Однако  роль частных фондов акций в иностранных  приобретениях действительно широко обсуждается, когда они инвестируют  в финансово нестабильные компании. В ряде случаев эти фонды обвиняют в приобретении компаний с целью перепродажи через короткий промежуток времени после "выдавливания" из них прибыли и роспуска работников или разделения и разрушения компаний. Иногда их называют "бездушными пожирателями активов" (Heartless Asset Strippers), провоцируя публичный остракизм. Например, несколько таких компаний спровоцировали публичный скандал в Республике Корея и в Японии.

     Одно  из основных различий между ПИИ частных  фондов акций и традиционных ТНК - длительность инвестиционного горизонта. Для фондов она составляет приблизительно 5-6 лет, а для ТНК - намного больше, поскольку они вовлечены в производство товаров и услуг и заинтересованы в их продаже за границей, в стране инвестирования. Однако в последнее время ТНК увеличили краткосрочные инвестиции, чтобы удовлетворить ожидания акционеров быстро получить высокие прибыли.

     В целом краткосрочные перспективы  для увеличения инвестиций фондов благоприятные. Некоторые компании (например, KKR) даже начали увеличивать капитал путем выпуска паев. Подобные фонды, несомненно, будут продолжать инвестировать за границу. Также активизируются и другие типы коллективных инвесторов, особенно из развивающихся стран. В качестве примера можно привести уже работающие в указанном направлении Capital Asia (Гонконг), Dubai International Capital (ОАЭ), H&Q Asia Pacific Hong Kong (Китай) и Temasek (Сингапур).

     Однако, в соответствии с текущей тенденцией, для финансирования приобретений многие фонды используют банковские займы, ухудшение макроэкономической обстановки, особенно резкое увеличение процентных ставок, что может привести к значительным затруднениям при выполнении фондами своих обязательств и резко приостановить динамичное развитие их инвестиций за рубеж.

Заключение

     На основе опыта  стран, где различные формы коллективного  инвестирования наглядно продемонстрировали свои преимущества, можно сделать несколько выводов. Прежде всего, развитие рынка ПИФов стимулирует рост финансовых рынков в стране за счет аккумуляции и инвестирования значительных объемов финансовых ресурсов. Кроме того, расширяются возможности населения сохранять и приумножать свои сбережения, что само по себе способно защитить их интересы и повысить доверие к финансовым институтам. По мере развития рынка коллективных инвестиций конкурентная борьба между его участниками будет увеличиваться, соответственно, возрастет качество предоставляемых услуг и доступность данных финансовых инструментов.

     Существуют колоссальные резервы для увеличения объемов  поступлений инвестиций на российский финансовый рынок, в том числе  на рынок ПИФов. В то же время, очевидно, что для этого нужно создать условия, которые в первую очередь обеспечат сохранность средств, равные и не меняющиеся для инвесторов правила игры.

     Большая часть населения  по-прежнему не имеет полного представления  о возможностях инвестирования средств на финансовом рынке. В то же время, на наш взгляд, российские граждане готовы к диверсификации своих вложений, и при соответствующем уровне информационной поддержки могут направить существенную часть средств на рынок ПИФов, инструменты которого носят более цивилизованный характер, чем метания между двумя валютами. Безусловно, потенциал привлечения здесь для управляющих компаний огромен, так как анализ показывает, что на покупку валюты население тратит гораздо больше средств, чем на вложения в ПИФы.

     Вложения коллективных инвесторов (прежде всего фондов акций и хеджевых фондов) - новых источников ПИИ - стремительно увеличиваются. Поскольку инвестиции таких фондов нередко характеризуются более коротким временным горизонтом, чем вложения более традиционных разновидностей ТНК, текущий рост ПИИ не должен рассматриваться как длительный. Кроме того, способ измерения роста глобальных ПИИ не полностью соответствует капитальным формациям стран-реципиентов, поскольку данные о потоках ПИИ включают позиции, не связанные с инвестициями в производственный потенциал.

     Тенденции трансграничных СиП указывают на стратегический рост инвестиций ТНК. За первую половину 2006 г. сделки СиП выросли  на 39% по сравнению с аналогичным  периодом 2008 г. Однако текущий бум трансграничных СиП частично вызван активностью фондов акций и хеджевых фондов. Поскольку рост ПИИ в большей степени опирается на подобные инвестиции, а не на расширение продаж ТНК, трудно сказать, насколько длительным он окажется.  

Список  использованной литературы

1. Бард В. С. Финансово-экономический комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. М: Финансы и  статистика, 2008. 304 с.
2. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный   анализ: Учеб. пособ. для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2006. - 286 с.
3. Боркович Е. Закрытые фонды недвижимости как инструмент вложения финансовых ресурсов // www.webreal.ru/printnews.php?id=2969.
4. Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник.2-е изд. пераб. и допол. – М.: Изд-во: «Дашков и К», 2006.
5. Вахрин П.И. Организация и финансирование инвестиций: Практимум. – М.: Маркетинг, 2007.
6. Зимин И.А. Реальные инвестиции. – М.: Ассоциация авторов и издателей «Тандем»,2006.
7. Игошин В.Н. Инвестиции. – М.: ЮНИТИ, 2005.
8. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация, управление и финансирование: Учебник для вузов. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА 2006.-524 с.
9. Ильенкова С.Д. Инновационный менеджмент. – М.: ЮНИТИ, 2007.
10. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 2008.
11. Кушлин В. Россия и экономический порядок XXI века // Экономист 2007. № 12  с 3-12.
12. Львов Д. С. Об оценке эффективности функционирования крупномасштабных хозяйственных объектов // ЭММ. 2006 . Т. 32. Вып. 1. С 5-17.
13. Марголин A.M., Быстряков А.Я. Экономическая оценка инвестиций: Учебник. - М.: «ТАНДЕМ», изд-во «ЭКМОС», 2006. - 240 с.
14. Попков В.П., Семенов В.П. Организация и финансирование инвестиций. СПб.: Питер, 2007.
15. Реформы глазами российских и американских ученых/ Под.  Ред. О. Т. Богомолова// Росс. Экон. Журнал. М.2006.
16. Сергеев И.В. и др. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособ. - 2-е изд., перераб. и доп./И.В. Сергеев, И.И. Веретенникова, В.В. Яновский. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 400 с: ил.
17. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. – М.: Финансы и статистика, 2000.
18. Филатов К. Иностранные инвестиции в экономику России // Статистическое обозрение 2008.- № 2.
19. Финансы предприятий. Спб.: Бизнес-пресса, 2007.
20. http://www.ivr.ru “Инвестиционные возможности России”
21. http://www.minfin.ru“Министерство  Финансов Российской Федерации”
22. http://www.economy.gov.ru “Министерство экономического развития и торговли
23. Статистическая информация по рынку коллективных инвестиций:По данным investfunds // http://pif.investfunds.ru/analitics/statistic/market_profile/.

ПРИЛОЖЕНИЯ

ПРИЛОЖЕНИЕ 1