Социально-экономическая сущность финансов

    Спекулянты, получая соответствующее вознаграждение, занимают противоположные хеджерам позиции и, тем самым, берут на себя риск неблагоприятного изменения (для хеджеров) базисного актива.

Пример.

у нас акций на 10000$ - хеджеры

заключаем контракт со спекулянтом

акции упали до 8000$

спекулянт платит нам 2000$

акции поднялись – 12000$ (?)

    Виды:

1. Форвардный контракт (форвард) – это соглашение между двумя сторонами по поставке определенного базисного актива в установленный срок и по фиксированной цене, заключенное вне фондовой биржи.
2. Фьогерс или фьогерсный контракт – то же самое, что форвард, только на фондовой бирже. Условия фьогерсных контрактов устанавливаются самой фондовой биржей и являются стандартными для всех участников. В связи с этим, такие контракты являются высоколиквидными и у инвесторов всегда есть возможность ликвидировать свою позицию на рынке с помощью обратной сделки. Выполнение фьогерсных контрактов гарантируется расчетной палатой биржи.
3. Опцион или опционный контракт.

   Опцион – это ценная бумага, дающая право её владельцу купить или продать определенное количество базисного актива в установленный срок и по фиксированной цене.

   Фьогерс – обязательство

   Опцион  – право (одной из сторон)

   В отличие  от фьогерса опцион имеет цену, которая  называется премия за опцион (т.е. есть право осуществить сделку или нет в зависимости от обстоятельств)

   Выделяют  два вида опционов:

• опционы на покупку, т.е. опционы call
• опционы на продажу, т.е. опционы put

Пример.

У нас 10000$ стоит компания

Платим 1$ спекулянту – премия за опцион

Если  акции стоят 12000$, то мы не платим спекулянту (такое принимаем решение) 

     17. Специфика оборота  производных ценных  бумаг 

    Рыночные  цены – цены, по которым и акции обращаются на вторичном рынке.

         Благодаря наличию рынка ценных  бумаг происходит раздвоение капитала. С одной стороны существует  денежный капитал, привлекаемый посредством выпуска ЦБ, с другой стороны существует фиктивный капитал в виде самих ЦБ.

          Прибыль от денежного капитала  возможно только после завершения  полного цикла его использования, в то время как фиктивный капитал может приносить доход его владельцу с момента появления его на рынке.

      Также рынок ценных бумаг можно  разделить на: биржевой и небиржевой.

        Биржевой рынок реализуется посредством  деятельности особого института  – фондовой биржи.

         Основные принципы функционирования  фондовой биржи:

    1)регистрация  ЦБ и процедура листинга (процедура  проверки надежности ЦБ)

    2) котировка – установление единых  курсов для одинаковых ЦБ

    3)гласность  совершаемых на бирже операций. Этому способствует единое место и время проведения сделок

    4)соблюдение  принципа справедливой конкуренции  (т. е. запрет на использование  инсайдерской информации)

    5)доступ  к торгам на бирже только  членов биржи.

         Внебиржевой рынок. 

    Характерные черты:

    1. большее число и разнообразие участников

    2. отсутствие единого курса для  одинаковых ЦБ

    3. различное время и место совершения  сделок

    4. отсутствие единого центра, организующего  торговлю

    5. более низкое качество обращающихся  ЦБ (не прошли процедуру листинга  на биржу).

         99% нашего рынка внебиржевой. 

            18. Финансовая отчетность  и ее функции. 

Финансовая отчетность:

• Предоставляет владельцам и кредиторам информацию о текущем финансовом положении фирмы и о ее эффективности за истекший период
• Финансовая отчетность дает владельцам и кредиторам фирм удобный способ намечать основные плановые показатели эффективности их компаний и дает возможность устанавливать рамки деятельности менеджеров

 

Виды  финансовой отчетности

1. Баланс

    Баланс  отражает активы и обязательства  фирмы на определенный момент времени (статичный финансовый отчет, он может быть уже другим через некоторое время, т.е. разница между активами и обязательствами представляет собой чистую стоимость компании или собственный капитал)

    Согласно  международным правилам бухучета, стоимость активов и обязательств фирмы приводится в балансе по первоначальной цене приобретения с учетом амортизации.

    Баланс  состоит из 2-х частей – актива и пассива.

    В активе баланса отражается все имущество  компании (все, что есть у компании)

    В пассиве баланса отражаются источники образования актива, этому способствует система двойной записи. Сальдо баланса всегда равно нулю. Актив д.б. равен пассиву.

    В структуре актива выделяют:

    1. Основные фонды предприятия (в  данном разделе отражается стоимость долгосрочных активов предприятия, которое функционирует длительное время и переносят свою стоимость на стоимость конечной продукции по частям)

    2. Оборотные активы:

• Денежные средства на счетах и в кассе
• Материалы и сырье
• Готовая продукция
• Дебиторская задолженность
• Рыночные бумаги

2. Нематериальные активы: лицензии, ноухау (эт китаец такой?), патенты, гудвил (а это шо такое?). 
   

Структура пассива баланса

1. Краткосрочная задолженность (задолженность, которую планируют погасить в течение года):

- краткосрочный  кредит баланса;

- кредиторская  задолженность.

Разница между  оборотными активами и краткосрочными обязательствами называется чистым оборотным капиталом.

2. Долгосрочная задолженность.
3. Прибыли и убытки.
4. Собственный капитал.

 

2. Отчет о финансовых  результатах (отчет  о прибыли и убытках)

     В  отчете о финансовых результатах  дается общая оценка эффективности  фирмы за определенный период  времени. Ключевым показателем  в данном отчете является прибыль.  Прибыль определяется стандартно  как разница между выручкой  от реализации (доходом) и затратами (расходом).

     Все  расходные статьи можно разделить  на четыре группы:

1. Разница между выручкой от продаж и себестоимостью реализованной продукции называется валовой прибылью.
2. Разница между валовой прибылью и административными издержками (затраты на общее управление компанией и маркетинг) называется операционной прибылью или прибылью от основной производственной деятельности.
3. Разница между операционной прибылью и затратами на выплату процентов по долговым обязательствам называется налогооблагаемой прибылью.
4. Разница между налогооблагаемой прибылью налогами называется чистой прибылью.
5. Разница между чистой прибылью и дивидендами называется нараспределённой прибылью.

 

3. Отчет о движении  денежных средств

     В  отчете о движении денежных средств отражается поступления и расходования                                    денежных средств фирмы за определенный период времени.

     Все  поступления и доходы фирмы  отражаются в одном из трех  разделов данного отчета:

1. движение денежных средств в результате производственной деятельности;
2. движение денежных средств в результате инвестиционной деятельности;
3. движение денежных средств в результате финансовой деятельности.

     Инвестиционная  деятельность связана с приобретением  долгосрочных активов (например, покупка здания).

    Финансовая  деятельность связана с размерами  и структурой собственных капиталов  (например, взятие кредита). 

4. Пояснения к финансовой  отчетности

     Административный  опцион – право купить акции  по цене «сейчас» через некоторое  время, когда акции вырастут в цене. Стимулирует рабочих работать усерднее, чтобы потом, как только акции выросли, рабочие купили их и заработали.

     Опцион  – ценная бумага. На практике  его не включают в стоимость  (хотя в теории надо), т.к. предприятие  уйдет в убыток. 

    Пояснения к финансовой отчетности содержат:

- указания на  используемые компанией методы  учета;

- подробное описание  некоторых статей активов и  обязательств;

- информацию  о структуре акционерного капитала (как покупаются акции);

- сведения об основных операциях;

- внебалансовые  статьи (опционы, форварды).  

            19. Различия между  балансовой и рыночной  стоимостью. 

     Указанная  в соответствии с правилами  бух. учета стоимостью называется  балансовой стоимостью.

     Существует  две причины, по которым рыночная стоимость не совпадает с балансовой:

1. балансовая стоимость включает не все активы и обязательства фирмы;
2. стоимость активов в балансе отражается не по их текущей стоимости, а по их первоначальной цене приобретения.

           При приобретении одной компанией другой компании по цене, превышающей ее балансовую стоимость, в балансе фирмы-приобретателя включается нематериальный актив под названием «гудвил» (или деловая репутация фирмы).

     Прибыль  с точки зрения финансов определяется  как сумма, которую вы можете потратить сегодня, сохранив при этом прежний уровень богатства. 

            20. Финансовые коэффициенты. 

    При помощи финансовых коэффициентов можно  проанализировать 5 основных аспектов деятельности фирмы:

1. Рентабельность
2. Оборачиваемость
3. Финансирование из собственных и заемных средств
4. Ликвидность
5. Рыночная балансовая стоимость

 

    Рентабельность  продаж. В числителе прибыль до уплаты налогов и процентов, в  знаменателе – объем продаж.

    Коэффициент доходности (рентабельности) активов. В числителе та же прибыль, в знаменателе – активы.

    Коэффициент доходности акционерного (собственного) капитала. В числителе – чистая прибыль, в знаменателе – собственный  акционерный капитал. 

    ROS – рентабельность продаж

    ROA – рентабельность активов

    ROE – собственность 

    Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности активов: в числителе объем продаж, в знаменателе – дебиторская задолженность.

    Оборачиваемость товарно-теряемого запаса: в числителе  – себестоимость реализованной  продукции, в знаменателе запас  стоимости.