в возможности изменения цены как на продукцию проекта, так и на используемые проектом ресурсы.

     Налоговый риск включает в себя возможность  неполучения налоговых скидок вследствие увеличения сроков строительства, возможность  изменения налоговых ставок. Как  правило, имеется возможность избежать налогового риска путём заключения соответствующего соглашения. Кредитный риск заключается в возможности пересмотра процентных ставок по взятому кредиту. Экономическим риском называют возможность изменения общей экономической ситуации и воздействия этих изменений на проект. Политический риск включает в себя целую группу возможных проблем, самые тяжёлые из которых – возможность возникновения вооружённых конфликтов.

     В отдельную группу рисков следует  отнести возможность природных  катаклизмов: землетрясение, засухи, оползни и т. д.

     По  масштабности, риски подразделяются на 3 вида:

• локальный;
• риск отдельной фирмы;
• отраслевой риск – связан со спецификой отрасли.

     По  причинам возникновения:

• субъективный – связан с личностью предпринимателя. Причина: не развитые способности к риску, нет опыта, образования.
• объективный – недостаток информации, стихийные бедствия, изменение коньюктуры рынка, кредит.

     По  сфере возникновения подразделяется:

• внешние – обусловлен неожиданными изменениями в экономической политике, макроусловия воспроизводства, стихийные бедствия на большой территории;
• внутренний – возникает в случае неэффективного менеджмента, злоупотребления фирмой.

     1.3 Сущность управления рисками 

     Динамизм  изменчивости условий, в которых  работают фирмы, открывают для них множество возможностей, но одновременно обусловливает ряд сложных и многообразных моментов, которые нельзя реализовать при традиционных подходах к менеджменту хозяйственной и инвестиционной деятельности. Следовательно, организациям, чтобы выжить в рыночной среде, выдержать конкуренцию и внести свой вклад в экономический рост, необходимо научиться управлять хозяйственной и инвестиционной деятельностью в условиях неопределённости, искать новые возможности повышения эффективности информационных, материальных и финансовых ресурсов.

     Управление  хозяйственной и инвестиционной деятельностью у фирм в условиях неопределённости должно проходить  к многокритериальный выбор из ряда альтернатив, соответствующий требованию гарантированности или защищённости. Гарантированный результат в этом случае предполагает, что принятое решение не будет хуже заданного по одному параметру, а защищаемый – что принятое решение не будет хуже установленного по всем заданным параметрам.

     В ходе подготовки операции по управлению рисками решаются следующие основные задачи:

• выявляются (идентифицируются) возможные условия ведения хозяйственной и инвестиционной деятельности;
• производится планирование деятельности в условиях неопределённости окружающей среды (в частности, осуществляется прогноз возникновения тех или иных рисков на различных стадиях операционной деятельности, инвестиционного кредитования);
• разрабатываются методы управления хозяйственной и инвестиционной деятельностью, соответствующие выбранным критериям;
• подготавливается персонал (группа риск-менеджеров), способный реализовать технологии управления рисками инвестиционной деятельности в условиях неопределённости окружающей среды;
• решаются все задачи, связанные с управлением рисками хозяйственной и инвестиционной деятельности. Это прежде всего вопросы оценки и снижения затрат на реализацию тех или иных методов управления рисками и сравнение их с потерями, которые может понести субъект инвестиционной деятельности, если подвергнется рассматриваемым рискам. Это также вопросы оптимизации информационных, финансовых, материальных и других потоков в системе управления рисками;
• разрабатывается механизм контроля за функционированием системы управления рисками и реализуются мероприятия по обеспечению требуемой надёжности данной системы (создаётся своеобразная система риск-риск-менеджмента).

     На  этапе проведения операции управления инвестиционной деятельностью в  условиях неопределённости решаются следующие  основные задачи:

• реализуются методы, которые необходимо применить до начала инвестиционной деятельности;
• по выбранным критериям оценивается эффективность управления инвестиционной деятельностью в условиях неопределённости;
• при необходимости задействуются дополнительные (разработанные на подготовительном этапе операции) технологии;
• оперативно разрабатываются и применяются новые технологии в зависимости от ситуации, складывающейся на рынках;
• определяются механизмы финансирования вновь разработанных и используемых антирисковых технологий;
• выявляются и устраняются сбои в механизме управления рисками субъекта инвестиционной деятельности (работает система риск-риск-менеджмента);и др.

      Управление  инвестиционной деятельностью в  условиях неопределённости – это  процесс выявления уровня отклонения в прогнозируемом результате, принятия и реализации управленческих решений, позволяющий предотвращать или уменьшать отрицательное воздействие на процесс и результаты воспроизводства случайных факторов, одновременно обеспечивая высокий уровень дохода.

      В целом система управления рисками  инвестиционной деятельности должна быть построена на основе реккурентного подхода, т.е. быть способной к постоянному модифицированию с применением комплекса методов управления на всех этапах адекватно поступающим информационным потокам, т.е. быть адаптивной к изменениям окружающей среды.

      Отсюда  следует, что в системе должен быть предусмотрен блок разработки и  оптимизации методов управления инвестиционной деятельностью, определяемых особенностями информационной среды, к которым могут быть отнесены:

• управление на основе контроля, предполагающее, что будущее есть повторение прошлого, предусматривающее даже в рамках реализации инвестиционного проекта наличие возможности некоторой регламентации деятельности посредством создания ряда инструкций и стационарных процедур;
• управление на основе экстраполяции, предполагающее, что по ряду параметров прошлое служит базой для определения тенденции будущего развития;
• управление на основе «гибких экстренных решений», предполагающее наличие рекуррентности как основного качества системы управления инвестиционного деятельностью экономических систем в условиях неопределённости.

      Система управления инвестиционной деятельностью  экономических систем в условиях неопределённости включает в себя процесс  выработки цели инвестиционной деятельности, определение вероятности наступления события, выявление степени и величины риска, анализ окружающей обстановки, выбор стратегии управления риском, выбор необходимых для данной стратегии приёмов управления риском и способов его снижения (приёмов риск-менеджмента), осуществление целенаправленного воздействия на риск.

      Первым  этапом является определение цели инвестиционной деятельности. Цель вложений капитала – получение максимального результата. Любое это действие связано с  риском, причём всегда целенаправленно, так как отсутствие цели делает решение, связанное с риском, бессмысленным. В этой связи цели риска и рисковых вложений капитала должны быть чёткими, конкретизированными и сопоставимыми с риском и капиталом. Именно поэтому управление риском инвестиционной деятельности включает в себя стратегию и тактику риск-менеджмента. Стратегия базируется на долговременных целях и оценках неопределённости хозяйственной ситуации, на эффективных методах достижения этих целей в течение продолжительного периода времени. Это позволяет правильно выбрать стратегию и приёмы управления инвестиционной деятельностью и её осуществления, а также методы приближения фактических результатов к прогнозируемым.

      Представленная  модель управления хозяйственной и  инвестиционной деятельности экономической системы в условиях неопределённости позволяет рассмотреть взаимосвязи между экономическими ресурсами, структурой системы управления рисками, эффективным экономическим развитием субъекта инвестиционной деятельности.

      Сущность  управления хозяйственной и инвестиционной деятельностью в условиях неопределённости состоит в рациональной организации в пространстве и времени информационных, материальных и финансовых потоков, обеспечивающих возможно лучшую ориентацию организации на достижение баланса между выгодами от оптимизации управления рисками, необходимыми для этого затратами и сопоставление их с приростом стоимости организации.

      Одна  из важнейших функций управления – создание условий, необходимых  для дальнейшего успешного функционирования предприятия. Именно поэтому на предприятиях западных стран основным принципом и ориентиром менеджмента является не максимизация прибыли, а успешное управление рисковыми ситуациями, что в перспективе обеспечивает наибольшую устойчивость предпринимательских фирм.