Вторичный рынок

="justify">     Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что  национальных капитал переходит  границы стран, формируется мировой  рынок ценных бумаг, по отношению  к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг  принимает глобальный характер. Торговля на таком глобальном рынке ведется  непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.

     Надежность  рынка ценных бумаг и степень  доверия к нему со стороны массового  инвестора напрямую связаны с  повышением уровня организованности рынка  и усиление государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического прогресса. Государство должно вернуть доверие к рынку ценных бумаг, что бы люди вкладывающие сбережения в ценные бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. Все участники рынка поэтому заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка - государством.

     Компьютеризация рынка ценных бумаг - результат широчайшего  внедрения компьютеров во все  области человеческой жизни в  последние десятилетия. Без этой компьютеризации рынок ценных бумаг  в своих современных формах и  размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить  революцию как в обслуживании рыка, прежде всего через современные  системы быстродействующих и  всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его  способах торговли. Компьютеризация  составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.

     Нововведения  на рынке ценных бумаг:

     - новые инструменты данного рынка; 

     - новые системы торговли ценными  бумагами;

     - новая инфраструктура рынка. 

     Новыми  инструментами рынка ценных бумаг  являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и  разновидностей. Новые системы торговли - это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и  современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контрактов между продавцами и покупателями. Новая инфраструктура рынка- это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

     Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг; тенденция  перехода одних форм ценных бумаг  в другие, более доступные для  широких кругов инвесторов. Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведет  к исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы , но с другой - перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию.  

     6. Траст и клиринг как перспективные операции вторичного рынка 

     Траст – это :

     - юридический документ или юридическое  действие, предоставляющее юридические  функции управления доверительной  собственностью одному лицу со  стороны другого, доверенность;

     - процесс доверительного управления  собственностью;

     - институт доверительной собственности,  связанный с передачей имущества  и своих имущественных прав  учредителем траста (бенефициаром) на определенный срок доверительному  собственнику.

     Одним из наиболее перспективных направлений  развития трастовой деятельности для  российской экономики является сотрудничество частных банков с инвестиционными  фондами.

     В современных условиях для индивидуального  инвестора, не являющегося профессионалом на фондовом рынке, слишком сложно инвестировать  свои сбережения таким образом, чтобы  постоянно поддерживать оптимальные  пропорции доходности, надежности и  ликвидности портфеля приобретенных  им ценных бумаг. Поэтому он должен обратиться за помощью в инвестиционный институт.

     Это позволяет, во-первых, получить необходимые  консультации; во- вторых, существует более  сложный по сравнению с консультированием  вид услуг. Это аккумуляция средств  мелких инвесторов и управление этими  средствами с последующим вложением  в широкий набор ценных бумаг  с целью минимизации риска  и повышения прибыли.

     Цель  деятельности инвестиционных фондов - выпуск акций для мобилизации  денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценных бумаги, а также на банковские счета  и во вклады. Банк может выступать управляющим инвестиционным фондом или являться депозитарием фонда. Сотрудничество инвестиционных фондом и банков выгодно обеим сторонам. Фонд в случае, если банк является управляющим, получает квалифицированное управление инвестициями, гарантию правильного и эффективного использования средств.

     Если  же банк является депозитарием фонда  и ведет обслуживание всех операций, фонд имеет реальную возможность  снизить свои затраты, улучшить оперативность  обслуживания акционеров. В свою очередь, банк, осуществляя данные операции, получает комиссионное вознаграждение и, управляя портфелем фонда, имеет  возможность контролировать деятельность различных фирм.

     Другим  направлением развития трастовых услуг, предоставляемых частными банкам, является их сотрудничество с пенсионными  фондами, аккумулирующими деньги для  выплаты пенсии. Государственный  пенсионный фонд создается для реализации пенсионных программ, для выплаты  пенсии государственным служащим. Частные  фонды создаются компаниями и  предназначены для увеличения пенсии работников. Пенсионные фонды все  свои временно свободные средства инвестируют  в ценные бумаги. При этом они  прибегают к помощи траст- отделов частных банков, доверяя им эти средства в управление. Пенсионный фонд РФ был образован в 1990году в целях государственного управления финансами пенсионного обеспечения в РФ.

     Поступления в Пенсионный фонд РФ превышают, как  правило, выплаты пенсии.

     Сумма превышения может быть использована на приобретение ценных бумаг, выдачу ссуды и т.п. В этом случае фонду  потребуется квалифицированная  помощь, которую он может получить в траст-отделе банка.

     Следующим перспективным направлением в развитии трастовых отношений в РФ является посредническая деятельность по переводу средств с рынка ссудных капиталов в недвижимость, приносящую профит, - так называемый ипотечные инвестиционные трасты.

     Развитие  в Российской Федерации инвестиционной деятельности, связанной с недвижимым имуществом, в значительной мере отстает  от уровня развития данной сферы в  развитых странах, однако процесс, происходящий в настоящее время в экономике  Российской Федерации, позволяет прогнозировать рост активности на рынке инвестиций в недвижимость.

     Следует отметить также, что в перспективе, банки будут осуществлять управление имуществом по доверенности и завещанию  по образу западных стран, а имущество  достигнет определенных размеров и  будет находиться в частных руках, что позволит квалифицированно распоряжаться, в том числе через посредничество банков.

     Кли́ринг (англ. сlearing — очищать) — безналичные расчёты между странами, компаниями, предприятиями за поставленные, проданные друг другу товары, ценные бумаги и оказанные услуги, осуществляемые путем взаимного зачета, исходя из условий баланса платежей.

     Например, одна сторона поставляет другой хлопок по цене 500 долл. за т, а другая сторона  поставляет первой автомобили по цене 5000 долл. за шт. Тогда при поставке одной стороной 200 т хлопка, а другой стороной — 20 машин соблюдается  баланс взаимных платежей и денежные расчеты становятся излишними.

     Этап  клиринга включает в себя:

     - анализ итоговых сверочных документов;

     - вычисление денежных сумм и  количества ценных бумаг;

     - оформление расчётных документов.

     Анализ  итоговых сверочных документов –  это проверка их на подлинность и  правильность оформления. Клиринг начинается с поверки ключей шифрования и  защиты принимаемой информации.

     Второй  процедурой клиринга является вычисление денежных сумм. Помимо суммы платежа  непосредственно за купленную ценную бумагу уплате также может подлежать  налог по операции с ценными бумагами, биржевые и прочие сборы. Покупатель приобретает право по отношению  к продавцу требовать поставки причитающегося количества ценных бумаг и одновременно становится обязанным уплатить соответствующую  денежную сумму. Продавец становится обязанным  поставить ценные бумаги и приобретает  право требовать причитающуюся  ему денежную сумму. Их займа будут  исполнены и требования удовлетворены  только на последнем этапе сделки. Резкое усложнение процедуры клиринга происходит, когда применяется взаимозачёт.

     Его цель – снизить количество платежей и поставок ценных бумаг по сделкам, хотя это усложняет процедуру  клиринга.

     Для каждого участника клиринга производится калькуляция его собственных  чистых требований или чистых задолженностей по всем включаемым в расчёт сделкам  за установленный период. При этом из всех требований данного участника  вычитаются его задолженности, и  таким образом определяется чистое сальдо. Полученное сальдо именуют  позицией. Позиция «закрыта», если сальдо равно нулю, и «открыто», если сальдо не равно нулю. Если сальдо положительное, т.е. объём требований данного участника  превышает его долга, значит у него открыта «длинная позиция». Если сальдо отрицательное, т.е. участник клиринга должен больше, чем должны ему, то у участника «короткая позиция».

     Следующая операция клиринга – это оформление расчётных документов. Они направляются на исполнение в денежную расчётную  систему, и систему, обеспечивающую поставку ценных бумаг.

     Виды  клиринга

     Банковский  клиринг представляет собой систему  межбанковских безналичных расчетов, осуществляемых через расчётные  палаты и основанных на взаимном зачете равных платежей друг другу.

     Валютный  клиринг представляет порядок проведения международных расчетов между странами, основанный на взаимном зачете платежей за товары и услуги, обладающие равной ценой, исчисленной в так называемой клиринговой валюте по согласованным  ценам.

     Простой клиринг — определение долгов каждого участника клиринга и  расчеты по ценным бумагам и денежным средствам по каждой совершенной  участником клиринга сделке клирингового пула.

     Многосторонний  клиринг — определение займов каждого участника клиринга и  расчеты по ценным бумагам и денежным средствам по всем совершенным участником клиринга сделкам клирингового пула

     Биржа

     Сердцевину  вторичного рынка ценных бумаг занимает фондовая биржа.Биржа в переводе с латыни - кожаный кошелек. Любая биржа - это рынок или барахолка, где встречаются продавцы и покупатели и между ними (чаще всего с помощью посредников-маклеров) совершаются сделки по купле-продаже крупных политических партий однородной продукции. Такие биржи называются товарными. Постепенно происходила специализация бирж на отдельных видах продукта - хлеб, сахар и т.п. Одновременно в тех же помещениях или отдельно возникали биржи для торговли деньгами и финансовыми обязателствами - облигациями, векселями, поручительствами. Постепенно эти биржи полностью обособились и рынок ценных бумаг стали называть фондовой биржей. И товарная, и фондовая биржи дожили до наших дней.

     Фондовая  биржа

     Это определенным образом организованный рынок, на котором проводятся сделки купли-продажи ценных бумаг. Возникновение  биржи явилось объективным следствием развития рыночных отношений. Потребность  в появлении данного института  была обусловлена расширением торговли рядом товаров, такими, как сырьевые и сельскохозяйственные товары, а в последующем и ценные бумаги. Отмеченные товары характеризуются определенными особенностями которые превращают их в биржевые товары:

     - массовостью потребления; 

     - взаимозаменяемостью в рамках  своих товарных групп;