Оценка экономической эффективности инвестиций

Содержание

 

 

 

1. Теоретические основы  оценки экономической эффективности  инвестиций 

 

1.1 Понятие и виды инвестиций 

 

1.2 Методы оценки экономической  эффективности инвестиций

 

2. Характеристика объекта  исследования

 

2.1 История предприятия

 

2.2 Описание предприятия  и цехов

 

2.3 Характеристика профильной  продукции оказываемых услуг

 

2.4 Анализ финансового  положения ОАО «N» 

 

2.4.1 Анализ состава и  структуры имущества предприятия 

 

2.4.2 Анализ производственного  потенциала предприятия ОАО «N» 

 

3. Оценка экономической  эффективности инвестиций 

 

3.1 Описание мероприятий  по техническому перевооружению  предприятия 

 

3.2 Производственная программа 

 

3.3 Капитальные вложения  в основные фонды 

 

3.4 Оценка экономической  эффективности инвестиций 

 

4. Охрана окружающей среды  при техническом перевооружении  предприятия 

 

Заключение 

 

Список литературы

 

 

1. Теоретические основы  оценки экономической эффективности  инвестиций

 

 

 

1.1 Понятие и виды инвестиций

 

ИНВЕСТИЦИИ (от лат. investre —  облачать) — долгосрочные вложения государственного или частного капитала в собственной стране или за рубежом  с целью получения дохода в  предприятия разных отраслей, предпринимательские  проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты. Дают отдачу через значительный срок после вложения. [1]

 

Для целей планирования и  анализа инвестиции могут быть классифицированы по ряду направлений, что дает возможность  глубже понять сущность инвестиций. Наиболее распространенной является следующая  классификация:

 

1. По объектам инвестирования:

 

• финансовые;

 

• реальные;

 

• инвестиции в нематериальные активы.

 

Финансовые инвестиции —  это вложение денежных средств в  ценные бумаги, акции, облигации, долговые права, на депозитные счета в банке  под определенные проценты.

 

Реальные инвестиции —  вложение капитала в производство на его создание и развитие.

 

Инвестиции в нематериальные ценности — это вложение средств  в научные исследования, подготовку кадров, рекламу, приобретение лицензий на использование новых технологий.

 

Соотношение между реальными  и финансовыми инвестициями должно выглядеть следующим образом. На начальном этапе развития предприятия  основной объем инвестиций направляется в реальный сектор, а в дальнейшем — еще и на приобретение акций  предприятий, обслуживающих данное предприятие и снабжающих его  сырьем, материалами (финансовые инвестиции).

 

2. По продолжительности  инвестирования:

 

• краткосрочные (до 1 года);

 

• долгосрочные.

 

Основными инструментами  краткосрочного инвестирования являются банковские депозиты, векселя, сертификаты  и высоколиквидные ценные бумаги.

 

Долгосрочные инвестиции (на продолжительный период времени)—  это инвестиции в реальный сектор. К ним относятся долгосрочные финансовые инвестиции, например в  акции дочерних предприятий, в уставный капитал других фирм.

 

Цель долгосрочных инвестиций состоит в приумножении основных и оборотных средств предприятия.

 

3. По формам воспроизводства  в реальном секторе:

 

• на создание объекта предпринимательской  деятельности;

 

• на расширение производства;

 

• на реконструкцию, техническое  перевооружение.

 

Структура инвестиций по данным направлениям зависит от стадий, на которых находится предприятие. На начальном этапе инвестиции направляются на создание объекта. В условиях, когда  продукт востребован на рынке, инвестиции направляются на расширение производства. Все зависит от масштабности производства и конъюнктуры рынка. По мере роста  износа основных фондов возникает необходимость  в их реконструкции, техническом  перевооружении.

 

4. В зависимости от конечных  результатов:

 

• на рост объемов производства;

 

• на повышение качества производимой продукции;

 

• на экономию ресурсов (в  конечном счете на снижение себестоимости);

 

• на увеличение количества рабочих мест.

 

5. По формам собственности:

 

• частные;

 

• государственные.

 

Частные инвестиции - инвестиции , образуемые из средств частных, корпоративных  предприятий и организаций, граждан, включая как собственные, так  и привлеченные средства.

 

Государственные инвестиции - инвестиции, образуемые из средств  государственного бюджета и других государственных финансовых источников.

 

6. По источникам финансирования:

 

• собственные (амортизация, прибыль);

 

• заемные (кредиты);

 

• привлеченные (посредством  эмиссии акций).

 

Соотношение между собственными и заемными инвестициями формирует  показатель финансовой устойчивости. Нормально, когда собственные средства при инвестировании составляют около 70%, заемные — 30%. Разные источники  имеют разную ценность для предприятия. Необходимо, чтобы соотношение между  источниками инвестирования было оптимальным. Главная задача — сократить расходы, связанные с инвестированием.

 

7. По составу участников  инвестиционного процесса, их вкладу  в разработку и реализацию  проекта:

 

• предприятия;

 

• акционеры

 

• коммерческие банки;

 

• структуры более высокого уровня по отношению к проекту (компании, холдинги);

 

• бюджеты разного уровня (федеральный, региональный, местный).

 

Различают также и интеллектуальные нематериальные инвестиции - это затраты  на покупку патентов, лицензии, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в научно- исследовательские  и опытно- конструкторские разработки, рекламу и др.

 

Кроме того, различают начальные  инвестиции, или нетто инвестиции, осуществляемые на основании проекта  или при покупке предприятия (фирмы). Вместе с реинвестициями они образуют брутто инвестиции.

 

Реинвестиции - это вновь  освободившиеся инвестиционные ресурсы, используемые на приобретение или изготовление новых средств производства и  другие цели. Такие инвестиции могут  быть направлены на замену имеющихся  объектов новыми, рационализацию и  модернизацию технологического оборудования или процессов. Изменение объемов  выпуска (производства), диверсификацию, связанную с изменением номенклатуры; созданием новых видов продукции  и организацией новых рынков сбыта, на обеспечение выживания предприятия (фирмы) в перспективе.

 

Суммы новых инвестиций, увеличивающих  размер основного капитала и направляемых на его модернизацию (возмещение) (средств, направляемых на возмещение износа основного  капитала), составляют валовые инвестиции.

 

Капитальные вложения в нефинансовые активы составляют капиталовложения в  основной капитал предприятия. Они  представляют собой совокупность затрат на приобретение и создание основных средств с целью обновления и  расширения производственного потенциала предприятий.

 

Инвестиции в прирост  материально – производственных запасов – это затраты состоящие  из поступлений оборотных средств, в запасы и выбытия. Они устанавливаются, как разница между поступлениями  оборотных средств в запасы и  изъятиями из них. Изменение запасов  определяют по следующим элементам: сырье и материалы; затраты в  незавершенном производстве; готовая  продукция для перепродажи и  др.

 

Воспроизводственную структуру  инвестиций в основной капитал характеризуют  капиталовложения, направляемые на новое  строительство, расширение, реконструкцию  и техническое перевооружение действующих  предприятий. Отнесение инвестиций в основной капитал к соответствующим направлениям воспроизводственной структуры производят по характеру строительства, который определен проектно – сметной документацией.

 

К новому строительству относят  сооружение комплексов объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения вновь создаваемых предприятий, зданий, а также филиалов и отдельных  производств, которые после ввода  в эксплуатацию будут находиться на самостоятельном балансе, осуществляемое на новых площадках для создания новой производственной мощности.

 

К новому строительству относят  также строительство на новой  площадке предприятия аналогичной  или большей мощности взамен ликвидируемого предприятия, дальнейшая эксплуатация которого, по техническим, экономическим  и экологическим условиях признана нецелесообразной. К расширению действующих  предприятий относят строительство  новых производств на существующем предприятии, готовая продукция  и товары для перепродажи и  др.

 

К реконструкции действующих  предприятий относят переустройство существующих цехов и объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения, как правило, без расширения существующих зданий и сооружений основного назначения. Реконструкция связана с совершенствованием производства и повышением его технико  – экономического уровня. Реконструкции  действующих предприятий могут  осуществляться:

 

При реконструкции следует  обеспечивать:

 

·  Увеличение производственной мощности предприятия;

 

·  Внедрение малоотходной и безотходной технологий и гибких производств;

 

·  Повышение производительности труда;

 

·  Снижение материалоемкости и энергоемкости производства и  себестоимости продукции.

 

К техническому перевооружению действующих предприятий относят  комплекс мероприятий по повышению  технико – экономического уровня отдельных производств, цехов и  участков на базе внедрения новой  техники и технологии, модернизации и замены устаревшего и физически  изношенного оборудования новым, более  производительным, а также по совершенствованию  подсобного и вспомогательного хозяйства. Техническое перевооружение действующих предприятий осуществляют по проектам и сметам на отдельные объекты или виды работ, как правило, без расширения существующих производственных мощностей. При техническом перевооружении действующих предприятий можно осуществлять дополнительную установку на существующих производственных площадях машин и оборудования, внедрение автоматизированных машинных систем управления и контроля, проводить другие высокоэффективные мероприятия.[2]

 

 

 

1.2 Методы оценки экономической  эффективности инвестиций

 

Инвестиционные проекты  рождаются из потребностей предприятия. Условием жизнеспособности инвестиционных проектов является их соответствие инвестиционной политике и стратегическим целям  предприятия, находящим основное выражение  в повышении эффективности его  хозяйственной деятельности. Оценка эффективности инвестиционных проектов — один из главных элементов инвестиционного  анализа; является основным инструментом правильного выбора из нескольких инвестиционных проектов наиболее эффективного, совершенствования  инвестиционных программ и минимизации  рисков.

 

Методы оценки инвестиционных проектов не во всех случаях могут  быть едиными, так как инвестиционные проекты весьма значительно различаются  по масштабам затрат, срокам их полезного  использования, а также по полезным результатам.

 

К мелким инвестиционным проектам, не требующим больших капитальных  вложений, не оказывающим существенного  влияния на изменение выпуска  продукции, а также имеющим относительно небольшой срок полезного использования, можно применять простейшие способы  расчета.

 

В то же время реализация более масштабных инвестиционных проектов (новое строительство, реконструкция, освоение принципиально новых видов  продукции и т. п.), требующих больших  инвестиционных затрат, вызывает необходимость  учета большого числа факторов и, как следствие, проведения более  сложных расчетов, а также уточнения  методов оценки эффективности. Чем  масштабнее инвестиционный проект и  чем больше значительных изменений  он вызывает в результатах хозяйственной  деятельности предприятия, тем точнее должны быть расчеты денежных потоков  и методы оценки эффективности инвестиционного  проекта.

 

То обстоятельство, что  движение денежных потоков, вызванное  реализацией инвестиционных проектов, происходит в течение ряда лет, усложняет  оценку их эффективности. С учетом того, что внедрение инвестиционных проектов в течение длительного периода  времени оказывает влияние на экономический потенциал и результаты хозяйственной деятельности предприятия, ошибка в оценке их эффективности  чревата значительными финансовыми  рисками и потерями.

 

Экономической науке известны несколько основных причин расхождения  между проектными и фактическими показателями эффективности инвестиционных проектов.

 

К первой группе причин относится  сознательное завышение эффективности  инвестиционного проекта, обусловленное  субъективной позицией отдельных ученых, научных работников и специалистов предприятия и их борьбой за ограниченные финансовые ресурсы. Защититься от таких  просчетов возможно путем создания на предприятиях соответствующих систем управления, которые позволяют координировать и контролировать работу функциональных служб предприятия, или привлечения  независимых экспертов к проверке объективности расчетов, связанных  с оценкой эффективности инвестиционных проектов.

 

Вторая группа причин обусловлена  недостаточным учетом факторов риска  и неопределенности, возникающих  в процессе использования инвестиционных проектов.

 

Как следует из изложенного, при перспективной оценке эффективности  инвестиционных проектов возникает  множество проблем. Избежать или  свести их к минимуму в значительной мере поможет выбор наиболее объективных  методов оценки эффективности инвестиций.