Экономические методы регулирования денежного оборота ЦБ РФ

В США  на открытом рынке ценных бумаг обращаются казначейские векселя (краткосрочные  обязательства), казначейские ноты (среднесрочные  обязательства) и государственные  облигации (долгосрочные - до 30 лет).

В России до дефолта существовал обширный рынок ГКО (государственные краткосрочные  облигации) и ОФЗ (облигации федерального займа - среднесрочные государственные  ценные бумаги). Банк России был уполномоченным агентом правительства по размещению ГКО и ОФЗ. Однако этот опыт покрытия текущего дефицита федерального бюджета  с помощью доходов от краткосрочных  ценных бумаг в условиях кризиса  оказался крайне неудачным. Рынок ГКО-ОФЗ  превратился в финансовую пирамиду и рухнул в августе 1998 г.  В 2001 г. правительство вернулось к осторожной практике выпусков и реализации ГКО в небольших объемах.

Банк  России для регулирования ликвидности  коммерческих банков использует при  кредитовании банков операции репо (соглашение о кредите под обеспечение гос. ценными бумагами с последующим их выкупом). Эти операции ЦБ широко использовал для поддержания ликвидности гос. банков (Сбербанк и Внешторгбанк) во время кризиса 2004 года. В свою очередь, получив дешевые кредиты по этой операции (под 6%), эти банки кредитовали другие банки под 10% годовых, получив высокую прибыль. Банк России использовал также ломбардные кредиты для поддержания ликвидности банков (кредиты под залог ценных бумаг). При этом он расширил ломбардный список ЦБ, включив в него облигации с рейтингом, не ниже ВВ (рейтинговые международные агентства Standart & Poor's и  Fitch) и Ва2 (Moody's).   

6.4. Норма обязательных  резервов коммерческих  банков

(отчисления  в фонд обязательного  резерва  - ФОР) . 

Банк  России регулирует общий объем выдаваемых им кредитов в соответствии с принятыми  ориентирами единой государственной денежно-кредитной политики. ЦБ может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки. Он использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки по банковским кредитам.

Размер  обязательных резервов в процентном отношении к обязательствам кредитной организации (норматив обязательных резервов), а также порядок депонирования обязательных резервов в Банке России устанавливаются Советом директоров Банка России. Нормативы обязательных резервов не могут превышать 20 % обязательств кредитной организации и могут быть дифференцированными для различных кредитных организаций.

Нормативы обязательных резервов не могут быть единовременно изменены более чем на пять пунктов.

При нарушении  нормативов обязательных резервов Банк России имеет право списать в бесспорном порядке с корреспондентского счета кредитной организации, открытого в Банке России, сумму недовнесенных средств, а также взыскать с кредитной организации в судебном порядке штраф в размере, установленном Банком России. Указанный штраф не может превышать сумму, исчисленную исходя из двойной ставки рефинансирования Банка России, действовавшей на момент принятия судом соответствующего решения.

На обязательные резервы, депонируемые кредитной организацией в Банке России, взыскания не обращаются.

После отзыва у кредитной организации  лицензии на осуществление банковских операций обязательные резервы, депонируемые кредитной организацией в Банке России, перечисляются на счет ликвидационной комиссии (ликвидатора) или конкурсного управляющего и используются в порядке, установленном федеральными законами и издаваемыми в соответствии с ними нормативными актами Банка России.

Увеличивая  нормы обязательного резерва, ЦБ снижает наличие свободных средств  у банков и денежную массу на рынке. Снижая норму обязательного резерва, ЦБ вызывает обратный процесс - рост денежной массы на рынке.

В США  подобное регулирование осуществляется со стороны ФРС с 1933 г. С 1980 г. в  соответствии с законодательством  оно распространилось на все коммерческие банки, включая банки, не входящие в  систему ФРС.

Во время  банковского кризиса 2004г. ЦБ снизил с 15 июня 2004 г. (см. табл. 6.4.) отчисления в ФОР с 9% до 7%, что освободило банкам около 120 млрд. рублей и помогло многим из них преодолеть временный кризис ликвидности.   

Табл. 6.4. Нормативы обязательных резервов по привлеченным средствам  

 

 Центральный банк имеет возможность в определенных пределах управлять величиной банковского  мультипликатора путем изменения нормы резервов.  

6.5. Валютные интервенции. 

Под валютными  интервенциями Банка России понимается  покупка или продажа Банком России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег.

Банк  России имеет право в соответствии с законом о ЦБ  РФ (Банке России) осуществлять следующие сделки валютой и ее эквивалентами:

- покупать  и продавать иностранную валюту, а также платежные документы и обязательства, номинированные в иностранной валюте, выставленные российскими и иностранными кредитными организациями;

- покупать, хранить, продавать драгоценные  металлы и иные виды валютных  ценностей;

- проводить  расчетные, кассовые и депозитные  операции, принимать на хранение  и в управление валютные активы;

- осуществлять  операции с финансовыми инструментами,  используемыми для управления финансовыми рисками;

- открывать  счета в российских и иностранных  кредитных организациях на территории  РФ и территориях иностранных государств;

- выставлять  чеки и векселя в любой валюте.

Валютные  интервенции Банк России использует для регулирования обменного  курса рубля и поддержания  его стабильности.

Валютные  интервенции БР могут использоваться для регулирования объема денежной массы и ликвидности коммерческих банков. Так покупка иностранной  валюты Банком России приводит к росту  рублевой денежной массы. И наоборот.   

6.6. Прямые количественные  ограничения. 

Под прямыми  количественными ограничениями  Банка России понимается установление лимитов на рефинансирование кредитных организаций и проведение кредитными организациями отдельных банковских операций.

Банк  России вправе применять прямые количественные ограничения, в равной степени касающиеся всех кредитных организаций. В исключительных случаях в целях проведения единой государственной денежно-кредитной политики - только после консультаций с Правительством  РФ.  

6.7. Облигации Банка  России. 

Банк  России в целях реализации денежно-кредитной политики может от своего имени осуществлять эмиссию облигаций, размещаемых и обращаемых среди кредитных организаций.

Установлен  предельный размер общей номинальной  стоимости облигаций ЦБ всех выпусков, не погашенных на дату принятия решения об очередном выпуске его облигаций. Он равен разнице между максимально возможной суммой обязательных резервов банков и суммой их обязательных резервов, определенной исходя из действующего норматива.

ЦБ с 2004 года приступил к выпуску собственных  ценных бумаг - облигаций Банка России (ОБР). Они получили  краткое название «бобры». Цель выпуска - управление ликвидностью коммерческих банков.  

6.8.  Депозиты ЦБ. 

Для регулирования  объема денежной массы ЦБ использует в качестве инструмента свои процентные ставки по депозитам для коммерческих банков (см. табл. 6.8.1).

Для связывания излишней денежной массы  Банк России привлекает депозиты банков по ставке,  выгодной для коммерческих банков. И наоборот.  

Табл. 6.8.1.  Ставки по депозитам ЦБ для коммерческих банков  

 

6.9. Административные  меры. 

Банк  России после дефолта ввел следующие  меры по регулированию валютного  рынка в стране: 

- обязательную  продажу  части поступлений от экспорта на валютном рынке внутри страны (затем ставка продаж снизилась);

- ограничения  на вывоз валюты частными лицами;

- получение  разрешений в ЦБ на экспортно-импортные  операции в валюте;

- ограничения  на открытие валютных счетов  за границей для физических  и юридических лиц. 

Постепенно  все эти ограничения смягчаются или отменяются.  
 
 
 
 
 
 

Источники

1. http://www.lerc.ru

2. http://www.minfin.ru

3. http://cbr.ru

4. http://www.gks.ru