Методы оценки инновационных проектов в развитии бизнеса

Индекс рентабельности тесно связан с интегральным эффектом, если интегральный эффект Эинт положителен, то индекс рентабельности JR > 1, и наоборот. При JR > 1 инновационный проект считается  экономически эффективным. В противном  случае JR < 1 – неэффективен.

Предпочтение в  условиях жесткого дефицита средств  должно отдаваться тем инновационным  решениям, для которых наиболее высок  индекс рентабельности.

3. Норма рентабельности  Ер представляет собой ту норму  дисконта, при которой величина  дисконтированных доходов за  определенное число лет становится  равной инновационным вложениям.  В этом случае доходы и затраты  инновационного проекта определяются  путем приведения к расчетному  моменту времени.

, и  

Данный показатель иначе характеризует уровень  доходности конкретного инновационного решения, выражаемый дисконтной ставкой, по которой будущая стоимость  денежного потока от инноваций приводится к настоящей стоимости инвестиционных средств.

Показатель нормы  рентабельности имеет другие названия: внутренняя норма доходности. Внутренняя норма прибыли, норма возврата инвестиций.

За рубежом расчет нормы рентабельности часто применяют  в качестве первого шага количественного  анализа инвестиций. Для дальнейшего  анализа отбирают те инновационные  проекты, внутренняя норма доходности которых оценивается величиной  не ниже 15-20%.

Норма рентабельности определяется аналитически, как такое  пороговое значение рентабельности, которое обеспечивает равенство  нулю интегрального эффекта, рассчитанного  за экономический срок жизни инноваций.

Получаемую расчетную  величину Ер сравнивают с требуемой  инвестором нормой рентабельности. Вопрос о принятии инновационного решения  может рассматриваться, если значение Ер не меньше требуемой инвестором величины.

Если инновационный  проект полностью финансируется  за счет ссуды банка, то значение Ер указывает верхнюю границу допустимого  уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает данный проект экономически неэффективным.

В случае, когда имеет  место финансирование из других источников, то нижняя граница значения Ер соответствует  цене авансируемого капитала, которая  может быть рассчитана как средняя  арифметическая взвешенная величина плат за пользование авансируемым капиталом.

Инвестирование в  условиях рынка сопряжено со значительным риском и этот риск тем больше, чем  длиннее срок окупаемости вложений. Слишком существенно за это время  могут измениться и конъюнктура  рынка, и цены. Этот подход неизменно  актуален и для отраслей, в которых  наиболее высоки темпы научно-технического прогресса и где появление  новых технологий или изделий  может быстро обесценить прежние  инвестиции.

Наконец, ориентация на показатель «период окупаемости» часто избирается в тех случаях, когда нет уверенности в том. Что инновационное мероприятие  будет реализовано и потому владелец средств не рискует доверить инвестиции на длительный срок.

Формула периода  окупаемости

,                                                (11.3)

где

К – первоначальные инвестиции в инновации;

Д – ежегодные  денежные доходы.

Рассмотрим на примерах методику расчета экономического эффекта  от внедрения новой техники.