Экономическое обоснование проекта создания новой промышленной организации

КВ_опф = КВ_уд*Q*М, где

КВ_уд - удельные капитальные вложения

КВ_уд = 15 тыс. рублей

Q - годовой объем производства

Q = 3400

М- вес одного станка

 М = 6,0 т

КВ_опф = КВ_опф = 15 * 3400 * 6,0 = 306 млн. руб.

 

Оборотные средства - это  часть производственных фондов, которая  обеспечивает производственный процесс предметами труда (оборотные фонды) и обслуживает сферу обращения (фонды обращения).

Суммарный норматив оборотных  средств (СО) состоит из норматива  оборотных средств в производственных запасах (СО_пз), в незавершенном производстве (СОнп) и готовой продукции на складе (СО_{гот пр на скл}), то есть сумма:

СО = СО_пз + СО_нп + СО_{гот пр на скл}.

Норматив оборотных средств в производственных запасах рассчитывается по формуле:

СО_пз = * Н_{з ,}

где М - стоимость основных материалов, покупных изделий и полуфабрикатом за вычетом возвратных отходов с  учетом транспортно-заготовительных  расходов на годовой выпуск изделий

М = 531852 тыс. рублей

Д - количество календарных дней в рассматриваемом периоде

Д = 360 дней.

К_мо - коэффициент, учитывающий долю затрат на основные материалы в производственных запасах

Кмо = 0,55

Н₃ - норма запаса материалов, дни

Нз= 17

СО_пз = * 17 = 45664 тыс. руб.

Норматив незавершенного производства рассчитывается по формуле:

СО_нп = * Т_ц * К_{нз ,}

где ТС_произв - производственная себестоимость годового выпуска продукции

ТС_произв = 1335039 тыс.руб.

Т_ц - длительность производственного цикла

Т_ц = 45

К_нз - коэффициент нарастания затрат

К_нз = 0,6

СО_нп = * 45 * 0,6 = 100128 тыс. рублей

Норматив готовой продукции  на складе рассчитывается по формуле:

СО _{гот пр} = * Т_{подг ,}

где ТС_полн - полная себестоимость годового выпуска продукции

ТС_полн =1335039тыс. рублей

Т_подг - время, необходимое на подготовку продукции к отгрузке, доставку изделий на станцию отправления и оформление платежных документов

Т_подг = 6

СО _{гот пр} = * 6 = 22250,6 тыс. рублей

Суммарный норматив оборотных  средств (СО) составит 168042,6 тыс. руб. (45664 + 100128 + 22250,6).

Общая потребность в основных производственных фондах и оборотных  средствах (капитальных вложениях):

КВ_общ = КВ_опф + КВ_со = 306+ 168 = 474 млн. руб.

 

7. Обоснование  эффективность инвестиционного  проекта

 

В условиях рыночных отношений капитальные вложения на осуществление производственных задач финансируются в основном за счет кредитов банков, страховых акционерных обществ и фондов. Эти финансовые учреждения, аккумулирующие денежные средства и накопления, выделяют заемщику ссуду на определенных условиях, которые включают, прежде всего, процентную ставку. Сумма кредита и возвращаемая сумма не тождественны, так как последняя увеличивается на ту разницу, которая определяется величиной ссудного процента, установленного кредитной организацией.

Выбор возвращаемой суммы (К_воз) производится на основе исходной суммы (суммарной потребности) в капитальных вложениях, являющейся итогом расчетов 6-го раздела курсового проекта, ставки дисконта ссудного капитала (дисконта), исходя из двух вариантов распределения капитальных вложений по годам строительства по следующей формуле:

К_воз = ( 1 + Е )^(T-t), где

К_t - капитальные вложения в t-м году;

Е - ставка ссудного капитала (дисконта) в долях

Е = 0,2

t - порядковый год строительства;

T - продолжительность строительства.

Для данного варианта возвращаемые суммы по вариантам составят:

К₁ = 474*0,3(1+0,2)^3-1 + 474*0,4(1+0,2)^3-2 + 474*0,3(1+0,2)^3-3= 474*0,3*1,44 + 474*0,4*1,2 + 474*0,3*1 = 204,77 + 227,52 + 142,2 = 574,49 млн. руб.

К₂ = 474*0,2(1+0,2)^3-1 + 474*0,2(1+0,2)^3-2+ 474*0,6(1+0,2)^3-3= 474*0,2*1,44 + 474*0,2*1,2 + 474*0,6*1 = 136,51 + 113,76 + 284,4 = 534,67 млн. руб.

Выбираем второй вариант, по которому возвращаемая сумма капитальных вложений минимальна и равна 534,67 млн. руб.

Обоснование эффективности  проекта производим на основании  следующих методов:

- чистой дисконтированной  стоимости (ЧДС)

- срока окупаемости (Т_ок)

- точки безубыточности

Дополнительная информация : период реализации проекта - 10 лет (0,1,2,3,4,5,6, 7,8,9).

Договорная ориентировочная  цена, принимая за основу при расчете  выручки от продаж, определяется исходя из полной себестоимости и прибыли  изделия, рассчитанной на основе уровня рентабельности производства. Рентабельность производства изделий принимается  равной 15%.

Ц_дог = С_пол + П = 411937 + 0,15*411937 = 473728руб.

Годовой объем выручки  от реализации для данного варианта составляет 1610,67 млн. руб. (3400*473727,55)

Он принимается одинаковым по годам периода производства изделия.

Условно-постоянные затраты  определяются исходя из соотношения условно-постоянных и переменных затрат (в %) в полной себестоимости всего выпуска товарной продукции 30 : 70.

Условно - постоянные затраты  составляют 400,5 млн. руб. (1335*0,3), в том числе амортизационные отчисления, составляющие 9% от полной себестоимости всего товарного выпуска: 120,2 млн. руб. (1335*0,09)

Ликвидационная стоимость  принимается в размере 7% от капитальных  вложений в основные производственные фонды. Для данного варианта они составят 21,4 млн. руб. (306*0,07)

Для определения чистой прибыли предварительно следует рассчитать прибыль от реализации продукции как разницу между выручкой от реализации и полной себестоимостью всего товарного выпуска.

Прибыль от реализации составляет 275,67 млн. руб. (1610,67 -1335).

Чистая прибыль ( прибыль от реализации за вычетом налога на прибыль) составляет 209,51 млн. руб. (275,67 – 275,67 *0,24)

Теперь производится расчет чистой дисконтированной стоимости проекта на основе потока денежных средств по годам периода реализации проекта. Чистая дисконтированная стоимость (ЧДС) определяется по формуле:

ЧДС = ,

где R_t - поступления денежных средств в t-ом расчетном периоде

З_t - инвестиционные затраты в t-ом расчетном периоде

Е - ставка ссудного процента ( дисконта) в долях

Т - горизонт расчета. Горизонт расчета равен номеру расчетного периода реализации проекта, на котором  производится ликвидация объекта.

Проект эффективен, если ЧДС > 0. Чем больше ЧДС, тем эффективнее  проект. Итоги расчета потока денежных средств и чистого дисконтированной стоимости по годам реализации проекта приведены в таблице 6.

 

Таблица 6

Расчет потока денежных средств и чистой дисконтированной стоимости по годам периода реализации проекта

 

№ п/п	Показатели	Период реализации проекта
		0	1	2	3	4	5	6	7	8	9
1	Инвестиционные затраты, млн. руб.	-136,51	-113,76	-284,4
2	Чистая прибыль, млн. руб.				209,51	209,51	209,51	209,51	209,51	209,51	209,51
3	Амортизация, млн. руб.				120,2	120,2	120,2	120,2	120,2	120,2	120,2
4	Ликвидационная стоимость, млн. руб.										21,4
5	Итого поступлений, млн. руб.				311,71	311,71	311,71	311,71	311,71	311,71	333,11
6	Чистый поток денежных средств, млн. руб.	-136,51	-113,76	-284,4	311,71	311,71	311,71	311,71	311,71	311,71	333,11
7	Коэффициент дисконтирования при  ставке дисконта Е=20%	1	0,83	0,69	0,58	0,48	0,40	0,33	0,28	0,23	0,19
8	Чистый дисконтированный поток, млн. руб.	-136,51	-94,42	-196,24	180,79	149,62	124,68	102,86	87,28	71,69	63,29
9	Чистая дисконтированная стоимость  при Е=20, млн. руб.	-136,51	-230,93	-427,17	-246,38	-96,76	27,92	130,78	218,06	289,75	353,04

Проект эффективен, так  как ЧДС>0.

В данном варианте ЧДС= 45,26 млн. руб.

Коэффициент дисконтирования (α_t) исчисляется по формуле:

α_t = 1/(1+Е)^t ,

где t - номер расчетного периода (t = 0,1,2,…Т)

T - горизонт расчета 

Е - ставка дисконта. Экономическое  содержание дисконта - приемлемая для  инвестора норма дохода во вложенный  капитал.

Дисконтированный срок окупаемости - период времени, в течение которого ЧДС обращается в 0. Если капиталовложения производятся в течение нескольких лет (кварталов, месяцев), то отсчет сроков окупаемости можно осуществлять как от начала строительства (первая инвестиция), так и от момента  завершения всего запланированного объема инвестиций.

Как видно из таблицы 6 (строка 9) дисконтированный срок окупаемости находится между 4 и 5 годами реализации проекта (при ЧДС = 0), если его определять с конца 1-й инвестиции. Более точный расчетный срок окупаемости определяется по формуле:

Т_{ок.расч}.= Т_{ок.нижн.} +

где Т_{ок.нижн}. - срок окупаемости, соответствующий последнему (нижнему) отрицательному значению ЧДС;

ЧДС^- _нижн - последнее отрицательное значение чистой дисконтированной стоимости

(берется по модулю);

ЧДС⁺_верх . - первое положительное значение чистой дисконтированной стоимости.

Т_{ок.расч}. = 4 + 96,76/(96,76+27,92) = 4,78 года

Проект эффективен, если Т_{ок.расч}. меньше эталонного (нормативного) значения Т_ок.нор., установленного организацией, для которой выполняется проект.

Оценка эффективности  проекта методом точки безубыточности включает определение критического объема продаж (Q_кр).

Q_кр = _,

где TFC - условно-постоянные издержки организации на годовой  выпуск продукции, руб.:

Р _нов - цена единицы новой продукции, руб;

Q_нов - годовой выпуск новой продукции, шт.;

Q_кр - критический объем продаж, при котором выручка от продаж годового выпуска новой продукции равна издержкам на ее производство и реализацию, шт.

Для данного варианта

Q_кр =

Q_кр= 5091, а план выпуска нового изделия 3400, что подтверждает эффективность данного инвестиционного проекта.

 

 

Заключение

 

Рассмотренный проект реализации завода по производству агрегатных станков неэффективен, т.к.:

1. Чистая дисконтированная стоимость данного проекта положительна и составляет 27,92 млн. руб.
2. Срок окупаемости данного проекта составит 4-5 лет.
3. Критический объем продаж, при котором выручка от продаж годового выпуска новой продукции равна издержкам на ее производство и реализацию, составляет 5091 штук, что больше планируемого выпуска новых изделий, равного 3400 штук.

Данные результаты были получены с помощью расчетов баланса спроса и предложения, определения плана  производства, потребности в персонале  и т.п. Были отработаны методы оценки инвестиционных проектов.

В итоге был сделан вывод, что проект является неэффективным.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Литература

 

1. Лавриненко Э.Л., Зайцев Н.Л. Методические указания к курсовому проектированию по учебной дисциплине «Экономика организации». М., 2007.

2. Дьяченко М.А. Внутрифирменное планирование. М.: ЗАО Финстатинформ, 1999.

3. Зайцев Н.Л. Экономика организации и управление предприятием: Учеб. Пособие. - М.: Экзамен, 2004.

4. Методические рекомендации  по оценке эффективности инвестиционных  проектов. Утверждены Минэкономики  РФ, Минфином РФ и Госстроем  РФ. Вторая редакция исправленная  и дополненная. Утверждена от 21 июня 1999 г. №477.

5. Управление организацией. 3-е издание, переработанное и дополненное. /Под ред. А.Г. Поршнева, З.П. Румянцевой, Н.А. Саломатина. М.: ИНФРА-М, 2005, с. 390-398.