Проектное финансирование как форма кредитования инвестиционных проектов

• снизить инвестиционный риск, связанный с изменчивостью рынков;
• повысить, что важно в современных условиях, норму прибыли портфеля инвестиций, когда традиционные портфели таких финансовых активов, как акции и облигации, дают ограниченный эффект;
• выходить на новые рынки и участвовать в широком спектре новых финансовых инструментов, недоступных для традиционных методов инвестирования; [36].

      За  первое полугодие 2008 г. использовано 14,3 трлн. инвестиций  в основной капитал, что составляет 123,9%  к уровню первого полугодия 2007 года. За счёт всех источников финансирования введено в эксплуатацию 2,7 млн.кв. метров общей площади жилья. Стала более прогрессивной структура инвестиций по источникам финансирования.

      Из  общего объёма инвестиций  в основной капитал 28% использовано  в промышленности, 20,3-  в жилищном хозяйстве, 13,5 -  в сельском хозяйстве, 9 -  в транспортной отрасли, 4,6% -  в торговле и общественном питании. В развитие социальных отраслей инвестировано за первое полугодие 1,1 трлн. рублей, или 7,7 % от общего объёма инвестиций.

        Следует отметить, что на реализацию важнейших инвестиционных проектов в Беларуси за девять месяцев 2008 года было направлено 1,8 трлн.бел.руб., или 81,25% запланированного на год объема инвестиций.

      Высокими  темпами осуществляется крупный проект Минпрома - техническое перевооружение РУП "Минский автомобильный завод". Здесь освоено 121,9 млрд.бел.руб, или 98% от запланированного объема. В проект по созданию автомобильных и тракторных четырех- и шестицилиндровых дизельных двигателей на Минском моторном заводе инвестировано 15,2 млрд.бел.руб. или 96%. В создание субмикронного производства интегральных микросхем на ПРУП "Завод полупроводниковых приборов" НПО "Интеграл" вложено 42,6 млрд.бел.руб. (178%). Обновляется подвижный состав Белорусской железной дороги, на что направлено уже 113,3 млрд.бел.руб., или 103% к плану. Ведется реконструкция Минской ТЭЦ-3 с заменой выбывающих мощностей (171,7 млрд.бел.руб., или 172%).

      Однако,  в силу невысокого потенциала деловой  инициативы в сельской местности по ряду параметров состояние экономики предприятий  в малых и средних городах хуже, чем  в целом по стране. Для улучшения социально-экономических параметров будет продолжена трансформация инвестиционного законодательства. Идёт работа по  усовершенствованию нормативно-правовой базы, которой регулируются вопросы развития фондового рынка, создания коллективных форм инвестирования – инвестиционных паевых и пенсионных фондов, работы депозитариев, проектного и венчурного финансирования. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

     Инвестирование  представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации. Основной задачей при выборе направления инвестирования является определение экономической эффективности вложения средств в объект.

     Таким образом, на основании данной работы можно сделать следующие выводы:

1. По каждому объекту целесообразно составлять отдельный проект.

     Инвестиционный  проект — это вложение капитала с целью последующего получения  дохода.  Прежде чем вкладывать в проект деньги, необходимо провести его комплексную экспертизу, чтобы доказать его целесообразность и возможность воплощения, а также оценить его эффективность в техническом, коммерческом, социальном, институциональном, экологическом, финансовом и экономическом аспектах.

2. Оценка эффективности инвестиционных проектов является одним из

наиболее  важных этапов в процессе управления реальными инвестициями.

      В процессе осуществления оценки эффективности  для получения объективных результатов  необходимо учитывать следующие моменты:

• оценка эффективности инвестиционных проектов должна

осуществляться  на основе сопоставления объема инвестиционных затрат, а также сумм планируемой  прибыли и сроков окупаемости  инвестированного капитала;

• оценка объема инвестиционных затрат должна охватывать все

используемые  ресурсы, задействованные при реализации проекта;

• оценка окупаемости инвестируемых средств должна осуществляться

на основе показателя чистого денежного потока, который формируется за счет сумм чистой прибыли и амортизационных отчислений в процессе эксплуатации инвестиционного проекта;

• в процессе оценки суммы инвестиционных затрат и чистого

денежного потока должны быть приведены к настоящей  стоимости с помощью дисконтной ставки, которая должна быть дифференцирована для различных инвестиционных проектов.

3. Финансирование проекта должно обеспечить решение двух основных задач:
• обеспечение такой динамики инвестиций, которая позволила бы

выполнять проект в соответствии с временными и финансовыми (денежными) ограничениями.

• снижение затрат финансовых средств и риска проекта за счет

соответствующей структуры инвестиций и максимальных налоговых льгот.

4. Анализ мирового рынка финансирования инвестиционной

деятельности  показал, что  в основном используются комбинированные источники  проектного финансирования.  В 50-60-х годах 20 века  в развитых странах стали распространяться такие особые формы финансирования, как лизинг, ипотечное кредитование, венчурное кредитования, проектное финансирование. Выбор варианта финансирования зависит от финансового состояния компании, успешности её функционирования, отрасли, в которой работает компания, её инвестиционной привлекательности.

5. Основными источниками финансирования инвестиций в Беларуси

являются  собственные средства предприятий и бюджетные ассигнования. В условиях нехватки внутренних ресурсов предприятия стремятся привлечь прямые иностранные инвестиции. Их удельный вес в Беларуси составляет всего 1,8% общего объема инвестиций, и из сотен проектов иностранные инвестиции достаются единицам.

6. Инвестиционный климат в Беларуси не самый благоприятный, и

иностранные инвесторы вкладывают средства неохотно, требуют серьезных гарантий. Доступ к иностранным средствам у  белорусских предприятий весьма затруднен.

7. Белорусская законодательная база еще достаточно несовершенна

и недостаточна для нормального и устойчивого протекания процесса инвестиционной деятельности. Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности должны быть более гибкими и не допускать разночтений. Они не могут быть исключительно запрещающими или разрешающими, а должны быть направлены на максимальное сотрудничество с субъектами инвестиционной деятельности, обеспечивать получение обоюдной выгоды, как государству, так и инвестору.  

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 
 
 

1. Аскинадзи, В.М. Инвестиционное дело: учебник / В.М. Аскинадзи, В.Ф. Максимова, В.С. Петров. – М.: Маркет ДС, 2007. –512 с.
2. Баринов, А.Э. Современное состояние мирового рынка финансирования инвестиционных проектов/ А.Э. Баринов // Финансы и кредит.– 2007. – № 25.– С.16-22.
3. Баринов, А.Э. Проектное финансирование на мировом рынке: мифы, проблемы, реалии / А.Э. Баринов // Финансы и кредит.– 2005. – № 20(188).– С.42-52.
4. Баринов, А.Э. Инвестиционные проекты в Западной и Восточной Европе  / А.Э. Баринов // Финансы и кредит.– 2006. – № 33(227).– С.21-39.
5. Баринов, А.Э. Проектное финансирование  в Латинской Америке: перспективная эволюция на фоне нынешней стагнации / А.Э. Баринов // Финансы и кредит.– 2005. – № 33(201).– С.64-75.
6. Вольская, А.А. Инвестиционный рост национальной экономики / А.А. Вольская// Экономический бюллетень НИИ Министерства экономики. – 2008. – № 9. – С. 17-23.
7. Давывова, Н. Инвестиционно-финансовое обеспечение развития экономики Республики Беларусь/ Н. Давыдова// Банковский вестник [Электронный ресурс]. – 2008. –№34.– Режим доступа: http://www.nbrb.by/bv/narch/435/. –Дата доступа: 17.03.2010.
8. Золотогоров, В.Г. Инвестиционное проектирование: учебник / В.Г. Золотогоров. – Мн.: Экоперспектива, 1998.  –352 с.
9. Инвестиционное  проектирование:  практическое  руководство по  экономическому обоснованию инвестиционных проектов /С.И. Шумилин [ и др.];  под ред. С.И. Шумилина.– М.: 2003. –278 с.
10. Инвестиционные планы [Электронный ресурс] /Финансирование инвестиционного проекта. Источники финансирования/ Режим доступа: http://www.investplans.ru/.– Дата доступа: 16.02.2010.
11. Кобяков, А. Инвестировать в Беларусь выгодно/ А. Кобяков // Экономика Беларуси. – 2008. – № 3.– С. 3-8.
12. Ковалев, М.М. Концептуальные вопросы привлечения иностранных инвестиций / М.М. Ковалёв // Вестник АББ. –2001.  – № 19. –С. 19-23
13. Колтынюк, Б.А. Инвестиции: учебник / Б.А. Колтынюк. – СПб: Изд-во Михайлова В.А., 2002. -848с.
14. Крупец, Л. Конкретные проекты, большой интерес/ Л. Крупец// Белорусский инвестиционный форум  в Лондоне [Электронный ресурс]. – 2008.–Режим доступа: http://invest2008.belta.by/ru/regions?id=272471.– Дата доступа: 13.03.2010.
15. Круткова, И.Н. Банки как источники проектного финансирования / И.Н. Круткова // Банковское дело. – 2008. –№11. –С. 59-61.
16. Круткова, И.Н. Кризис и банковское проектное финансирование / И.Н. Круткова, О.П. Федоткина  // Банковское дело. – 2009. –№6. –С. 52-55.
17. Купчинова, О. Система банковского кредитования/ О. Купчинова// Банковский вестник [Электронный ресурс]. – 2009.–№ 7.– Режим доступа:  http://www.nbrb.by/bv/narch/444/– Дата доступа: 03.03.2010.
18. Оголева, Л.Н. Проектное финансирование инновационной деятельности / Л.Н. Оголева // Экономический анализ: теория и практика. –2007. –№ 6(87). –С. 2-6.
19. Орлова, Е.Р. Инвестиции: учебное пособие. 5-е изд., испр. и доп./ Е.Р. Орлова. – М: Издательство «Омега-Л», 2008 - 237с.
20. Панич, А. Иностранные инвестиции и успешные инвестиционные проекты в Республике Беларусь/ А. Панич //Недвижимость и строительство [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.nestor.minsk.by/sn/2004/28/sn42803.html. – Дата доступа: 08.03.2010.
21. Проектное финансирование [Электронный ресурс]: Национальная программа привлечения инвестиций в экономику Республики Беларусь на период до 2010 года / Режим доступа: http://finance.iatp.by/. –Дата доступа:10.02.2010.
22. Родюков, А.С. Проектное финансирование: зарубежный опыт и предпосылки применения в Республике Беларусь / А.С. Родюков // Экономический бюллетень НИЭИ Министерства экономики Республики Беларусь. – 2007. –№ 9. – С. 54-65.
23. Рубашевская, Е. Инвестиционая деятельность в Витебской области/ Е. Рубашевская// Банковский вестник [Электронный ресурс]. – 2009.–№ 4.– Режим доступа: http://www.nbrb.by/bv/narch/441/.– Дата доступа: 03.03.2010.
24. Рябых, Д. Особенности проектного финансирование  / Д. Рябых // Управление компанией. – 2007. –№ 7. –С. 61-64.
25. Свиридова, С.В. Проектное финансирование как перспектива активной реализации бизнес-планов инвестиционных проектов / С.В. Свиридова // Экономика. Финансы, Управление. – 2008. – № 11. – С. 20-23.
26. Семиренко, Е.П. Организация и финансирование инвестиций: краткий курс лекций / Е.П. Семиренко. – Минск.: БГЭУ, 2004. -126с.
27. Солев, И.Ю. Практические рекомендации по организации проектного финансирования / И.Ю. Солев // Банковское дело. – 2006. – № 2. –С. 68-71.
28. Турбан, Г. Внешнеэкономическая деятельность/ Г. Турбан // Вышэйшая школа. – 2002. - №3. – С..20-26.
29. Шевчук, Д.А. Источники финансирования бизнеса: эмиссия акций, облигаций, векселей, коммерческое кредитование, банковское кредитование: практические рекомендации / Д. А. Шевчук// - Финансовая газета. – 2008. – № 45.– С. 2-9.
30. Шенаев, Ю.В. Проектное финансирование как эффективная форма кредитования инвестиционных проектов / Ю.В. Шенаев // Банковские услуги. – 2006. – № 12. –С. 2-23.
31. Яковлева,  Н.  А.  Анализ  инвестиционных  проектов  в  условиях  инфляции / Н.А. Яковлева //  Вест.БГУ.–1996. – № 2.–С. 25-30.