Виды рисков и управление рисками в финансовом менеджменте

      Риск-менеджмент – это наука и искусство управления риском инвестиционной деятельности, основанные на долгосрочном прогнозировании, стратегическом планировании, выработке обоснованной концепции и программы адаптированной к неопределённости системы предпринимательства, позволяющей не допускать или уменьшать неблагоприятное воздействие на результаты воспроизводства стохастических факторов и главное – получать в конечном счёте высокий доход.

      Стратегия предопределяет тактику, т.е. совокупность методов, приёмов, используемых в конкретных условиях данной инвестиционной ситуации для достижения поставленных целей, не противоречащих целям долговременным. Важным моментом в организации управления инвестиционной деятельностью в условиях неопределённости является получение информации об окружающей обстановке, которая необходима для принятия решения в пользу того или иного действия. На основе анализа такой информации и с учётом целей риска можно правильно определить вероятность наступления события, в том числе страхового события, выявить степень риска и оценить его стоимость.

      На  основе имеющейся информации об окружающей среде, вероятности, степени и величине риска разрабатываются различные  варианты рискового вложения капитала и приводится оценка их оптимальности  путём сопоставления ожидаемой прибыли и величины риска. В процессе разработки стратегии управления инвестиционной деятельностью в условиях неопределённости необходимо:

• определить максимально допустимый уровень для каждого отдельного вида рисков;
• выявить ограничения (лимиты), которые субъект инвестиционной деятельности должен соблюдать в процессе своей деятельности, для того чтобы уровень риска его операций не превышал допустимого;
• разработать такой механизм управления организацией, который бы обеспечил постоянный контроль за текущим уровнем рисков инвестиционной деятельности, соблюдением лимитов и их адекватностью текущей ситуации;
• наметить план мероприятий, которые субъект инвестиционной деятельности должен осуществить для нейтрализации последствий при реализации различных видов рисков в форс-мажорных обстоятельствах. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Управление рисками в финансовом менеджменте

    2.1 Методы оценки вероятности возникновения  риска 

    Обычно  до возникновения риска компания или предприятие, совершая определенные операции должны определять вероятность возникновения риска.

    Вероятность возникновения риска  -  измеритель частоты возможного наступления  неблагоприятного случая, вызывающего  финансовые потери предприятия.

    Финансовый  менеджмент использует обширную систему  методов оценки вероятности возникновения отдельных финансовых рисков. Эти методы подразделяются на следующие четыре группы:

    1) экономико-статистические;

    2) расчетно-аналитические;

    3) аналоговые;

    4) экспертные.

    Выбор конкретных методов оценки определяется наличием необходимой информативной базы и уровнем квалификации финансовых менеджеров.

    Экономико-статистические методы оценки позволяют получить наиболее полное количественное представление  об уровне вероятности возникновения  финансовых рисков и являются наиболее часто употребляемыми в этих целях в практике финансового менеджмента. Однако эти методы могут быть использованы только при наличии достаточно обширной статистической информации. В состав методов оценки этой группы входят расчеты среднеквадратического отклонения, коэффициента вариации и бета коэффициента. На основе этих методов уровень вероятности возникновения рисков оцениваются по каждой финансовой операции, рассматриваемому инвестиционному проекту, финансовому инструменту.

    Расчетно-аналитические  методы оценки позволяют получить относительно точное количественное представление об уровне вероятности возникновения финансовых рисков на основе использования внутренней информационной базы самого предприятия. Они устанавливают уровень вероятности возникновения отдельных рисков в зависимости от значений плановых показателей финансовой деятельности. Наибольшее распространение они получили при оценке вероятности возникновения риска неплатежеспособности и риска потери финансовой устойчивости.

    Аналоговые  методы оценки позволяют определить уровень вероятности возникновения  рисков по отдельным наиболее массовым финансовым операциям предприятия. При этом для сравнения может  быть использован как собственный, так и внешний опыт осуществления  таких финансовых операций. Наибольшее распространение эти методы получили при оценке вероятности возникновения валютного, инвестиционного и кредитного рисков предприятия.

    Экспертные  методы оценки уровня вероятности возникновения  отдельных финансовых рисков применяются в том случае, если на предприятии отсутствуют необходимые информативные данные для осуществления расчетов или сравнений. Эти методы базируются на опросе квалифицированных специалистов (страховых, налоговых, финансовых, инвестиционных менеджеров соответствующих специализированных организаций) с последующей математической обработкой результатов этого опроса. В целях получения более развернутой характеристики уровня вероятности возникновения риска по рассматриваемой финансовой операции опрос следует ориентировать на отдельные виды рисков, идентифицированные по данной операции. Экспертные методы оценки широко используются при определении уровня вероятности возникновения инфляционного, процентного, валютного, инвестиционного и некоторых других рисков предприятия.

    В практике целесообразно комбинировать  статистический и экспертный методы оценки уровня риска. 

    2.2 Этапы и способы управления  рисками 

    Управление  риском означает поэтапное осуществление  определенных операций, а именно:

• идентификации риска;
• количественной оценки уровня риска;
• разработки стратегии и тактики управления риском;
• осуществление конкретных процедур по управлению риском.

    Каждый  этап предполагает выполнение нескольких операций.

    Первый  этап процесса управления рисками - идентификация  риска - наиболее сложный. Он требует глубокого качественного анализа, предполагающего следующие процедуры: выявление источников (причин) риска; определение и классификация возможных для того или иного направления деятельности (или проекта) типов риска; выбор критериев и параметров для оценки каждого типа риска; определение предельных условий для оценки приемлемого уровня риска;  установление  зон  повышенного  риска;  определение  последовательности (по времени) возникновения различных типов риска и привязка ее к календарным планам производственно-хозяйственной деятельности (или осуществления конкретного проекта).

    Второй  этап - количественная оценка уровня риска  – дополняет качественный анализ. При этом численно определяют размеры  отдельных рисков и суммарного риска  того или иного направления деятельности (или проекта).

    Третий  этап - разработки стратегии и тактики  управления риском. Существует две  основные стратегии управления рисками: пассивная защита и активное реагирование.

    Пассивная защита - это стратегия различных видов и способов страхования. При пассивной защите от рисков финансовые менеджеры могут избирать различные способы страхования в зависимости от источников риска и направлений деятельности, по которым может возникнуть риск. Можно использовать страхование через страховые компании, процедуры хеджирования, самострахование.

    Активное  реагирование предусматривает следующие  методы управления риском: разделение рисков; передача рисков; сокращение рисков за счет осуществления различных  технических мероприятий и обучения персонала; диверсификация деятельности. Фирмы могут также применять комбинированный подход, т. е. одновременно использовать все перечисленные методы или часть из них.

    После выбора стратегии и тактики управления риском менеджеры приступают к четвертому этапу - осуществлению конкретных процедур – оформлению договоров страхования, заключению фьючерсных контрактов, приобретению опционов, финансированию проектов диверсификации и к другим действиям в соответствии с разработанной программой управления рисками.

    Основными способами снижения рисов в экономике  независимо от отраслевой специфики  являются:

• страхование;
• резервирование (самострахование);
• хеджирование;
• распределение;
• диверсификация;
• минимизация (управление активами и пассивами);
• избежание (отказ от связанной с риском операции).

    Резервирование  – один из основных способов управления совокупным риском, который не может  быть предан страховщику или поручителю (посредством страхования или  гарантирования) или участникам финансового  рынка (путем хеджирования производными инструментами). С целью компенсации ожидаемых потерь  формируются собственные средства – капитал, обязательные резервы на возможные потери. (Фактически это означает перенос риска на клиента посредством включения в цену товара, услуги).

    Страхование – нацелено на возмещение материального ущерба от его проявления. Для него подходят массовые виды рисков.

    Хеджирование  – способ защиты от возможных потерь путем заключения уравновешивающей сделки (переноса риска изменения  цены с одного лица на другое). Оно требует отвлечения дополнительных ресурсов (например, уплаты опционной премии или внесения маржи).

    Распределение -  это снижение риска путем  распределения его между участниками  сделки.

    Диверсификация  – уменьшение совокупной подверженности риску путем распределения вложений или обязательств. Например: размещение финансовых средств более чем в один вид активов или привлечение средств из различных источников, слабо зависящих друг от друга.

    Минимизация – преследует цель тщательной балансировки активов и обязательств, с тем, чтобы  свести к минимуму колебания чистой стоимости портфеля. 

2.3 Процесс управления рисками 

      Несмотря  на наличие большого числа методов  воздействия на риски и инструментов, которые при этом можно использовать, принципиально можно выделить четыре основных «решения» в этой области. В рамках этих «решений» возможны вариации по выбору инструментов, степени воздействия пр., но принципиально при анализе рисков менеджер должен осуществить первоначальный выбор именно из этих позиций.

      1. Избежание риска – отказ от совершения тех или иных действий, принятия решений, характеризующихся высоким риском.

      2. Контроль и предупреждение риска  – собственное удержание риска  при активном воздействии на  него со стороны компании, направленном  на снижение вероятности наступления рискового события или снижения потенциального ущерба от наступления рискового события.

      3. Сохранение риска – применяется  в случаях, когда уровень риска  находится на приемлемом для  компании уровне, а воздействие  на этот риск невозможно или  экономически не эффективно.

      4. Передача риска – передача  риска третьим лицам в случаях,  когда воздействие на него  со стороны компании невозможно  или экономически не оправдано,  а уровень риска превышает  допустимый для компании. Передача  риска осуществляется при помощи страхования, а также финансовых рынков, в случаях хеджирования или путём контрактных оговорок.

      В дополнение к методам воздействия  на риск в работе анализируются возможные  инструменты воздействия на риски, среди которых выделяют: