Cтраховые резервы как фактор инвестиционного потенциала

     Источник: составлено автором.

     Таким образом, исходя из вышепредставленных данных, можно сделать вывод о  том, что в 2008 году инвестиционная деятельность была убыточной, результат от нее составил -2066068 тыс. руб, по сравнению с прибылью в 2007, размером  в 955702 тыс. руб. Данные изменения были вызваны главным образом за счет появления в 2008 году убытка по операциям с инвестиционными ценными бумагами, имеющимися в наличии для продажи, величина которого в 2008 году составила 1765422 тыс. руб, по сравнению с прибылью по таким операциям в 2007 году, размером в 77693 тыс. руб, а также  за счет  возникновения убытка от обесценения данных инвестиционных ценных бумаг в 2008 году, размер которого составил 1026972, по сравнению с отсутствием такового убытка в 2007 году. Кроме того, значительно сократились доходы за вычетом расходов по финансовым активами, отражаемым по справедливой цене, их уменьшение составило -123547 тыс. руб.

     Проанализируем  динамику денежных потоков страховой  компании «РОСНО» в 2007-2008, для этого необходимо обратиться  к отчету о движении денежных средств(см. табл. 2.6).

     Таблица 2. 6

     Анализ  отчета о движении денежных средств  в части инвестиционной деятельности ОАО «РОСНО» в 2007-2008 гг., тыс. руб.

     Источник: составлено автором.

     Согласно  проведенному анализу отчета о движении денежных средств, можно сказать следующее. Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности в 2008 году остался отрицательным, однако его величина увеличилась на 3932495 тыс.руб. по сравнению с предыдушим годом, что произошло в большей степени вследствие увеличения выручки от продаж ценных бумаг и иных финансовых вложений, которая по сравнению с 2007 годом увеличилась на 5018248 тыс. руб, при это количество денежных средств, идущих на приобретений ценных бумаг увеличилось на 1208490 тыс. руб.

     Согласно  требованиям международных стандартов финансовой отчетности для целей учета и отражения в отчетности финансовые активы подразделяются следующие категории:  финансовые активы, переоцениваемые по справедливой стоимости через отчет о прибылях и убытках;  займы и дебиторская задолженность; инвестиции, удерживаемые до погашения;  финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи.

     Рассмотрим  финансовые активы ОАО «РОСНО», принятые в покрытие страховых резервов, по данным группам¹².

1. Финансовые активы, отражаемые по справедливой стоимости через прибыли или убытки (см. табл.2.7).

     Таблица 2.7

     Финансовые  активы, отражаемые по справедливой стоимости  через прибыли или убытки в 2007 и 2008 гг, тыс. руб.

     Источник: составлено автором.

     Все процентные финансовые активы, отражаемые по справедливой стоимости через прибыли или убытки, имеют фиксированные процентные ставки.

     В 2008 году провелась реклассификация финансовых активов, отражаемых по справедливой стоимости в категорию имеющихся в наличии для продажи, и приведенная стоимость денежных потоков составила 9856860 тыс. руб. Таким образом, в 2008 году в качестве финансовых активов, отражаемых по справедливой стоимости через прибыли и убытки, не выступают никакие финансовые инструменты.

     Графически  структура финансовых активов, отражаемых по справедливой цене через прибыли или убытки, может быть представлена рисунком 2.3. 

     

     Рис. 2.3 Структура финансовых активов, отражаемых по справедливой цене в 2007 г.

2. Инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи (см. табл. 2. 8).

 
 
 
 
 
 

     Таблица 2.8.

     Инвестиционные  ценные бумаги, имеющиеся в наличии  для продажи, в 2007 и 2008 гг,тыс. руб.

     Источник: составлено автором

     Российские  корпоративные облигации  с номиналом  в российских рублях имеют сроки погашения с 2009 года по 2017 году, номинальный купонный доход от 7% до 15% годовых и среднюю эффективную доходность к погашению 8% годовых, в зависимости от выпуска облигаций.

     Муниципальные облигации с номиналом в российских рублях имеют сроки погашения с 2009 года по 2015 году, номинальный купонный доход от 6% до 13% годовых и среднюю эффективную доходность к погашению 8% годовых, в зависимости от выпуска облигаций.

     Корпоративные акции представлены обращающимися  на рынке ценными бумагами российских компаний с номиналом в российских рублях.

     Государственные облигации с номиналом в российских рублях имеют сроки погашения  с 2009 года по 2036 году, номинальный купонный доход от 6% до 9% годовых и среднюю эффективную доходность к погашению 6% годовых, в зависимости от выпуска облигаций.

     Еврооблигации с номиналом в долларах США  имеют сроки погашения с 2009 года по 2035 году, номинальный купонный доход  от 6% до 13% годовых и среднюю эффективную  доходность к погашению 6% годовых.

     В 2008 году в качестве инвестиционных ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи, стали выступать корпоративные и муниципальные облигации, занимая значительный удельный вес в общей сумме активов данного вида. В то же время доля паев инвестиционных фондов значительно снизилась с 82,54% до 14,75%.

     Структура инвестиционных ценных бумаг, имеющихся  в наличии для продажи представлена на рисунках 2.4 и 2.5.

     

     Рис. 2.4 Структура инвестиционных ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи в 2007 г.

     

     Рис. 2.5 Структура инвестиционных ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи в 2008 г.

3. Дебиторская задолженность (см. табл 2.9)

     Таблица 2.9

     Дебиторская задолженность ОАО «РОСНО» в 2007-2008 гг., тыс. руб.

     Источник: составлено автором.

     Величина  общей суммы дебиторской задолженности в абсолютном выражение в 2008 году практически не изменилась и осталась на прежнем уровне. То же касается и структуры дебиторской задолженности. Значительных структурных изменений не происходило, что говорит о том, что за анализируемый период не было существенных изменений в отношениях с дебиторами.

     Графически  структура дебиторской задолженности  в 2007 и 2008 годах представлена на рисунках 2.6 и 2.7

     

     Рис. 2.6. Структура дебиторской задолженности  в 2007 году.

     

     Рис. 2.7. Структура дебиторской задолженности  в 2008 году.

     Перейдем  к оценке эффективности инвестиционной деятельности посредством коэффицентов. Проведем оценку результатов инвестиционной деятельности на основе расчетов трех основных показателей: уровень   покрытия   инвестиционными   активами   страховых   резервов   нетто, ликвидности активов, принимаемых в покрытие страховых резервов и эффективность инвестиционной деятельности страховщика.

     1.  Уровень   покрытия   инвестиционными   активами   страховых   резервов -   нетто

     Показатель  определяет степень размещения средств, за счет которых покрываются обязательства страховой компании, в  инвестиционных   активах  и в виде денежных средств на банковских счетах и в кассе. Сумма объема инвестиционных активов и денежных средств на банковских счетах и в кассе должны соответствовать или превышать размер страховых резервов. Значение показателя менее 100% может свидетельствовать о размещении компанией средств в неликвидных активах, либо в активах с высокой или повышенной степенью риска (дебиторская задолженность, нематериальные активы, оборудование и материалы).

     Рассчитывается  данный показатель по следующей формуле

                             

                      (7)

     *Страховые   резервы-нетто  перестрахование  равны сумме резерва незаработанной премии, резерва убытков и других страховых резервов за вычетом долей перестраховщиков в резерве незаработанной премии и в резерве убытков.