Автор: Пользователь скрыл имя, 06 Мая 2012 в 10:44, курсовая работа
Целью данной курсовой работы является выяснение проблем эмитентов на
российском рынке ценных бумаг на современном этапе, выявление причин, то
есть, почему такие проблемы возникли, а также определить пути их устранения
и перспективы дальнейшего развития.
Введение.
ГЛАВА I Теоретические основы эмиссии ценных бумаг.
1.1. Понятие эмитентов на рынке ценных бумаг и
их
классификация.
1.2. Эмиссия ценных бумаг и процедура её
осуществления .
ГЛАВА II Анализ современного состояния эмитентов на
рынке ценных бумаг.
2.1. Государство и муниципальные образования
как эмитенты.
2.2. Корпоративные эмитенты.
ГЛАВА III Проблемы и перспективы развития эмитентов
на рынке ценных бумаг.
Выводы и предложения.
Список использованной литературы.
Курсовая работа
по рынку ценных бумаг
тема: Эмитенты на рынке
Введение.
ГЛАВА I Теоретические основы эмиссии ценных бумаг.
1.1. Понятие эмитентов на рынке ценных бумаг и
классификация.
1.2.
Эмиссия ценных бумаг и
ГЛАВА II Анализ современного состояния эмитентов на
2.1. Государство и муниципальные образования
2.2. Корпоративные эмитенты.
ГЛАВА III Проблемы и перспективы развития эмитентов
на рынке ценных бумаг.
Выводы и предложения.
Список использованной
Приложения.
Проблема эмитентов на рынке ценных бумаг и их развития в условиях
рыночной экономики - очень актуальная тема на сегодняшний день.
Мы выбрали данную тему курсовой работы потому, что эмитенты являются
важнейшими участниками рынка ценных бумаг и представлены государством,
муниципальными образованиями, коммерческими банками и предприятиями,
организационно-правовая форма которых может быть представлена акционерными
обществами, обществами с ограниченной ответственностью и тому подобное. И
нам интересно выяснить механизм их функционирования.
Целью
данной курсовой работы
российском рынке ценных бумаг на современном этапе, выявление причин, то
есть, почему такие проблемы возникли, а также определить пути их устранения
и перспективы дальнейшего развития.
Для достижения данной цели следует решить задачи:
- определить понятие эмитента и эмиссии;
- выделить классификацию и виды эмитентов;
- проанализировать
современное состояние
- выявить проблемы
эмитентов и определить
В процессе изучения и обработки материалов для написания данной
курсовой работы применялись следующие методы исследования: абстрактно-
логический, монографический и экономико-статистический.
Информационную
основу работы составили
Федеральные законы, Постановления Правительства Российской Федерации, а
также другой методический материал по изучаемому вопросу.
ГЛАВА I . Теоретические основы эмиссии ценных бумаг .
1.1. Понятие эмитентов на рынке ценных бумаг и их
классификация.
Изучая разную литературу для написании данной курсовой работы, мы
встретились с разнообразными
определениями понятия
Носова С.С. и Талахадзе А.А. (Экономика: Базовый курс лекций для
вузов.) дают следующее определение: "эмитенты - это те, кто заинтересован в
краткосрочном или долгосрочном финансировании своих текущих и капитальных
расходов и при этом может доказать, что ему, как заёмщику, должнику и
предпринимателю, можно доверять ".
Бердникова Т.Б.(Рынок ценных бумаг и биржевое дело) даёт следующее
определение: "эмитентом является коммерческая организация, принявшая
решение о выпуске, осуществляющая размещение ценных бумаг".
Федеральный закон "о рынке ценных бумаг" устанавливает, что "эмитент -
это юридическое лицо, группа юридических лиц, связанных между собой
договорами, или органы государственной власти и органы местного
самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами
ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ценными бумагами".[1]
Под эмитентом понимается субъект фондового рынка, являющийся
инициатором и исполнителем процесса эмиссии. На рынке ценных бумаг эмитент
всегда занимает позицию только продавца. Он поставляет на фондовый рынок
товар - ценную бумагу, качество которой определяется статусом эмитента,
хозяйственно-финансовыми результатами его деятельности.
Эмитенты представляют тех участников фондового рынка, которые
заинтересованы в привлечении инвестиционных средств. Механизм этого
привлечения может быть разным:
- прямое кредитование;
- облигационные выпуски;
- эмиссия акций.
Каждый из них имеет свои положительные и отрицательные стороны.
Итак, эмитенты
- необходимые участники
организациями, которые потребляют инвестиционные ресурсы, используя их для
реализации конкретных инвестиционных проектов. Если инвестиционные проекты
оказались удачными и их реализация принесла прибыль, то ее часть
возвращается инвесторам либо в виде процентных выплат по облигациям, либо в
дивидендах по акциям, либо в виде роста курсовой стоимости выпущенных
ценных бумаг. Таким образом, с одной стороны, эмитенты являются
потребителями инвестиционных ресурсов, а с другой - источником финансовых
ресурсов, возвращаемых инвесторам.
Можно разделить эмитентов на несколько групп. Наиболее общая группировка
- это та,
согласно которой в качестве
эмитентов можно
государство, органы муниципальной власти и хозяйствующие субъекты.
В России
государственный внутренний
краткосрочными бескупонными обязательствами (ГКО), облигациями федерального
и сберегательного государственных займов с переменным купонным доходом (ОФЗ-
ПК и ОГСЗ). Внешняя задолженность в виде ценных бумаг была реализована
через облигации валютного займа. С 1993 по 1998 г. государственный долг
России вырос на 120 млрд. руб., в том числе внешний - на 40 млрд. руб. и
внутренний - на 80 млрд. руб. Если часть внешней задолженности представляла
прямые долги в форме кредитов, то внутренний долг практически весь был
представлен ценными бумагами. Значительный рост государственного долга был
сопряжен с возрастанием расходов на его обслуживание, достигших трети от
объема государственных расходов (август 1998 г.). Доля этих расходов в
объеме ВВП возросла до 5,2%. В результате российское правительство
фактически объявило себя банкротом, заявив 17 августа 1998 г. о
приостановлении выполнения своих обязательств по долгам.
Во второй половине 1998 г. рынок государственных ценных бумаг в России
практически прекратил свое существование. Торговля ценными бумагами,
выплата долгов по которым была приостановлена, прекратилась. Их не
приобретали даже за 3% от номинала. Выпущенные облигации ЦБ России не
вызвали интереса у потенциальных инвесторов, так как доверие к государству
было полностью утрачено.
Органы исполнительной власти и органы местного самоуправления. Согласно
законодательству Российской Федерации, органы исполнительной власти и
органы местного самоуправления также могут выступать эмитентами ценных
бумаг. Первые муниципальные займы в Российской Федерации были
зарегистрированы в 1992 г. Их объем составил 5,6 млрд. руб. по номинальной
стоимости. В дальнейшем возрастало как количество, так и объем
зарегистрированных выпусков. В результате объем российского рынка ценных
бумаг органов исполнительной власти и органов местного самоуправления за 6
лет (с 1992 по 1998 г.) вырос более чем в 300 раз и составил на конец 1997
г. более 20 трлн. руб.
Хозяйствующие субъекты. Наиболее многочисленной группой
организаций, выпускающих ценные бумаги, являются хозяйствующие субъекты.
Они отличаются друг от друга организационно-правовой формой. Хозяйствующие
субъекты можно разделить на две большие группы: юридические лица и лица,
занимающиеся
деятельностью без образования юридического лица.
Хотя лица, занимающиеся предпринимательской деятельностью без
образования юридического лица, практически не представлены на российском
фондовом рынке, тем не менее, они могут в своей повседневной практике
выпускать такие ценные бумаги, как векселя и чеки.
Основными
эмитентами ценных бумаг на
российском фондовом рынке
юридические лица. Они могут выпускать все виды ценных бумаг, разрешенных
российским законодательством к обращению на территории Российской
Федерации, конечно, за исключением государственных ценных бумаг.
Юридические лица могут представлять собой коммерческие и некоммерческие
организации. Отличие между ними состоит в том, что коммерческие организации
в своей деятельности в качестве основной цели ставят перед собой получение
прибыли, а некоммерческие организации могут осуществлять
предпринимательскую деятельность лишь постольку, поскольку это служит
достижению уставной цели некоммерческой организации. Полученную прибыль
некоммерческие организации не распределяют между учредителями, а направляют
на реализацию уставных целей организации.
Некоммерческие организации могут создаваться в форме:
• потребительских кооперативов;
• общественных
и религиозных организаций (
• учреждений;
• ассоциаций и союзов (объединений юридических лиц);
• благотворительных и других фондов.
Коммерческие организации создаются в виде хозяйственных товариществ и
обществ, производственных кооперативов, а также государственных и
муниципальных унитарных предприятий. Хозяйственное товарищество может быть
создано в форме полного товарищества и товарищества на вере (коммандитного
товарищества). Организационно-правовая форма хозяйственных обществ может
быть представлена акционерными обществами, обществами с ограниченной и с
дополнительной ответственностью. В свою очередь, акционерные общества
подразделяются на общества открытого и закрытого типа.
Эмитентов
ценных бумаг можно
инвестиционной привлекательности выпущенных ими ценных бумаг. Приведем
подобную классификацию , принятую на западных фондовых рынках :
«Голубые фишки» - ценные бумаги мощных компаний, обладающих высокой
кредитоспособностью и имеющих стабильное положение на рынке. На российском
фондовом рынке к «голубым фишкам» относятся акции Лукойл, РАО «ЕЭС России»,
РАО «Газпром», Мосэнерго и некоторых других.
«Акции второго эшелона» - ценные бумаги молодых, недостаточно крупных
компаний. Они обладают свойствами «голубых фишек», но пользуются меньшим
доверием у инвесторов.
«Центровые» - ценные бумаги эмитентов, которые занимают лидирующие
позиции в отрасли и оказывают влияние на курсовую стоимость акций остальных
эмитентов группы. К таким ценным бумагам относятся акции:
• РАО «ЕЭС России» и Мосэнсрго и энергетической отрасли;
•РАО «Газпром», Лукойл и Сургутнефтегаз в нефтегазодобывающей отрасли;
•«Ростелеком» и Московская городская телефонная сеть в
телекоммуникационной отрасли» и т. п.
«Оборонительные акции» - ценные бумаги крупных компаний, выплачивающих
высокие дивиденды и имеющих такие инвестиционные качества, которые даже при
падающем рынке
не допускают отрицательной
российском фондовом рынке таких акций нет.
Перечисленные выше типы акций на западном фондовом рынке отличаются
стабильными рыночными ценами и дивидендными выплатами.
«Гвоздь программы» - ценные бумаги, обладающие высокой ликвидностью.
При операциях с ними можно получить высокий доход даже от небольшого
колебания цен. На российском фондовом рынке бесспорным «гвоздем программы»