Автор: Пользователь скрыл имя, 14 Декабря 2011 в 15:25, курсовая работа
Высокая конкуренция на финансовом рынке, большое предложение инвестиционных проектов вводит в замешательство инвесторов. Инвестиционная деятельность связана с множеством рисков. Для принятия правильного решения, профессионально обоснованного необходимо основывать свои решения на анализе и оценке эффективности инвестиционного предложения. В связи с этим, вопросы, связанные с принятием решения об инвестировании денежных средств в тот или иной инвестиционной проект, приобретают все большую актуальность.
Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными факторами: видом инвестиций, стоимостью инвестиционного проекта, множественностью доступных проектов, ограниченностью финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риском, связанным с принятием того или иного решения.
Рассчитаем ставку дисконтирования для проекта ООО «Lady»
Таблица 21 – Цена заемного капитала
| Название проекта | Ставка по кредиту | Ставка по налогообложению | Цена заемного капитала |
| ООО «Lady» | 0,18 | 0,2 | 0,144 |
Таблица 22 – Цена собственного капитала
| Название проекта | Сумма издержек, руб. | Сумма авансированного капитала, руб. | Цена собственного капитала |
| ООО «Lady» | 248 646,9 | 477 258 | 0,521 |
Таблица 23 – Расчет ставки дисконтирования с учетом премии за риск
| Цена собственного капитала | Доля собственного капитала в общей сумме инвестиций | Цена заемного капитала | Доля заемного капитала в общей сумме инвестиций | WACC | премия за риск | r |
| 0,521 | 0,052 | 0,144 | 0,948 | 0,16 | 0,15 | 0,31 |
Таблица 24 – Расчет денежного потока ООО «Lady»
| Показатель | Сумма, руб. | ||
| 2010 | 2011 | 2012 | |
| Доход | 21 904 658 | 34 079 580 | 32 475 960 |
| Расход | 6 095 812 | 7 349 026 | 8 226 360 |
| в т.ч.: | |||
| Амортизация | 42 616 | 35 004 | 35 004 |
| Валовая прибыль | 15 808 846 | 26 730 554 | 24 249 600 |
| Налог на прибыль | 3 161 769 | 5 346 111 | 4 849 920 |
| Чистая прибыль (убыток) | 12 647 076 | 21 384 443 | 19 399 680 |
| Погашение основного долга по кредиту | 90 452 | 180 903 | 180 903 |
| Денежный поток | 12 599 241 | 21 238 544 | 19 253 781 |
| Дисконтированный денежный поток | 9 617 741 | 12 376 053 | 8 564 502 |
По результатам проведения первичной экспертизы проект ООО «Lady» можно отнести к проектам с уровнем инвестиционных качеств выше среднего, т.к. общая сумма баллов по проекту составила 79 баллов3, что означает, что проект принимается к дальнейшей экспертизе.
Таблица 25 - Оценка эффективности инвестиционного проекта ООО «Lady»
| Ставка дисконта r = | 0,31 |
| Срок реализации n = | 3 |
| Ставка реинвест. r1 = | 0,31 |
| Дата платежа | |
| 2 009 | -477 258 |
| 2 010 | 12 599 241 |
| 2 011 | 21 238 544 |
| 2 012 | 19 253 781 |
| NPV (точн) = | 29 910 005 |
| PI = | 64 |
| MIRR = | 425% |
| IRR (точн) = | 2704% |
| DPP | 0,05 |
Данный инвестиционный проект является жизнеспособным, так как все рассмотренные критерии однозначно оценивают проект как положительный. Значение чистой текущей стоимости проекта больше 0. Индекс доходности больше 1, то есть по данному критерию инвестиционный проект также может считаться заслуживающим реализации. Значения IRR и MIRR больше величины средневзвешенной цены капитала. DPP составляет 0,05 года.
1.5 ООО «InSa»
ООО «InSa» зарегистрировано по адресу г. Уфа, Ленина, д. 7-а. Компания «InSa» имеет одного учредителя, уставный капитал которого оценивается в 25 000 рублей.
ООО «InSa» предоставляет интеллектуальные решения по охране дома или предприятия. Предлагаются различного рода товары по безопасности. Среди них можно выделить следующие группы товаров: видеокамеры наружного и внутреннего наблюдения, домофоны, противопожарные и охранные сигнализации, датчики огня и дыма, камеры видеонаблюдения, противопожарные и охранные сигнализации: ручные, автоматические, с
Для организации деятельности необходимо взять кредит в ОАО «Акционерный коммерческий банк «Банк Москвы» в размере 315 000 руб. на 3 года под 18,5 % годовых. Кредит будет погашаться аннуитетным платежами. Также будут использоваться собственные средства в размере 25 000 руб.
Таблица 26 - Потребность в инвестиционных ресурсах ООО «InSa»
| Наименование инвестиционного проекта | Избранный метод финансирования | Общая потребность в инвестиционных ресурсах, руб. | В том числе: | ||
| Собственных, руб. | Привлеченных, руб. | Заемных, руб. | |||
| ООО «InSa» | Смешанный | 340 000 | 25000 | - | 315 000 |
Рассчитаем ставку дисконтирования для проекта ООО «InSa»
Таблица 27 – Цена заемного капитала
| Название проекта | Ставка по кредиту | Ставка по налогообложению | Цена заемного капитала |
| ООО «InSa» | 0,185 | 0,2 | 0,148 |
Таблица 28 – Цена собственного капитала
| Название проекта | Сумма издержек, руб. | Сумма авансированного капитала, руб. | Цена собственного капитала |
| ООО «InSa» | 87 580 | 340 000 | 0,258 |
Таблица 29 – Расчет ставки дисконтирования с учетом премии за риск
| Цена собственного капитала | Доля собственного капитала в общей сумме инвестиций | Цена заемного капитала | Доля заемного капитала в общей сумме инвестиций | WACC | Премия за риск | r |
| 0,258 | 0,074 | 0,148 | 0,926 | 0,16 | 0,15 | 0,31 |
Таблица 30 – Расчет денежного потока ООО «InSa»
| Показатель | Сумма, руб. | ||
| 2010 | 2011 | 2012 | |
| Доход | 6 009 650 | 7 346 946 | 4 567 629 |
| Расход | 4 539 355 | 5 415 869 | 3 785 219 |
| в т.ч.: | |||
| Амортизация | 8 272 | 9 024 | 9 024 |
| Валовая прибыль | 1 470 295 | 1 931 077 | 782 410 |
| Налог на прибыль | 294 059 | 386 215 | 156 482 |
| Чистая прибыль (убыток) | 1 176 236 | 1 544 862 | 625 928 |
| Погашение основного долга по кредиту | 105 000 | 105 000 | 105 000 |
| Денежный поток | 1 079 508 | 1 448 886 | 529 952 |
| Дисконтированный денежный поток | 824 052 | 844 290 | 235 734 |
По результатам проведения первичной экспертизы проект ООО «InSa» можно отнести к проектам с уровнем инвестиционных качеств выше среднего, т.к. общая сумма баллов по проекту составила 76 баллов4, что означает, что проект принимается к дальнейшей экспертизе.
Таблица 31 - Оценка эффективности инвестиционного проекта ООО «InSa»
| Ставка дисконта r = | 0,31 |
| Срок реализации n = | 3 |
| Ставка реинвест. r1 = | 0,31 |
| Дата платежа | |
| 2009 | -340 000 |
| 2010 | 1 079 508 |
| 2011 | 1 448 886 |
| 2012 | 529 952 |
| NPV (точн) = | 1573664 |
| PI = | 6 |
| MIRR = | 132,3% |
| IRR (точн) = | 326% |
| DPP | 0,42 |
Рассмотренные критерии удовлетворяют всем требованиям. Проект можно считать прибыльным и в случае его принятия инвестору гарантирован прирост экономического потенциала предприятия.
1.6 ООО «Kreativ»
ООО «Kreativ» зарегистрирован 20.12.2009 г. по адресу г. Уфа, пр. Октября, 52.
«Kreativ» - это промышленная компания, которая занимается производством спортивной обуви.
Для реализации проекта используются собственные средств предприятия и кредит в размере 1 067 000 руб., взятый в банке «СберБанк» под 15 % годовых на три года, платежи будут производиться по полугодиям.
Таблица 32 - Потребность в инвестиционных ресурсах ООО «Kreativ»
| Наименование инвестиционных проектов | Избранный метод финансирования | Общая потребность в инвестиционных ресурсах | Собственные, руб. | Привлеченные, руб. | Заемные, руб. |
| ООО «Kreativ» | Смешанный | 1 092 870 | 26 000 | - | 1 067 000 |
Рассчитаем ставку дисконтирования для проекта ООО «Kreativ»
Таблица 33 – Цена заемного капитала
| Название проекта | Ставка по кредиту | Ставка по налогообложению | Цена заемного капитала |
| ООО «Kreativ» | 0,15 | 0,2 | 0,120 |
Таблица 34 – Цена собственного капитала
| Название проекта | Сумма издержек, руб. | Сумма авансированного капитала, руб. | Цена собственного капитала |
| ООО «Kreativ» | 449 642,7 | 1 092 870 | 0,411 |