Управление дебиторской задолженностью предприятия и разработка кредитной политики на предприятии

 

Таблица 6 - Шкала оценки риска потери платежеспособности

Условия
А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4	А1<П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4	А1<П1; А2<П2; А3≥П3; А4≤П4	А1<П1; А2<П2; А3<П3; А4≤П4
Абсолютная  ликвидность	Нормальная  ликвидность	Нарушенная  ликвидность	Кризисное состояние
Шкала оценки риска  потери платежеспособности
Безрисковая зона	Зона допустимого  риска	Зона критического риска	Зона катастрофического  риска

 

Из таблицы 5 видно, что на 2011 год пропорции  были следующие:

А1< П1 на 4 303 103 руб.;

А2> П2 на 3 947 619,85руб.;

А3 > П3 на 1 851 474,08 руб.;

А4< П4 на 2 072 197,08 руб.

В 2012 году ситуация изменилась следующим образом:

А1< П1 на 8 443 248 руб.;

А2> П2 на 6 255 000 руб.;

А3 > П3 на 4 255 895 руб.;

А4< П4 на 2 068 313руб.

Для оценки результатов  мы используем шкалу оценки риска  потери платежеспособности. По этим данным можно сказать, что баланс предприятия относительно ликвидный. Не выполняется условие А1>П1 из-за высокой кредиторской задолженности. Предприятие входит в зону допустимого риска, это значит, что у предприятия существуют сложности оплатить обязательства на временном интервале до трех месяцев из-за недостаточного поступления денежных средств.

Но этот способ служит лишь для поверхностного анализа, более подробный анализ проводится с помощью специальных показателей  коэффициентов ликвидности, основанных на сопоставлении оборотных средств  и краткосрочных пассивов, который  мы провели в таблице 5.

В целом описанная  оценка риска потери платежеспособности является приближенной, т.к. соответствие ликвидности активов и сроков погашения обязательств в пассивах достаточно условно. Более точной является оценка риска на основе анализа относительных  показателей (табл.7).

Таблица 7 - Относительные показатели ликвидности (платежеспособности)

Показатель	Формула	2011	2012
Общий показатель платежеспособности		0,84	0,55
Коэффициент абсолютной ликвидности		0,49	0,05
Коэффициент «критической»  оценки		0,97	0,76
Коэффициент текущей  ликвидности		1,20	1,23
Коэффициент маневренности  функционирующего капитала		1,17	2,06

 

Общий показатель платежеспособности в норме должен быть не менее 1. В 2011 году ООО «ИСТ «Рубикон»  находилось ниже нормы – 0,84, а в 2012 году платежеспособность стала еще ниже – всего 0,55.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности  предприятия, нижняя граница в 0,2. Он показывает, какая часть краткосрочных  заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств. В 2011 году составил 0,49, но в 2012 года показатель упал до 0,05. Это связано с тем, что на 4 578 464,45 руб. снизились денежные средства, самый ликвидный вид средств.

Коэффициент «критической»  оценки показывает, какая часть краткосрочных  обязательств предприятия может  быть немедленно погашена за счет средств  на различных счетах, в краткосрочных  ценных бумагах, а также поступлений  по расчетам с дебиторами. Норма  данного показателя 0,7, но, чем он выше, тем лучше. В 2011 году данный показатель составил 0,97, а в 2012 году - 0,76, что входит в норму.

Коэффициент текущей  ликвидности показывает степень  покрытия текущих обязательств оборотными активами предприятия. Норма данного коэффициента 2. При анализе данного коэффициента за 2 года его значение находится ниже нормы. По сравнению с 2011 в 2012 году коэффициент вырос до 1,23. Это говорит о том, что темп прироста оборотных активов стал немного выше, чем прирост обязательств. Вывод: либо увеличивать и без того высокую долю оборотных средств, либо, что более правильно, снижать долю краткосрочных обязательств и вовремя отдавать долги.

Коэффициент маневренности  функционирующего капитала показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Показатель увеличился с 1,17 до 2,06, за счет увеличения запасов. Данная динамика не является положительной. 

Анализ внутренней среды невозможен без рассмотрения результатов финансовой деятельности - конечная цель деятельности любой коммерческой организации - это принести максимально возможную прибыль ее собственникам. Отсюда анализ рентабельности деятельности компании необходимо предполагает оценку соотношения показателей рентабельности "факторов прибыльности" собственно фирмы - ее активов, затрат и показателя рентабельности собственного капитала. Чтобы получить все необходимые данные для расчета показателей рентабельности следует  изучить отчет о прибылях и убытках ООО «ИСТ «Рубикон» за 2010-2012 годы, представленный в Приложениях 2-4.

Анализ рентабельности деятельности компании включает в себя оценку соотношения показателей рентабельности «факторов прибыльности» фирмы - ее активов, затрат и показателя рентабельности собственного капитала. Все расчеты мы отразили в таблице 8.

 

Таблица 8 – Показатели рентабельности

Показатель	Формула	2010	2011	2012	Изменение в 2010-2012	Изменение в 2011-2012
Рентабельность  активов	ЧП/А	0,17	0,16	0,10	-0,07	-0,06
Рентабельность  затрат	ПДН/(СП + КР + УР + ПУ + ПР)	0,04	0,05	0,02	-0,02	-0,03
Рентабельность  СК	ЧП/СК	0,43	0,98	0,10	-0,33	-0,88

 

По итогам периода 2010-2012 мы наблюдаем снижение показателя рентабельности активов с 0,17 до 0,1,  снижение показателя рентабельности затрат в 2012 году на 0,03 по сравнению с 2011 и снижение рентабельности собственного капитала с 0,43 в 2010 году и 0,98 в 2011 году до 0,1 в 2012.

Говоря о  таком падении показателей рентабельности можно сделать вывод о том, что дела у фирмы идут плохо, прибыльность падает, и пора вести речь о мероприятиях антикризисного управления.

Анализ вероятности  банкротства. Вероятность банкротства  предприятия это один из критериев  исследования текущего состояния организации.  Одной из причин банкротства является неспособность руководителей правильно оценить текущее финансовое состояние предприятия и принятие на её основе неверных решений по формированию стратегии развития предприятия.

Самой простой  моделью прогнозирования банкротства  является двухфакторная модель Альтмана, в ней используются только 2 показателя: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент финансовой независимости, не смотря на свою простоту, в России её не используют в связи с отличиями в системе бухгалтерского учета и налогового законодательства, но для экспресс-диагностики данную модель можно использовать. Рассчитывается данная модель по формуле 1. Результаты расчета представлены в таблице 9.

 

                   (1)

 

где КТЛ –  коэффициент текущей ликвидности

КФН – коэффициент  финансовой независимости

 

Таблица 9 – Диагностика банкротства по двухфакторной модели

Наименование  коэффициента	Формула расчета	Значения
		2010	2011	2012
Коэффициент текущей  ликвидности	Оа/ТФО	1,68	1,20	1,23
Коэффициент финансовой независимости	СК/А	0,40	0,17	0,19
Двухфакторная модель	-0,3877-1,0736*КТЛ+0,579*КФН	-1,80	-1,56	-1,60

 

Согласно двухфакторной  модели банкротство предприятию  не грозит, показатели за все годы ниже 0. Вторым этапом мы использовали пятифакторную  модель Альтмана, которая рассчитывается по формуле 2, данные расчетов представили в таблице 10.

 

,           (2)

 

где Х1 - собственные  оборотные средства / активы

Х2 - нераспределенная прибыль/активы

Х3 - прибыль  до уплаты процентов/активы

Х4- собственный  капитал/заемный капитал

Х5 - Выручка/активы

 

Таблица 10 – Диагностика банкротства по пятифакторной модели

	Формула расчета	2010	2011	2012
Пятифакторная модель	Z=1,2*Х1+1,4*Х2+3,3*Х3+0,6*Х4+1*Х5	7,78	5,46	5,27
Х1	СОС/А	0,40	0,17	0,19
Х2	НП/А	0,40	0,17	0,19
Х3	П(до уплаты %)/А	0,23	0,21	0,05
Х4	СК/ЗК	0,68	0,20	0,23
Х5	В/А	5,58	4,21	4,47

 

По данным таблицы  уровень вероятности банкротства  крайне низкий. Критическое значение показателя Z =2,675/ Показатель предприятия  Z>2,675, это говорит о ее финансовой устойчивости. Практика показывает, что по модели Альтмана прогноз банкротства оправдывается: за год - 90%, 2 года - 70%, 3 года - 50%. Несмотря на относительную простоту использования модели Альтмана, для оценки банкротства в России она оказалась непригодной из-за ряда факторов.

Для анализа  банкротства также можно использовать модель Фулмера, особенностью данной модели является учет размеров фирмы и большее количество факторов, влияющих на деятельность предприятия. Формула определения вероятности банкротства по модели Фулмера имеет вид:

 

              (3)

 

где Х1 – нераспределенная прибыль прошлых лет/баланс;

Х2 – выручка  от реализации/баланс;

Х3 – прибыль  до уплаты налогов/собственный капитал;

Х4 – денежный поток/долгосрочные и краткосрочные  обязательства;

Х5 – долгосрочные обязательства/баланс;

Х6 – краткосрочные  обязательства/совокупные активы;

Х7 – log (материальные активы);

Х8 – оборотный  капитал/долгосрочные и краткосрочные  обязательства;

Х9 – log((прибыль  до налогообложения + проценты к уплате)/выплаченные  проценты).

 

Оценка вероятности банкротства ООО «ИСТ «Рубикон» по модели Фулмера представлена в таблице 11.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 11 - Оценка вероятности банкротства по модели Фулмера

	Формула расчета	2010	2011	2012
Модель Фулмера	5,528*Х1+ 0,212*Х2+0,073*Х3+0,270*Х4+0,120*Х5+2,335*Х6+0,575*Х7+1,083*Х8+0,894*Х9-3,075	3,76	4,16	3,46
Х1	НП/баланс	0,40	0,17	0,19
Х2	В/баланс	5,58	4,13	4,47
Х3	П (до уплаты %)/СК	0,56	1,26	0,67
Х4	ЧП/ЗК	0,29	0,20	0,12
Х5	ДФО/баланс	0,00	0,00	0,00
Х6	ТФО/А	0,59	0,83	0,81
Х7	log((баланс-немат.активы-ДФВ-НДС на ценности-ДЗ)/курс доллара)	0,21	0,23	0,22
Х8	Оа/ЗК	1,67	1,20	123
Х9	log((П до уплаты %+%)/%))	0,00	2,14	1,24