Оценка бюджетной эффективности инвестиционных проектов на примере Белгородской области

 

Введение

Актуальность темы исследования. Инвестиции являются главным фактором инновационного развития отраслей национальной экономики Российской Федерации. Особое значение инвестирование имеет для решения задачи устойчивого роста ВВП. Сегодня для этого необходимы большие объемы капиталовложений,  инвесторам приходится решать проблему выбора эффективных инвестиционных проектов. Для решения этой проблемы необходим анализ  эффективности инвестиционных проектов. Ограниченность источников капитала для привлечения инвестиций приводит к необходимости разработки методов повышения эффективности инвестиционных мероприятий. Это делает объективно необходимой оценку эффективности рассматриваемых альтернатив с целью отбора наиболее эффективных. Особое значение приобретает вопрос оценки эффективности и выбора оптимальных проектов в условиях неопределенности и риска.

Проблема выбора эффективных инвестиционных проектов значительно усложняется при их оценке по множеству показателей эффективности принимаемых решений. Наилучшие инвестиционные альтернативы, выбираемые при использовании различных показателей эффективности, как правило, не совпадают. Возникает дополнительная неопределенность выбора эффективных решений по совокупности показателей. В настоящее время важным является приведение всех элементов системы анализа и оценки эффективности инвестиций в соответствие с новыми экономическими реалиями отечественного рынка. В настоящее время существует потребность целенаправленной государственной поддержки общественно значимых проектов, которые в противном случае не были бы реализованы частным сектором.

Степень разработанности. Проблеме оценки эффективности посвящено значительное количество научных работ, опубликованных в нашей стране и за рубежом. Вклад в изучение этих проблем внесли такие отечественные исследователи, как: А.Г. Аганбегян, B.C. Баландин, В.Н. Богачев, С.А. Кукель-Краевский, В.В. Новожилов, В.Н. Лившиц, Д.С. Львов, А.Л. Лурье, Т.С. Хачатуров.

Проблему оценки эффективности инвестиционной деятельности и проектах изучали российские ученые-экономисты. В работах В.Р. Атояна, B.C. Барда, А.В. Воронцовского, Д.А. Ендовицкого, СВ. Ермасова, Г.И. Жица, И.В. Журавковой, Н.В. Игошина, Н.В. Казаковой, В.В. Ковалева, В.В. Коссов, Э.И. Крылова, М.А. Лимитовского, И.В. Липсица, Ю.А. Маленкова, А.Н. Плотникова, Д.Э. Старика, Е.М. Четыркина нашли отражение и получили развитие вопросы теории эффективности инвестиций.

Цель работы – изучить понятие бюджетной эффективности инвестиционных проектов и рассмотреть её на примере проектов в Белгородской области.

В связи с данной целью  были поставлены следующие задачи:

- изучить основные понятия  и классификацию  инвестиционных  проектов

- рассмотреть  понятия, виды и оценку эффективности инвестиционных проектов;

-определить эффективность инвестирования с учетом социальных результатов;

-представить положения и показатели эффективности инвестиционных проектов;

- выявить факторы риска  эффективности  инвестиционных  проектов;

- проанализировать инвестиционную  деятельность Белгородской области;

- сделать анализ методов  оценки инвестиционных проектов  Белгородской области;

Предметом исследования являются  инвестиционные проекты.

Объект исследования  - бюджетная эффективность и социальные результаты инвестиционных проектов.

 

Глава I Общая теория бюджетной эффективности и социальных результатов инвестиционных проектов

 

Реализация целей инвестирования предполагает формирование инвестиционных проектов, которые обеспечивают инвесторов и других участников проектов необходимой  информацией для принятия решений  об инвестировании. Понятие инвестиционного  проекта неоднозначно: оно характеризуется как деятельность (мероприятие), предполагающая осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей; как система, включающая определённый набор организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих эти действия [8].

В Федеральном законе «Об  инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных  вложений» дано следующее  определение  инвестиционного проекта: «Инвестиционный  проект – обоснование экономической  целесообразности, объёма и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная  документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и установленными в установленном порядке стандартами (нормами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)».[12]

В.В. Бочаров дает исследуемому понятию следующее определение: «инвестиционный проект - основной документ, определяющий необходимость проведении капитального инвестирования, в котором в общепринятой последовательности разделов излагают ключевые характеристики проекта и финансово-экономические показатели, связанные с его реализацией»[ 4].

По мнению Иванова В.А. инвестиционный проектом это комплексный план мероприятий, включающий проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.д., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (продукции, работ, услуг) с целью получения экономической выгоды. Это не только система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий, но и мероприятия (деятельность), предполагающие их выполнение для достижения конкретных целей [ 7].

Рассмотрим классификацию  инвестиционных проектов, выделив основные типы [ 8] :

1) по отношению друг к другу:

- независимые, допускающие  одновременное  и раздельное    осуществление, -альтернативные (взаимоисключающие), т.е. недопускающие одновременной реализации,

- взаимодополняющие, реализация которые может происходить лишь совместно.

2) по срокам реализации (создания и функционирования):

- краткосрочные (до 3 лет),

- среднесрочные (3 – 5 лет),

- долгосрочные (свыше 5 лет).

3)   по размеру инвестиций, объёму вложений:

-малые проекты, действие  которых ограничивается рамками  одной небольшой фирмы, 

-средние проекты –  проекты реконструкции и технического  перевооружения существующего производства  продукции ;

- крупные проекты –  проекты крупных предприятий,  в основе которых лежит прогрессивно  «новая идея» производства продукции, 

-мегапроекты – это целевые инвестиционные программы, содержащие множество взаимосвязанных конечных проектов (такие программы могут быть международными, государственными, региональными).

4) по целям:

-коммерческие проекты,  главной целью которых является  получение прибыли; 

-социальные проекты, ориентированные,  например, на решение проблем  безработицы в регионе; 

- экологические, основу  которых составляет улучшение среды обитания;

5)    по характеру денежных потоков:

- проекты с ординарными  (повторяющимися) и неординарными денежными потоками;

6) по выбранной схеме финансирования:

- проекты,  финансируемые  за счет собственных источников (чистой прибыли и амортизационных  отчислений);

- проекты, финансируемые  за счет привлеченных с рынка  капитала источников;

-проекты, со смешанными (комбинированными) источниками финансового  обеспечения.

Цели инвестиционных проектов представлены на рисунке 1.1.[ 8].

 

Рис. 1.1 основные цели инвестиционных проектов

Таким образом,   все  цели инвестиционных проектов  направлены на развитие  и совершенствование  деятельности.

Итак, инвестиционный проект –это комплексный план мероприятий, включающий проектирование, строительство, приобретений технологий, направленных на создание нового или модернизацию действующего производства с целью получения прибыли. Инвестиционные проекты классифицируются по ряду признаков.

Категория,  которая отражает  соответствие проекта целям и  интересам его участников, носит название эффективности инвестиционного проекта. Осуществление эффективных проектов увеличивает поступающий в распоряжение общества внутренний валовой продукт (ВВП), который затем делится между участвующими в проекте субъектами (фирмами (акционерами и работниками), банками, бюджетами разных уровней и пр.). Поступлениями и затратами этих субъектов определяются различные виды эффективности инвестиционного проекта (рис. 1.2 ) [11] .

Рис. 1.2 Виды эффективности инвестиционных проектов

  Итак,  эффективность инвестиционных разнообразна и охватывает различные стороны жизнедеятельности.

  Рассмотрим детально теоретические аспекты  бюджетной эффективность инвестиционных проектов. Бюджетная эффективность инновационно-инвестиционного проекта оценивается по заказу органов государственного или регионального управления. Бюджетную эффективность можно определить для бюджетов разных уровней или консолидированного бюджета. Рассматриваемая категория эффективность инвестиционного проекта оценивается через сопоставление объема необходимых инвестиций из средств какого-либо бюджетного фонда в наш инвестиционный проект и совокупной доходности федерального бюджета, а также возникающих благодаря реализации проекта экономии в расходах бюджетов различных уровней. Если инвестиции предоставляются за счет средств Фонда государственной поддержки как государственные гарантии, здесь они рассматриваются в качестве оттоков средств бюджетного Фонда, учитываются платежи по исполнению такой гарантии исходя из обеспеченного ею обязательства [5]. 
          Рассмотрим основные показатели бюджетной эффективности, с помощью которых оценивается влияние результатов реализации инвестиционных проектов на доходы и расходы бюджета соответствующего уровня. Бюджетный эффект определяется как превышение доходов бюджета соответствующего уровня в связи с реализацией инвестиционного проекта. 
Главный показатель бюджетной эффективности – это чистый дисконтированный доход бюджета. В качестве основы для расчета показателей бюджетной эффективности используются суммы поступлений в бюджет (в том числе, налоги, сборы и т.п., возврат кредитов и процентов по ним, дивиденды по акциям, которые находятся в собственности региона) и расхода бюджета (дотации, субсидии, займы). 
Интегральный бюджетный эффект определяется как сумма приведенных (дисконтированных) годовых бюджетных эффектов за период реализации проекта.

        В таблице 1.1 представлены,   рассматриваемы при оценке    эффективности инвестиционных проектов,  доходы  и  расходы бюджета [5 ].

 

 

 

Таблица 1.1

Статьи доходов и расходов бюджета, используемые при оценки инвестиционных проектов

№ п/п	Доходы бюджета	Расходы бюджета
1	НДС (налог на добавленную  стоимость), а также другие налоговые  поступления в бюджет при реализации инновационно-инвестиционного проекта;	средства непосредственного  бюджетного финансирования
2	эмиссионный доход от выпуска  ценных бумаг под проект;	общие сведения о предприятии
3	таможенные пошлины и  акцизы по продукции (ресурсам), которые  производятся в соответствии с проектом	балансовый отчет (форма  №1) в разбивке по кварталам за анализируемый  период;
4	поступления в бюджет налога на доходы физических лиц (с заработной платы российских и иностранных  работников), полученных выполнение работ, предусмотренных по проекту;	отчет о прибылях и убытках (форма №2) также в разбивке по прямое выделение бюджетных ассигнований на надбавки к ценам на энергоносители и топливо
5	дивиденды по принадлежащим  государству (региону) ценным бумагам (в том числе акциям), которые  были выпущены с целью финансирования проекта;	выплаты по государственным  облигациям
6	поступления от возврата кредитов, выданных из средств бюджета на реализацию проекта, а также проценты по ним	кредиты ЦБ РФ, региональных и уполномоченных банков, выделяемые в качестве кредитных средств, которые  подлежат компенсации за счет бюджета;
7	доходы государства от лицензирования, конкурсов, тендеров на разведку, строительство и эксплуатацию объектов, которые создаются при  реализации проекта;	государственные гарантии инвестиционных расходов отечественным и иностранным  инвесторам
8	штрафы и санкции, связанные  с проектом (например, за нерациональное использование природных, топливно-энергетических и материальных ресурсов, а также  за нецелевое расходование средств).	выплаты пособий лицам, которые  остались без работы, потому что  был осуществлен данный инвестиционный проект
9	поступления в бюджеты  платы за пользование природными ресурсами (землей, водой и т.п.), платы  за недра;	бюджетные средства, которые  выделяются из бюджетов для ликвидации возможных последствий после  осуществления инновационно-инвестиционного проекта (например, чрезвычайные ситуации), а также для компенсации другого вероятного ущерба.

 

Так же при анализе бюджетной эффективности инвестиционного проекта необходимо учитывать такие факторы, как: 
-рост доходов бюджета за счет увеличения налоговых платежей; 
- применимость результатов инновационного проекта для государственных нужд (например, в рамках национальных проектов); 
- обеспечение занятости населения в регионе. Экономическая выгода государства состоит из уменьшения расходов бюджета на выплату пособий по безработице, а также приток налоговых платежей в качестве уплаты работающими налога на доходы физических лиц. 
       Чтобы оценить затраты и результаты реализации инновационного проекта необходимо определить расчетный период, в течение которого будут анализироваться экономические результаты данного проекта.  
        Принятие решений об эффективности проекта обосновывается в зависимости от целей, преследуемых разработчиком данного инвестиционного проекта. Тогда полученные в результате расчетов показатели разделяются по их значимости в конкретной ситуации.

Таким образом, эффективность  инвестиционного проекта отражает соответствие проекта целям и  интересам его участников.   Эффективность инвестиционных проектов представлена несколькими видами:  социально-экономическая,  коммерческая, бюджетная, и т.д. Бюджетная эффективность  определяется по ряду факторов и критериев.

Разработка и реализация инвестиционного проекта преследует достижение определённых целей, среди  которых  имеют место социальные цели. Понятие социальных результатов  (эффективности) в контексте инвестиционной деятельности может рассматриваться  в двух аспектах. Первый связан с  получением некоторого социального  эффекта при инвестировании в  коммерческую деятельность, т.е. в проект, прямо или косвенно способствующий наращиванию совокупного экономического результата, второй - в некоммерческую деятельность, т.е. в некий проект, не предполагающий генерирования прибыли. Принципиальное различие заключается  в том, что в первом случае все  же доминирует критерий экономической  эффективности, а социальный эффект рассматривается как дополнительный результат от внедрения и реализации проекта. Во втором случае – социальный эффект (эффективность) выступает уже в роли первоочередного критерия; безусловно, по возможности принимаются во внимание и показатели экономического эффекта (эффективности), но не в ве целевых критериев, а, например, лишь как критерии, характеризующие рациональность действий, выполняемых в ходе реализации проекта. На рисунке 1.3 приведены показатели оценки социальных результатов инвестиционных проектов.