Экономическая оценка инвестиций

 

Сальдо  по каждому году неотрицательное, следовательно, предприятие платежеспособно,  оно сможет расплатиться по своим обязательствам. 

    Теперь  рассчитаем показатели эффективности проекта. 

1. Чистая  дисконтированная стоимость (NPV).

По формуле  определим коэффициенты привидения, с помощью которых будут откорректированы чистые денежные потоки.

PV = денежный поток * α

Таблица№10

Чистая  дисконтированная стоимость – это  сумма всех положительных и отрицательных  денежных потоков.

NPV=+ 41,32тыс.д.е

Чистая  дисконтированная стоимость больше 0, это означает, что дисконтированные доходы за весь расчетный период превышают дисконтированные инвестиционные затраты. Следовательно, условие эффективности по критерию NPV выполняется, а значит, проект следует признать экономически целесообразным по данному критерию.

2. Внутренняя норма окупаемости (IRR).

Определим величину IRR графическим методом. Для этого построим таблицу

    Таблица№11

Построим  график зависимости NPV(q) см.  График №1

                                                                                                                                                   График №1

 

Как видно  из графика, NPV обращается в ноль при ставке дисконтирования, примерно равной 11,30% следовательно

IRR = 11,30%

IRR > q (11,30%>8,04%), т.е. соблюдается условие эффективности инвестиций. Данный показатель превосходит СВСК, следовательно, инвестиции в проект при данной ставке банковского кредита и ставке по выплате привилегированных дивидендов оправданы, и проект следует признать экономически целесообразным по критерию IRR.

3. Коэффициент рентабельности инвестиций (BCR).

BCR- это отношение суммы дисконтированных положительных денежных потоков, к сумме дисконтированных отрицательных денежных потоков.

BCR = (188,62 + 269,50 +270,49 + 189,71+ 172,98)/ 1 050,00 = 1,039

BCR=1,039

    Условие эффективности по показателю рентабельности BCR >1 выполняется (1,039>1), следовательно, проект можно считать экономически целесообразным.

4. Срок окупаемости инвестиций (PBP).

                                                                                            Таблица№12

 

    Составим  пропорцию:

    131,68–Х месяцев

    172,98 - 12 месяцев

    172,98/12=14,415 д.е в месяц

    131,68/14,415=9,14 месяцев

    X = 9 месяца и 4 дня, и срок окупаемости (PBP)= 4года 9 месяца и 4 дня.

    Построим  график срока окупаемости см. график №2.

                                                                                                                                     

                                                                                                                                          График №2

    Т.к. срок возврата инвестиций меньше, чем  срок существования проекта (PBP < T), можно сделать вывод, что инвестору целесообразно осуществить данный проект.

    Вывод: согласно исходным данным, инвестиционный проект был экономически нецелесообразен, т.к. балансовая прибыль по итогу 5 года его существования была отрицательной. Для повышения эффективности проекта было проведено маркетинговое исследование, которое позволило найти оптимального поставщика материалов. Результатом стало снижение издержек производства на 10%, и увеличение капитальных вложений на 5% т.к были затрачены денежные средства на маркетинговые исследования. Анализ новой структуры проекта показал, что основные показатели экономической оценки инвестиции соответствует условиям эффективности по всем критериям при данной структуре инвестиционного капитала. Сальдо на конец каждого года неотрицательно, что свидетельствует о платежеспособности предприятия. Следовательно, проект является выгодным и эффективным, что способствует принятию решения о реализации данного инвестиционного проекта. 
 

Раздел 2. Оценка эффективности инвестиций структуры инвестиционного капитала с собственным капиталом – 80% и заемным - 20%

                                                                                                                                                              Таблица№13

СВСК=0,2*0,11+0,8*0,05=0,062

    q=6,2%

    Рассчитаем изменившиеся показатели.

   1. Проценты по кредиту

    Погашение кредита производится равными долями, т.е. дифференцированными платежами. Выплата процентов осуществляется ежегодно. Банковская ставка – 11%.

    Рассчитаем  проценты, выплачиваемые по кредиту. Доля заемного капитала составляет 20% от капитальных вложений, т.е. 210 тыс.д.е., Банковская ставка – 11% с ежегодной выплатой процентов.

                                                                                                                                     Таблица№14 

2.Дивиденды по привилегированным акциям рассчитываются, как 5% от собственного капитала. Дивидендные выплаты составят 42 тыс.д.е. в год.

    Составим  инвестиционный план проекта см таблицу №15.

                                                                                                                                  Таблица № 15