Оценка экономической эффективности инвестиций

 

Для потока платежей CF (Cash Flow), где CFt — платёж через t лет (t = 1,...,N) и  начальной инвестиции IC (Invested Capital) в  размере IC = − CF0 чистый дисконтированный доход NPV рассчитывается по формуле:

 

 

 

 

В обобщенном варианте, инвестиции также должны дисконтироваться, так  как в реальных проектах они осуществляются не одномоментно (в нулевом периоде), а растягиваются на несколько  периодов. Расчёт ЧДД — стандартный  метод оценки эффективности инвестиционного  проекта и показывает оценку эффекта  от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временно́й стоимости денег. Если ЧДД  больше 0, то инвестиция экономически эффективна, а если ЧДД меньше 0, то инвестиция экономически невыгодна (то есть альтернативный проект, доходность которого принята  в качестве ставки дисконтирования  требует меньших инвестиций для  получения аналогичного потока доходов).[7]

 

 

 

Таблица № 31 Показатели эффективности  инвестиций.Показатели Единицы измерения Значение

1.Чистая прибыль (доход) млн.руб. 11

2.Годовая рентабельность % 35

3.Среднегодовая рентабельность % 14

4.Срок окупаемости лет 6,4

4.Внутренняя норма доходности  затрат на создание и эксплуатацию  предприятия % 15

 

 

 

 

Расчет потребности инвестиций в оборотный капитал (оборотные  средства) рассчитан как разность между приростом нормируемых  краткосрочных пассивов и производится за счет собственных средств предприятия.

 

Расчет годовых производственных затрат выполнен на программу производства 2013 г. по смете затрат на производство (по элементам затрат).

 

Расчет выполнен в ценах 2010 г., в него включены следующие  затраты:

 

1.  Сырье, материалы  и комплектующие изделия определены  на основании удельного веса  в стоимости продукции.

 

2.  Затраты на оплату  труда определены на основании  данных заказчика о среднемесячной  зарплате работающих (специалистов) в ценах 2010 г.

 

3.  Отчисления от заработной  платы основного производственного  персонала приняты в размере  26%, в т.ч. пенсионный фонд РФ  — 20 %, фонд социального страхования  РФ — 2,9 %, фонды обязательного  медицинского страхования — 3,1 %

 

4.  Амортизационные отчисления  на полное восстановление основных  фондов.

 

5.  Прочие затраты определены  в размере 5 %.

 

Расчеты эффективности инвестиций осуществлены в пределах горизонта  планирования, продолжительность которого составляет 10 лет.

 

Шаг расчета принят равным 1 году. Все данные приведены по состоянию  на конец соответствующего расчетного года.

 

Все расчеты выполнены  в ценах 2010 г.

 

Ставка сравнения рассчитана по формуле Министерства экономики  РФ и составила:

 

d = ((1+ r / 100)/( 1+ i / 100) + p / 100-1) * 100 = ((1+13 / 100) / (1+7/100) + (7 /100 – 1)*100 = 12,6 %

 

13 % - ставка рефинансирования  ЦБ РФ с 30.04.2010 г.

 

7 % - темп инфляции в  2010 г.

 

7 % - ставка за риск.

 

Ставка дисконта для расчета  бюджетной эффективности принята  в размере ставки рефинансирования.

 

Интегральные показатели эффективности следующие

 

1.  Простой срок окупаемости  – 6,4 года.

 

2.  Дисконтированный срок  окупаемости – 7,2 года.

 

3.  Чистый дисконтированный  доход - + 36,8 млн. руб.

 

4.  Внутренняя норма  доходности – 15 %.

 

5.  Индекс доходности  – 1,11

 

6.  Суммарный бюджетный  доход - + 72,7 млн. руб.