Социально-экономическая сущность финансов

    4: создание инвестиционного пула (скидываемся на лошадку или на облигацию размером в 100 долларов ;))))))

    5: Предоставление ценной информации (например, в Financial Times курсы акций).

    6: Психологический проблемы стимулирования  возникают, потому что у сторон  контракта нет возможности постоянно  следить друг за другом.

    Выделают 3 вида проблем стимулирования:

    1). Проблема морального риска.

    2). Проблема неблагоприятного выбора.

    3). Проблема комитент-комиссионер. 

    Проблема  морального риска.

    1). Мы едем на новой машине  и вдруг на дорогу выскакивает  столб. Если машина стоит 10 тыс., а застрахована на 12 тыс., то мы нажмем на газ, т.к. в случае страховки, мы не заинтересованы в сохранении собственности.

    2). Кран протекает. Сантехник. Даю  ему 2 рубля за итальянскую  прокладку.

     - это предоплата (нет больше стимула эффективно работать)

     - деньги даем охотнее вы банк, чем родным (у нас в стране) (при кредите, мы обманываем  банк). 

    Проблема  неблагоприятного выбора.

     - мы пойдем страховаться тогда,  когда поймем, что мы подвержены  риску. Страховая компания делает  небогатый выбор (по закону спроса), если ставит малую ставку. Решение – увеличение полиса. 

    Проблема  комитент-комиссионер.

    Лица, которые передают риск:

     - комитент (или дает задание комиссионеру),

     - комиссионер (выполняет).

    Проблема  заключается в том, что комиссионер принимает решения, отличные от тех, которые принял бы сам комитент. Например, брокер: даем ему задание. Он берет процент от прибыли. 
 

            10. Финансовый рынок  и его структура. 

Рынок, на котором  продаются и покупаются финансовые активы, называется финансовым рынком. По виду отношений, возникающих между участниками, и типу объектов сделок финансовый рынок можно разделить на :

1) рынок банковских кредитов;

2) рынок ценных бумаг;

3) валютный рынок.

     Рынок банковских кредитов охватывает отношения, возникающие по поводу предоставления срочных, платных и возвратных ссуд (условие кредита).

         Отношения между кредитором и  заемщиком по поводу предоставления  ссуды оформляются гражданско-правовым  договор, не предоставляющим его  переуступку 3-м лицам. Т. о. исключается возможность самостоятельного обращения подобных обязательств на рынке.

         Рынок банковских кредитов сост. из двух частей:

    1. рынок коморч. кредитов (заемщики: физ  и юр лица);

    2. рынок межбанковских кредитов (Участники:  комерч. банки, юр. лица,физ. лица.).

         На рынке комерч-х кредитов  заемщиками выступают физ-е и  юр-е лица. Но роль главных финансовых  посредников играют коммерческие  банки.

         Рынок межбанковских кредитов  используется коммерческими банками  для проведения краткосрочных  кредитно-депозитных операций с целью размещения временно-свободных или привлечения необходимых денежных средств.

         Дилер-брокер, только за свои деньги.

         Валютным рынком принято называть всю совокупность конверсионных и депозитно-кредитных операций в иностранных валютах.

         Конверсионные операции – операции  по обмену одной нац валюты  на другую по определенному  курсу.

           Различают два вида конверсионных  операций: текущие и форвардные.

          Текущие конверсионные операции  еще наз операции-спот. Даты исполнения этих операций спот приходятся на след-ий (максимум) день после совершения сделки (сегодня-завтра).

         Поставка валюты по форвардным  операциям откладывается на определенное  время в будущем (об этом  заранее договариваются).

         Операциям спот и форвардным операциям соответствуют определенные курсы обмена валют, соответственно курсы спот и форвардные курсы.

         Операции депозитно-кредитные –  операции по привлечению необходимых  или размещению временно-свободных  денеж-х ср-в в иностр-й валюте.

          Различают два вида валютных рынков:

    1) рынок, на котором валюты приобретаются  в стране ее происхождения;

    2)рынок  евровалюты, на котором валюта  приобретается вне зависимости  от страны ее происхождения

    Когда Бел-ий рынок покупает $ в Америке  – 1-ый рынок, в России – 2-ой ранок.

         Участники рынка валюты: Нац. банк, комерч-ие банки, субъекты хозяйствования (которые занимаются экспортом-импортом), население, валютная биржа, брокеры.

         Самый крупный валютный рынок  (внебиржевой) – ForEx (Foreign Exchange). 

            11. Ставки финансового  рынка и основные  факторы влияющие  на их уровень. 

    Процентные  ставки.

    Процентной  ставкой называют обещанную ставку доходности по заимствованным средствам.

    Размер  процентной ставки зависит от следующих  параметров:

1. Расчетная денежная единица
2. Срок платежа
3. Риск неплатежа (напр., облигация)

    Инструмент  с фиксированным доходом считается  безрисковым применительно только в применении к определенной расчетной  денежной единице. 

    Задача

    Есть  возможность вложить деньги в  ИК 9% годовых

    3% - в Японии

    1 фунт = 150 йен

    У нас есть 100 фунтов

    Куда  будем вкладывать деньги?

    Новый курс: 140/1

    Точка безубыточности - ?

    100 фунтов – 9 фунтов – выгода 109

    15000*1,03=15450

    14000*1,03=14420

    Процентная  ставка доходности вложения в ИК: (109*140-15000)/15000=1,7

    Процентная  ставка выгодности вложения в Японию – 3%

    3% > 1,7% - выгоднее в Японию

    141,7 – точка безубыточности

    До 141,7 и больше – выгодно в ИК

    Меньше 141,7 – выгодно в Японию

    Ответ: вкладываем в Японию в йенах 

    Срок  платежа влияет на процентную ставку (в каждой стране по-своему). Риск неплатежа тем выше, чем больше процентная ставка. 

    Ставки  доходности рискованных активов.

    Рискованные активы – фактически это акции. Инвестор, вложивший деньги в обыкновенные акции будет получать доход из двух источников:

• Процент-дивидент
• Повышение и понижение стоимости самой акции – прирост капитала и потеря капитала

Общая формула  доходности: ставка доходности рискованных  активов – r

r = (p₁+d-p₀)/p₀

p₁ – цена акции на конец периода

d – дивидент

p₀ – цена акции на начало периода 
 
 
 

      12. Номинальные и  реальные ставки  доходности. 

    Номинальные процентные ставки представляют собой  обещанную ставку доходности для  кредитора

    Реальная  процентная ставка – это заработанная кредитором номинальная процентная ставка, откорректированная с учетом уровня инфляции

    1 + реальная ставка доходности = (1 + номинальная ставка доходности)/(1 + уровень инфляции) 

            13. Суть стратегии индексирования. 

    Индексированием называют инвестиционную стратегию, цель которой заключается в том, чтобы  привязать динамику доходности инвестированного капитала к динамике определенного биржевого индекса.

    В основе индексирования лежит простая  истина – «все инвесторы, взятые вместе и инвестировавшие свои средства в ценные бумаги не смогут добиться уже своих вложений доходности большей, чем доходность всего (самого) рынка».

    Стратегия индексирования – пассивная стратегия  инвестирования.

    Инвестор  пытается в своем портфеле отобразить структуру индекса.

    Индекс  – некая средняя величина, отображающая динамику опред-го набора акций (чем шире индекс – тем лучше отражает рынок) 

    Промышленный  индекс Доу Джонса

    Промышленный  индекс Доу Джонса представляет собой  средний показатель курсов акций 30-ти крупнейших промышленных корпораций

    Недостатки  индекса ДД при анализе рынка  в целом:

• Недостаточно широко диверсифицирован
• Аналогичен «портфельной» теории, которая не подходит для анализа рынка в целом

      S&P 500 - он соответствует динамике цен портфеля акций, состоящего из акций 500-сот крупнейших корпораций и рассчитывается как средневзвешенная величина в соответствии с долей каждой компании в суммарной рыночной стоимости 

 

Формулы анализа  рынка с помощью ндексов:

Индекс типа ДД = среднее значение текущих цен  акций, деленное на среднее значение цен акций в базисном году

Индекс типа S&P = (вес компании А * текущая цена акций компании А / базисная цена акций компании А) + (вес компании Б * текущая цена акций компании Б / базисная цена акций компании Б)

    Вес компании берется по базисному году 

    Индекс  ДД: (50+110)/(100+50)=160/150=1,066

    Индекс  S&P: (20/25)*(50/100) + (5/25)*(110/50) = 0,84 

    Доля  считается по рыночной стоимости

    Индекс  ДД показал, что рынок растет, а  на самом деле рынок упал. =( 

            14. Финансовые посредники. 

    Финансовыми посредниками  называют фирмы, главная  функция которых заключается в предоставлении клиентам финансовых услуг с большей эффективностью, чем они могли бы делать сами. 

    Финансовые  посредники:

• Банки
• Прочие депозитно-сберегательные учреждения (у нас нет)
• Страховые компании
• Пенсионные фонды
• Взаимные фонды