Оценка экономической целесообразности инвестиций в совершенствование технологии изготовления приборов

• объемы и виды работ по проекту;
• стоимость и расходы по проекту;
• сроки, продолжительность выполнения отдельных работ и этапов;
• ресурсы (материальные, трудовые, технические и финансовые).

     При этом возможно также решение оптимизационных  задач, в частности задачи минимизации  выделения финансовых ресурсов при  условии не превышения установленных  сроков осуществления необходимых  работ и проекта в целом.

     При всем многообразии используемых методов  и подходов, реализуемых в рамках созданного программного обеспечения, всегда будет существовать временной  фактор, играющий ключевую роль при  оценке инвестиционного проекта. В  связи с этим представляется целесообразным рассмотреть график в виде отдельных  фаз (циклов) развития проекта (рис. 2).

     Первая, прединвестиционная фаза включает в себя следующие мероприятия (см. рис. 1,1 и II стадии):

• проверку первоначального замысла проекта;
• составление задания на разработку и обоснование проекта;
• разработку бизнес-плана;
• выбор местоположения объекта;
• выделение инвестиций на проектирование;
• проведение тендеров на проектирование;
• выбор проектной организации, и заключение с ней договора;
• разработку ТЭО;
• разработку проектно-сметной документации (ПСД);
• утверждение ПСД;
• отвод земли под строительство;
• получение разрешения на строительство;
• проведение тендеров на строительство;
• разработку рабочей документации;
• заключение подрядного договора.

     Этот  этап выполняется заказчиком (инвестором).

     Необходимо  особо подчеркнуть, что степень  прединвестиционных исследований и  проработок может варьироваться  в зависимости от требований инвестора, возможностей финансирования и времени, отведенного на их проведение. Принято  выделять три уровня прединвестиционных исследований: исследования возможностей (англ. opportunity studies); подготовительные, или предпроектные (англ. prefeasibility) исследования; оценка осуществимости или технико-экономические исследования (англ. feasibility studies).

     Различие  между фазами и уровнями инвестиционных исследований условно. Поэтапная подготовка окончательного решения необходима только для крупных проектов, где большая часть инвестиции направляется на строительство новых предприятий или на организацию нового производства.

     Сроки прединвестиционной фазы во многих случаях  не могут быть определены достаточно точно, поскольку на этом этапе могут  рассматриваться различные организационные  принципы осуществления проекта. Возможна также подготовка нескольких технико-экономических  обоснований по реализации одной  и той же идеи, различаемых продолжительностью выполнения комплекса мероприятий  и соответственно стоимостью, риском и доходностью проекта. При этом за счет рассмотрения нескольких альтернативных вариантов проектов и выбора лучшего  из них по определенному критерию могут быть снижены расходы на реализацию проекта.

     Инвестиционная  фаза реализации проекта (см. рис.1, III и IV стадии) укрупнено состоит из следующих мероприятий:

• строительства (реконструкции, капитального ремонта) объектов, входящих в проект;
• монтажа оборудования;
• пусконаладочных работ;
• производства опытных образцов;
• выхода на проектную мощность.

     В течение инвестиционной фазы осуществления  проекта формируются активы предприятий, заключаются контракты на поставку сырья комплектующих, производится набор рабочих и служащих, формируется  портфель заказов.

     Завершающая эксплуатационная фаза проекта существенно влияет на эффективность вложенных в него средств. Чем дальше будет отнесена во времени ее верхняя граница, тем больше будет совокупный доход. В течение этой фазы осуществляется:

• сертификация продукции;
• создание центров ремонта;
• создание дилерской сети;
• текущий мониторинг экономических показателей проекта.

     Следует отметить, что в рассмотренных  выше комплексах работ акцент делается на новое строительство предприятий.

     В проектах на техническое перевооружение могут предусматриваться строительно-монтажные  работы в минимально необходимом  объеме, следовательно, при этом сокращаются  сроки на проведение прединвестиционных исследований и расходы на их осуществление  в течение инвестиционной фазы проекта. Поэтому при рассмотрении объектов нового строительства со всей их инженерной инфраструктурой не исключена возможность  использования в качестве альтернативных вариантов технического перевооружения зданий и сооружений существующих предприятий.

     Реализация  любого инвестиционного проекта  требует определенных знаний и опыта. Поэтому большинство фирм на Западе прибегают к услугам специальных  подразделений, называемых «управление  проектом», которые в зависимости  от условий контракта берут на себя обязанность по анализу и  реализации проекта в намеченные сроки.

     1.4 Источники финансирования проектов

     Все источники финансирования можно  классифицировать по следующим признакам:

• отношению собственности;
• видам собственности;
• уровням собственников.

     По  отношениям собственности источники  финансирования разделяются на собственные, привлекаемые и заемные.

     В табл.3 представлена структура источников финансирования инвестиционных проектов.

     Таблица 3

     Структура источников финансирования инвестиционных проектов

     По  видам собственности различают:

• государственные источники финансирования — это бюджетные средства и средства внебюджетных фондов, государственные заимствования, пакеты акций и другие ресурсы, включая имущество государственной собственности;
• финансовые ресурсы хозяйствующих субъектов коммерческого и некоммерческого типа, общественных организаций и физических лиц — это прибыль, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми организациями в виде возмещения потерь от стихийных бедствий и аварий, а также привлечение средств, к примеру от продажи акций;
• средства иностранных инвесторов (иностранных государств, международных финансовых и инвестиционных институтов, отдельных предприятий, банков и кредитных учреждений.

     По  уровням собственников источники  финансирования разделяются:

• на государства;
• предприятия.

     Государственное финансирование проектов может осуществляться на безвозвратной и возвратной основе, а также основе смешанного инвестирования, включая такие формы, как: финансовая поддержка высокоэффективных инвестиционных проектов; централизованное финансирование (частичное или полное) государственных инвестиционных программ.

     На  возвратной основе средства выделяются Министерством финансов БФ в пределах кредитов, выдаваемых НацБанком РБ в установленном действующим законодательством порядке. Общий срок пользования выделенными средствами устанавливается в договорах с учетом продолжительности строительства объектов и сроков выхода введенных в действие производств на проектную мощность.

     Средства  госбюджета на возвратной основе предоставляются заемщикам (застройщикам) под залог зданий, сооружений, оборудования, объектов незавершенного строительства, материальных ценностей и другого имущества с оформлением соответствующих документов, предусмотренных залоговым законодательством РБ.

     На  безвозвратной основе государственное финансирование осуществляется за счет средств госбюджета в соответствии с утвержденным перечнем строек и объектов для государственных нужд, при отсутствии других источников или в порядке государственной поддержки строительства приоритетных объектов производственного назначения при максимальном привлечении собственных, заемных и других средств.

     На  основе смешанного инвестирования могут осуществляться финансирование и кредитование строительства за счет средств госбюджета, собственных средств организаций, предприятий и других юридических лиц с соблюдением пропорций расходования бюджетных ассигнований и собственных средств в течение всего периода строительства объектов.

     Надо  особо подчеркнуть, что принципиально  новой инвестиционной политикой  государства является переход от распределения весьма ограниченных бюджетных средств на капитальное  строительство между отраслями  и регионами к избирательному частичному финансированию конкретных инвестиционных проектов на конкурсной основе. Это положение касается и  частных инвесторов, которым государство  может оказать поддержку, если по результатам конкурса их инвестиционный проект признан лучшим. Право на участие в конкурсе на получение  государственной поддержки, организуемом Министерством экономики РБ, получают инвестиционные проекты, отвечающие следующим требованиям:

• идея инвестиционного проекта в первую очередь связана с «точкой роста» экономики;
• инвестор на реализацию проекта обязуется выложить не менее 20 % собственных средств (акционерный капитал, прибыль, амортизация);
• срок окупаемости проекта, как правило, не превышает двух лет;
• инвестиционный проект имеет бизнес-план и заключения государственной экологической экспертизы, государственной ведомственной или независимой экспертизы.

     Государственная поддержка реализации прошедших  конкурсный отбор инвестиционных проектов может осуществляться за счет средств госбюджета. Необходимые средства выделяются либо на возвратной основе, либо на условиях закрепления в государственной собственности части акций, создаваемых акционерных обществ, либо путем предоставления государственных гарантий по возмещению части вложенных инвестором финансовых ресурсов в случае срыва выполнения инвестиционного проекта не по вине инвестора. Государственные гарантии для инвестиционных проектов предоставляются в пределах средств, предусмотренных в госбюджете на очередной год.

     По  участию в конкурсе и оказанию государственной поддержки проекты  классифицируют по следующим категориям:

• категория А — это проекты, обеспечивающие производство продукции, не имеющей зарубежных аналогов, при условии защищенности отечественными патентами или аналогичными зарубежными документами;
• категория Б — это проекты, обеспечивающие производство экспортных товаров несырьевых отраслей, имеющих спрос на внешнем рынке, на уровне лучших мировых образцов;
• категория В — это проекты, обеспечивающие производство импортозамещающей продукции, имеющей более низкие цены по сравнению с импортируемой;
• категория Г — это проекты, обеспечивающие производство продукции, пользующейся спросом на внутреннем рынке.

     Размер  государственной поддержки, предоставляемой  за счет средств госбюджета, выделяемых на возвратной основе или на условиях закрепления в государственной части акций создаваемых акционерных обществ, устанавливается в зависимости от категории проекта и не может превышать (в процентах от стоимости проекта):

• для проектов категории А — 50 %;
• для проектов категории Б — 40 %;
• для проектов категории В — 30 %;
• для проектов категории Г — 20%.

     Решения об оказании государственной поддержки  инвестиционных проектов принимаются  Комиссией по инвестиционным конкурсам  при Министерстве экономики РБ. Размер поддержки в виде государственных гарантий устанавливается в зависимости от категории проекта и не может превышать 60 % заемных средств, необходимых для его осуществления.

     Следует отметить, что согласно действующему законодательству запрещается использовать инвестиционные ресурсы инвестиционных компаний и фондов, негосударственных  пенсионных фондов и страховых компаний для финансирования инвестиционных проектов.