Формирование инвестиционного портфеля

Автор: Пользователь скрыл имя, 14 Декабря 2011 в 15:25, курсовая работа

Описание работы

Высокая конкуренция на финансовом рынке, большое предложение инвестиционных проектов вводит в замешательство инвесторов. Инвестиционная деятельность связана с множеством рисков. Для принятия правильного решения, профессионально обоснованного необходимо основывать свои решения на анализе и оценке эффективности инвестиционного предложения. В связи с этим, вопросы, связанные с принятием решения об инвестировании денежных средств в тот или иной инвестиционной проект, приобретают все большую актуальность.
Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными факторами: видом инвестиций, стоимостью инвестиционного проекта, множественностью доступных проектов, ограниченностью финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риском, связанным с принятием того или иного решения.

Работа содержит 1 файл

переисправленная Ульмаскулова.docx

— 127.58 Кб (Скачать)

Введение

      Высокая конкуренция на финансовом рынке, большое  предложение инвестиционных проектов вводит в замешательство инвесторов. Инвестиционная деятельность связана  с множеством рисков. Для принятия правильного решения, профессионально  обоснованного  необходимо основывать свои решения на анализе и оценке эффективности инвестиционного предложения. В связи с этим, вопросы, связанные с принятием решения об инвестировании денежных средств в тот или иной инвестиционной проект, приобретают все большую актуальность.

     Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными факторами: видом инвестиций, стоимостью инвестиционного проекта, множественностью доступных проектов, ограниченностью финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риском, связанным с принятием того или иного решения.

     Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше единицы.

     При принятии решения о вложении средств в долгосрочные инвестиции возникает потребность в прогнозировании эффективности данного вложения, оценки всех возможных рисков, с которым может столкнуться инвестор.

      Для оценки инвестиционной привлекательности  проекта инвестору необходимо рассмотреть  все преимущества и возможные  недостатки проекта, на основе разработанного бизнес-плана или технико-экономического обоснования.

     Для формирования оптимального инвестиционного  портфеля необходимо применить для  оценки проектов основные методы оценки инвестиционных проектов, а именно:

  1. Первичная экспертиза проектов;
  2. Экспертиза проектов по критериям эффективности (NPV, PI, IRR, MIRR, DPP);
  3. Экспертиза проектов по критерию риска;
  4. Экспертиза проектов по критерию ликвидности;
  5. Временная и пространственная оптимизация инвестиционного портфеля.

     Главной целью формирования инвестиционного  проекта является обеспечение реализации инвестиционной стратегии предприятия  путем отбора наиболее эффективных  и безопасных инвестиционных проектов и возможных финансовых инструментов.

     Основными целями формирования инвестиционного  портфеля являются:

  1. Обеспечение высоких темпов роста капитала
  2. Обеспечение высоких темпов роста доходов предприятия
  3. Обеспечение минимизации инвестиционных рисков
  4. Обеспечение достаточной ликвидности инвестиционного портфеля

     Целью курсовой работы является изучение принципов  расчета инвестиционных показателей  и определение на их основе наиболее привлекательных инвестиционных проектов. 
 
 
 
 
 
 

  1. Описание  инвестиционных проектов

     Для формирования инвестиционного портфеля были выбраны следующие инвестиционные проекты:

  1. ООО «ЭкоLife»;
  2. ОАО «Паркет+»
  3. ООО «Меркурий»
  4. ООО «Lady»
  5. ООО «Insa»
  6. ООО «Kreativ»

    1.1 ООО «ЭкоLife»

     ООО «ЭкоLife» зарегистрировано 1 ноября 2009 года учредителем Одинцовым Евгением Олеговичем по адресу г.Уфа, ул.Инициативная, д.12.

     Основными видами деятельности предприятия являются  предоставление услуг по организации  раздельного сбора и сортировки мусора, вывоза промышленных и бытовых  отходов, утилизации отходов производства и потребления, утилизация бытового мусора.

     Источниками финансирования проекта являются собственные финансовые ресурсы в размере 1 000 000 руб. и заемные средства – 1 920 000 руб. Долгосрочный кредит взят в банке Уралсиб на 3 года под 11 % годовых. Кредит выплачивается ежемесячно равными суммами, т.е. по аннуитету.

     Таблица 1 – Потребность в инвестиционных ресурсах ООО «ЭкоLife»

Наименование  инвестиционных проектов Избранный метод финансирования Общая потребность  в инвестиционных ресурсах, руб. В том  числе:
Собственных, руб. Привлеченных, руб. Заемных, руб.
ООО «ЭкоLife» смешанный 2 920 000 1 000 000 - 1 920 000

     Рассчитаем  ставку дисконтирования для проекта ООО «ЭкоLife»

     Таблица 2  – Цена заемного капитала

Название  проекта Ставка по кредиту Ставка по налогообложению Цена заемного капитала
ООО «ЭкоLife» 0,11 0,2 0,088
 

     Таблица 3 – Цена собственного капитала

Название  проекта Сумма издержек, руб. Сумма авансированного  капитала, руб. Цена собственного капитала
ООО «ЭкоLife» 1 146 382,4 2 920 000 0,392

     Таблица 4 – Расчет ставки дисконтирования  с учетом премии за риск

Цена  собственного капитала Доля собственного капитала в общей сумме инвестиций Цена заемного капитала Доля заемного капитала в общей сумме инвестиций WACC Премия за риск r
0,392 0,34 0,088 0,66 0,19 0,15 0,34

     Таблица 5 – Расчет денежного потока ООО «ЭкоLife»

Показатель Сумма, руб.
2010 2011 2012
Доход 26 173 176 36 801 604 53 201 692
Расход 16 917 334 16 640 409 21 225 489
в т.ч.:      
Амортизация 263 685 287 656 287 656
Валовая прибыль 9 255 842 20 161 195 31 976 203
Налог на прибыль 1 851 168 4 032 239 6 395 241
Чистая  прибыль (убыток) 7 404 674 16 128 956 25 580 962
Погашение основного долга по кредиту 640 000 640 000 640 000
Денежный  поток 7 028 358 15 776 612 25 228 618
Дисконтированный  денежный поток 5 245 044 8 786 262 10 485 257

     Таблица 6 - Количественная оценка инвестиционных качеств отдельных проектов, намеченных к реализации

Проект  Общее количество баллов
«ЭкоLife» 81
«Паркет+» 76
«Меркурий» 76
«Lady» 79
«InSa» 76
«Kreativ» 66

     По  результатам оценки инвестиционных проектов в разрезе рассмотренных показателей и их характеристик видно, что уровень инвестиционной качеств ООО «ЭкоLife» выше, чем у остальных проектов, сумма его баллов составила 81, что относится к высокоэффективным проектам, т.е. по первичной экспертизе именно этот проект является предпочтительнее остальных.

     Таблица 7 - Оценка эффективности инвестиционного проекта ООО «ЭкоLife»

Ставка  дисконта   r = 0,34
Срок  реализации n = 3
Ставка  реинвест. r1 = 0,34
   
Дата  платежа  
2009 -2 920 000
2010 7 028 358
2011 15 776 612
2012 25 228 618
   
NPV (точн) = 21 596 562
PI = 8
MIRR = 172%
IRR (точн) = 319%
DPP = 0,33

     На  основе рассчитанных показателей можно  сделать вывод о том, что затраты  по данному проекту достаточно оправданы.

     Чистый  дисконтированный доход больше 0, что  говорит о доходности проекта, т.е. при его принятие ценность и благосостояние инвестора увеличится.  Индекс рентабельности существенно выше 1, что свидетельствует о высокой отдаче каждого рубля, инвестированного в данный проект. Инвестиции, направленные на реализацию проекта будут погашены суммарными дисконтированными денежными потоками за 0,33 года, срок окупаемости достаточно короткий, что также является весьма положительным моментом. Значения внутренней доходности и модифицированной внутренней нормы прибыли превышают значение цены капитала, что говорит о том, что проект следует принять.

     Таким образом, можно  сказать, что проект прибыльный.

1.2 ООО «Паркет+»

     Предприятие по производству паркета «Паркет +»  зарегистрировано 1 января 2010 года в  Орджоникидзевско районе города Уфы. Расположено по адресу: город Уфа, улица Федоровская 16. Генеральным директором является Малышев Евгений Владимирович.

     Фирма «Паркет +» специализируется на производстве штучного паркета – это паркет, состоящий из отдельных деревянных планок обычно прямоугольной формы, которые имеют на торцах и кромках  специальный соединительный профиль  – шпунт-гребень.

     Общий объем инвестиционных ресурсов, требующийся  реализации проекта, составляет 1025000 руб.  Предполагается взять кредит в размере      1 000 000 руб. сроком на 3 года (36 месяцев) под ставку 20% годовых. Кредит взят в Сбербанке, выплаты по методу аннуитета. Погашение основного долга по кредиту будет производится по следующей схеме: ¼  суммы погашается в конце 2010 года, а остальная часть выплачивается равными долями в конце 2011 и 2012 года.

     Таблица 8 - Потребность в инвестиционных ресурсах ООО «Паркет+»

Наименование  инвестиционного проекта Избранный метод финансирования Общая потребность  в инвестиционных ресурсах В том  числе:
Собственных, руб. Привлеченных, руб. Заемных, руб.
ООО «Паркет +» смешанный 1 025 000 25 000 - 1 000 000

Информация о работе Формирование инвестиционного портфеля