Управление финансовыми рисками предприятия (на примере ОАО «ТАИФ-НК»)

Автор: Пользователь скрыл имя, 28 Ноября 2012 в 23:54, дипломная работа

Описание работы

В современных реалиях любая экономическая деятельность различных хозяйствующих субъектов в большей или меньшей степени связана с рисками. Успех в экономической деятельности в значительной степени зависит от способности управлять рисками. В настоящее время данная проблема – одна из основополагающих в экономике, она вызывает неуменьшающийся интерес среди различных исследователей и, несомненно, заслуживает всестороннего изучения.

Содержание

Введение
1. Теоретические аспекты управления финансовыми рисками предприятия
1.1 Сущность и классификация финансовых рисков предприятия
1.2 Основы управления финансовыми рисками
1.3 Методология оценки финансовых рисков предприятия
2. Анализ финансовых рисков хозяйственной деятельности ОАО «ТАИФ-НК»
2.1 Общая характеристика ОАО «ТАИФ-НК»
2.2 Методика оценки рисков ОАО «ТАИФ-НК» по абсолютным финансовым показателям
2.3 Методика оценки рисков ОАО «ТАИФ-НК» по относительным финансовым показателям
3. Пути нейтрализации финансовых рисков предприятия
3.1 Методы нейтрализации финансовых рисков
3.2 Разработка рекомендаций по снижению финансовых рисков ОАО «ТАИФ-НК»
Заключение
Список использованных источников и литературы

Работа содержит 1 файл

Дипломная_Управление финансовыми рисками предприятия.doc

— 597.00 Кб (Скачать)

 

Таблица 2 – Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости компании

Показатель

Способ расчета

Рекомендуемые значения

Комментарий

1. Коэффициент автономии

Минимальное пороговое значение —  на уровне 0,4. Превышение указывает  на увеличение финансовой

независимости, расширение возможности  привлечения средств со стороны

Характеризует независимость от заемных  средств

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

U2 < 1,5. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности)

Показывает, сколько заемных средств  привлекло предприятие на 1 рубль  вложенных в активы собственных средств

3. Коэффициент обеспеченности собственными  средствами

U3 > 0,1. Чем выше показатель (0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия

Иллюстрирует наличие у предприятия  собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости

4. Коэффициент финансовой устойчивости

U4 > 0,6. Снижение показателей свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения

Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников


 

Сущность методики комплексной (балльной) оценки финансового состояния организации заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть любая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов. Интегральная балльная оценка финансового состояния организации представлена в таблице 3.

 

Таблица 3 – Интегральная балльная оценка финансового состояния организации

Показатель

финансового состояния

Рейтинг показателя

Критерий

Условия снижения критерия

высший

низший

1. Коэффициент абсолютной ликвидности  (L2)

20

0,5 и выше — 20 баллов

Менее 0,1 — 0 баллов

За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению  с 0,5 снимается 4 балла

2. Коэффициент «критической оценки» (L3)

18

1,5 и выше — 18 баллов

Менее 1 —

0 баллов

За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению  с 1,5 снимается по 3 балла

3. Коэффициент текущей ликвидности  (L4)

16,5

2 и выше — 16,5 балла

Менее 1 —

0 баллов

За каждые 0,1 пункта снижения по

сравнению с 2 снимается по 1,5 балла

4. Коэффициент автономии (U1)

17

0,5 и выше — 17 баллов

Менее 0,4 — 0 баллов

За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению  с 0,5 снимается по 0,8 балла

5. Коэффициент обеспеченности собственными  средствами (U3)

15

0,5 и выше — 15 баллов

Менее 0,1 — 0 баллов

За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению  с 0,5 снимается по 3 балла

6. Коэффициент финансовой устойчивости (U4)

13,5

0,8 и выше — 13,5 балла

Менее 0,5 — 0 баллов

За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению  с 0,8 снимается по 2,5 балла


 

1-й класс (100–97 баллов) — это организации с абсолютной  финансовой устойчивостью и абсолютно  платежеспособные. Они имеют рациональную  структуру имущества и, как  правило, прибыльные.

2-й класс (96–67 баллов) — это организации нормального финансового состояния. Их финансовые показатели довольно близки к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено определенное отставание. Рентабельные организации.

3-й класс (66–37 баллов) — это организации, финансовое  состояние которых можно оценить как среднее. При анализе баланса обнаруживается слабость отдельных финансовых показателей. Платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная. При взаимоотношениях с такими организациями вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение ими обязательств в срок представляется сомнительным.

4-й класс (36–11 баллов) — это организации с неустойчивым  финансовым состоянием. При взаимоотношениях  с ними имеется определенный  финансовый риск. У них неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимого. Прибыль, как правило, отсутствует или незначительна.

5-й класс (10–0 баллов) — это организации с кризисным  финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения. Такие организации убыточны [37, c. 24].

Существует понятие  степени риска деятельности предприятия  в целом. Степень риска деятельности предприятия зависит от соотношения  его выручки от реализации и прибыли, а также от соотношения общей суммы прибыли с той же суммой, но уменьшенной на величину обязательных расходов и платежей из прибыли, размеры которых не зависят от размеров самой прибыли.

Показатель соотношения  выручки от реализации (или выручки  за вычетом переменных затрат) и прибыли от реализации называется "операционный левередж" и характеризует степень риска предприятия при снижении выручки от реализации.

Общая формула, по которой  можно определить уровень операционного  левереджа при одновременном  снижении цен и натурального объема, — следующая:

 

 

Л1 = (Л2 х Иц + Л3 х Ин) : Ив (1)

 

где Л1 – уровень операционного левереджа;

Л2 – уровень операционного  левереджа при снижении выручки  от реализации за счет снижения цен;

Л3 – уровень операционного  левереджа при снижении выручки от реализации за счет снижения натурального объема реализации;

Иц – снижение цен (в процентах к базисной выручке  от реализации);

Ин – снижение натурального объема продаж (в процентах к базисной выручке от реализации);

Ив – снижение выручки от реализации (в процентах).

Возможен случай, когда  падение выручки от реализации происходит в результате снижения цен при  одновременном росте натурального объема продаж. В этом случае формула  преобразуется в другую:

 

Л1 = (Л2 х Иц — Л3 х  Ин) : Ив (2)

 

Еще один вариант. Выручка от реализации снижается при росте цен и снижении натурального объема продаж. Формула для этих условий принимает следующий вид:

 

Л1 = (Л3 х Ин — Л2 х  Иц) : Ив (3)

 

Таким образом, уровень операционного левереджа измеряется и оценивается по-разному в зависимости от того, за счет каких факторов может произойти уменьшение выручки от реализации: только в результате снижения цен, только в результате снижения натурального объема продаж, или, что гораздо реальнее, за счет сочетания обоих этих факторов. Зная это, можно регулировать степень риска, используя каждый фактор в той или иной мере, в зависимости от конкретных условий деятельности предприятия.

В отличие от операционного, финансовый левередж имеет целью измерить не уровень риска, возникающего в процессе реализации предприятием своей продукции (работ, услуг), а уровень риска, связанного с недостаточностью прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Иными словами, речь идет о риске не расплатиться по обязательствам, источником выплаты которых является прибыль. При рассмотрении этого вопроса важно учесть некоторые обстоятельства. Во-первых, такой риск возникает в случае уменьшения прибыли предприятия. Динамика прибыли не всегда зависит от динамики выручки от реализации. Кроме того, предприятие формирует свою прибыль не только от реализации, но и от других видов деятельности (прочие операционные и прочие внереализационные доходы и расходы, доходы от участия в других организациях и т.п.).

Когда мы говорим о  достаточности или недостаточности прибыли в качестве источника определенных выплат, о риске снижения этого источника, в расчет должна приниматься вся прибыль, а не только прибыль от реализации. Источником расходов и платежей за счет прибыли является вся сумма ее, независимо от того, каким методом прибыль получена.

Общая сумма прибыли  предприятия в первую очередь  уменьшается на величину налога на прибыль. Оставшаяся после этого  в распоряжении предприятия сумма  может быть использована на разные цели. В данном случае имеют значение не конкретные направления расходования прибыли, а характер этих расходов.

Риск порождается тем  обстоятельством, что в составе  расходов и платежей из прибыли есть такие, которые должны быть осуществлены обязательно, независимо от величины прибыли  и вообще от ее наличия или отсутствия.

К таким расходам относятся:

-дивиденды по привилегированным  акциям и проценты по облигациям, выпущенным предприятием;

-проценты за банковские  кредиты в части, уплачиваемой  за счет прибыли. Сюда относятся:  суммы процентов по кредитам  банков, полученным на восполнение недостатка оборотных средств (этот кредит является целевым и выдается по специальному кредитному договору с учреждением банка). В договоре предусматриваются конкретные условия выдачи кредита и мероприятия, которые должно провести предприятие для восстановления необходимой суммы оборотных средств;

-проценты за кредиты  на приобретение основных средств,  нематериальных и других внеоборотных  активов;

-суммы оплаты процентов  по средствам, взятым взаймы  у других предприятий и организаций;

-штрафные санкции,  подлежащие внесению в бюджет. Сюда относятся штрафы и расходы  по возмещению ущерба в результате  несоблюдения требований по охране  окружающей среды; штрафы за  получение необоснованной прибыли  вследствие завышения цен, сокрытия  или занижения прибыли и других объектов налогообложения; другие виды штрафных санкций, подлежащих внесению в бюджет.

Чем больше эти и другие расходы, носящие аналогичный характер, тем больше риск предприятия. Риск состоит  в том, что при снижении величины прибыли в определенной степени прибыль, оставшаяся после уплаты всех обязательных платежей, снизится в гораздо большей степени, вплоть до возникновения отрицательной величины этой части прибыли.

Степень финансового  риска измеряется частным от деления  прибыли за вычетом налога на прибыль к прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, за вычетом обязательных расходов и платежей из нее, не зависящих от величины прибыли. Этот показатель называется финансовый левередж. Финансовый риск тем выше, чем выше базисное соотношение названных величин.

Операционный и финансовый левередж позволяют дать единую оценку финансового риска предприятия. Введем следующие обозначения:

Ло – операционный левередж;

Лф – финансовый левередж;

В – выручка от реализации;

Пер – переменные затраты;

Пч – чистая прибыль;

Пс – свободная  прибыль;

Пр – прибыль от реализации.

 

Тогда Ло = В / Пр или (В  – Пер) / Пр;

Лф = Пч / Пс.

 

Если ввести к = Пр / Пч, то обе формулы можно объединить в одну:

 

Ло х Лф = (В / Пр) х (Пр / (к х Пс)) = В / к х Пс

Ло х Лф = (В – Пер) / (к х Пс) (4)

 

Следовательно общий  риск неполучения в достаточных  суммах свободной прибыли тем  выше, чем меньше переменные затраты, чем меньше чистая прибыль по сравнению  с прибылью от реализации (т.е. чем  больше "к") и чем меньше величина свободной прибыли, т.е. чистой прибыли за вычетом обязательных расходов и платежей из нее [23, c.273].

Таким образом, финансовые риски – это спекулятивные  риски, для которых возможен как  положительный, так и отрицательный  результат. Их особенностью является вероятность наступления ущерба в результате проведения таких операций, которые по своей природе являются рискованными. В основе управления финансовыми рисками лежат целенаправленный поиск и организация работ по оценке, избежанию, удержанию, передаче и снижению степени риска. Конечной целью управления финансовыми рисками является получение наибольшей прибыли при оптимальном, приемлемом для предприятия соотношении прибыли и риска. Все виды финансовых рисков поддаются количественной оценке. Особенности разных видов рисков предполагают неодинаковые подходы к их количественной оценке.

 

 

2. Анализ финансовых рисков хозяйственной деятельности ОАО «ТАИФ-НК»

 

2.1 Общая характеристика ОАО «ТАИФ-НК»

 

Нефтеперерабатывающая отрасль – важнейшее звено  нефтяного комплекса, определяющее эффективность использования углеводородного сырья. От ее надежного функционирования зависит гарантированное обеспечение потребности регионов России в моторных топливах, смазочных маслах и других нефтепродуктах, без которых невозможны функционирование транспортной инфраструктуры, экономическая и стратегическая безопасность государства. В Приволжском федеральном округе, где сконцентрировано около 43% нефтеперерабатывающих мощностей России (12 нефтеперерабатывающих заводов), многие компании уже начали вкладывать средства в модернизацию имеющихся производств и расширение ассортимента продукции.

Существенная потребность  экономики страны в современных  нефтеперерабатывающих производствах  обуславливает актуальность, перспективность, эффективность инвестиционного проекта «Нефтеперерабатывающий комплекс ОАО «ТАИФ-НК» в г. Нижнекамск», а также его адекватность рыночным тенденциям.

Полное фирменное наименование Общества – Открытое акционерное  общество «ТАИФ-НК». Место нахождения Общества - Российская Федерация, Республика Татарстан, город Нижнекамск, промышленная зона, ОАО «ТАИФ-НК». Основной целью деятельности Общества является получение прибыли. Общество имеет гражданские права и несет гражданские обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных действующим законодательством Российской Федерации. ОАО «ТАИФ-НК», в настоящее время является «сердцем» нефтепереработки в Республике Татарстан, выпускает широкий спектр нефтепродуктов. Суммарная мощность компании по сырью 8 млн. тонн в год: проектная мощность установки первичной перегонки нефти – 7 млн. тонн и установки перегонки газового конденсата – 1 млн. тонн в год.

Информация о работе Управление финансовыми рисками предприятия (на примере ОАО «ТАИФ-НК»)