Таблица 10

      Объем продаж ЛДСтП, куб. м.

 

      Рис. 7. Прогноз объемов продаж

 

      Для реализации проекта требуется покупка линии по производству ламинированной древесностружечной плиты (ЛДСтП) германской фирмы «Бизон». Для этого необходимо взять среднесрочный кредит на сумму 900000 рублей под 9 % годовых. Кредит выдается на 18 месяцев. Погашение основной суммы - ежемесячно равными долями начиная четвертого месяца.

      Финансирование  остальных расходов по проекту осуществляется за счет собственных средств предприятия.

      Прежде  чем приступить к производству ЛДСтП, необходимо выпустить опытные образцы и сертифицировать продукцию по стандарту ГОСТ.

 

      Таблица 11

      Затраты на капитальные издержки

 

      Оценка  финансовой состоятельности бизнес-плана основывается на трех финансовых формах, называемых базовыми формами финансовой оценки:

      - таблица движения денежных средств (см. таблицу 12);

      - таблица финансовых результатов (см. таблицу 13);

      - прогнозный баланс (см. таблицу 14).

      Указанные формы в целом соответствуют аналогичным формам финансовой отчетности, используемых в России и других странах. Основное отличие базовых форм финансовой оценки от отчетных форм состоит в том, что первые представляют будущее, прогнозируемое состояние предприятия. Структура базовых форм обеспечивает возможность проследить динамику развития проекта в течение всего срока его жизни по каждому интервалу планирования.

      Все три базовые формы основываются на одних и тех же исходных данных и должны корреспондироваться друг с другом. Каждая из форм представляет информацию о проекте в законченном виде, но со своей, отличной от двух других, точки зрения.

      Так, для владельцев предприятия наибольший интерес представляет таблица финансовых результатов, тогда как для кредиторов важными являются таблица движения денежных средств и прогнозный баланс.

 

      Таблица 12

      Движение  денежных средств

 

      Таблица 13

      Финансовые  результаты

 

 

       Таблица 14

      Укрупненный прогнозный баланс

      3.4. Анализ и обеспечение эффективности нового вида деятельности

 

      Далее произведем анализ эффективности данного  проекта развития предприятия.

      Систему базовых показателей коммерческой эффективности проекта образуют следующие показатели:

1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД);
2. Внутренняя норма доходности (ВНД);
3. Индекс доходности (ИД);
4. Дисконтированный срок окупаемости (Т _д.ок.).

      Все эти показатели являются динамическими  и позволяют учитывать не одинаковую ценность доходов, полученных в различные  периоды времени, то есть концепцию временной стоимости денег.

      Все расчеты показателей эффективности  выполняются с дисконтированными потоками наличности, представляющими притоки наличности или поступления денежных средств и оттоки наличности или выплаты денежных средств в процессе реализации проекта.

      Сегодняшняя (настоящая) стоимость любой денежной суммы не эквивалентна будущей не только в силу очевидного влияния фактора инфляции, но и по той простой причине, что у инвестора имеются альтернативные возможности ее вложения в более прибыльные (или менее рискованные) проекты.

      Для обеспечения сопоставимости разновременных денежных потоков в анализе используется метод дисконтирования или наращения.

      Один  из самых сложных моментов – выбор  коэффициента дисконтирования (K _d). Теоретически она может быть определена по формуле:

      K _d = a + b + c,

        где a – ставка банковского депозита,

        b – уровень инфляции,

        с – поправка на уровень риска.

        Ставка дисконтирования определяется следующим образом:

      d _n = 1 / (1+K _d) ⁿ ,

        где n – период.

      Определим коэффициент дисконтирования для проекта.

      Премия  за риск – 5 %. Ставка банковского депозита - 18 %.

      Ставка  дисконтирования = 23 %

 

       Таблица 15

      Расчет чистой текущей  стоимости

 
 

      ЧТС = Σ ЧДД = 336582 рубля.

      ЧТС > 0 – проект принимается.

      ИД = åД_t/åК_t=1,46

      Т. к. индекс доходности > 1, проект принимается

      Т _{д. ок.} = 5 месяцев.

      Таким образом, в результате реализации проекта будет получена суммарная прибыль в размере 1314000 руб., а с учетом обесценения денежных потоков 336582 руб.     

      Рассчитаем  индекс доходности, который показывает, какой доход приходится на каждый рубль вложенных средств: это отношение приведенных эффектов к величине приведенных вложений:

      Итого 1314000/900000=1,46

      Средняя норма рентабельности представляет доходность проекта как отношение между среднегодовыми поступлениями от его реализациями и величиной начальных инвестиций.

      ARR =1314000/900000*100 %=146%

      Внутренняя норма  рентабельности (IRR)- это такое значение ставки дисконтирования , при котором ЧТС проекта = 0.

      IRR = 241 %

      Проект  считается приемлемым, т.к. рассчитанное значение IRR не ниже требуемой нормы  рентабельности. Значение требуемой нормы рентабельности определяется инвестиционной политикой компании.

      Положительным является то, что IRR больше ставки дисконтирования.

      Созданный план развития предприятия является, в сущности, прогнозом, который показывает, что при определенных значениях исходных данных могут быть получены расчетные показатели эффективности хозяйственной деятельности. Однако, строить свои планы на таком, жестко заданном прогнозе, несколько рискованно, поскольку даже незначительное изменение исходных данных может привести к совершенно неожиданным результатам. Ведь успех реализации проекта зависит от множества переменных величин, которые вводятся в описание в качестве исходных данных, но в действительности, не являются полностью контролируемыми параметрами.