Управление заемным капиталом

Управление  заемным капиталом

Наряду с собственным  капиталом предприятия в хозяйственной  деятельности вынуждены использовать заемные средства. Необходимость  использования заемного капитала связана  с тем, что он позволяет существенно  расширить масштаб хозяйственной  деятельности, обеспечить более эффективное  использование собственного капитала, повысить рыночную стоимость организации. Ориентация на использование последних – содержание агрессивной финансовой политики.

Использование заемных  средств экономически оправдано  тогда, когда оно повышает рентабельность всей деятельности капитала, т. е. когда доходность основной деятельности становится выше процентов по займам и кредитам.

Заемный капитал  отражается в четвертом и пятом  разделах баланса. В четвертом разделе  отражаются долгосрочные заемные обстоятельства. По этим обязательствам срок погашения  превышает 12 месяцев. В пятом разделе  баланса фиксируются все нормы  привлеченного и заемного капитала со сроком погашения менее одного года.

Привлечение заемных  средств должно быть обоснованным, отвечать принятой финансовой стратегии  предприятия. Поэтому заемный капитал  последнего – один из объектов финансового  менеджмента. Управление заемным капиталом  – одна из важнейших функций финансового  менеджмента.

Политика привлечения  заемных средств должна лежать в  основе управления ими и объединять все отдельные его процедуры.

Данная политика осуществляется в следующей последовательности.

1. Анализ сложившейся практики привлечения и использования заемных средств, в результате которого принимается решение о целесообразности применения последних в сложившихся объемах и формах.
2. Определение целей привлечения заемных средств в будущем периоде; при этом возможными целями могут выступать:
• формирование недостающих объемов инвестиционных ресурсов;
• пополнение постоянной части оборотных активов;
• обеспечение формирования переменной части оборотных активов.
3. Определение предельного объема заимствований в хозяйственной деятельности, который определяется следующими факторами:
• эффектом финансового левериджа;
• финансовой устойчивостью организации в долгосрочной перспективе с позиций самого хозяйствующего субъекта и возможных его кредиторов.
4. Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников (внешних и внутренних) и общий размер средств, необходимых для обслуживания желаемого объема заимствований.
5. Определение структуры заемных средств, привлекаемых на краткосрочной и долгосрочной основе, и состав основных кредиторов; формирование приемлемых условий привлечения заимствований.
6. Обеспечение эффективного использования кредитов и своевременных расчетов по ним.

Эффективность управления заемным капиталом должна обязательно  оцениваться, поскольку таким образом проверяется эффективность политики управления заемным капиталом и реализации финансовой стратегии. Для этого могут использоваться показатели рентабельности, оборачиваемости, структуры и динамики заемного капитала и т. д. Эффективность управления заемным капиталом должна постоянно отслеживаться с целью принятия оперативных и своевременных решений.