Финансовый рынок, этапы его становления и совершенствования

     Фондовый  рынок (или рынок ценных бумаг) –  это совокупность отношений финансового  рынка, связанных с выпуском и  обращением ценных бумаг, а также  формы и методы такого обращения. Это также система институтов и экономических механизмов, обслуживающих  кругооборот ценных бумаг. Фондовый рынок, или рынок ценных бумаг  в структуре рыночной экономики  выделяется особо. Прежде всего, из-за того, что объектом купли-продажи  является специфический товар –  ценные бумаги. Главным отличием рынка  ценных бумаг от рынка любого другого  товара является то, что он служит формированию денежного капитала, в последующем  возможно используемого для инвестирования производства какого-либо реального  товара или же приращения начального капитала.

           Фондовый рынок  имеет огромное значение для экономики  государства. Он выполняет следующие  функции:

• мобилизация и более рациональное использование временно свободных финансовых ресурсов для создания новых или расширения и технического перевооружения уже действующих производств;
• гибкое перераспределение средств между отраслями, возможность концентрировать их на более перспективных направлениях научно-технического прогресса;
• привлечение средств для покрытия дефицита федера государственного бюджета;
• фондовый рынок дает возможность получения средств и вовлечения их в инвестиционную сферу без инфляционной эмиссии денежных знаков и кредита Национального банка;
• фондовый рынок позволяет оценить конъюнктуру в экономике, изменения деловой активности и доверия, как в целом, так и к отдельным предприятиям.

     Фондовые  рынки различают:

• по географическому признаку:

- международные ;

- национальные;

- региональные;

• по видам ценных бумаг:

- рынок акций,

- рынок облигаций и т. п.

• по видам сделок:

- кассовый рынок (иностранные названия "кеш"-рынок или "спот"-рынок),

- срочный рынок или форвардный рынок.

• по эмитентам:

- рынок ценных бумаг предприятий,

- рынок государственных ценных бумаг и т. п.

• по отраслевому и другим критериям. [6, с.230]

     Также существуют рынки, отличающиеся финансовыми  инструментами: рынки конкретных видов  ценных бумаг (акций, облигаций) или  рынки опционов, фьючерсов, валюты. Опцион – приобретаемое за определенную плату право покупать либо продавать ценности в течение определенного периода по цене, установленной при заключении договора. Фьючерсы – сделки купли-продажи на определенный срок с поставкой в будущем.

     Рынки отличаются по организации торговли ценными бумагами:

• биржевые и внебиржевые;
• стихийные и организованные;
• простые и двойные аукционные рынки;
• онкольные и непрерывные аукционные рынки;
• кассовые и срочные рынки, на кассовом рынке сделки совершаются в течение 12 дней, а срочный рынок – разнообразные по виду сделки, срок исполнения которых превышает два рабочих дня, чаще всего 3 месяца;
• первичные и вторичные.

       Первичный рынок – это рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основными его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной оборотный капитал, определяет предложение ценных бумаг  на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Но первичный рынок не только обеспечивает расширение накопления в масштабе национальной экономики. Следовательно, можно сделать вывод, что на первичном рынке происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики. Критерием этого размещения в условиях рыночной экономики служит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, что свободные денежные средства направляются в предприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода. Первичный рынок выступает средством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры национальной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйства при сложившимся в данный момент уровне прибыли по отдельным предприятиям и отраслям.

     Все это означает, что первичный фондовый рынок является фактическим регулятором  рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления и инвестиций в стране, служит стихийным  средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей критерию максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность национальной экономики. Первичный рынок предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами.

     Покупателями  ценных бумаг являются индивидуальные и институциональные инвесторы. При этом соотношение между ними зависят как от уровня развития экономики, уровня сбережений ,так и от состояния кредитной системы. В развитых странах на рынке ценных бумаг преобладают институциональные инвесторы. [7, с. 230]

     Таким образом, эмиссия новых акций  на современном этапе развития фондового  рынка в развитых странах очень незначительна и не всегда связана с мобилизацией свободных денежных ресурсов для финансирования экономики. Это означает, что в развитых странах происходит не только уменьшение масштабов первичного фондового рынка, но параллельно идёт снижение его роли регулятора инвестиций и экономики в целом.

     Размещение  ценных бумаг на первичном рынке  осуществляется в двух формах:

1. путем прямого обращения к инвесторам;
2. через посредников.

     Независимо  от формы размещения ценных бумаг  – путём прямого обращения  к инвесторам или через посредника – подготовка нового выпуска включает ряд этапов:

1. регистрация выпуска специально уполномоченным для этого органом;
2. период остывания. В течение этого периода проводится проверка заявления. Эмитент же использует его для публикации предварительных проспектов эмиссии, дающих необходимую информацию, для оценки привлекательности выпуска;
3. этап предэмиссионного совещания, на котором выверяется заявление о регистрации и определяется окончательный проспект эмиссии;
4. период непосредственной реализации новых выпусков.

     Первичный рынок предполагает обязательное существование вторичного рынка. Более того, по моему мнению, существование первичного рынка в условиях отсутствия вторичного рынка практически не возможно.

     Вторичный рынок – это рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг в форме перепродажи ранее выпущенных и в других формах. Основными участниками рынка являются не эмитенты и инвесторы, а спекулянты, преследующие цель получения прибыли в виде курсовой разницы. Содержание их деятельности сводится к постоянной купле-продажи ценных бумаг.

     Вторичный рынок обязательно несёт в  себе элемент спекуляции. В результате на вторичном рынке происходит постоянное перераспределение собственности, которое имеет всегда имеет одно направление – от мелких собственников  к крупным.

     Миграция  капитала осуществляется в виде перелива его к месту необходимого приложения и оттока капитала из тех отраслей, предприятий, где имеется его  излишек.

     Таким образом, вторичный рынок в отличие  от первичного не влияет на размеры  инвестиций и накоплений в стране. Он обеспечивает лишь постоянное перераспределение уже аккумулированных через первичный рынок денежных средств между различными субъектами хозяйственной жизни. В итоге функционирование вторичного рынка обеспечивает постоянную структурную перестройку экономики в целях повышения её рыночной эффективности и выступает столь же необходимым для существования фондового рынка, как и первичный рынок.

     Однако  роль вторичного рынка этим не ограничивается. Вторичный рынок обеспечивает ликвидность  ценных бумаг, возможность их реализации по приемлемому курсу и тем  самым создает благоприятные  условия для их первичного размещения. Возможность в любой момент превратить ценные бумаги в форму наличных денег  представляет собой обязательное условие  инвестирования средств в ценные бумаги, ибо источник инвестируемого ссудного капитала – временно свободные  денежные капиталы и средства, которые  могут быть использованы только в  соответствии с основными принципами кредита.

       Возможность перепродажи – важнейший фактор, учитываемый инвестором при покупке ценных бумаг на первичном рынке. Функцией вторичного рынка становится сбалансированность фондового рынка и обеспечение ликвидности. Ликвидный рынок характеризуется незначительным разрывом между ценой продавца и ценой покупателя; небольшими колебаниями цен от сделки к сделке. Более того, ликвидность рынка тем больше, чем больше число участников продажи и возможность оперативной перепродажи ценных бумаг, а также чем выше процент новизны предложенных для продажи ценных бумаг.

     Существуют  две организационные разновидности  вторичных рынков: организованный –  биржевой и неорганизованный – внебиржевой. В свою очередь и тот и другой принимают разнообразные формы  организации.

     Наиболее  простой формой организации фондовой торговли выступает стихийный рынок. Здесь продавцы и покупатели, общаясь  между собой, определяют уровень  спроса и предложения на те или  иные ценные бумаги и заключают сделки непосредственно друг с другом. Заключение сделки на стихийном рынке зависит от того, насколько удачно случай сводит продавцов и покупателей, а условия совершения разных торговых операций могут существенно различаться даже тогда, когда они происходят в один и тот же момент. [7, с. 232-234] 

     1.4. Страховой рынок 

     Страховой рынок – это особая социально-экономическая  среда, определенная сфера экономических  отношений, где объектом купли продажи  выступает страховая защита, и  формируются предложение и спрос  на неё. Объективная основа развития страхового рынка – необходимость  обеспечения бесперебойности воспроизводственного процесса путем оказания денежной помощи пострадавшим в случае непредвиденных неблагоприятных обстоятельств. Страховой  рынок можно рассматривать также  как форму организации денежных отношений по формированию и распределению  страхового фонда для обеспечения  страховой защиты общества, как совокупность страховых организаций (страховщиков), которые принимают участие в  оказании соответствующих услуг.

     Обязательными условиями существования страхового рынка являются:

• наличие общественной потребности на страховые услуги и наличие страховщиков, способных удовлетворить эти потребности;
• наличие страхового законодательства;
• разработка концепции страхования, которая включает методологию образования резервов, построение тарифов, а также инвестиционной деятельности;
• наличие и эффективное функционирование всех субъектов страхового рынка;
• достаточно высокая страховая культура населения. [17, с. 252]

     Специфическим товаром на страховом рынке выступают  страховые услуги, которые постоянно  расширяются и совершенствуются. Цена страховой услуги выражается в  страховом тарифе. Она складывается на конкурентной основе под воздействием спроса и предложения. Нижняя граница  цены подчиняется принципу равенства  между поступлениями и обеспечениями. Верхняя граница определяется потребностями  страховщика, однако при чрезмерно  высокой цене он рискует потерять покупателей и не выдержать конкуренции.

     Страховой рынок можно классифицировать по масштабам:

• национальный;
• региональный;
• международный;

     Внутренний  страховой рынок складывается в  каждом конкретном регионе, где потребность  в страховых услугах удовлетворяется  конкретными страховщиками, осуществляющими  свою деятельность на данной территории.