Влияние венчурного предпринимательства на инновационную деятельность

     3. Крупными промышленными корпорациями используются три основные организационные формы рисковых капиталовложений:

• прямое венчурное финансирование деятельности мелких инновационных фирм, что сопряжено с наибольшим финансовым риском, однако обещает и более высокую отдачу. Часто инициаторами создания венчурных предприятий становятся сами изобретатели, но финансируются они крупными фирмами из числа наиболее заинтересованных в данных изобретениях, например "Дженерал Электрик", "Дженерал Моторз" и др. Такие фирмы, обладая мощной собственной экспериментальной базой, предпочитают осуществлять инновационные проекты на других венчурных предприятиях с целью минимизации собственных рисков при модернизации выпускаемой продукции. Современные малые венчурные предприятия представляют собой гибкие организационные структуры, характеризующиеся высокой предпринимательской активностью. В темпах освоения изобретений с ними не могут конкурировать крупные и средние промышленные фирмы;
• создание псевдосамостоятельного дочернего венчурного фонда за счет средств крупной корпорации. Управляющие такого фонда являются служащими корпорации или нанимаются из числа специалистов в области венчурного бизнеса. При относительной автономии такого венчурного фонда, его инвестиционная политика согласуется со стратегическим курсом развития корпорации;
• вхождение крупных компаний в качестве партнера с ограниченной ответственностью в венчурные фонды. Это не требует больших инвестиций и облегчает доступ к разработкам мелких инновационных фирм.

     В целях обеспечения перспектив устойчивого  развития многие крупные корпорации создают в своей структуре  специальные венчурные подразделения, предназначенные для отбора и  финансирования интересных идей, освоения новых технологий, предлагаемых малыми наукоемкими фирмами или сотрудниками самой корпорации. Такие временные и автономно управляемые специализированные подразделения имеются во многих корпорациях США (IBM, General Electric и др.) и называются «внутренними венчурами». При успешной деятельности «внутреннего венчура» он становится одним из производственных подразделений корпорации, а его продукция реализуется по сложившимся в корпорации каналам сбыта. Например, наиболее успешным из 15 «внутренних венчуров» корпорации IBM стал проект создания и выпуска на рынок персональных компьютеров.

     Стремление  крупных корпораций к росту заставило  их изменить взгляды на перспективность  подразделений, развивающих венчурный  бизнес. Наметился отход от модели дочерних венчурных фирм в пользу подразделений нового венчурного бизнеса. Такие подразделения организуют новые венчурные предприятия внутри материнской компании, чтобы испытать и внедрить всевозможные инновации. Такой подход значительно снижает риски, связанные с коммерциализацией инновационных разработок. Создание венчурных структур в составе материнских компаний играет значительную роль при освоении совершенно новых видов деятельности, расширении дополнений к основному бизнесу.

     При сравнении стадий венчурного предпринимательства в Украине, где первые фонды были созданы в 1992-1994 гг., и в Европе и США, где история венчурного капитала насчитывает десятки лет, инновационная сфера экономики Украины выглядит на порядок слабее подобных секторов экономики развитых стран.

     4.Препятствия развития венчурного предпринимательства инвестиционной деятельности в Украине

     Несмотря  на положительные изменения в  экономике и растущий интерес  к украинскому инновационному бизнесу, по-прежнему существует немало препятствий, мешающих более динамичному развитию венчурного предпринимательства в Украине:

• сложная система налогообложения, многочисленность регулирующих органов, низкий уровень образования менеджмента инновационных проэктов,
• недостаток опыта и культуры рыночных отношений,
• недостаточное развитие инновационной инфраструктуры, инвестиционно-финансовой, в т.ч. рынка ценных бумаг.

     Если  в странах с развитой венчурной  индустрией около 50% венчурного капитала имеет национальное происхождение, а в тех странах, где венчурное  инвестирование стало развиваться сравнительно недавно, национальный капитал значительно превалирует, то в Украине венчурной индустрии национального капитала практически нет.

     Анализ  деятельности имеющихся в Украине  венчурных фондов позволяет сделать  вывод, что все они в основном являются по своей сути иностранными: действуют в соответствии с законодательством других стран, имеют иностранные источники финансирования, иностранных управляющих.

     В Украине наибольшие венчурные инвестиции вложены в предприятия торговли; пищевой промышленности; производство потребительских товаров. Поскольку именно в этих секторах осуществляется динамическое развитие, а короткий срок обращения денег дает возможность уменьшить степень риска проекта. Кроме того, одним из основных принципов работы указанных фондов является инвестирование средств преимущественно в предприятия, успешно преодолевшие этап организации и становления бизнеса, имеющие надежную историю развития. Особенность деятельности венчурных фондов в Украине заключается также в том, что инвесторы покупают, как минимум, контрольный пакет акций объекта инвестирования.

     Главным тормозом, препятствующим развитию венчурного бизнеса в Украине, можно назвать  недостаточное правовое обеспечение. Принятый в 2001 году Закон Украины  «Об институтах совместного инвестирования (паевые и корпоративные инвестиционные фонды)» [2], под действие которого подпадает и венчурное инвестирование, не отражает в полной мере его специфику, не предусматривает мер государственной поддержки инвестиций вообще и венчурных инвестиций в частности. В Законе Украины «Об инновационной деятельности» венчурный капитал вообще не рассматривается в качестве источника финансирования инновационной деятельности.

     В Украине, несмотря на определенные положительные сдвиги, все еще не создано достаточно эффективной системы государственной поддержки венчурного предпринимательства.

     Основными направлениями государственной  поддержки венчурного предпринимательства  в инновационной сфере являются:

• создание насыщенной сети венчурных фондов;
• ведение государственного реестра структур, работающих в сфере
• венчурного инвестирования;
• организация системы подготовки кадров менеджеров инноваций для венчурного предпринимательства;
• создание условий для организации венчурных компаний и фондов, задействования механизма соединения инвесторов с венчурными предпринимателями и реализация схем венчурного финансирования;
• разработка эффективного механизма порядка образования и использования средств венчурного фонда;
• разработка нормативно-правовой базы, регламентирующей правовые отношения в сфере венчурного инвестирования;
• разработка мер финансового стимулирования деятельности венчурных инвесторов (налоговые льготы, государственные гарантии и страхование инвестиций), вкладывающих средства в инновационные и высокотехнологичные малые предприятия;
• активизация вторичного фондового рынка с целью обеспечения ликвидности инвестиций в венчурный капитал и для возможности дополнительной эмиссии и продажи акций, ранее про-инвестированным предприятиям;
• финансовая поддержка в форме целевых грантов, а также налоговых льгот на исследования и разработки, которая может оказать помощь проектам на этапах идей и изготовления, опытных образцов, когда перспективы получения коммерческих кредитов или венчурного финансирования не определены.

     Расширение  и совершенствование систем венчурного финансирования во многих странах позволило занять малым предприятиям ведущее место в инновационной сфере, благодаря их более высокой эффективности в проведении НИОКР и скорейшей их реализации по сравнению с крупными компаниями. Так, за последние 50 лет из 58 наиболее значимых изобретений, реализованных в Америке и Европе, не менее 46 принадлежит мелким инновационным фирмам. При этом крупные предприятия используют малые фирмы для пионерных инновационных разработок, а государство поддерживает этот процесс системой специальных льгот. Таким образом, в инновационной сфере используются, с одной стороны, гибкость и инициативность малых предприятий, а с другой - финансовые и производственные возможности крупных предприятий и частного свободного капитала.

     Венчурный капитал является одним из эффективных  источников финансирования инновационной  деятельности, и поэтому создание национальной инновационной инфраструктуры становится важнейшей составляющей научно-технического и экономического развития нашей страны 
 
 

     Литература: 

     1. Зінченко О,П., Ільчук В,П, Радзієвська Л.Ф., Євтушенко В.М. Стан розвитку організаційних форм венчурного підприємництва і його інфраструктури в країнах сівту та в Україні. - К.: НДІСЕП, - 2004. - 98 с.

     2. Кузнецова І.П. Проблеми та перспективи розвитку малого інноваційного підприємництва в Україні // Економіка і прогнозування - 2003. - № 4. - с. 115-122

     3.Закон України «Про інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди)» № 2299 - III від 15 березня 2001 року

     4. Закон України «Про інноваційну діяльність» № 40-ІУ від 4 червня 2002 року