Формирование портфеля ценных бумаг

В качестве входных параметров системы создаем две лингвистические  переменные: «Цель инвестирования»,  «Срок инвестиций», «Объект вложений», «Базовый индекс стратегии», в качестве выходного параметра – «Тип портфеля» (Рис.2.1).

Рис. 2.1 - входные и выходные переменные.

Теперь опишем переменные согласно таблицам, приведенным в  первом разделе:

1)Переменная «Цель инвестирования» характеризует ожидаемый при инвестировании прирост капитала и может принимать значения: невысокий(0 – 0,3), средний(0,3 – 0,7), высокий(0,65 – 0,9) и очень высокий(0,85 – 1). Функции принадлежностей данной переменной представлены на рис.2.2.

Рис.2.2 – значение переменной «Цель инвестирования».

2) Переменную «Срок инвестиций» условно делим на 5 периодов, каждый из которых характерен тому или иному типу портфеля (минимальный и рекомендуемый срок вложений):

• 1 – 6 мес. – портфелю консервативного роста;
• 3 – 9 мес. – портфелю умеренного роста;
• 3 – 12 мес. – портфелю умеренно консервативного роста;
• 12 – 18 мес. – портфелю долгосрочного роста;
• 6 – 24 мес. – портфелю агрессивного роста соответственно.

Функции принадлежностей  этой переменной изображены на рис.2.3.

Рис.2.3 – значение переменной «Срок инвестиций».

3)Значениями переменной «Базовый индекс стратегии» являются  непосредственно индексы. В нашем случае это: РТС, ММВБ, ИЗПЦ, инфляция, среднерыночные ставки банковских депозитов, ставка финансирования ЦБ. Соответствия между индексами и типами портфелей приведены ниже:

• РТС, ММВБ – портфели агрессивного и долгосрочного роста;
• ИЗПЦ, инфляция – портфель консервативного роста;
• среднерыночные ставки банковских депозитов – портфель умеренного роста;
• ставка финансирования ЦБ – портфель умеренно консервативного роста.

Поскольку переменная может  принимать только одно из значении, то делим ее на равные промежутки, количество их равно количеству индексов, т.е равно 6, и каждое из значений имеет функцию принадлежности равную 1.

Переменная представлена на рис.2.4.

Рис.2.4 – значение переменной «Базовый индекс стратегии».

4) Значениями переменной «Объект вложений»также являются  непосредственно виды вложений. В нашем случае это: акции предприятий, фьючерсные контракты, государственные ценные бумаги.

• акции предприятий являются объектом вложений в портфелях агрессивного роста, умеренного роста, умеренно консервативного роста и долгосрочного роста;
• фьючерсные контракты являются объектом вложений в портфеле агрессивного роста;
• Государственные ценные бумаги являются объектом вложений в портфелях умеренного роста, умеренно консервативного роста и долгосрочного роста.

Также как и предыдущую переменную, эту переменную делим  на равные отрезки с функциями  принадлежности равными 1.

Переменная представлена на рис.2.5.

Рис.2.5 – значение переменной «Объект вложений».

5) Значения выходной переменной «Тип портфеля» будут соответственно 5 типов портфеля, каждый из которых характеризуется уровнем риска:

• портфель агрессивного роста – очень высокий уровень риска(0.85– 1);
• портфель долгосрочного роста – высокий(0.7 – 0.9) ;
• умеренно консервативного роста – выше среднего(0.4 – 0.8);
• умеренного роста – средний (0.3 – 0.7);
• консервативного роста – низкий(0 – 0.3).

Выходная переменная показана на рис.2.6.

Рис.2.6 – значение переменной «Тип портфеля».

Далее мы переходим в редактор базы знаний, который  предназначенный  для формирования и модификации  нечетких правил (Рис.2.7) и создаем 14 правил ( Рис.2.8).

Рис.2.7 – редактор базы знаний.

Правило 1: Если «Цель инвестирования» - высокий прирост капитала, и  «Срок инвестирования» - 6 - 24 мес., и  «Объект вложений» - акции предприятий, и «Базовый индекс стратегии» - РТС,  то «Тип портфеля» - портфель агрессивного роста.

Правило 2: Если «Цель инвестирования» - высокий прирост капитала, и  «Срок инвестирования» - 6 - 24 мес., и  «Объект вложений» - акции предприятий, и «Базовый индекс стратегии» - ММВБ,  то «Тип портфеля» - портфель агрессивного роста.

Правило 3: Если «Цель инвестирования» - высокий прирост капитала, и  «Срок инвестирования» - 6 - 24 мес., и  «Объект вложений» - фьючерсные контракты, и «Базовый индекс стратегии» - РТС,  то «Тип портфеля» - портфель агрессивного роста.

Правило 4: Если «Цель инвестирования» - высокий прирост капитала, и  «Срок инвестирования» - 6 - 24 мес., и  «Объект вложений» - фьючерсные контракты, и «Базовый индекс стратегии» - ММВБ,  то «Тип портфеля» - портфель агрессивного роста.

Правило 5: Если «Цель инвестирования» - невысокий стабильный прирост капитала, и «Срок инвестирования» - 1 - 6 мес., и «Объект вложений» - государственные  ценные бумаги, и «Базовый индекс стратегии» - ИЗПЦ,  то «Тип портфеля» - портфель консервативного роста.

Правило 6: Если «Цель инвестирования» - невысокий стабильный прирост капитала, и «Срок инвестирования» - 1 - 6 мес., и «Объект вложений» - государственные ценные бумаги, и «Базовый индекс стратегии» - инфляция,  то «Тип портфеля» - портфель консервативного роста.

Правило 7: Если «Цель инвестирования» - умеренный прирост капитала, и «Срок инвестирования» - 3 - 9 мес., и «Объект вложений» - государственные ценные бумаги, и «Базовый индекс стратегии» - среднесрочные ставки банковских депозитов,  то «Тип портфеля» - портфель умеренного роста.

Правило 8: Если «Цель инвестирования» - умеренный прирост капитала, и «Срок инвестирования» - 3 - 9 мес., и «Объект вложений» - акции предприятий, и «Базовый индекс стратегии» - среднесрочные ставки банковских депозитов,  то «Тип портфеля» - портфель умеренного роста.

Правило 9: Если «Цель инвестирования» - высокий прирост капитала, и «Срок инвестирования» - 3 - 12 мес., и «Объект вложений» - государственные ценные бумаги, и «Базовый индекс стратегии» - ставка финансирования ЦБ,  то «Тип портфеля» - портфель умеренно консервативного  роста.

Правило 10: Если «Цель инвестирования» - высокий прирост капитала, и «Срок инвестирования» - 3 - 12 мес., и «Объект вложений» - акции предприятий, и «Базовый индекс стратегии» - ставка финансирования ЦБ,  то «Тип портфеля» - портфель умеренно консервативного  роста.

Правило 11: Если «Цель инвестирования» - высокий прирост капитала, и «Срок инвестирования» - 12 - 18 мес., и «Объект вложений» - акции предприятий, и «Базовый индекс стратегии» - РТС,  то «Тип портфеля» - портфель долгосрочного роста.

Правило 12: Если «Цель инвестирования» - высокий прирост капитала, и «Срок инвестирования» - 12 - 18 мес., и «Объект вложений» - акции предприятий, и «Базовый индекс стратегии» - ММВБ,  то «Тип портфеля» - портфель долгосрочного роста.

Правило 13: Если «Цель инвестирования» - высокий прирост капитала, и «Срок инвестирования» - 12 - 18 мес., и «Объект вложений» - государственные ценные бумаги, и «Базовый индекс стратегии» - ММВБ,  то «Тип портфеля» - портфель долгосрочного роста.

Правило 14: Если «Цель инвестирования» - высокий прирост капитала, и «Срок инвестирования» - 12 - 18 мес., и «Объект вложений» - государственные ценные бумаги, и «Базовый индекс стратегии» - РТС,  то «Тип портфеля» - портфель долгосрочного роста.

 

Рис.2.8 – визуализация нечеткого  логического вывода.

Каждое правило базы знаний представляется в виде последовательности горизонтально расположенных прямоугольников. При этом первые четыре прямоугольника(рис.2.3) отображают функции принадлежностей  термов посылки правила (ЕСЛИ- часть  правила), а последний прямоугольник  соответствует функции принадлежности терма-следствия выходной переменной (ТО-часть правила).

Желтая заливка графиков функций принадлежностей входных  переменных указывает насколько  значения входов, соответствуют термам данного правила.

Голубая заливка графика  функции принадлежности выходной переменной представляет собой результат логического  вывода в виде нечеткого множества  по данному правилу.

Результирующее нечеткое множество, соответствующее логическому  выводу по всем правилам показано в  нижнем прямоугольнике последнего столбца графического окна. В этом же прямоугольнике красная вертикальная линия соответствует четкому значению логического вывода, полученного в результате дефаззификации.

Рис.2.9. - результат, показанный с помощью программы просмотра  поверхности нечеткого вывода системы.

 

2.2. Интерпретация полученных результатов

 

Проанализируем портфели с помощью редактора функций «Fuzzy». Введем входные данные, которые соответствуют каждому из типов инвестиционных портфелей, значение выходной переменной показывает уровень риска, который присущ  данному типу портфеля (Рис.2.10, 2.11, 2.12, 2.13, 2.14).

Рис.2.11 – портфель агрессивного роста.

Рис.2.12 – портфель консервативного  роста.

Рис.2.13 – портфель умеренного роста.

Рис.2.14 – портфель умеренно консервативного роста.

Рис.2.15 – портфель долгосрочного  роста.

Из полученных результатов  можно сделать вывод, что если инвестор преследует цель получить максимум прибыли от вложений, то ему необходимо воспользоваться портфелем агрессивного роста, умеренно консервативного роста или портфелем долгосрочного роста, но в то же время они имеют высокий риск. Если же инвестор не хочет рисковать, то ему необходимо отдать предпочтение портфелю консервативного роста и портфелю умеренного роста т.к. они несут меньший риск, но в свою очередь и менее прибыльны.

 

 

 

 

 

 

 

ВЫВОД

 

Основываясь на информации, изложенной в работе, можно сформулировать следующие выводы:

1. Портфель ценных бумаг представляет собой набор ценных бумаг, обеспечивающих удовлетворительные для инвестора «качественные» характеристики входящих в него финансовых инструментов, это определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска и бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, т. е. с минимальным риском потерь по основной сумме и текущих поступлений.
2. Для управления портфелем характерна узкая специализация. Для каждого вида портфеля разработаны свои собственные методы управления.
3. В процессе формирования и управления портфелем ценных бумаг инвестору необходимо выработать определенную политику своих действий (портфельную стратегию) и определить: основные цели приобретения (перепродажа или инвестирование); состав портфеля, приемлемые виды ценных бумаг, диверсификацию портфеля.
4. Чем выше риски на рынке ценных бумаг, тем большие требования предъявляются к качеству управления сформированным портфелем. Предотвращение потерь от инвестиций в цепные бумаги может быть осуществлено на основе портфельных стратегий, снижающих риски при изменении рыночных тенденций.

Выбор подходящего типа портфеля мы реализовали с помощью программной  среды MATLAB .

MATLAB – это интерактивная среда разработки алгоритмов и современный инструмент анализа данных. MATLAB по сравнению с традиционными языками программирования (C/C++, Java, Pascal, FORTRAN) позволяет на порядок сократить время решения типовых задач и значительно упрощает разработку новых алгоритмов. MATLAB представляет собой основу всего семейства продуктов MathWorks и является главным инструментом для решения широкого спектра научных и прикладных задач, в таких областях как: моделирование объектов и разработка систем управления, проектирование коммуникационных систем, обработка сигналов и изображений, измерение сигналов и тестирование, финансовое моделирование, вычислительная биология и др.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Батяева Т.А., Столяров Т.И. Рынок ценных бумаг. – М.: Инфра, 2006.
2. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. – М.: 1ФКК, 2001. – 72с.
3. Галанова В.А., Басова А.И. Рынок ценных бумаг. – М.:Финансы и Статистика, 2003. – 82с.
4. Иванов А.П. Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг. – М: КНОРУС, 2008. – 560с.
5. . Никонова И.А. Ценные бумаги для бизнеса: Как повысить стоимость компании с помощью IPO, облигационных займов и инвестиционных операций. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.
6. О Брайен Дж., С. Шриватсава. Финансовый анализ и торговля ценными бумагами.  – М.: Дело, 2002.
7. . http://www.e-xecutive.ru/knowledge/review/762184/
8. http://www.theomniguild.com/portfel-czennyx-bumag-i-kak-on-formiruetsya.html
9. http://2balla.ru/index.php?option=com_ewriting&Itemid=69&func=chapterinfo&chapter=46788&story=32004