Разработка мероприятия инвестиционного вложения в совершенствование энергетического хозяйства предприятия

           Чистый  доход – часть выручки от реализации, которая остаётся в распоряжении предприятия. В проекте чистый доход - это приток денежных средств, а инвестиции - отток денежных средств от инвестора.

     В таблице 3.2 представим расчет срока возврата инвестиций. 

     Таблица 3.2

     Расчет  срока возврата инвестиций в ПРУП “Гомельский электромеханический завод Белорусской железной дороги”

 

     Проанализировав поток платежей, можно сделать  вывод, что период возврата инвестиций находится в диапазоне 2-3 годов с момента получения прибыли.

     Путем деления некоторой суммы капитальных вложений по абсолютной величине в начале безубыточного года (К) на сумму прибыли в этом году (П(Э)), уточним срок возврата капитала (Т) 

     Т = К / П(Э); 

     Т = 47,5 / 51,2 = 0,9 года.

     Срока возврата капитала период возврата капитала составил 2,9 года.

     Определим уточненный срок возврата капитала по средствам расчета средней прибыли:

     

= 51,2 млн. руб. 

     Т = 149,9 / 51,2= 2,9 года.

     В связи с равномерным потоком прибыли, совпадают сроки окупаемости возврата капитала

     У этого метода, так же как и у  первого имеется недостаток, который  заключается в том, что не учитывается  стоимость денег во времени, игнорируется доходность проекта за пределами срока окупаемости.

     Сравним полученный эффект от реализации предположив, что располагая денежными средствами в размере 152,2 млн. руб. предприятие ПРУП “Гомельский электромеханический завод Белорусской железной дороги”  вложило их в банк под 10% годовых для пополнения денежных средств предприятия срокам на три года, а не в инвестиционный проект. Рассчитаем доход, который могло бы получить предприятие от вложения денежных средств под проценты.

     Рассчитаем  доход предприятия при начислении банком простых процентов:

     

     где - чистый доход за период реализации проекта; - кредитная процентная ставка (10%); - срок вложения капитала (4 года); - инвестиционный капитал.

     

= 213,08 млн. руб.

     При установленной банком ставки процента - 10%, за срок вложения капитала (4 года), полученный чистый доход составит: 

     152,2-213,08 = - 60,88 млн. руб.

     При начислении банком сложных процентов (ставка процента начисляется к сумме с начисленными в предыдущем периоде процентами) при той же ставке 20% и периодам вложения капитала, доход составит:

     

      = 202,58 млн. руб.

       В данном случае, при начислении  сложных процентов предприятие получит чистый доход от проведенного мероприятия:

     152,2 – 222,23 = -70,03 млн. руб.,

что превысит доход от начисления простых процентов  на 9,15 млн. руб.

           Данное мероприятия  неприемлемо для ПРУП “Гомельский электромеханический завод Белорусской железной дороги”, так как денежная сумма 152,2 млн. руб. предоставлены банком под проценты для реализации планируемого проекта, само же предприятие не располагает такой суммой.

           Эффективность инвестиционного  проекта можно рассчитать с помощью  показателя чистого дисконтированного дохода.

           Коэффициент дисконтирования (dt): 

     

 

     где t – временной отрезок включенный в горизонт расчета; t_н – начальный период осуществления инвестиционного проекта; t_к – конечный период осуществления проекта, r – банковская процентная ставка, %

     

     

     

     

     

      Величина  дисконтированной стоимости – величина денежных средств в начальный момент времени (в момент инвестирования).

     Определим величину дисконтированной стоимости (ДС) по формуле:

                    ДС_i = Д_i * dt_i,                                                                                    

    ДС₁ = 51,2 * 0,9 = 46,08 млн. руб.;

    ДС₂ = 51,2  * 0,83 = 42,496 млн. руб.;

    ДС₃ = 51,2  * 0,75 = 38,4 млн. руб.;

    ДС₄ = 51,2  * 0,68 = 34,8 млн. руб.;

    Величина  дисконтированной стоимости – величина денежных средств в начальный  момент времени (в момент инвестирования).

    Определим дисконтированная стоимость с нарастающим итогом  (∑ДС) по                                                                                                                                                                                     ^{t = tn}

    формуле:

      ∑ДС_i = ДС_i + ДС_i-1 ,

    где ДС_i , ДС_i-1 – дисконтированная стоимость за расчетный и предыдущий периоды, тыс. руб.;

    ∑ДС₁ = 46,08 + 0 = 46,08 млн. руб.

    ∑ДС₂ = 46,08 +42,496= 84,576 млн. руб.

    ∑ДС₃ = 84,576 + 38,4 = 122,976 млн. руб.

    ∑ДС₄ = 122,976 + 34,8 = 157,776 млн. руб.

    Определим чистую дисконтированную стоимость (ЧДС) по формуле:

      ЧДС_i = ∑ДС_i – К_i,

    где К_i – размер инвестиций i-ого года, млн. руб.;

    ЧДС₀ = 0 – 152,2= - 152,2 млн. руб.;

    ЧДС₁ = 46,08 – 152,2 = - 106,12 млн. руб.;

    ЧДС₂ = 130,7 – 152,2 = - 21,5 млн. руб.;

    ЧДС₃ = 253,6 – 152,2 = 101,4 млн. руб.;

    ЧДС₄ = 411,4– 152,2 =  259,2 млн. руб.; 

Таблица 3.3

 Расчет чисто дисконтированного дохода планируемого инвестиционного проекта ПРУП “Гомельский электромеханический завод Белорусской железной дороги”, млн. руб.

       

          Чисто дисконтированный доход – разница между инвестиционными затратами и будущими доходами, приведенные в сопоставимые условия. Представляет собой стоимость дисконтированного чистого потока наличности за расчетный период.

     Планируемый инвестиционный проект целесообразен, так как в конце периода  инвестирования:

     ЧДД = -152,2 + 259,2 = 107 млн. руб.

      Таким образом, проект является выгодным, поскольку  ЧДС положительный.

      Внутренняя  норма доходности (рентабельности) (ВНД) – усредненная рентабельность инвестиций по чистой прибыли. Интегральный показатель, рассчитываемый нахождением ставки дисконтирования, при которой стоимость будущих поступлений равна стоимости инвестиций; при которой дисконтированная стоимость притоков денежных средств равна дисконтированной стоимости их оттоков (ЧДД=0).

      Если  проект выполняется за счет заемных средств, то ВНД характеризует максимальный процент, под который возможно взять кредит, чтобы рассчитаться из доходов от реализации.

      При заданной инвестором норме дохода на вложенные средства, инвестиции оправданы, если ВНД равна или превышает установленный показатель. Этот показатель также характеризует “запас прочности” проекта, выражающийся в разнице между ВНД и ставкой дисконтирования (в процентном исчислении).

     Так как ЧДД > 0, подберем такую банковскую ставку процента, чтобы чисто дисконтированный доход за 4 года был отрицательным, т. е. r₂ > r₁.

     Рассчитаем  коэффициент дисконтирования и  дисконтированную стоимость,  при  условии, что банковская ставка, под которую берет предприятие кредит - 45% годовых, сроком на 4 года.  

     Таблица 3.4

     Расчет  чистого дисконтированного дохода планируемого инвестиционного проекта с изменением ставки процента ПРУП “Гомельский электромеханический завод Белорусской железной дороги”, млн. руб.