Анализ финансовой деятельности фирмы

       Рентабельность  собственного капитала (финансовая), финансовая рентабельность характеризует эффективность инвестиций собственников предприятия, которые представляют предприятию ресурсы или оставляют в его распоряжении всю или часть принадлежащей им прибыли.³⁶ В самом общем виде финансовая рентабельность определяется с помощью коэффициента рентабельности собственного капитала (РСК) как отношение суммы чистой прибыли к среднегодовой величине собственного капитала предприятия по следующей формуле:

       Формула

РСК = чистая прибыль / средняя сумма собственного капитала*100%;

       При расчетах рентабельности стоимость  собственного капитала должна рассчитываться как средняя величина за период,³⁷ так как в течении года собственный капитал может быть увеличен за счет дополнительных денежных вкладов или за счет использования образующейся в отчетном году прибыли или уменьшен при наличии убытков или сокращения величины уставного капитала предприятия.

Рассчитаем  рентабельность собственного капитала для ООО «K-Rauta» за анализируемые периоды:

(2007) 118081/10001455*100= 1.18%;

(2008) 809530/(10001455+12173988)/2*100= 7.3%;

(2009) 2830528/(12173988+14142727)/2*100= 21.51%.

Сравниваем  со ставкой по депозиту в среднем 9,5%, у предприятия наблюдается положительная динамика увеличения рентабельности собственного капитала.

       При расчете рентабельности заемного капитала следует учесть, что заемный капитал рассматривается с позиции заемщика, а не кредитодателя, поэтому рентабельность заемного капитала определяется по формуле:

       Формула

РЗК = Чистая прибыль /(Заемный Капитал начало года + ЗК конец года) / 2

(2007) 118081/32297048*100= 0,365%;

(2008) 809530/34495146*100 = 2,346%

(2009) 2830528/37737178*100 = 7,50%.

       Положительное изменение показателя рентабельности заемного капитала означает, что у  предприятия происходит рост затрат по обслуживанию заемных средств. Сравнивая с процентной ставкой по кредиту, у предприятия происходит увеличение данного показателя. На первый взгляд кажется, что рост данного показателя является негативной характеристикой при оценке финансового состояния, финансирование деятельности за счет заемного капитала для предприятия становится все более дорогим. Логика данного мнения исходит из принципа минимизации издержек. Однако такой подход не является единственно верным, потому как он не учитывает важным момент: плата за пользование заемными средствами — это плата кредиторам за право распоряжаться их средствами сейчас, когда предприятию требуются дополнительные ресурсы, а собственных средств при этом оказывается недостаточно. 

       Рентабельность  основных средств рассчитывается по следующей формуле:

Формула

РОС = чистая прибыль/ средняя сумма основных средств*100%;

Рассчитаем  рентабельность основных средств для  ООО «K-Rauta» за анализируемые периоды:

(2007) 118081/17986024*100 = 0,65%;

(2008) 809530/(22664573+17986024)/2*100= 3.98%

(2009) 2830528/(25849442+22664573)/2*100 = 11,67%. 
 

Таблица 9

Показатели  рентабельности ООО  «K-Rauta» за финансовый период 2007-2009 г.

 
 

       В ходе проведения финансового анализа рентабельности выявлено, что все исследуемые показатели рентабельности в анализируемом периоде с каждым годом динамично увеличиваются. Анализ рентабельности активов показывает, что предприятию выгодней работать и получать большую прибыль, чем хранить свой капитал в банке с процентной ставкой 9,5%.

3.3.Показатели платежеспособности.

 

       Анализ  финансовой устойчивости является одной  из важнейших составляющих анализа  финансового состояния предприятия. Финансовая устойчивость характеризуется финансовой независимостью предприятия, его способностью умело маневрировать собственным капиталом, финансовой обеспеченностью бесперебойности хозяйственной деятельности.³⁸ Оценка финансовой устойчивости позволяет инвесторам, заимодавцам и партнерам по бизнесу определить финансовые возможности предприятия на перспективу. На финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы: положение предприятия на товарном рынке; производство и выпуск рентабельной продукции, пользующейся спросом у покупателей; потенциал предприятия в деловом сотрудничестве; степень зависимости предприятия от внешних кредиторов и инвесторов; наличие неплатежеспособных дебиторов; эффективность проводимых предприятием хозяйственных и финансовых операций.³⁹ Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, умелого маневрирования свободными средствами предприятия. Поэтому она – результат процесса всей хозяйственной деятельности предприятия и главный компонент общей устойчивости предприятия. У предприятия могут быть только два различных источника капитала:

1. средства учредителей предприятия, другими словами – собственный капитал;
2. кроткосрочные и долгосрочные привлеченные средства из вне, или обязательства.⁴⁰

       Анализ  источников средств предприятия занимает важную роль в оценке финансового состояния предприятия.⁴¹ Наиболее часто используемые показатели платежеспособности следующие:

1. чистый оборотный капитал (ЧОК);
2. коэффициент заемного капитала (КЗК);
3. коэффициент финансовой независимости (КФН);
4. коэффициент финансового риска (КФР);
5. коэффициент покрытия процентных платежей (КПП);
6. коэффициент маневренности собственного капитала (КМ);
7. коэффициент общей платежеспособности (КОП).

       Ниже  приведены формулы по которым  вычисляются вышеуказанные показатели, а также рассчеты показателей ООО «K-Rauta»: 

       В качестве меры ликвидности и инвестиционной привлекательности выступает рабочий  капитал (или ЧОК – чистый оборотный капитал), который представляет собой превышение текущих активов над текущими обязательствами. По своему экономическому содержанию этот показатель отражает наличие собственных оборотных средств, которые направляются, прежде всего, на формирование производственных запасов, то есть запасов материалов, сырья, незавершенного производства и готовой продукции. Недостаточная величина чистого оборотного капитала для формирования производственных запасов может привести к появлению зависимости от кредиторов, а в конечном счете, к остановке производства.⁴²

Формула

ЧОК = сумма  оборотных средств – краткосрочные обязательства;

Рассчитаем  сумму чистого оборотного капитала за анализируемые периоды:

(2007) 22664125-23666708 = -1002583;

(2008) 24358131-27367479 = -3009348;

(2009) 25134124-27537309 = -2403185.

       Показатель  чистого оборотного капитала имеет отрицательное значение, что говорит об отсутствии собственных оборотных средств. Предприятие зависит от кредиторов, что в условиях нестабильности, может привести к остановке производства.  

       Коэффициент заемного капитала определяется как отношение заемного капитала к сумме баланса. По значению данного показателя можно судить о том, какую долю заемные средства составляют в общей сумме источников средств предприятия:

Формула

КЗК = обязательства/сумму  баланса*100%.⁴³

Рассчитаем  коэффициент заемного капитала для за анализируемые периоды:

(2007) 32297048/42584041*100% = 75.84%;

(2008) 36693243/49220916*100% = 74.55%;

(2009) 38781133/53329403*100% = 72.72%.

       По  данным расчетов ООО «K-Rauta» имеет высокое значение коэффициента заемного капитала. Предприятие является финансово зависимым от кредиторов, что может привести к сбоям в поставках товара, а в условиях кризиса и нестабильности в экономике может стать причиной банкротства. Нужно признать, что высокая доля кредиторской задолженности снижает финансовую устойчивость и платежеспособность организации, однако, кредиторская задолженность, возникшая у предприятия перед поставщиками, дает предприятию возможность пользоваться "бесплатными" деньгами, и по возможности не прибегать к использованию кредитов. 

       Коэффициент концентрации собственного капитала (КФН) характеризует степень финансовой независимости или автономии от внешнего капитала, а также долю владельцев предприятия в общей сумме средств,⁴⁴ вложенных в него (соотношение собственного капитала и суммы баланса). Чем выше значение коэффициента, тем более предприятие финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних источников:

       Формула

КФН = собственный  капитал/ сумма баланса*100%, норма > 50%;

Рассчитаем  коэффициент финансовой независимости  для ООО «K-Rauta» за анализируемые периоды:

(2007) 10001455/42584041*100% = 23.49%;

(2008) 12173988/49220916*100% = 24.73%;

(2009) 14142727/53329403*100% = 26.52%.

       По  данным расчетов ООО «K-Rauta» недостаточно финансово автономно и его финансовая независимость за последний год повысилась незначительно. Стала общепризнанной точка зрения, что предприятие считается финансово независимым, если значение этого коэффициента превышает 50%. Этот показатель отражает долю собственных средств в пассивах предприятия и представляет интерес, как для собственников, так и для кредиторов. Считается, что доля собственных средств в пассивах должна превышать долю заемных средств. Высокий коэффициент автономии сокращает финансовый риск и дает возможность привлекать дополнительные средства со стороны. Но слишком большая величина может свидетельствовать и о неумении привлекать кредитные ресурсы.  

       Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, или коэффициент финансового риска, называемый иначе плечо финансового рычагa,⁴⁵ рассчитывается по формуле:

       Формула

КФР = сумма  обязательств/ собсвенный капитал;

Проведем  расчет коэффициента структуры заемного капитала за анализируемые периоды:

(2007) 32297048/10001455 = 3.23;

(2008) 36693243/12173988 = 3.014;

(2009) 38781133/14142727 = 2.74.

       По  данным расчетов коэффициент финансового риска достаточно высок, сумма обязательств в несколько раз превышает собственный капитал. В 2009 году коэффициент имеет тенденцию снижения, но остается достаточно высоким. 

       Коэффициент покрытия процентных платежей – это отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к сумме уплачиваемых процентов и налогов:

       Формула

КПП = прибыль  до уплаты % и налогов/ сумма уплачиваемых процентов и налогов;

Рассчитаем  коэффициент покрытия процентных платежей для ООО «K-Rauta» за анализируемые периоды:

(2007) 1955167/(1746053+87967) = 1.07

(2008) 2417089/(1336304+263195) = 1.51

(2009) 5599018/(1980697+811103) = 2.00

       Коэффициент покрытия процентных платежей показывает, сколько раз на протяжении года предприятие  зарабатывает средства для оплаты процентов. Значение коэффициента должен быть не менее 3. По данным расчета, значение коэффициента ниже нормы, но с каждым годом коэффициент имеет тенденцию к увеличению. 

       Коэффициент маневренности собственного капитала (КМ). Определяется как отношение чистого оборотного капитала (наличие источников собственных оборотных средств) к общей сумме собственного капитала. По значению данного показателя можно судить о том,⁴⁶ какая часть собственного капитала используется для вложения в оборотные средства, а какая его часть капитализирована, т.е. внесена в долгосрочные вложения за вычетом доли приходящейся на долгосрочные обязательства:

       Формула

КМ = чистый оборотный капитал/собственный капитал.

Рассчитаем  коэффициент маневренности собственного капитала для ООО «K-Rauta» за анализируемые периоды: