Проектное финансирование как форма кредитования инвестиционных проектов

 

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО «БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ» 
 

Кафедра мировой экономики 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА 

по дисциплине: Инвестиционный анализ

на тему: Проектное финансирование как форма кредитования инвестиционных проектов 
 
 
 
 

Студентка

МЭО, 3-й курс, ДАИ-2    А.А.Дмитриева    

Руководитель                                                                            
 
 
 

МИНСК 2009

РЕФЕРАТ

Курсовая  работа:   33 страницы,  2 таблицы, 2 рисунка. 

    ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ, ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ, ОСНОВНЫЕ СТАДИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА, РИСКИ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ. 

      Предметом изучения являются взаимоотношения инвесторов с финансовыми институтами при финансировании инвестиционных проектов.

      Объектом работы являются проектное финансирование инвестиционных проектов.

      Цель  курсовой работы – определение особенностей, преимуществ проектного финансирования, анализ мирового опыта применения проектного финансирования как формы кредитования инвестиционных проектов.

      В процессе работы проведены следующие  исследования:

• определена сущность и понятие проектного финансирования;
• рассмотрены основные стадии осуществления проектного финансирования инвестиционных проектов;
• определены критерии оценки эффективности инвестиционных проектов;
• проведен анализ мирового рынка проектного финансирования инвестиционных проектов;
• произведён анализ применения проектного финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых в РБ.

      В курсовой работе использованы аналитический  метод, методы сравнения и сопоставления.

      Автор работы подтверждает, что приведённый  аналитический материал правильно  и объективно отражает состояние  исследуемого процесса, а все заимствованные из литературы и других источников теоретические, методологические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

      ________________________ 
 
 
 
 

СОДЕРЖАНИЕ

Введение……………………………………………………………………………..

1 Понятие проектного финансирования как способа кредитования инвестиционных проектов ……………………………………………………… 

2 Современное состояние мирового рынка проектного финансирования инвестиционных проектов.. ..............................................................................

3 Особенности проектного финансирования инвестиционной деятельности в Республике Беларусь……………………………………………………………

Заключение ………….....…………………………………………………………...

Список  использованных источников…………………………………………….

 

 ВВЕДЕНИЕ  
 

     Инвестиционная  деятельность одна из важнейших составляющих деятельности предприятия, особенно она  актуальна в данное время, когда наша экономика находится в кризисе. В условиях рыночной экономики решающим условием развития и устойчивой жизнеспособности фирм любого профиля является эффективность вложения капитала в тот или иной инвестиционный проект. Усложнение инвестиционной сферы  в свою очередь ведет к совершенствованию традиционных и разработке новых инструментов инвестирования. Одной из наиболее эффективных форм организации инвестиционных проектов стало проектное финансирование.

     В последнее время в Республике Беларусь наблюдается весьма благоприятный инвестиционный климат. Об этом говорит и количество инвестиционных проектов, находящихся в данный момент на стадии финансирования, и участие Беларуси в различных международных инвестиционных форумах и конференциях. Все больше стран рассматривают Беларусь как страну, в которую можно и нужно вкладывать. Однако, на данный момент проектное финансирование инвестиционной деятельности осуществляется в очень ограниченных размерах.

     Тема  данной курсовой работы – «Проектное финансирование как способ кредитования инвестиционной деятельности». Данная тема является весьма актуальной особенно для Республики Беларусь. Большинство предприятий в стране находятся на стадии банкротства.  Реализация эффективных инвестиционных проектов и выбор правильного способа финансирования могут способствовать выходу предприятия из кризисного положения.

     В настоящее время в отечественных  и зарубежных источниках достаточно широко освещена теория по инвестиционным проектам и способам их финансирования, даются практические рекомендации по выбору наилучшего варианта финансирования. Также неплохо освещены темы по оценке эффективности инвестиционных проектов.

     В работах Е.Р. Орловой «Инвестиции» и Я.С. Мелкумова подробно рассмотрены теоретические аспекты проектного финансирования инвестиционного проекта.

     В работах А.Э. Баринова «Проектное финансирование на мировом рынке», Ю.В, Шенаева «Проектное финансирование как эффективная форма кредитования инвестиционных проектов» широко проанализированы аспекты проектного финансирования инвестиционного проекта в мировой практике. 

     Что касается осуществления проектного финансирования  в Беларуси, то информация предоставлена  в ограниченных размерам, в силу того, что данный вид кредитования   в настоящее время не приобрёл широкого распространения в нашей стране.

      Объектом  исследования являются проектное финансирование инвестиционных проектов.

      Предметом изучения являются взаимоотношения инвесторов с финансовыми институтами при финансировании инвестиционных проектов.

     Основной  целью работы является рассмотрение теоретического и практического материала по проектному финансированию инвестиционных проектов, а также исследование мирового опыта реализации и финансирования инвестиционных проектов.

      Для достижения поставленной цели, были решены следующие задачи:

• определена сущность и понятие проектного финансирования;
• рассмотрены основные стадии осуществления проектного финансирования инвестиционных проектов;
• определены критерии оценки эффективности инвестиционных проектов;
• проведен анализ мирового рынка проектного финансирования инвестиционных проектов;
• произведён анализ применения проектного финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых в РБ.

 

      1 Понятие проектного финансирования как способа кредитования инвестиционных проектов 
 

     Одной из важнейших проблем при реализации инвестиционного проекта является его финансирование, которое должно обеспечивать: реализацию проекта в  проектируемом объёме, оптимальную  структуру инвестиций и требуемых  платежей (налогов, процентных выплат по кредиту), снижение риска проектов, а также  необходимое соотношение между привлеченными и собственными средствами.

     Финансирование - это обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами всего хозяйства страны, регионов, предприятий, предпринимателей, граждан, а также различных экономических программ и видов экономической деятельности.

     Обычно  выделяют следующие  формы финансирования инвестиционного  проекта:

• бюджетное;
• акционерное;
• кредитование;
• проектное;
• лизинг;
• инвестиционный налоговый кредит.

В данной курсовой работе рассмотрим проектное финансирование как

способ  кредитования инвестиционных проектов. Проектное финансирование возникло  в связи  с неэффективностью, а иногда и невозможностью использования других методов финансирования инвестиционных проектов. Разница между методами финансирования зависит от величины предполагаемой выручки как источника покрытия издержек, обслуживания долговых обязательств и степени риска, который несут участники инвестирования.

Проектным финансированием  принято называть такой способ

привлечения долгосрочного капитала для реализации крупных инвестиционных проектов, при  котором единственным источником возврата вложенных средств и главным  обеспечением кредита служат денежные потоки, генерируемые самим проектом [24, c.61]. Типичными примерами проектного финансирования являются проекты  строительства трубопроводов, портовых терминалов, других объектов частной и общественной инфраструктуры.

      Итак, первоначально рассмотрим участников проекта, который реализуется на основе проектного финансирования. В проекте как минимум должно быть задействовано три участника.

      Во-первых, это проектная компания.  Она создается специально для проекта, отвечает за его реализацию и обычно не имеет ни финансовой истории, ни имущества для залога. Именно использование проектной компании является главной отличительной особенностью этого вида проектов.

      Второй  участник – инвестор, вкладывающий средства в собственный капитал проектной компании. Инвестор редко ограничивается лишь денежными вкладами и получением прибыли, когда инвесторов несколько, их вложения вообще могут заключаться не в финансовых вливаниях.

      Третий  участник – кредитор. Помимо того, что проектная компания, получающая кредит, не имеет ни залогов, ни поручителей в традиционном понимании этих терминов, доля заемного капитала в проектном финансировании значительно выше, чем в обычных корпоративных кредитах и средняя сумма, предоставляемая кредитором, составляет 70-80% всех капитальных затрат проекта [24, c.62]. В практике проектного финансирования источниками кредитов могут выступать инвестиционные и инновационные фонды, специализированные финансовые компании, международные финансовые организации, специализированные агентства международных кредитов, страховые, лизинговые компании, частные инвесторы. Но основным источником кредитов являются коммерческие банки.

      Факторы, имеющие принципиальное значение для  банка при принятии решения о  вхождении в проект делятся на экономические и стратегические.

      К экономическим можно  отнести следующие:

• оптимальный объём инвестиций;
• срок кредитования;
• доходность проекта;
• снижение рисков банка за счёт участия инициатора  в проекте

собственными  средствами;

• высокая степень контроля банка над проектом;
• репутация инициатора проекта;
• участие в проекте рекомендованных/ одобренных банком организаций;
• качество маркетинговой составляющей.

      Стратегические  факторы не всегда имеют непосредственное отношение  к реализуемому проекту. Они могут заключаться в финансировании перспективных с точки зрения стратегических интересов банка проектов, обладающих высокой социальной, политической значимостью. Выбор той или иной области финансирования может преследовать цели диверсификации кредитного портфеля, улучшения политического имиджа банка [30, c.5].