Правовое регулирование рынка ценных бумаг

5

Тема 8: Правовое регулирование рынка ценных бумаг.

Содержание темы:

1.      Понятие и правовые основы регулирования рынка ценных бумаг.

2.      Объекты рынка ценных бумаг.

3.      Субъекты рынка ценных бумаг.

4.      Государственное регулирование рынка ценных бумаг.

Ответы:

1.      Понятие и правовые основы регулирования рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг – это сфера обращения определенных видов ценных бумаг, осуществляемого по установленным правилам между субъектами, обладающими правами и обязанностями.

Классификацию рынков ценных бумаг можно провести по различным основаниям:

1.      в зависимости от территории выделяют:

- национальный (местный, региональный и международный);

- международный;

2.      рынок ценных бумаг делится на:

- первичный (в момент эмиссии их);

- вторичный (биржевой и внебиржевой);

3.      в зависимости от срока, на который привлекаются денежные средства:

- денежный рынок (краткосрочные операции со сроком привлечения денег сроком на 1 год);

- рынок капиталов (средне- и долгосрочные кредиты).

Услуги, оказываемые на рынке ценных бумаг, являются финансовыми услугами, под которыми понимается деятельность, связанная с привлечением и использованием денежных средств юридических и физических лиц.

Правовое регулирование рынка ценных бумаг:

- ФЗ РФ от 22.04.1996. № 39 «О рынке ценных бумаг»;

- ФЗ РФ от 5 марта 1999. № 46 «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»;

- ФЗ РФ от 23.06.1999. № 117 «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг»;

- ФЗ РФ от 29.07.1998. № 136 «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» и т.д.

2.      Объекты рынка ценных бумаг.

Действующее законодательство в качестве объекта рынка ценных бумаг указывает эмиссионную ценную бумагу.

Эмиссионная ценная бумага – это любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

- закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка;

- размещается выпусками;

- имеют равные объем, и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Эмиссионные ценные бумаги:

- акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.

- облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Она может также предусматривать право ее владельца, на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом от облигации являются процент и (или) дисконт.

- опцион эмитента – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и (или) при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного числа акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента.

Эмиссионные ценные бумаги могут быть:

- именными (в бездокументарной форме);

- на предъявителя (только в документарной форме).

На каждую эмиссионную ценную бумагу на предъявителя ее владельцу выдается сертификат, выпускаемый эмитентом и который удостоверяет совокупность прав на указанное в нем количество ценных бумаг. Он должен содержать обязательные реквизиты, предусмотренные ч.4 ст.18 Закона о РЦБ.

Эмиссия ценных бумаг представляет собой установленную законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

Процедура их эмиссии включает следующие этапы:

- принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;

- утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг;

- подготовка, утверждение и подписание проспекта ценных бумаг;

- государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг;

- размещение эмиссионных ценных бумаг;

- государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного) выпуска эмиссионных ценных бумаг.

3.      Субъекты рынка ценных бумаг.

Субъектами рынка ценных бумаг являются:

- Эмитенты, Это субъект, выпускающий в обращение ценные бумаги и несущий от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими. Эмитентами могут быть юридические лица, органы исполнительной власти, органы местного самоуправления. Векселя могут эмитироваться и физическими лицами.

- Инвесторы – это субъекты, осуществляющие вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций в ценные бумаги в целях получения положительного экономического результата. В роли инвесторов могут выступать физические и юридические лица, иные организации, государство, муниципальные образования.

- Профессиональные участники рынка ценных бумаг.

- Брокер – профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающиеся брокерской деятельностью. Он совершает гражданско-правовые сделки с ценными бумагами от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

- Дилер – совершает сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет за счет публичного объявления цен покупки и (или) продает определенные ценные бумаги с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленной лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

- Управляющий – профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами.

Деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление в течение определенного срока юридическим лицом от своего имени за вознаграждение доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

- ценными бумагами;

- денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;

- денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Клиринговая организация – профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий клиринговую деятельность.

Клирингом признается деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Депозитарий – профессиональный участник рынка ценных бумаг осуществляющий депозитарную деятельность. Это оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги.

Лицо, пользующееся услугами депозитария, именуется депонентом. А договор между депозитарием и депонентом именуется депозитарным договором (договором о счете «Депо»). Он заключается в письменной форме.

Держатель реестра собирает, фиксирует, обрабатывает, хранит и предоставляет данные, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Ими могут быть только юридические лица.

Организатор торговли на рынке ценных бумаг – профессиональный участник рынка ценных бумаг, предоставляющий услуги, непосредственно способствующие заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между его участниками. Осуществление этой деятельности не допускает ее совмещения с другими видами профессиональной деятельности.

Финансовый консультант – субъект рынка ценных бумаг, оказывающий эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг. Им может быть юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и (или) дилерской деятельности на рынке ценных бумаг.

Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг как субъект рынка ценных бумаг представляет собой добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг и функционирующее на принципах некоммерческой организации.

Государство как субъект рынка ценных бумаг выступает в двоякой роли. С одной стороны, государство, действуя через соответствующие компетентные государственные органы, может являться эмитентом, инвестором и даже профессиональным участником данного рынка. С другой стороны, государство осуществляет регулирование рынка ценных бумаг, контроль и надзор за деятельностью его субъектов.

4.      Государственное регулирование рынка ценных бумаг.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг имеет целью обеспечение публичных интересов общества и частных интересов субъектов, действующих на рынке, защиты их прав и законных интересов, создания единых правил функционирования данного вида рынка.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг заключается в следующем:

- нормативное регулирование, т.е. издание компетентными органами нормативных правовых актов;

- создание специального органа государственного органа (Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг);

- лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, в том числе и лицензирование саморегулируемых организаций;

- аттестация специалистов рынка ценных бумаг;

- регулирование информационного обеспечения рынка ценных бумаг;

- регулирование отношений, влияющих на конкуренцию на рынке ценных бумаг;

- установление мер, направленных на обеспечение государственной и общественной защиты интересов субъектов рынка ценных бумаг, за нарушение которой предусмотрена административная (ст.ст.15.17., 15.19., 15.21., 15.22., 15.23. КоАП РФ) и уголовная ответственность (ст.ст.185, 186 УК РФ).