Проектное финансирование

Таблица 3 - страны-лидеры по объёму проектного финансирования в 2009 году             

Источник: собственная разработка на основе [30].

Крупнейшим игроком на рынке в 2010 году стала Азия, на долю которой приходится 33% от общей суммы банковского проектного финансирования, где 28% - проекты, реализующиеся в Индии [30].

Крупнейшие объекты банковского проектного финансирования расположены в странах Латинской Америки: проект нефтедобывающей компании в Венесуэле, нефтяные концерны в Бразилии, энергетические проекты в странах Карибского бассейна, транспортные линии в Мексике и Канаде, аэропорт на Багамах и т.д.

США стали лидером проектного финансирования в сфере возобновляемой энергетики. В частности, одним из самых масштабных в 2007 году стал проект по производству этанола стоимостью 330 млн долл.

Рынок проектного финансирования в странах Африки (особенно в районах Сахары), доля которого в общей массе еще невелика, демонстрирует скачкообразный прирост в 200%. Это в свою очередь связано с мегапроектом стоимостью в 2,1 млрд долл. на Мадагаскаре, а также с добычей полезных ископаемых и строительством энергообъектов в Нигерии.

Турция – ещё один важнейший рынок проектного финансирования среди стран с переходной экономикой (4,3 млрд долл., 2007г.) [10, с. 59].

Современный этап развития проектного финансирования в мировой экономике характеризуется разнообразием сфер его применения. В первую очередь это проекты, связанные с добычей, переработкой и транспортировкой природных ресурсов, и особенно нефти и газа. В 2009 году было реализовано три крупномасштабных проекта, на сумму 23730 млн долл. Проектное финансирование также активно используется в электроэнергетике (строительство электростанций, магистральных линий электропередач и т.п.), в сфере телекоммуникаций [11, с. 359]. Примерами также могут служить крупномасштабные инфраструктурные проекты: проекты строительства крупных электростанций, автомагистралей и железных дорог, аэропортов, водоочистных сооружений и т.п.(Таблица 4).

Таблица 4 – сделки по проектному финансированию за 2009 год

Источник: собственная разработка на основе [30].

Таким образом, можно сделать вывод, что использование схем проектного финансирования в нефтегазовом является наиболее распространённым. Это объясняется возникновением новых тенденций развития мирового нефтегазового сектора, связанных с интеграцией и глобализацией рынков, новыми транспортными маршрутами и прочее [28, с. 38].

Примером удачного проектного финансирования, а также  примером эффективного многостороннего сотрудничества можно назвать проект “Nord Steam” (Северный поток). Трубопровод  “Nord Steam” напрямую соединит крупнейшие в мире газовые месторождения России с европейской газопроводной сетью и обеспечит надёжные поставки природного газа в Европу непосредственно от страны-экспортёра к странам импортёрам.

Ещё одним масштабным проектом, осуществляемым в данное время, является проект “Papua New Guinea LNG”. Реализация проекта происходит в Папуа Новая Гвинея и представляет собой комплексное развитие газового месторождения: добыча и переработка, хранение  и строительство трубопровода, соединяющего объекты. Успешная реализация данного проекта обеспечит энергетическую безопасность азиатского региона. (Интернет)  

Для наглядности деятельности и результатов схем проектного финансирования приведём таблицу с основными характеристиками данных проектов(Табл 5).

Таблица 5 - Сравнительная характеристика объектов

Источник: Собственная разработка на основе (Шуркалин, нет)

Следует отметить, что назначение данных проектов намного шире, чем просто получение прибыли для их участников. Оба проекта играют важную политическую, экономическую и социальную роль. Кроме того реализация таких крупных международных проектов в современных условиях была бы весьма затруднительна без применения схем проектного финансирования.

Масштабность большинства долгосрочных инвестиционных проектов обусловливает необходимость финансирования проектов в форме синдицированных кредитов. Синдицированный кредит предоставляется несколькими банками, образующими банковский синдикат на условиях банка-инициатора. Таким образом, все риски диверсифицируются, распределяясь относительно равномерно между всеми участниками синдиката [5, с. 130-131].

В зависимости от выполняемых функций банки подразделяются на банки организаторы, банки-кредиторы, банки-инвесторы и банки консультанты. Около 20 крупных банков являются лидерами по объемам проектного финансирования и объединяют сделки в качестве управляющих по займам в мировом масштабе, среди них ведущими являются: BNP Paribas (Великобритания, Франция), RBS (Шотландия), Dexia (Бельгия, Франция), Calyon (Франция), Mizuho (Япония). Ведущие международные банки, занимающиеся проектным финансированием, имеют представительства в США, Европе и Азии. Эти банки, общий объём сделок которых около 80 млрд долл., охватывают около 80% рынка банковского кредитования в области проектного финансирования.

Большее число банков работает в данной сфере на более низком уровне – в качестве субандеррайтера или участника синдицированного кредита. Некоторые из них кредитуют резидентов, другие оказывают услуги на международном уровне [10, с.59-61].

Преобладающей тенденцией развития проектного финансирования в промышленно развитых странах Запада является использование всей совокупности источников и методов финансирования инвестиционных проектов: банковских кредитов, эмиссии акций, паевых взносов в акционерный капитал, фирменных кредитов, облигационных займов, финансового лизинга, собственных средств промышленных компаний (амортизационных фондов и нераспределенной прибыли). В определенных случаях могут использоваться также государственные средства в виде государственных кредитов и субсидий, а также гарантий и налоговых льгот. На Западе появился даже специальный термин "финансовое конструирование", означающий деятельность по построению эффективных схем финансирования различных проектов и сделок [29, с. 42].

Сотрудничество государства и бизнеса, как правило, развивается в тех отраслях, которые необходимы для экономики и социально значимы для общества, но считаются недостаточно прибыльными для частного капитала из-за своей капиталоемкости или длительных сроков окупаемости капиталовложений [24, с.45]. Мировые банки, работающие в определённых сферах экономики, довольно неохотно инвестируют проекты других секторов. Наибольший удельный вес в сфере банковского проектного финансирования в 2007 г. занимали такие отрасли как энергетика транспорт и нефтегазовый сектор (30-80 млн долл. в год). Ко второй по значимости группе относятся досуг, промышленность и нефтехимическая отрасль (10-20 млрд дол. в год). В третью группу (3-6 млрд долл. в год) входят телекоммуникации, горнодобывающая отрасль, водоканализационное хозяйство и переработка отходов, а замыкает перечень аграрный сектор.

Исходя из выше сказанного, можно сделать вывод, что проектное финансирование является новым и успешным инструментом кредитования крупных инвестиционных проектов. Ежегодно в процессе реализации схем проектного финансирования привлекается более 300 млрд долл. В посткризисных условия развития экономики, лидерами проектного финансирования стали страны, экономика которых устояла под ударами кризиса: Индия, Бразилия и Китай, что говорит об эффективности использования данного типа финансирования как в развитых, так и в развивающихся странах. Преобладающей тенденцией развития проектного финансирования является использование всей совокупности источников и методов финансирования инвестиционных проектов, среди которых наиболее приоритетными являются проекты в нефтегазовом секторе.

3. НАПРАВЛЕНИЯ ПРИМЕНЕНИЯ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

Реализация схем проектного финансирования активно осуществляется в государствах с развитой устойчивой экономикой, а в развивающихся странах такие схемы чаще всего используются для финансирования инвестиционных проектов в сырьевых отраслях экономики. Необходимыми предпосылками к их применению должны быть не только наличие развитого валютного рынка, рынка первичных и вторичных ценных бумаг, но и стабильность экономико-правовой среды.

Республика Беларусь относится к категории стран  «с зарождающимся рынком», в которых формирование стабильно функционирующей экономики и соответствующей нормативной правовой базы еще не завершено.

В Республике Беларусь проектное финансирование предоставляет большие возможности, чем традиционное кредитование. Это обусловлено гибкостью и многообразием применяемых им схем и решений. Комбинирование схем в ряде случаев позволяет различными способами снижать риски кредиторов и инвесторов, избегая при этом прямых заимствований из государственного бюджета, что имеет огромное значение в условиях острой потребности в инвестициях и ограниченности бюджетных средств.

Проектное финансирование в Беларуси не имеет таких перспектив развития, как в ряде стран, где банки участвуют в финансировании проектов по добыче нефти, газа, других полезных ископаемых. В Беларуси аналогичных проектов мало, еще меньше частных инвесторов, готовых рисковать своими средствами в особо крупных размерах. Маломощными являются коммерческие банки республики, которые не в состоянии кредитовать крупномасштабные проекты. Поэтому проектное финансирование в Беларуси должно носить отчетливо выраженный интеграционный характер с привлечением зарубежных ресурсов [29, с. 41].

Самой популяр­ной схемой организации ПФ в Республике Беларусь является схема оплаты будущей про­дукцией. Белорусский металлургический завод получил кредит под закупку оборудования у австрийской фирмы «Фест Альпине». «Беларуськалий» ведет переговоры с одной из швейцарских фирм о получении кредита (50 млн дол. США) под будущие поставки калийной соли. Переговорный процесс с немецкой фирмой «Цимер» по принципу проектного финансирования строительства в г. Могилеве нового завода по выпуску полиэфирной кордовой ни­ти на базе новейших технологий ведет и концерн «Белнефтехим» [24, с. 81].

Другой распространенный вариант проектного финансирова­ния в Республике Беларусь — выдача кредитов на строительство объектов недвижимости. Ими могут быть офисные здания, гости­ницы, гипер- и супермаркеты, автозаправочные станции, крупные объекты жилищного строительства. Вместе с тем сферу проектно­го финансирования следует существенно расширить за счет интег­рированного кредитования других крупных и вместе с тем высоко­доходных проектов. Так, с использованием некоторых механизмов проектного финансирования начали функционировать гипермаркеты «Гиппо» и «Простор» в Минске, торговый комплекс «Корона» в Гродно, горнолыжный курорт «Лагойск» [19, с. 63].

Заманчивые перспективы расширения области применения проектного финансирования открываются на основе его симбиоза с венчурным финансированием, которое формирует малозатрат­ное инновационное воспроизводство. Профинансированные ин­новационные решения, подтвердившие высокую эффективность, продвигаются затем на рынки новых технологий и продуктов, рас­ширяется область и масштабы их применения.       В то же время их внедрение не связано с инвестиционными рисками, которые эли­минированы стадией венчурного финансирования. Все это делает указанные решения привлекательным компонентом проектного финансирования, которое в тесной связи с венчурным становится наиболее эффективной системой финансирования инновацион­ного воспроизводства. Венчурно-проектное финансирование — это будущее в деле формирования инновационного облика эконо­мики страны [24, с. 81].

В перспективе отраслями применения проектного финансирования в Республике Беларусь могут стать: деревообработка (например, строительство завода по производству беленой целлюлозы, стоимость которого оценивается в 400 млн долл. США), энергетика (создание мощностей по использованию возобновляемых источников энергии), строительство автодорог и развитие инфраструктуры, ЖКХ и др. [19, с. 64].

Также следует отметить многолетний опыт кредитования крупных инвестиционных проектов в Республике Беларусь с участием Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР)  и других международных финансовых институтов. ЕБРР осуществляет проектное финансирование банков, предприятий и компаний, вкладывая средства как в новые производства, так и в действующие фирмы.