Управление капиталом организации

     Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.

    Достигнутый в результате ускорения  оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов.

Пути повышения эффективности  использования капитала - это то, на что надо воздействовать, чтобы  предприятие получало максимальную прибыль при минимальных затратах и дополнительных вливаний со стороны. Все критерии оценки эффективного использования капитала важны для получения положительного конечного результата. Практически воздействуя путем принятия управленческих решений на принятие стратегий использования капитала можно добиться значительного улучшения его использования.

    Рациональное использование оборотных средств предопределяет в целом развитие предприятия. Формирование и использование оборотного капитала требуют тщательного анализа. В условиях рыночной экономики предприятие должно уделять большое внимание не только маркетинговым исследованиям, изучению рынка, но и эффективному использованию имеющихся внутренних ресурсов.

     Предприятие в первую очередь должно заботиться о получении прибыли, так как прибыль является важным показателем положения фирмы на рынке. Величина прибыли зависит от эффективного использования оборотных средств.

     Повышение эффективности  основных  фондов осуществляется за счет более быстрого освоения новых мощностей,  повышения  сменности  работы машин и оборудования, совершенствования организации материально-технической базы,  ремонтной службы, повышения квалификации рабочих, технического перевооружения предприятий,  модернизации и проведения организационно-технических мероприятий. В системе  мероприятий  по  повышению эффективности общественного производства важное место занимают вопросы рационального использования оборотных средств  во  всех  сферах деятельности.

    При самом экономичном использовании оборотных средств,  при высвобождающихся ресурсах необходимо укрепить финансовое состояние предприятий и объединений, повысить материальную заинтересованность рабочих и служащих в повышения эффективности производства.

     В ходе написания работы мы  достигли нашей цели, т.е. детально  изучили политику управления капиталом организации. Для достижения поставленной цели мы поэтапно разобрали все задачи, которые поставили перед собой, а именно, рассмотрели теоретические основы управления капиталом и анализ современного состояния использования капитала на материалах СПК «53-й Октябрь.

 

РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ

 

Оптимизация структуры капитала предприятия.

     Вы являетесь финансовым менеджером АО «Центр», производящего продукты питания. Сформирован баланс на 1 января 2009 г. (таблица 3).

     Требуется:

     1. Проанализировать структуру активов и пассивов баланса, рассчитать аналитические показатели и сделать предварительные выводы о политике формирования активов и финансовых ресурсов, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.

     2. Сформировать заключение о финансовом положении предприятия.

     3. Дать рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала.

  Таблица 3

Баланс  АО «Центр» на 1 января 2009 г., руб.

Показатель	Код	Начало периода	Конец периода
1	2	3	4
Актив
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы:	110
остаточная стоимость		41 173	41 396
первоначальная стоимость		53 497	53 772
износ		12 324	12 376
Незавершенное строительство	130	108 831	144 461
Основные средства:	120
остаточная стоимость	121	106 800	134 036,13
первоначальная стоимость	122	157 930	172 210
износ	123	51 130	38 174
Долгосрочные финансовые вложения:	140
учитываемые по методу участия в капитале других  предприятий		0	17 482
прочие финансовые вложения		44 359	48 380
Прочие внеоборотные активы	150	0	0
Итого по разделу I	190	301 163	385 755
II. Оборотные активы
Запасы:	210
производственные запасы	211	14 567	20 916
незавершенное производство	213	2 061	310
готовая продукция	214	4 000	7 611
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги:	230
чистая реализационная стоимость		12 342	55 051
Дебиторская задолженность по расчетам:	240
с бюджетом		0	6 061
по выданным авансам		0	0
по начисленным доходам		242	1 701
Прочая текущая дебиторская задолженность	245	0	375
Текущие финансовые инвестиции	250	3 539	65 147
Денежные средства и их эквиваленты:	260
в национальной валюте		20 467	33 858
в иностранной валюте		13 812	7 138
Прочие оборотные активы	270	0	0
Итого по разделу II	290	71 030	198 168
БАЛАНС	300	372 193	583 923

 

Показатель	Код	Начало периода	Конец периода
Пассив
I. Собственный капитал
Уставный капитал	410	105 000	250 000
Добавочный капитал	420	2 312	31 582
Резервный капитал	430	26 250	37 500
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	21 677	32 056
Итого по разделу I	490	155 239	351 138
II. Долгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты банков	510	1 610	127 204
Прочие долгосрочные обязательства	520	0	0
Итого по разделу II	590	1 610	127 204
III. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	610	124 330	8 000
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги	615	85 719	74 784
Краткосрочные обязательства по расчетам:	620
по авансам полученным		0	1 200
с бюджетом		3 680	2 693
по внебюджетным платежам		200	0
по страхованию		730	1 965
по оплате труда		0	11 535
с участниками		0	450
Прочие краткосрочные обязательства	660	685	4 954
Итого по разделу III	690	215 344	105 581
БАЛАНС	700	372 193	583 923

 

Решение:

     Проведем анализ относительных показателей оценки финансово–имущественного положения предприятия на основе данных бухгалтерского баланса. Целью проводимого анализа является формирование предварительного заключения о состоянии предприятия.

     I. Проанализируем баланс АО «Центр», производящего продукты питания, сформированный на 1 января 2009 г. (табл. 4).

Анализ динамики и структуры актива АО «Центр».

Таблица 4

 

    Анализируя полученные показатели, можно сделать вывод, что активы предприятия увеличились в конце года по сравнению с началом года с 372193 тыс.руб. до 583 923 тыс.руб., темп роста составил 156,89%. В наибольшей степени на рост активов повлияло увеличение внеоборотных активов - на 28,09%, а именно: увеличение незавершенного строительства – с 108831 тыс.руб.  до 144461 тыс.руб., в связи со строительством нового здания, темп роста составил 132,74%, увеличение стоимости основных средств с 106800 тыс.руб.  до 134036 тыс.руб., в связи с приобретением оборудования, темп роста составил 125,5%. Также повлияло появление долгосрочных финансовых вложений, появившихся в конце года.

    Оборотные активы предприятия значительно увеличились с 71030 тыс. руб.  в начале года до 198168 тыс. руб. в конце года, темп роста составил 278,99%. Произошло это сильное изменение потому, что увеличились  запасы, в том числе производственные – с 14567 тыс. руб. до 20916 тыс. руб., в связи с закупкой сырья для дальнейшего производства; так же увеличение готовой продукции на складе с 4000 тыс. руб. до 7611 тыс. руб. c одновременным снижением стоимости незавершенного производства. Наибольшее влияние на увеличение оборотных активов оказал резкий рост дебиторской задолженности по расчетам за товары с 12342 тыс. руб. – в начале года, до 55051 тыс. руб. – в конце года, что вызвано расширением хозяйственной деятельности, увеличением объема продаж. Значительно увеличились текущие финансовые инвестиции - 65147 тыс. руб. против 3539 тыс. руб.- в начале года. Денежные средства в национальной валюте увеличились с 20467 тыс. руб.  до 33858 тыс. руб., темп роста составил 165, 43%, в иностранной валюте наоборот – снизились почти в 2 раза.

Анализ динамики и структуры пассива АО «Центр»

Таблица  5

 

Рассмотрим пассив баланса. В конце года произошло значительное увеличение (более, чем в 2 раза) собственного капитала предприятия с 155239 тыс. руб. до 351138 тыс. руб., темп роста составил 226,19%.Это является положительным фактором, который говорит о повышении финансовой устойчивости, ликвидности, стоимости и инвестиционной привлекательности предприятия. Рост собственного капитала, в большей степени обусловлен увеличением уставного капитала, в связи с выпуском акций, темп роста составил 238,10%. на увеличение собственного капитала повлиял рост нераспределенной прибыли с 21677 тыс. руб. до 32056 тыс. руб., темп роста составил 147,88% благодаря увеличению объема продаж. Увеличился резервный капитал. Так же произошло резкое увеличение добавочного капитала - с 2312 тыс. руб. до 31528 тыс. руб. за счет увеличения эмиссионного дохода (при увеличении уставного капитала за счет продажи акций (долей) по цене, превышающей их номинальную стоимость), а также за счет вкладов в имущество общества с ограниченной ответственностью.

Долгосрочные обязательства значительно  выросли с 1610 тыс. руб. до 127204 тыс. руб. Это говорит о том, что предприятие оформило долгосрочный кредит, возможно, на расширение производства.

Что касается анализа краткосрочных  обязательств, то тут происходит значительное снижение займов и кредитов с 124330 тыс. руб. до 8000 тыс. руб. к концу года. Это говорит о расчетах с кредиторами к концу отчетного года.

2. Рассчитаем значения основных аналитических коэффициентов. Эти коэффициенты понадобятся нам для того, чтобы сделать выводы о финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидность предприятия и сформировать заключение о финансовом положении предприятия.

Значения  основных аналитических коэффициентов.

Таблица 6

Показатель	Формула расчета	На начало периода	На конец периода
1	2	3	4
Оценка имущественного положения
Сумма хозяйственных средств, находящихся  в распоряжении предприятия	Валюта баланса	372 193	583 923
Коэффициент износа	Износ / первоначальная стоимость основных средств	0,324	0,222
Определение финансовой устойчивости
Наличие собственных оборотных средств	1-й раздел П + 2-й раздел П  -1-й раздел А	-144 314	92 587
Доля собственных оборотных средств	СОС / (2-й раздел А)	-	0,467
Нормальные источники покрытия запасов (НИПЗ)	СОС + Расчеты с кредиторами по товарным операциям + краткосрочные  кредиты под оборотные средства	65 735	175 371
Доля НИПЗ: в текущих активах в запасах и затратах	НИПЗ / текущие активы НИПЗ / запасы и затраты	0,925 3,187	0,885 6,081
Тип финансовой устойчивости	Абсолютная: СОС > Запасы и затраты Нормальная: СОС < Запасы и затраты < НИПЗ Критическая: НИПЗ < Запасы и затраты	Нормальная	Абсолютная
Показатели ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности (0,1 – 0,2)	(Денежные средства + краткосрочные  финансовые вложения) / краткосрочные  заемные средства	0,176	1,005
Коэффициент промежуточного покрытия (0,8 - 1)	(Денежные средства + краткосрочные  финансовые вложения + дебиторская  задолженность) / краткосрочные заемные  средства	0,234	1,604
Коэффициент общей ликвидности (1 - 2)	(Денежные средства + краткосрочные  финансовые вложения + дебиторская  задолженность + запасы и затраты) / краткосрочные заемные средства	0,330	1,877
Доля оборотных средств в активах	Текущие активы / валюта баланса	0,191	0,340
Доля производственных запасов в  текущих активах	Запасы и затраты / текущие активы	0,290	0,146
Доля собственных оборотных средств  в покрытии запасов	СОС / запасы и затраты	-	3,211
Коэффициент покрытия запасов	НИПЗ / запасы и затраты	3,187	6,081
Коэффициенты рыночной устойчивости
Коэффициент концентрации собственного капитала	Собственный капитал / валюта баланса	0,417	0,601
Коэффициент финансирования	Собственный капитал / заемные средства	0,716	1,508
Коэффициент маневренности собственного капитала	СОС / собственный капитал	-	0,264
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	Долгосрочные заемные средства / иммобилизованные активы	0,005	0,330
Коэффициент инвестирования	Собственный капитал / иммобилизованные активы	0,515	0,910