Состав источников финансовых ресурсов и эффективность пользования

     К поступлениям, которые формируют  финансовые ресурсы организаций, относят: амортизационные отчисления, устойчивые пассивы, выручку от реализации выбывшего имущества, целевые поступления (за содержание детей в дошкольных учреждениях и др.), средства, полученные за счет мобилизации внутренних ресурсов в строительстве, взносы членов трудового коллектива, страховые возмещения по наступившим рискам, ресурсы, поступающие от концернов, ассоциаций, отраслевых структур, средства из бюджетов и внебюджетных фондов [3, с. 134].

     Наиболее  значительные финансовые ресурсы могут  быть получены в виде прибыли от производственно-хозяйственной деятельности организации. Прибыль отражает чистый доход, полученный в сфере материального производства.

     Амортизационные отчисления являются вторым после прибыли  крупным источником финансовых ресурсов организации. Амортизационные отчисления – это выражение в денежной форме размера амортизации, соответствующего степени износа основных фондов и нематериальных активов.

     Финансовые ресурсы действующей коммерческой организации по основным источникам их формирования можно структурировать следующим образом [9, с. 42]:

     - финансовые ресурсы, формируемые  из выручки от реализации продукции  (прибыль, фонд амортизационных отчислений, фонд заработной платы, фонд возмещения материальных затрат);

     - финансовые ресурсы, получаемые  от прочей реализации (имущества,  услуг, не относящихся к основной  деятельности и др.);

     - финансовые ресурсы, формируемые  на финансовом рынке (кредиты и займы, продажа собственных акций и других видов ценных бумаг, дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов, страховые возмещения и пр.);

     - финансовые ресурсы, образуемые  за счет кредиторской задолженности  (поставщикам и подрядчикам, по оплате труда, по социальному страхованию, перед бюджетом и пр.);

     - финансовые ресурсы, формируемые  за счет взносов и поступлений  целевого характера (поступающие от других организаций и физических лиц, бюджетные субсидии и пр.).

     В процессе дальнейшей работы финансовые ресурсы организаций могут пополняться за счет дополнительно создаваемых собственных источников, привлеченных и заемных средств. При этом в состав дополнительно формируемых собственных финансовых ресурсов (собственного капитала) включают: резервный капитал, дополнительный, нераспределенную прибыль, целевое финансирование и др.

     Таким образом, собственный капитал представляет собой совокупность финансовых ресурсов компании, сформированных за счет средств учредителей (участников) и финансовых результатов собственной деятельности: уставный фонд; резервный фонд; амортизационный фонд; специальные фонды; нераспределенная (временно не использованная) прибыль. Достаточность собственных средств является основным условием предоставления организации заемных средств. Опережающий темп роста собственного капитала по сравнению с заемным – показатель рационального соотношения этих видов финансовых ресурсов.

     Организация не может покрыть свои потребности  только за счет собственных источников. Это связанно с особенностями движения денежных потоков, при которых моменты поступления платежей за товары и услуги в организацию не совпадают со сроками погашения обязательств организации, могут возникать непредвиденные задержки платежей. Дополнительная потребность в источниках финансирования может быть также обусловлена инфляцией, когда поступающие в организацию в виде выручки от реализации средства обесцениваются и не могут обеспечить возросшую в связи с повышением цен на сырье и материалы потребность организации в денежных средствах. Кроме этого, расширение деятельности организации требует вовлечения дополнительных ресурсов [9, с. 53]. Таким образом, появляются заемные и привлеченные источники финансирования.

     В состав привлеченных финансовых ресурсов включают кредиторскую задолженность за товары, работы, услуги, а также все виды текущих обязательств организации по расчетам:

     - сумма авансов, полученных от юридических и физических лиц в счет последующих поставок продукции, выполнения работ, предоставления услуг;

     - сумма задолженности организации по всем видам платежей в бюджет;

     - задолженность по взносам во внебюджетные фонды, а также в фонд по страхованию имущества организации и индивидуальному страхованию его работников;

     - задолженность организации по выплате дивидендов его учредителям;

     - сумма векселей, которые выдала организация поставщикам, подрядчикам в счет обеспечения поставок продукции, выполнения работ, оказания услуг и т.д.

     Заемный капитал – это капитал, полученный в виде долгового обязательства. Использование кредиторской задолженности в качестве источника финансирования значительно повышает риск потери ликвидности, поскольку это наиболее срочные обязательства организации.

     Заемные источники финансирования могут  быть получены путем взятия кредитов, а также выпуска облигаций и других ценных бумаг. Заемные средства для организации являются платным источником финансирования. Практика показывает, что их использование является более эффективным, чем собственных. Организации получают кредиты на условиях плановости, срочности, возвратности, целевого использования, под обесценение гарантии (залог недвижимости и других активов организации). Недостатком кредитной формы финансирования являются: необходимость выплаты процентов по кредиту; сложность оформления; необходимость обеспечения; ухудшение структуры баланса в результате привлечения заемных средств, что может приводить к потере финансовой устойчивости, неплатежеспособности и, в конечном счете, к банкротству организации.

     Все финансовые ресурсы фирмы (как внутренние, так и внешние) в зависимости от времени, в течение которого они находятся в распоряжении фирмы, делятся на краткосрочные (до одного года) и долгосрочные (свыше одного года). Это деление достаточно условно, а масштаб временных интервалов зависит от финансового законодательства конкретной страны, правил ведения финансовой отчетности [4, с. 24].

     Наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективное использование, предопределяют хорошее финансовое положение организации, ее платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность. В этой связи важнейшей задачей организации является изыскание резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эффективное их использование в целях повышения эффективности работы организации в целом.

     Однако  принципы рыночного хозяйствования потребовали принципиально иных подходов к формированию финансовых ресурсов. Ориентация на инициативу и предприимчивость, полная материальная ответственность обусловили два важнейших изменения в области финансовых взаимосвязей организаций с другими структурами: во-первых, развитие страховых операций, и, во-вторых, существенное сокращение сферы безвозмездно получаемых ассигнований. В этой связи в составе финансовых ресурсов, формируемых в порядке перераспределения, все большую роль постепенно стали играть выплаты страхового возмещения, поступающие от страховых компаний. В условиях функционирования рынка ценных бумаг появялись такие виды финансовых ресурсов, как дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов, а также прибыль от проведения финансовых операций [5, с. 116]. 

2. Использование альтернативных источников финансирования

деятельности  организации 

     В настоящее время на финансовом рынке  появляются новые формы и методы получения денежных средств, которые могут быть использованы как дополнительные источники финансирования деятельности организации.

     Одним из таких форм является лизинг –  это операции по размещению движимого и недвижимого имущества, которое специально закупается лизинговой фирмой, остается в ее собственности, но отдается в аренду предпринимателям. Лизинг форма не только аренды, но и финансирования.

     В России получил распространение  финансовый лизинг с полной окупаемостью. В течение срока договора имущество практически полностью амортизируется и лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает его стоимость или ее большую часть.

     В договоре финансовой аренды оговариваются  размер и форма лизинговых платежей, сроки внесения, условия страхования и т.д. По окончании срока лизинга организация-лизингополучатель получает возможность приобрести оборудование по цене, определяемой определенной стоимостью оборудования.

     Общераспространенной  практикой является заключение лизинговых соглашений на срок, составляющий от 70 до 80% амортизационного периода. Лизинг предоставляет выгоды всем участникам лизинговой сделки. Организация-производитель расширяет рынок сбыта продукции, налаживая долговременные связи с лизинговыми компаниями; организация-лизингополучатель одновременно решает две проблемы: обретение и финансирование оборудования и использование его без мобилизации крупных финансовых ресурсов и без привлечения кредитов, что позволяет сохранить соотношение заемных и собственных средств без риска нарушения финансовой устойчивости организации. Поэтому лизинговые операции пользуются наибольшей популярностью мелких и средних организаций. При организации новых производств лизинг дает возможность сформировать необходимый парк оборудования без больших начальных инвестиций [6, с. 487].

     Однако  в некоторых случаях лизинг может  быть более дорогостоящим, чем банковский кредит. Поэтому при выборе способа финансирования необходимо учитывать размер лизинговых платежей и график их внесения. Лизинговые платежи включаются в себестоимость продукции, произведенной лизингополучателем, что позволяет значительно снизить налогооблагаемую прибыль и суммы уплачиваемых налогов. Имущество, переданное в лизинг, находится на балансе лизингодателя, который сохраняет право собственности на него со всеми вытекающими отсюда обязанностями. Он же начисляет амортизационные отчисления. Если по согласованию сторон в договоре лизинга предусматривается применение ускоренной амортизации, лизинговые компании получают возможность возвратить основную часть средств, затраченных на приобретение оборудования, уже в первые годы его эксплуатации. Это фактически означает уменьшение налогового бремени и для арендодателя.

     Для покрытия потребности в основных и оборотных фондах в ряде случаев  организация может прибегнуть к необходимости привлечения банковского кредита. Как правило, заемный капитал сроком до одного года относится к краткосрочному, а больше года – к долгосрочному. Вопрос о том, как финансировать те или иные активы организации – за счет краткосрочного или долгосрочного капитала необходимо обсуждать в каждом конкретном случае. Эффективность вложения заемного капитала определяется степенью отдачи основных или оборотных средств.

     Однако  в последнее время все большую  популярность приобретают факторинговые операции, осуществляемые банками. Факторингом является операция, при которой поставщик (клиент) уступает банку (фактору) права требования, вытекающие из контрактов, заключаемых с его покупателями (дебиторами);

     В зависимости от вида факторинга фактор предлагает ряд следующих услуг:

     - учет уступаемых требований;

     - финансирование поставщика;

     - работа с дебиторами с целью получения платежей;

     - защита клиента от неплатежеспособности дебиторов.

     Таким образом, учитывая разнообразие услуг, оказываемых фактором поставщику услуг корректнее говорить о факторинге, не как о некой сделке, а как о комплексе услуг – факторинговом обслуживании [6, с. 496]. 

3. Информационное  обеспечение анализа эффективности  источников

формирования финансовых ресурсов 

     Эффективность финансового анализа организации напрямую зависит от полноты и качества используемой информации. В настоящее время сложился упрощенный подход к реализации финансового анализа, ориентирующий его на использование исключительно бухгалтерской (финансовой) отчетности или в несколько более широком плане – на данные бухгалтерского учета.

     Финансовый  анализ осуществляется на прочном фундаменте информационного обеспечения, центральным  звеном которого выступает система  учетно-аналитического обеспечения. Информационное обеспечение финансового анализа включает данные бухгалтерского учета, статистического учета, разнообразную маркетинговую информацию. На уровне организации одной из составляющих информационного обеспечения финансового анализа на перспективу являются бухгалтерские данные. В этом проявляется неразрывная связь бухгалтерского учета с управлением, ибо, чтобы управлять надо, при прочих равных условиях, владеть необходимой информацией [11, c. 171].