Методы оценки инновационных проектов в развитии бизнеса

— определяются спектр возможных схем финансирования;

— выбираются рациональные схемы финансирования.

Схема финансирования проекта является отдельной самостоятельной  проблемой.

3. Оцениваются финансовые  последствия инве­стиций.

В рамках данного  этапа происходит формализация финансовых последствий функционирования бизнеса  в рамках выбранной схемы финансирования — сальдо входящих и исходящих  финансовых потоков в рамках кванта времени. Причем следует четко прослеживать логическую цепочку: мы определяем финансовые по­следствия инвестиций, необходимых  для достижения бизнес-результата проекта.

4. Определяются пределы  жесткости требований, предъявляемых  к эффективности инвестиций, определение  уровня норматива эффективности  инвестиций; определение нормативного  периода возврата и т.д. Данный  этап вынесен на схеме в  сторону, т.к. нет жесткой последовательности, когда именно мы должны сформировать  данные требования, но явно до  последнего этапа.

5. Сопоставляются  объемы инвестиций и их финансовых  последствий:

Данный этап и  есть собственно оценка экономиче­ской эффективности инвестиций, в рамках которого осуществляется сопоставление вектора результатов с вектором затрат. В рамках данного этапа нас интересует:

— обеспечивается ли простой возврат инвестиций, необходимых  для реализации проекта;

— получен ли дополнительный результат сверх простого возврата инвестиций;

— устраивает ли нас  величина этого дополнительного  результата, т.е. осуществляется проверка соответствия величины дополнительного  дохода сверх простого возврата уровню норматива эффективности инвестиций (1).

Традиционно оценка эффективности инвестиций (т.е. этап 5) проводится в соответствии с общепризнанными  методами теории оценки экономической  эффективности проекта. Однако, при применении данных методов к оценке инновационных проектов мы сталкиваемся с определенными проблемами, связанными с природой инновационного процесса и особенностями проектов такого рода, которые накладывают определенные ограничения на применение традиционных методов оценки и свидетельствуют об их явной недостаточности для обоснования инновационных решений.

При оценке эффективности  проекта перед лицом, принимающим  решение, на первый план выходит проблема определения объекта оценки или  бизнес — результата проекта. Данный этап включает в себя выбор объекта, подлежащего оценке с позиций  эффективности, от которого зависят  все прочие параметры проекта:

— временные границы  проекта: период жизни или расчетный  период;

— последствия проекта, включаемые в расчет (доход или  иные показатели);

— ограничения системы;

— объем инвестиций, принимаемый во внимание;

— и, как следствие, результат оценки.

В традиционной теории оценки экономической эффективности  проекта проблеме определения бизнес-результата или границ проекта не уделяется достаточного внимания. Результатом является то, что по большинству проектов, имеющих инновационную составляющую, формализовать проблему определения границы проекта однозначным образом нельзя. Это наиболее сложно формализуемый и творческий этап оценки. В отношении инновационных проектов решение данной проблемы и обоснование его требуют значительно больших усилий, чем вся последующая оценка эффективности, и нетривиально.

В виду значительной суммы инвестиций инновационные  проекты целесообразны лишь при  расширении рассматриваемых границ: либо временных — когда речь идет о длительной фазе продаж, либо предметных — когда во внимание принимаются все возможные последст­вия реализации проекта. Временные границы проекта: период жизни или расчетный период.

Теория экономической  эффективности инвестиций построена  на предположении о том, что период жизни проекта равен расчетному периоду.

В реальности мы сталкиваемся с проблемой, когда период жизни  проекта значительно превышает  расчетный период, в рамках которого проводится оценка целесообразности реализации дискретного инвестиционного проекта.

Традиционные методы оценки экономической эффективности  построены на неявном занижении  результативности инвестиций, так как  значительная часть результата оказывается  за пределами расчетного периода.

Напрашивается вывод  о необходимости формализации процесса определения расчетного периода, однако сделать это невозможно.

Ограниченность количественной теории эффективности не позволяет  учитывать последствия проекта, не подлежащие достоверной стоимостной  оценке в момент принятия решения, и  некоммерческие соображения.

Структура результатов  проекта образована следующими составляющими:

— основные и сопутствующие  результаты;

— результаты, подлежащие и неподлежащие достоверной стоимостной  оценке;

— результаты, не подлежащие стоимостной оценке в момент принятия решения и неподлежащие стоимостной  оценке в принципе.

Таким образом, по проекту  возможна следующая совокупность результатов:

— основные результаты, подлежащие стоимостной оценке;

— основные результаты, не подлежащие стоимостной оценке в  момент принятия решения;

— основные результаты, не подлежащие стоимостной оценке в  принципе;

— сопутствующие  результаты, подлежащие стоимост­ной оценке;

— сопутствующие  результаты, не подлежащие стоимостной  оценке в момент принятия решения;

— сопутствующие  результаты, не подлежащие стоимостной  оценке в принципе или т.н. некоммерческие соображения.

Разделение результатов  на основные и сопутствующие осуществляется относительно генеральной цели проекта, носит субъективный характер и зависит  от степени наукоемкости и сложности  проекта (4).

К основным и сопутствующим  результатам, не подлежащие стоимостной  оценке в момент принятия решения, относятся  результаты, которые служат реальным источником прибыли предприятия (проекта), величина которой не подлежит количественной оценке в момент принятия решения  о реализации проекта:

— использование  будущих нематериальных активов;

— выход на новые  рынки, увеличение доли рынка, восстановление ранее утраченных рыночных позиций, завоевание монопольного положения  в соответствующей подотрасли после  реализации проекта;

— удорожание стоимости  компании;

— последствия могут  касаться внутренней структуры предприятия, сокращения длительности технологиче­ской цепочки и т.п.

К результатам, не подлежащим стоимостной оценке в принципе, относятся  качественные эффекты от вложений, имеющие важное стратегическое значение для предприятия или являющиеся аргументами на переговорах о  стоимости продаваемого бизнеса (передаваемого  нематериального актива):

— престиж и поддержка  со стороны государства;

— повышение «интеллектуальности» бизнеса;

— повышение рыночной привлекательности компании.

Оценка результатов  проектов проводится по следующему укрупненному алгоритму:

1. По основным  и сопутствующим результатам,  подлежащим стоимостной оценке:

1) Составляется перечень  элементов результатов.

2) Выделяются источники  получения экономического результата  по каждому элементу результата  в отдельности: получение нового  продукта, снижение затрат и т.п.

3) Проводится стоимостная  оценка каждого элемента результата  в отдельности: система гипотез,  источники информации, методика  стоимостной оценки.

2. По основным  и сопутствующим результатам,  не подлежащим стоимостной оценке  в момент принятия решения:

1) Составляется перечень  элементов результатов.

2) Дается характеристика  каждого элемента результата  в отдельности с использованием  целевых натуральных показателей  по каждому элементу.

3. По основным  и сопутствующим результатам,  не подлежащим стоимостной оценке  в принципе, составляется перечень  элементов результатов.

Оптимизационные расчеты  чувствительны к изменениям исходных данных, а при описании инновационных  проектов мы сталкиваемся с высокой  неопределенностью в отношении  параметров проекта.

Специфика научно-технических  проектов такова, что любая оценка носит субъективный характер, т.к. опирается  на мнения и знания экспертов. Высокая  неопределенность в отношении будущих  последствий в момент принятия решения  о реализации проекта делает невозможным  принятие окончательного решения на основе использования формализованных методов оценки инвестиций.

Чем выше степень  неопределенности, тем выше значимость качественных подходов к оценке потенциала, а количественная оценка носит лишь вспомогательный характер и наоборот (2, 5).

В связи с существованием вышеперечисленных проблем, оценка эффективности проекта традиционными  методами не дает исчерпывающей информации для принятия решения о судьбе инновационного проекта. Методы оценки эффективности не должны восприниматься в качестве однозначного фильтра  для отсева нецелесообразных проектов. Однако под сомнение не ставится возможность  и целесообразность применения формализованных  методов в этой области. Речь идет лишь о том, чтобы реально оценивать  условия их применения, принимать  во внимание предпосылки, на которых  они основаны, проверять выполнение этих предпосылок в каждом конкретном случае, учитывать параметры рассматриваемых  проектов. Каждый раз при использовании  методов оценки необходимо решать дилемму  — являются ли результаты оценки готовым  решением, и, следовательно, носят статус последней инстанции при принятии решения о реализации проекта (в  случае оценки эффективности инновационного проекта такое вряд ли возможно) или выступают в качестве консультативной  информации для лица, принимающего решение.

Таким образом, принятие решения о реализации проекта  должно осуществляться на основании  сочетания формализованных методов  оценки эффективности и не вполне формальных процедур, выполняемых на основании опыта, знаний, интуиции специалистов, участвующих в управлении, оптимизации  и принятии решений (3, 4).

Содержательная информация для оценки потенциала инновационного проекта (бизнеса) может быть получена путем построения имитационной модели, позволяющей формировать возможные  сценарии развития проекта (бизнеса) и  повышать степень обоснованности решений, принимаемых менеджерами.

Необходимо отметить также, что экономические оценки по проекту должны осуществляться не однократно, а в те моменты, когда  возникающая ситуация (внешние обстоятельства) или предлагаемое решение (внутренняя корректировка проекта) способны существенным образом повлиять на эффективность  осуществляемых инвестиций. Такие моменты  определяются руководством проекта  и в обобщенном виде представляют собой ситуации, когда:

— появляются ранее  не принимавшиеся во внимание результаты или становится возможной стоимостная  оценка результатов;

— корректируются сроки  реализации проекта;

— в проекте меняются существенные технические решения;

— меняется внешняя  среда (экономическое окружение) реализации проекта;

— происходят значительные изменения в структуре и характеристиках  работы внутри организации.

Таким образом, процесс  соизмерения инвестиций и достигаемых  за их счет экономических выгод должен быть именно процессом, т.е. должен быть итерационной процедурой на протяжении всего периода разработки и внедрения проекта, результат которой способен повлиять на дальнейшее продолжение или условия осуществления проекта.

http://www.m-economy.ru/art.php3?artid=25151 

АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИННОВАЦИЙ 

  

Пацуков Д.В., аспирант 

Белгородский государственный  технологический 

 университет им. В.Г. Шухова 

  

В настоящее время  при оценке эффективности инновационных  процессов руководствуются Методическими  рекомендациями по оценке эффективности  инвестиционных проектов. Однако они  не в полной мере подходят для оценки эффективности инноваций. Это обусловлено  тем, что в создании и использовании  инноваций, как правило, задействован более широкий круг участников по сравнению с инвестиционным проектом.