Управление капиталом организации

         Подведем итоги на основе рассчитанных показателей, приведенных в табл. 6, о финансированном состоянии АО «Центр».

1. Валюта баланса АО «Центр» за 2009 года увеличились на 211 730 руб. (на 56,9%). Необходимо учесть, что собственный капитал увеличился еще в большей степени – на 126,19%. Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как положительный фактор.
2. Коэффициент износа характеризует состояние основных средств на начало или конец года. Здесь можно сказать о том, что основные средства на начало периода были изношены на 32,4%, но уже к концу года вследствие приобретения новых основных средств этот показатель снизился на 10,2%.
3. Собственные оборотные средства. Отрицательное значение СОС на начало периода означает, что организации не хватает ресурсов для финансирования иммобилизованных активов. Но к концу периода у АО «Центр» появились собственные оборотные средства, за счет увеличения Уставного капитала на 145 000 руб. и за счет долгосрочных заёмных средств, величина СОС увеличилась на 236901,00 руб. и составила 92587,00 руб., что привело к увеличению нормальных источников покрытия запасов (НИПЗ) на конец периода в размере 175371,00 руб. и увеличению значения коэффициента покрытия запасов до 6,081, что, в свою очередь, свидетельствует об улучшении текущего финансового состояния предприятия. 
4. На конец года финансовое состояние предприятие оценивается положительно, так как величина собственных оборотных средств меньше величины запасов, а НИПЗ больше.
5. Доля НИПЗ в текущих активах - показывает какая часть оборотных средств финансируется за счет нормальных источников покрытия запасов. На начало периода степень покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами 0,925 коп. на 1 рубль задолженности, к концу периода снизилось незначительно, до 0,885. Доля НИПЗ в запасах и затратах  повысилась – с 3,187 до 6,081, т.е. 2,894руб. на 1 рубль задолженности, АО «Центр» достигло показателя абсолютной финансовой устойчивости, увеличив долю нормальных источников покрытия запасов.
6. Если в начале года АО «Центр» можно было охарактеризовать нормальным типом финансовой устойчивости, то к концу года его финансовая устойчивость стала абсолютной, т.к. СОС > Запасов и затрат.
7. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает способность предприятия выполнить свои текущие обязательства из абсолютно ликвидных активов, т.е. показывает ту часть текущих обязательств, которая может быть немедленно погашена. Этот коэффициент интересен для поставщиков сырья и материалов. Нормальное значение коэффициента абсолютной ликвидности [0,1-0,2] . В начале периода коэффициент абсолютной ликвидности равен  0,176, т.е. он входит в интервал нормального значения коэффициента. К концу периода этот коэффициент увеличился  до 1,005, соответственно АО «Центр» способно погашать 100,5% краткосрочных обязательств.
8. Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидности) показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов. В АО «Центр» коэффициент промежуточного покрытия увеличился с 0,234 до 1,604 [оптимальное значение: 0,8 – 1]. Его величина выше теоретического значения, и это свидетельствует о высокой платежеспособности предприятия.
9. Коэффициент общей (текущей)  ликвидности показывает, в какой степени текущие обязательства покрываются текущими активами, т.е. сколько денежных единиц текущих активов приходится на денежную единицу текущих обязательств. Исходя из расчетов можно сделать вывод, что в конце периода АО «Центр» значительно улучшило показатель общей ликвидности от неликвидного (0,330) до нормального (1,877), норма [1 - 2]. 10. Доля оборотных средств в активах показывает, какую часть оборотные активы занимают в общем имуществе предприятия. В нашем случае на начало периода оборотные средства составляют 19%, к концу года 34% (увеличение на 15%).

11.  Доля производственных запасов в текущих активах за отчетный период снизилась на 14,5%.

10. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов - этот показатель характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. В конце года показатель значительно улучшился  до 3,211, что говорит о финансовой устойчивости.
11. Коэффициент покрытия запасов – показатель характеризует за счет каких средств приобретены запасы и затраты предприятия: его положительное значение говорит о том, что запасы и затраты обеспечены "нормальными" источниками покрытия, в то время как его отрицательное значение показывает на то, что часть запасов и затрат - в процентном соотношении, приобретена за счет краткосрочной кредиторской задолженности. В нашем случае на начало и конец периода показатель положительный, с увеличением к концу периода с 3,187 до 6,081.
12. Коэффициент концентрации собственного капитала [нормативное ограничение > 0.5] – этот показатель определяет долю денежных средств, которая инвестируется в деятельность фирмы ее владельцем. Высокое значение  коэффициента означает    минимальный    финансовый      риск и хорошие возможности для привлечения дополнительных средств со стороны. Инвесторы и банки, выдающие кредиты, обращают внимание на значение этого коэффициента. Чем выше значение коэффициента, тем с большей вероятностью организация может погасить долги за счет собственных средств. Чем больше показатель, тем независимее предприятие. Данный коэффициент увеличился с 0,417 до 0,601, что свидетельствует о финансовой независимости его от внешних источников.
13. Коэффициент финансирования дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости организации. Он показывает, сколько денежных единиц приходится на 1 руб. собственных средств. Рост этого показателя свидетельствует об усилении зависимости предприятия от заемного капитала, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот. Значение данного коэффициента составляет на начало периода 0,716, на конец периода 1,508, т. е. на последнюю отчетную дату на каждый рубль собственных средств приходится 1,5 рубля заемных.
14. Маневренность собственного оборотного капитала показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств. Нормальной считается ситуация, когда коэффициент маневренности в динамике незначительно увеличивается. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования. Рост этого показателя в динамике при прочих равных условиях характеризует изменение финансового состояния с положительной стороны.

           Хотя в течение 2009 года коэффициент  маневренности собственного капитала  вырос до 0,264, это означает, что у организации появилась возможность для свободного финансового маневрирования, но также находится на критическом уровне.

15. Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т. е. (в некотором смысле) принадлежит им, а не владельцам предприятия. Низкое его значение этого коэффициента может свидетельствовать о невозможности привлечения долгосрочных кредитов и займов, а слишком высокое либо о возможности предоставления надежных залогов или финансовых поручительств, либо о сильной зависимости от сторонних инвесторов. В связи с тем, что в конце периода АО «Центр» оформило долгосрочный кредит, коэффициент структуры долгосрочных вложений увеличился на 0,325.
16. Коэффициент инвестирования (рекомендуемое значение >1) показывает, в какой степени внеоборотные активы покрываются собственным капиталом предприятия. В нашем случае коэффициент инвестирования увеличился к концу периода на 39,5%.

 

II. Заключение о финансовом положении предприятия.

     На основании расчетных относительных  показателей на начало отчетного  периода, можно сделать вывод  об удовлетворительной платежеспособности  АО «Центр». Тип финансовой  устойчивости – нормальный. Наблюдается  недостаток собственных средств  и НИПЗ. Отрицательное значение  собственных средств означает, что  организации не хватает ресурсов  для финансирования иммобилизованных  активов.

     В конце отчетного периода  АО «Центр» заметно увеличило  значение практически всех показателей:

1) Увеличилась  платежеспособность предприятия;

2) Появился  необходимый объём оборотных  средств для покрытия краткосрочных  обязательств;

3) Повысилась  финансовая независимость от  внешних источников;

4) Возникла  возможность покрытия собственным  капиталом заёмные средства.

     В итоге, АО «Центр» смогло  улучшить своё финансовое положение  и выйти из неустойчивого состояния.  Практически все показатели на  конец отчетного периода находятся  в пределах нормы, что свидетельствует  об устойчивом финансовом положении  предприятия.

 

III. Рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала.

    Структура капитала - это соотношение экономико-стоимостных характеристик различных видов активов организации. 

Структура капитала отражает то, как фирма финансирует  свои деятельность и рост при использовании  различных источников финансирования.

     Оптимальная структура капитала  представляет собой такое соотношение  использования собственных и  заемных средств, при котором  обеспечивается наиболее эффективная  пропорциональность между коэффициентом  финансовой рентабельности и  коэффициентом финансовой устойчивости  предприятия, т.е. максимизируется  его рыночная стоимость.

      Предприятие, использующее только собственные средства, имеет высокую финансовую устойчивость, но у него ограниченны возможности прироста прибыли. А предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий потенциал и возможность прироста рентабельности собственного капитала, но при этом теряется финансовая устойчивость.

     Для снижения величины  дебиторской задолженности и  соответственно увеличения величины  денежных средств, можно применить  следующие меры:

1) Включить  в договоры с покупателями  штрафы и пени за увеличение  сроков оплаты или применить  меры по снижению стоимости  на 1-2% при оплате за товар в  короткие сроки, либо внести  требование в качестве гарантии  получения денежных средств за  отгруженные товары – обязательное  оформление аккредитива.

2) Чтобы улучшить  финансовую устойчивость можно  сокращать величину основных  средств при более эффективном  их использовании;

3) Создание — это часть финансовой и инвестиционной стратегии. Без резервов любая серьезная проблема на рынке или в экономике ставит бизнес на грань выживания;

4) Рациональное  использование иммобилизованных  активов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Лукасевич  И.Я. Финансовый менеджмент: учебник - 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Эксмо, 2010. – 768с.

2. Грачев А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия // Финансовый менеджмент. – 2002. – №2.

3. Бланк  И.А. Управление   формированием   капитала. – К.: «Ника – Центр», 2000. – 512с.

4. Раицкий К.А. Экономика организации (предприятия): учебник. - 4-е изд., перераб. и доп. - М: Издательско-торговая корпорация "Дашков и К", 2004. - 1012 с.

5. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник. - М.: ИНФРА-М, 2006. – 423 с.

6. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансы предприятий: учебник. - М.: ТК Велби, 2003 г. – 352 с.

7. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. – изд. 5е, перераб. и доп. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2001 - 256с.

8. Крутик  А.  Б.,    Хайкин   М.  М.    Основы    финансовой    деятельности предприятия.: Учебное пособие. – 2е изд, перераб. и доп. – СПб.: Бизнес – пресс, 1999 – 448с.

9. Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятия: Учебное пособие. – М.: Академический проект, 2003 – 573 с.

10. Сергеев И.В. Экономика предприятия: Учебное пособие – 2е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2000 с. – 304 г.

11. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- К.: «Ника-Центр», Эльга - 2001. – 528 с.

12. Финансовый менеджмент / под ред. проф. Г.Б. Поляка. – М.: ЮНИТИ-

ДАНА, 2004.

13. Лукасевич И. Я.     Анализ  финансовых   операций.  Методы, модели,

техника вычислений: учебное пособие для вузов. –  М.: Финансы, ЮНИТИ-

ДАНА, 2000.

14. Чуев И.Н., Чечевицына Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности:  Учебник – изд. 4-е перераб. И доп. – М: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2004. – 352 с.

15. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. Учебное пособие.- М.: Финансы и статистика, 2002. – 415 с.

16. Гаврилова А.Н., Сысоева Е.Ф., Барабанов А. И., Чигарев Г. Г. Финансовый менеджмент: учебное пособие – 3-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2006. – 336с.

17. Самсонов Н.Ф. Финансовый менеджмент. – М.: Финансы, 2000. – 381с.

18. Кравченко Л.И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле: Учебник – 6-е изд., перераб. М.: Новое изд., 2003 – 526 с.

19. Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учебное пособие. – М.: ИНФРА – М, 2002 г.- 264 с.

20. Голубев М.П. Финансовое планирование как инструмент оптимизации развития вертикально-интегрированных холдингов // Финансы.- 2005. №11

 

 

 

 

 

 

 

 

  

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1

Бухгалтерский баланс СПК «53-й Октябрь» на 31 декабря 2009 года, тыс. руб

АКТИВ	Код показателя	На начало отчетного года	На конец отчетного года
1	2	3	4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы	110
Основные средства	120	65 290	71 982
Незавершенное строительство	130
Доходные вложения в материальные ценности	135
Долгосрочные финансовые вложения:	140
Отложенные налоговые активы	145
Прочие внеоборотные активы	150
ИТОГО по разделу I	190	65 290	71 982
II. ОБОРОТННЫЕ АКТИВЫ Запасы: (стр. 211+212+213+214+215+216+217)	210	52 285	73 704
в том числе:      сырье, материалы  и другие аналогичные ценности	211	27 313	48 230
животные на выращивании и  откорме	212	20 179	19 060
затраты в незавершенном производстве	213	4 620	5 990
готовая продукция и товары  для перепродажи	214	173	424
товары отгруженные	215
расходы будущих периодов	216
прочие запасы и затраты	217
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230
в том числе покупатели и  заказчики	231
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	7 232	3 775
в том числе покупатели и  заказчики	241	5 429	2 629
учредители по взносам в уставный  капитал (паевой фонд)	242
по выданным авансам
по начисленным доходам
Краткосрочные финансовые вложения	250
Денежные средства	260	461	3 231
Прочие оборотные активы	270
ИТОГО по разделу II	290	59 978	80 710
БАЛАНС (стр. 190 + 290)	300	125 268	152 692