Шпаргалка по "Финансам"

45. Сущ-ть бирж. спекуляции  и ее роль в  эк-ке. Осн. биржевые  спек-ты, их бирж. тактика. 

  Спекулянт - лицо, стремящееся по-ть пр-ль за счет разницы в курсах финн. инстр-тов.

  Исп-зуя  эк-матем. и стат. м-ды прогн-ия и оценки спроса и предложения, они м. сов-ть сд. в теч. 1 или неск. торг. дн., нед., мес. При этом спек-ты м. играть как  на пониж-е цены («медведи»), так и  на пов-ие цены («быки») контракта или  опциона.

  Игра  на пониж-е осущ-ся путем пр-жи спек-тами («медведями») финн. инстр-тов с целью  их посл-щего откупа по более низ. цене.

  Игра  на пов-ие осущ-ся путем пок-ки спек-ми («быками») фин. инстр-тов с целью  их посл-щей пр-жи по более выс. цене.

  В зав-ти от м-дов ведения опер-ий, стр-ии и тактики тор-ли выд. категории  бирж. спек-тов:

  Позиционные спек-ты опираются на долгоср.дин-ку цен и не интер-ся незн-ми их изм-ми. Такие спек-ты после пок-ки или пр-жи контракта держат открытую поз-ию от неск. дн. до неск. нед., реже мес.

  Внутридневные спек-ты в отл. от позиц. удер-ют позицию в теч. 1 дня, ожидая сущ-ого движ-ия цен, и оч. редко переносят ее на след. день.

  Скалпер пол-т пр-ль от незн-ых, быстрых изм-ий цен за сч. бол. торг. об-та. В теч. торг. дня скалпер пок-ет и пр-ет бол. кол-во контрактов и к концу его, как и однодневный спек-т, закр-т позиции.

  Спрэдеры исп. разницу цен на разл., но взаимосв-е фьючерсные контракты. Они выигр-т не на пов-ии или на сниж-ии цен, а на их соотн-ии, что позв-т сниз. риск и повыс. дох-ть операций. Пр-ль спрэдера м. возн-ть при исп-ии соотн-ия цен на контракты по 1 товару с разн. ср. пос-ки либо по разн. товарам с единым ср. пост-ки. Такие операции наз. спрэдом. 

    46. Сущность и цели  хеджирования. Механизм  хеджирования.

    47. Виды хеджирования, их характеристика  и назначение.

    Хеджирование, или страхование — это бирж. страх-ие ценовых потерь на физ. (наличном, реальном) р-ке по отн-ию к фьючерсному или опционному р-ку.

    Цель  хеджирования закл. в переносе риска  изм-ия цены с 1 лица (хеджера) на др. (спек-та).

    Хеджер  компенсирует уб-ки, пол-ые от реал-ии на р-ке реального т-ра, за сч. пр-ли от сд. с произв-ми финн. инстр-ми на ср. р-ке.

    В кач-ве хеджеров м. выст-ть 2 уч-ка, 1 из кот. страх-ся от риска повыш-ия, а др. — от риска пониж-ия цены.

    Тех-ка хедж-ия:

• пр-вец реал. т-ра, стремясь застрах-ть себя от предпол-го сниж-ия цены, продает на бирже фьюч-ый кон-кт на дан. т-р. В сл. сниж-ия цен он выкупает фьюч-ый конт-кт, цена на кот. тоже упала, и пол-ет пр-ль на фьюч-ом р-ке, кот. д. компенс-ть недополуч-ю им выручку на р-ке реал. т-ра;
• покуп-ль реал. т-ра заинт-ан в том, чтобы не потерпеть уб-в от повыш-ия цен на т-р. Поэтому, полагая, что цены будут расти, он пок-ет фьюч-ый кон-кт, цена кот. тоже вырастет с ростом цены на р-ке реал. т-ра, тем самым комп-руя свои доп.расх. по пок-ке реал. т-ра.

    Стратегия хеджирования — это сов-ть конкр. инстр-тов хедж-ния и сп-бов их применения для ум-ния ценовых рисков.

    Все стратегии хедж-ия основаны на параллельном движ-ии цены на р-ке реал.товара и ср. рынке, рез-том кот. явл. возм-сть  возместить на ср. р-ке убытки, понесенные на р-ке реал. товара.

    Принцип страх-ия построен на том, что если в  сд. 1 сторона теряет как пр-вец  реал. товара, то она выигрывает как  пок-тель фьючерсов на то же кол-во товара, и наоборот.

    Сущ. 2 осн. типа хедж-ния:

• Хедж-ние продажей (короткое) — это пр-жа на ср. р-ке фьюч-ых контрактов при закупках равного кол-ва реал. товара с целью страх-ия от риска падения цен к моменту поставки реал. товара. Короткое хедж-ние обычно примен. для обеспечения продажной цены реал. товара, кот. находится или будет находиться в собст-сти торговца, фермера, перераб-щего или добыв-го предп-ия.
• Хедж-ние покупкой (длинное) — это покупка фьюч-ых контрактов с целью страх-ия цен на пр-жу равного кол-ва реал. товара с поставкой в будущем. Цель - чтобы избежать любых возможных потерь, кот. могут возникнуть в рез-те повыш-ия цен на товар, уже проданный по зафикс-ой цене, но еще реально отсутствующий в наличии.

    Арбитраж (arbitration) — это способ получения пр-ли за счет разницы в ценах на одни и те же или взаимосв-ые финн. инстр-ты путем одновр-ой покупки-продажи активов либо на разных по расположению, либо на одном и том же р-ке.

    Арбитражные операции не связаны с риском.

    Возм-сть  проведения арбитража появл. только в том сл., если соотв-щей инф-цией обладает только конкр. игрок на р-ке либо оч. ограниченный круг проф. уч-ков  рынка, связ. м/у собой общностью  интересов. В противном сл. когда  такая инф-ия становится общедоступной, возм-сть арбитража пропадает.

    Т.о., проведение арбитр. операций предполаг. умение быстро и адекватно реагировать  на получ-ую инф-ию. Осущ-ие арбитр. операций приводит к выравниванию возникшего разброса цен на одни и те же активы на разн. р-ках.

    Если  хеджер и спек-нт, заключая сд., изменяют свой риск (хеджеры снижают, спекулянты — повышают), то арбитр. операции не связаны с к.-л. риском. 

    48. Роль, функции и  операции центрального  банка на РЦБ.

    Центральный банк на РЦБ  с одной стороны, является профессиональным участником; с другой стороны, как государственный орган, осуществляет регулирование рынка ценных бумаг

    В наиболее общем виде центральный  банк выполняет следующие функции:

• является финансовым агентом правительства;
• осуществляет операции с использованием ценных бумаг для целей регулирования денежного обращения и решения текущих и долгосрочных задач денежно-кредитной политики;
• выступает органом государственного регулирования для коммерческих банков — профессиональных участников рынка ценных бумаг;
• принимает участие в развитии институциональной и правовой инфраструктуры рынка ценных бумаг;
• является консультантом правительства и парламентских органов, соавтором разработки законодательных актов о финансовом рынке, координатором в объединении ресурсов для разработки новых систем торговли ценными бумагами.

    В качестве финансового  агента правительства  центральный банк, как правило

• организует первичное размещение и обращение государственных ценных бумаг;
• может выполнять функции депозитария, клирингового и расчетного центра по операциям с отдельными выпусками государственных ценных бумаг;
• выступает агентом по платежам, связанным с обслуживанием внутреннего государственного долга в форме ценных бумаг;
• может устанавливать требования к торговой и депозитарной системе, заключает договоры с организациями на выполнение функций соответствующих систем;
• устанавливает правила проведения и проводит аукционы по продаже государственных облигаций на первичном рынке;
• хранит сведения (глобальные сертификаты) о каждом выпуске государственных облигаций, присваивая каждому выпуску государственный регистрационный номер;
• осуществляет по поручению Министерства финансов РБ дополнительную продажу на вторичном рынке государственных облигаций, не проданных в период их первичного размещения;
• осуществляет погашение государственных облигаций по поручению Министерства финансов Республики Беларусь в день погашения;
• передает по требованию Министерства финансов Республики Беларусь в порядке, установленном в договоре между центральным банком и Министерством финансов, информацию о состоянии счетов «депо» дилеров и инвесторов, полученную на основании отчетности;
• осуществляет торговлю государственными облигациями на вторичном рынке путем выставления во время торгов заявок на покупку и продажу государственных облигаций.

    Центральный банк использует операции с государственными ценными бумагами в качестве одного из инструментов денежно-кредитной политики при проведении операций открытого рынка: размещает государственные облигации на вторичном рынке или покупает их с целью корректировки объема денежного предложения. В рамках осуществления государственной ДКП ЦБ эмитирует собственные облигации для целей оттока ресурсов с денежного рынка. Для формирования золотовалютных резервов банк может выпускать векселя, номинированные в иностранной валюте

    Контрольные функции центрального банка существенно различаются по странам. В наиболее общем виде их можно представить следующим образом:

• контроль за размещением и обращением государственных облигаций;
• получение информации о ходе торгов государственными облигациями, имеющейся в торговой системе, об остатках на счетах «депо» дилеров в депозитарии, о движении средств по счетам в торговой системе;
• приостановление операции любого дилера с государственными облигациями при обнаружении в его операциях нарушений действующего законодательства;
• установление порядка учета операций, совершаемых банками на рынке ценных бумаг.

    Роль  НБ в регулировании РЦБ

• законодательная роль (разработка проектов законов, выпуск подзаконных актов, определяющих правила и стандарты совершения операций на рынке ценных бумаг в пределах компетенции Национального банка, установление требований к участникам рынка, операционных и учетных стандартов);
• контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка путем установления экономических нормативов, регулирующих деятельность банков - профессиональных участников рынка ценных бумаг; осуществления надзора за финансовым состоянием банков - профессиональных участников рынка ценных бумаг, принятия мер по их оздоровлению;
• формирование системы защиты инвесторов от потерь (в том числе государственные или смешанные схемы страхования инвесторов);
• предотвращение негативного воздействия на фондовый рынок других видов государственного регулирования (монетарного, валютного, фискального, налогового);
• предупреждение чрезмерного развития рынка государственных ценных бумаг, отвлекающего часть инвестиционных ресурсов на покрытие непроизводительных расходов государства.

    Национальный  банк в соответствии с законодательством  РБ выполняет следующие функции и операции:

• выполняет функции финансового агента Правительства РБ по обслуживанию государственного долга РБ;
• оказывает посреднические услуги в качестве финансового агента Правительства РБ на рынке государственных ценных бумаг, участвует в организации их первичного размещения и обращения;
• выполняет функцию организатора денежных расчетов по сделкам с государственными облигациями в соответствии с действующим законодательством. (осуществляя операции по кассовому исполнению государственного бюджета НБ выступает агентом но платежам, связанным с обслуживанием внутреннего государственного долга в форме ценных бумаг, ведет расчеты по выплате процентов и погашению государственных ценных бумаг, осуществляет учет операций с ними);
• выступает в роли консультанта Министерства финансов РБ по вопросам выпуска государственных ценных бумаг и погашения государственного долга республики с учетом их воздействия на состояние банковской системы и приоритетов денежно-кредитной политики РБ;
• выступает органом государственного регулирования для коммерческих банков - профессиональных участников рынка ценных бумаг;
• регулирует обращение ценных бумаг - валютных ценностей как в части банковских, так и небанковских операций;
• в рамках регулирования ликвидности банков использует операции с ценными бумагами в качестве инструмента проведения денежно-кредитной политики, осуществляет операции рефинансирования банков под залог государственных ценных бумаг (или другое обеспечение, определяемое Правлением НБ);
• осуществляет эмиссию собственных ЦБ, а также операции с государственными ценными бумагами на вторичном рынке (аукционы, доразмещение, сделки на вторичном рынке, депозитарные операции, выдача кредитов под залог ценных бумаг).

    НБ  принимает активное участие в  развитии и поддержании на необходимом  уровне инфраструктуры РЦБ РБ.

    В настоящее время созданы и  функционируют основные элементы его  институциональной инфраструктуры. Так, вторичное обращение государственных  ценных бумаг и ценных бумаг НБ, эмитированных на безбумажной основе, совершается через ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». Торги проводятся в соответствии с правилами и  регламентами, согласованными с НБРБ.