Эмитенты на рынке ценных бумаг

Автор: Пользователь скрыл имя, 06 Мая 2012 в 10:44, курсовая работа

Описание работы

Целью данной курсовой работы является выяснение проблем эмитентов на
российском рынке ценных бумаг на современном этапе, выявление причин, то
есть, почему такие проблемы возникли, а также определить пути их устранения
и перспективы дальнейшего развития.

Содержание

Введение.


ГЛАВА I Теоретические основы эмиссии ценных бумаг.

1.1. Понятие эмитентов на рынке ценных бумаг и
их
классификация.
1.2. Эмиссия ценных бумаг и процедура её
осуществления .


ГЛАВА II Анализ современного состояния эмитентов на
рынке ценных бумаг.

2.1. Государство и муниципальные образования
как эмитенты.
2.2. Корпоративные эмитенты.


ГЛАВА III Проблемы и перспективы развития эмитентов
на рынке ценных бумаг.


Выводы и предложения.


Список использованной литературы.

Работа содержит 1 файл

Документ Microsoft Office Word (2).docx

— 95.14 Кб (Скачать)

Курсовая работа

 

                            по рынку ценных бумаг

                          тема:  Эмитенты на рынке

                                ценных бумаг

 

 

 

                                 выполнила:

 

 

 

                                 проверила:

 

 

 

                                    2002

 

 

 

                                Содержание :

 

 

                                                                        стр.

        Введение.

 

 

ГЛАВА I   Теоретические  основы эмиссии ценных бумаг.

 

      1.1.   Понятие эмитентов на рынке  ценных бумаг и

                                                            их

             классификация.

      1.2.   Эмиссия ценных бумаг и процедура  её

                                                      осуществления .

 

 

ГЛАВА II  Анализ современного состояния эмитентов на

                                                 рынке ценных бумаг.

 

      2.1.   Государство и муниципальные  образования

                                                   как эмитенты.

      2.2.   Корпоративные эмитенты.

 

 

ГЛАВА III Проблемы и  перспективы развития эмитентов

                   на рынке ценных бумаг.

 

 

           Выводы и предложения.

 

 

           Список использованной литературы.

 

 

           Приложения.

 

 

 

                                  Введение.

 

 

    Проблема  эмитентов на рынке ценных  бумаг  и  их  развития  в  условиях

рыночной экономики - очень актуальная тема на сегодняшний  день.

 

   Мы выбрали  данную тему курсовой работы  потому,  что  эмитенты  являются

важнейшими участниками  рынка  ценных  бумаг  и  представлены  государством,

муниципальными  образованиями,  коммерческими   банками   и   предприятиями,

организационно-правовая форма которых может быть  представлена  акционерными

обществами, обществами с ограниченной ответственностью и  тому  подобное.  И

нам     интересно      выяснить      механизм      их      функционирования.

 

 

 

    Целью  данной курсовой работы является  выяснение  проблем  эмитентов   на

российском рынке  ценных бумаг на современном  этапе,  выявление  причин,  то

есть, почему такие  проблемы возникли, а также определить пути их  устранения

и перспективы дальнейшего  развития.

 

   Для достижения  данной цели следует решить  задачи:

 

- определить понятие  эмитента и эмиссии;

 

- выделить классификацию  и виды эмитентов;

 

- проанализировать  современное состояние эмитентов  на рынке ценных бумаг;

 

- выявить проблемы  эмитентов и определить перспективы  дальнейшего развития.

 

     В процессе  изучения  и  обработки  материалов  для  написания  данной

курсовой  работы  применялись  следующие  методы  исследования:  абстрактно-

логический, монографический  и экономико-статистический.

 

   Информационную  основу работы составили специальная   научная  литература,

Федеральные законы,  Постановления  Правительства  Российской  Федерации,  а

также другой методический материал по изучаемому вопросу.

 

 

 

            ГЛАВА I . Теоретические основы  эмиссии ценных бумаг .

 

           1.1.     Понятие  эмитентов  на рынке ценных бумаг и  их

                               классификация.

 

 

    Изучая  разную литературу  для  написании   данной  курсовой  работы,  мы

встретились с разнообразными определениями понятия эмитентов.

    Носова  С.С. и  Талахадзе  А.А.  (Экономика:  Базовый  курс  лекций  для

вузов.) дают следующее  определение: "эмитенты - это те, кто  заинтересован  в

краткосрочном или  долгосрочном финансировании своих  текущих  и  капитальных

расходов и при  этом может  доказать,  что  ему,  как  заёмщику,  должнику  и

предпринимателю, можно  доверять ".

    Бердникова  Т.Б.(Рынок ценных бумаг  и   биржевое  дело)  даёт  следующее

определение:  "эмитентом  является   коммерческая   организация,   принявшая

решение о выпуске, осуществляющая размещение ценных бумаг".

    Федеральный  закон "о рынке ценных бумаг"  устанавливает, что "эмитент  -

это  юридическое  лицо,  группа  юридических  лиц,  связанных  между   собой

договорами,  или   органы   государственной   власти   и   органы   местного

самоуправления, несущие  от  своего  имени  обязательства  перед  инвесторами

ценных бумаг  по осуществлению прав, удостоверенных ценными бумагами".[1]

    Под   эмитентом   понимается   субъект   фондового   рынка,   являющийся

инициатором и исполнителем процесса эмиссии. На рынке ценных  бумаг  эмитент

всегда занимает позицию только продавца. Он  поставляет  на  фондовый  рынок

товар - ценную бумагу,  качество  которой  определяется  статусом  эмитента,

хозяйственно-финансовыми  результатами его деятельности.

    Эмитенты  представляют  тех   участников   фондового   рынка,   которые

заинтересованы  в  привлечении  инвестиционных   средств.   Механизм   этого

привлечения может  быть разным:

     - прямое  кредитование;

     - облигационные  выпуски;

     - эмиссия  акций.

Каждый из них  имеет свои положительные и отрицательные  стороны.

   Итак, эмитенты - необходимые участники фондового  рынка. Они являются теми

организациями, которые  потребляют инвестиционные ресурсы, используя  их  для

реализации конкретных инвестиционных проектов. Если  инвестиционные  проекты

оказались  удачными  и  их  реализация  принесла  прибыль,   то   ее   часть

возвращается инвесторам либо в виде процентных выплат по облигациям, либо  в

дивидендах по акциям,  либо  в  виде  роста  курсовой  стоимости  выпущенных

ценных  бумаг.  Таким  образом,   с   одной   стороны,   эмитенты   являются

потребителями инвестиционных ресурсов, а с другой  -  источником  финансовых

ресурсов, возвращаемых инвесторам.

   Можно разделить  эмитентов на несколько групп.  Наиболее общая  группировка

-  это  та,  согласно  которой  в  качестве  эмитентов  можно  рассматривать

государство, органы муниципальной власти и хозяйствующие  субъекты.

   В России  государственный внутренний долг  был  оформлен  государственными

краткосрочными  бескупонными обязательствами (ГКО), облигациями  федерального

и сберегательного  государственных займов с переменным купонным доходом (ОФЗ-

ПК и ОГСЗ). Внешняя  задолженность  в  виде  ценных  бумаг  была  реализована

через облигации  валютного займа. С 1993  по  1998  г.  государственный  долг

России вырос  на 120 млрд. руб., в том числе внешний - на  40  млрд.  руб.  и

внутренний - на 80 млрд. руб. Если часть внешней задолженности  представляла

прямые долги  в форме кредитов,  то  внутренний  долг  практически  весь  был

представлен ценными  бумагами. Значительный рост государственного  долга  был

сопряжен с возрастанием расходов на его  обслуживание,  достигших  трети  от

объема государственных  расходов (август  1998  г.).  Доля  этих  расходов  в

объеме  ВВП  возросла  до  5,2%.  В  результате   российское   правительство

фактически  объявило  себя  банкротом,  заявив  17   августа   1998   г.   о

приостановлении выполнения своих обязательств по долгам.

    Во второй  половине 1998 г. рынок государственных  ценных бумаг в  России

практически  прекратил  свое  существование.  Торговля  ценными   бумагами,

выплата  долгов  по  которым  была  приостановлена,  прекратилась.  Их   не

приобретали даже за 3% от  номинала.  Выпущенные  облигации  ЦБ  России  не

вызвали интереса у  потенциальных инвесторов, так как  доверие к  государству

было полностью  утрачено.

Органы исполнительной власти  и  органы  местного  самоуправления.  Согласно

законодательству  Российской  Федерации,  органы  исполнительной  власти  и

органы местного самоуправления  также  могут  выступать  эмитентами  ценных

бумаг.   Первые   муниципальные   займы   в   Российской   Федерации   были

зарегистрированы  в 1992 г. Их объем составил 5,6 млрд. руб. по  номинальной

стоимости.  В  дальнейшем  возрастало   как   количество,   так   и   объем

зарегистрированных  выпусков. В результате объем  российского  рынка  ценных

бумаг органов исполнительной власти и органов местного самоуправления за  6

лет (с 1992 по 1998 г.) вырос  более чем в 300 раз и составил на конец  1997

г. более 20 трлн. руб.

            Хозяйствующие   субъекты.   Наиболее   многочисленной    группой

организаций, выпускающих  ценные  бумаги,  являются  хозяйствующие  субъекты.

Они отличаются друг от друга организационно-правовой  формой.  Хозяйствующие

субъекты можно  разделить на две большие группы:  юридические  лица  и  лица,

занимающиеся предпринимательской

деятельностью без  образования юридического лица.

    Хотя   лица,   занимающиеся   предпринимательской   деятельностью   без

образования юридического лица, практически  не  представлены  на  российском

фондовом рынке, тем не  менее,  они  могут  в  своей  повседневной  практике

выпускать такие  ценные бумаги, как векселя и чеки.

    Основными  эмитентами ценных бумаг на  российском фондовом рынке являются

юридические лица. Они  могут выпускать все  виды  ценных  бумаг,  разрешенных

российским  законодательством   к   обращению   на   территории   Российской

Федерации,   конечно,   за   исключением   государственных   ценных   бумаг.

Юридические лица могут  представлять  собой  коммерческие  и  некоммерческие

организации. Отличие  между ними состоит в том, что  коммерческие  организации

в своей деятельности в качестве основной цели ставят перед  собой  получение

прибыли,     а     некоммерческие     организации     могут     осуществлять

предпринимательскую  деятельность  лишь  постольку,  поскольку  это   служит

достижению уставной  цели  некоммерческой  организации.  Полученную  прибыль

некоммерческие  организации не распределяют между  учредителями, а  направляют

на реализацию уставных целей организации.

   Некоммерческие  организации могут создаваться  в форме:

   • потребительских  кооперативов;

   • общественных  и религиозных организаций (объединений);

   • учреждений;

   • ассоциаций  и союзов (объединений юридических  лиц);

   • благотворительных  и других фондов.

    Коммерческие  организации создаются в виде  хозяйственных  товариществ   и

обществ,  производственных   кооперативов,   а   также   государственных   и

муниципальных унитарных  предприятий. Хозяйственное товарищество  может  быть

создано в форме  полного товарищества и товарищества на  вере  (коммандитного

товарищества). Организационно-правовая  форма  хозяйственных  обществ  может

быть представлена акционерными обществами, обществами  с  ограниченной  и  с

дополнительной  ответственностью.  В  свою  очередь,  акционерные   общества

подразделяются  на общества открытого и закрытого  типа.

    Эмитентов   ценных  бумаг  можно  классифицировать  в   зависимости   от

инвестиционной  привлекательности  выпущенных  ими  ценных  бумаг.  Приведем

подобную классификацию , принятую на западных фондовых рынках :

    «Голубые  фишки» - ценные бумаги  мощных  компаний,  обладающих  высокой

кредитоспособностью и имеющих стабильное положение  на рынке.  На  российском

фондовом рынке  к «голубым фишкам» относятся  акции Лукойл, РАО «ЕЭС  России»,

РАО «Газпром», Мосэнерго  и некоторых других.

    «Акции  второго эшелона» - ценные бумаги  молодых,  недостаточно  крупных

компаний. Они обладают свойствами «голубых  фишек»,  но  пользуются  меньшим

доверием у инвесторов.

    «Центровые»  - ценные  бумаги  эмитентов,  которые   занимают  лидирующие

позиции в отрасли  и оказывают влияние на курсовую стоимость акций  остальных

эмитентов группы. К  таким ценным бумагам относятся  акции:

   • РАО  «ЕЭС России» и Мосэнсрго и  энергетической отрасли;

   •РАО «Газпром»,  Лукойл и Сургутнефтегаз в  нефтегазодобывающей отрасли;

    •«Ростелеком»    и    Московская    городская    телефонная    сеть    в

телекоммуникационной  отрасли» и т. п.

    «Оборонительные  акции» - ценные бумаги крупных  компаний,  выплачивающих

высокие дивиденды  и имеющих такие инвестиционные качества, которые даже при

падающем рынке  не допускают отрицательной разницы  цен продажи и покупки. На

российском фондовом рынке таких акций нет.

    Перечисленные  выше типы акций на  западном  фондовом  рынке  отличаются

стабильными рыночными  ценами и дивидендными выплатами.

    «Гвоздь  программы» - ценные бумаги,  обладающие  высокой  ликвидностью.

При операциях с  ними  можно  получить  высокий  доход  даже  от  небольшого

колебания цен. На российском фондовом рынке бесспорным «гвоздем  программы»

Информация о работе Эмитенты на рынке ценных бумаг