Капитальный бюджет разрабатывается
обычно на период до одного года и отражает
все расходы и поступления
средств, связанные с реализацией
реального проекта. Календарный
график реализации инвестиционного
проекта (программы) определяет базовые
периоды времени выполнения отдельных
видов работ и возложение ответственности
исполнения (а соответственно и рисков
невыполнения отдельных этапов работ)
на конкретных представителей заказчика
(предприятия) или подрядчика в соответствии
с их функциональными обязанностями,
изложенными в контракте на выполнение
работ.
Все формы реального инвестирования
проходят три основные стадии (фазы),
составляющие в совокупности цикл этого
инвестирования:
- прединвестиционная стадия, в процессе которой разрабатываются варианты альтернативных инвестиционных решений, проводится их оценка и принимается к реализации конкретный их вариант;
- инвестиционная стадия, в процессе которой осуществляется непосредственная реализация принятого инвестиционного решения;
- постинвестиционная (эксплуатационная) стадия, в процессе которой обеспечивается контроль за достижением предусмотренных параметров инвестиционных решений в процессе эксплуатации объекта инвестирования.
Основу прединвестиционной
стадии цикла реального инвестирования
составляет подготовка инвестиционного
проекта (аналогом этого термина
выступают «бизнес-план», «технико-экономическое
обоснование» и др.).
Инвестиционный проект представляет
собой основной документ, определяющий
необходимость осуществления реального
инвестирования, в котором в общепринятой
последовательности разделов излагаются
основные характеристики проекта и
финансовые показатели, связанные с
его реализацией.
8.Инвестиционный проект: сущность,
содержание, классификация
8.1.Сущность
и классификация инвестиционных
проектов
Понятие «инвестиционный
проект» употребляется в двух
смыслах:
- как дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов). Близкими по смыслу в этом случае являются термины «хозяйственное мероприятие», «работа (комплекс работ)», «проект»;
- как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих такие действия.
В первом значении используется,
как правило «проект», во втором
значении — «инвестиционный проект».
Создание
и реализация проекта включает следующие
этапы:
- формирование инвестиционного замысла (идеи);
- исследование инвестиционных возможностей;
- обоснование инвестиций;
- подготовку контрактной документации;
- подготовку проектной документации;
- строительно-монтажные работы;
- эксплуатацию объекта, мониторинг экономических показателей.
Формирование
инвестиционного замысла (идеи) предусматривает:
- выбор и предварительное обоснование замысла;
- инновационный, патентный и экологический анализ технического решения (объекта, техники, ресурса, услуги), организация производства которого предусмотрена намечаемым проектом;
- проверку необходимости выполнения сертификационных требований;
- предварительное согласование инвестиционного замысла с федеральными, региональными и отраслевыми приоритетами;
- предварительный отбор предприятия, организации, способной реализовать проект;
- подготовку информационного меморандума реципиента.
Предпроектное
исследование инвестиционных возможностей
включает:
- предварительное изучение спроса на продукцию и услуги с учетом экспорта и импорта;
- оценку уровня базовых, текущих и прогнозных цен на продукцию (услуги);
- подготовку предложений по организационно-правовой форме реализации проекта и составу участников;
- оценку предполагаемого объема инвестиций по укрупненным нормативам и предварительную оценку их коммерческой эффективности;
- подготовку исходно-разрешительной документации;
- подготовку предварительных оценок по разделам технико-экономического обоснования проекта, в частности, оценку эффективности проекта;
- утверждение результатов обоснования инвестиционных возможностей;
- подготовку контрактной документации на проектно-изыскательские работы;
- подготовку инвестиционного предложения для потенциального инвестора (решение о финансировании работ по подготовке технико-экономического обоснования проекта).
Обоснование инвестиций — это средство подготовки
решений о целесообразности капитальных
вложений, направляемых на создание и
воспроизводство основных фондов предприятия.
Обоснование инвестиций является основным
документом, определяющим целесообразность
и эффективность инвестиций в рассматриваемый
проект. В обосновании инвестиций детализируются
и уточняются решения, принятые на стадии
предпроектных обоснований инвестиций
(прединвестиционных исследований) — технологические,
объемно-планировочные, конструктивные,
природоохранные (достоверно оцениваются
экологическая, санитарно-эпидемиологическая
и эксплуатационная безопасность проекта,
а также его экономическая эффективность
и социальные последствия).
Обоснование
инвестиций является обязательным документом
в случае, если финансирование капитальных
вложений в основные фонды соответствующих
предприятий осуществляется полностью
или на долевых началах из государственного
бюджета Российской Федерации и ее внебюджетных
фондов, централизованных фондов министерств
и ведомств, а также собственных финансовых
ресурсов государственных предприятий.
Решение о необходимости
разработки обоснования
инвестиций для определения целесообразности
инвестиций за счет других источников
финансирования принимается самостоятельно
инвестором (заказчиком). Информация, содержащаяся
в обосновании
инвестиций, используется заказчиком (инвестором):
- для проведения социологических исследований, референдумов и т.п. о возможности сооружения объекта в заданном районе, а также для осуществления необходимых согласований и экспертиз намечаемых проектных решений при предварительном согласовании места размещения объекта;
- для подтверждения кредитору или организации, обеспечивающей гарантии по кредитам, финансовой устойчивости и платежеспособности будущего предприятия в части выполнения им долговых обязательств;
- при переговорах с государственными и местными органами власти о предоставлении ему налоговых и иных льгот, а также субсидий;
- при подготовке проспектов эмиссии акций.
Для осуществления инвестиционного
проекта используются следующие
организационно-правовые формы:
- создание нового акционерного общества (АО) с участием инвестора и реципиента (АО может иметь небольшой уставной капитал и не являться собственником основных фондов предприятия, если они уже существуют). Инвестиции реализуются в форме наделения этого АО оборотными средствами. После того, как АО начало получать прибыль, инвестору в текущих деньгах возвращается кредит без учета инфляции. Затем последующая прибыль делится в соответствии с долями учредителей в уставном капитале;
- выдача гарантий иностранному инвестору. В этом случае реципиент сам находит иностранного инвестора, а отечественная структура лишь страхует эти инвестиции своими или государственными активами, взимая за это небольшой процент с инвестируемой суммы.
Классификация
инвестиционных проектов предприятия
По функциональной
направленности:
- инвестиционные проекты развития;
- инвестиционные проекты санации.
По целям
инвестирования:
- инвестиционные проекты, обеспечивающие прирост объема выпуска продукции;
- инвестиционные проекты, обеспечивающие расширение (обновление) ассортимента продукции;
- инвестиционные проекты, обеспечивающие повышение качества продукции;
- инвестиционные проекты, обеспечивающие снижение себестоимости продукции;
- инвестиционные проекты, обеспечивающие решение социальных экологических и других задач.
По совместимости
реализации:
- инвестиционные проекты, независимые от реализации других проектов предприятия;
- инвестиционные проекты, зависимые от реализации других проектов предприятия;
- инвестиционные проекты, исключающие реализацию иных проектов.
По срокам
реализации:
- краткосрочные инвестиционные проекты с периодом реализации до одного года;
- среднесрочные инвестиционные проекты с периодом реализации от одного года до трех лет;
- долгосрочные инвестиционные проекты с периодом реализации свыше трех лет.
По объему
необходимых инвестиционных ресурсов:
- небольшие инвестиционные проекты (до 100 тыс. долл. США);
- средние инвестиционные проекты (от 100 до 1000 тыс. долл. США);
- крупные инвестиционные проекты (свыше 1 млн долл. США).
По предполагаемой
схеме финансирования:
- инвестиционные проекты, финансируемые за счет внутренних источников;
- инвестиционные проекты, финансируемые за счет акционирования (первичной или дополнительной эмиссии акций);
- инвестиционные проекты, финансируемые за счет кредита;
- инвестиционные проекты со смешанными формами финансирования.
В зависимости от видов
инвестиционных проектов, изложенных
в рассматриваемой их классификации,
дифференцируются требования к их разработке.
Для небольших инвестиционных
проектов, финансируемых предприятием
за счет внутренних источников, обоснование
осуществляется по сокращенному кругу
разделов и показателей. Такое обоснование
может содержать лишь цель осуществления
инвестиционного проекта, его основные
параметры, объем необходимых финансовых
средств, показатели эффективности
осуществляемых инвестиций, а также
схему (календарный план) реализации
инвестиционного проекта.
Для средних и крупных
инвестиционных проектов, финансирование
реализации которых намечается за счет
внешних источников, необходимо полномасштабное
обоснование по соответствующим
национальным и международным стандартам.
Такое обоснование инвестиционных
проектов подчинено определенной логической
структуре, которая носит унифицированный
характер в большинстве стран
с развитой рыночной экономикой (отклонения
от этой общепринятой структуры вызываются
лишь отраслевыми особенностями
и формами осуществления реальных
инвестиций).
В соответствии с рекомендациями
ЮНИДО (Организации объединенных наций
по промышленному развитию) инвестиционный
проект должен содержать следующие
основные разделы.
- Краткая характеристика проекта (или его резюме). В этом разделе содержатся выводы по основным аспектам разработанного проекта после рассмотрения всех альтернативных вариантов, когда концепция проекта, ее обоснование и формы реализации уже определены. Ознакомившись с этим разделом, инвестор должен сделать вывод о том, отвечает ли проект направленности его инвестиционной деятельности и инвестиционной стратегии, соответствует ли он потенциалу его инвестиционных ресурсов, устраивает ли его проект по периоду реализации и срокам возврата вложенного капитала и т.п.
- Предпосылки и основная идея проекта. В этом разделе перечисляются наиболее важные параметры проекта, которые служат определяющими показателями для его реализации, рассматривается регион расположения проекта в увязке с рыночной и ресурсной средой, приводится график реализации проекта и характеризуется его инициатор.
- Анализ рынка и концепция маркетинга. В нем излагаются результаты маркетинговых исследований, обосновывается концепция маркетинга и разрабатывается проект его бюджета.
- Сырье и поставки. Этот раздел содержит классификацию используемых видов сырья и материалов, объем потребности в них, наличие основного сырья в регионе и обеспеченность им, программу поставок сырья и материалов и связанные с ними затраты.
- Месторасположение, строительный участок и окружающая среда. В этом разделе подробно описываются месторасположение проекта, характер естественной окружающей среды, степень воздействия на нее при реализации проекта, социально-экономические условия в регионе и инвестиционный климат, состояние производственной и коммерческой инфраструктуры, выбор строительного участка с учетом рассмотренных альтернатив, оценка затрат по освоению строительного участка.
- Проектирование и технология. Этот раздел должен содержать производственную программу и характеристику производственной мощности предприятия; выбор технологии и предложения по ее приобретению или передаче; подробную планировку предприятия и основные проектно-конструкторские работы; перечень необходимых машин и оборудования и требования к их техническому обслуживанию; оценку связанных с этим инвестиционных затрат.
- Организация управления. В этом разделе приводится организационная схема и система управления предприятием; обосновывается конкретная организационная структура управления по сферам деятельности и центрам ответственности; рассматривается подробная смета накладных расходов, связанных с организацией управления.
- Трудовые ресурсы. Этот раздел содержит требования к категориям и функциям персонала, оценку возможностей его формирования в рамках региона, организацию набора, план обучения работников и оценку связанных с этим затрат.
- Планирование реализации проекта. В этом разделе обосновываются отдельные стадии осуществления проекта, приводится график его реализации, разрабатывается бюджет реализации проекта.
- Финансовый план и оценка эффективности инвестиций. Этот раздел содержит финансовый прогноз и основные виды финансовых планов, совокупный объем инвестиционных затрат, методы и результаты оценки эффективности инвестиций, оценку инвестиционных рисков.