Полиграфическая компания

   1.1. Найдем долю внеоборотных активов  в составе актива баланса: 

   50 263 – 100 % - валюта баланса

   946 – X % - внеоборотные активы

X =

• Найдем долю основных средств в составе  внеоборотных активов:

946 –  1,88 % - внеоборотные активы

746 –  X %  - основные средства

X =

• Найдем долю незавершенного строительства в составе внеоборотных активов:

946 –  1,88 % - внеоборотные активы

92 –  X % - незавершенное строительство

X =

 

2) Оборотные активы

2.1. Найдем  долю оборотных активов в составе  актива баланса:

50 263 –  100 % - валюта баланса

49 317 –  X % - оборотные средства

X =

 

• Найдем  долю запасов в составе оборотных  активов:

49 317 –  98,12 % - оборотные средства

29 180 –  X % - запасы

X =

 
 

Анализ  структуры пассива баланса за базовый год

1) Капиталы и резервы

1.1. Найдем  долю капиталов и резервов  в составе пассива баланса:

38 048 – 100 % -  валюта баланса

10 725 – X % - капиталы и резервы

X =

2) Краткосрочные обязательства

2.1. Найдем  долю краткосрочных обязательств в составе пассива баланса:

38 048 – 100 % - валюта баланса

27 323 – X % - краткосрочные обязательства

X =

• Найдем долю кредитов и займов в составе краткосрочных обязательств:

27 323 –  71,81 % - краткосрочные обязательства

10 617 –  X % - кредиты и займы

X =

• Найдем долю задолженности перед персоналом предприятия в составе краткосрочных обязательств:

27 323 –  71,81 % - краткосрочные обязательства

731 –  X % - задолженность перед персоналом  организации

X =

 
 
 
 
 
 
 
 
 

Анализ  пассива баланса  за отчетный год

1) Капиталы и резервы

1.1. Найдем  долю капиталов и резервов  в составе пассива баланса:

50 263 –  100 % - валюта баланса

5 389 –  X % - капиталы и резервы

X =

2) Краткосрочные обязательства

2.1. Найдем  долю краткосрочных обязательств  в составе пассива баланса:

50 263 –  100 % - валюта баланса

44 874 –  X % - краткосрочные обязательства

X =

• Найдем долю кредитов и займов в составе краткосрочных обязательств:

44 874 –  89,27 % - краткосрочные обязательства

5 154 –  X % - кредиты и займы

X =

• Найдем долю задолженности перед персоналом предприятия в составе краткосрочных обязательств:

44 874 –  89,27 % - краткосрочные обязательства

971 –  X % - задолженность перед персоналом  предприятия

X =

 
 
 
 
 
 
 
 
 

8. Оценка вероятности банкротства предприятия – Модель Альтмана

   Из  всех имеющихся моделей предсказания неплатежеспособности я выбрала  Модель Альтмана.

   Модель  Альтмана была построена на выборке из 66 компаний – 33 успешных и 33 банкротов. Начальная версия модели включала 22 коэффициента. Модель предсказывает точно в 95% случаев.

   Профессор Э.И.Альтман применил прямой статистический метод, позволивший оценивать веса отдельных расчетных показателей; они были включены в модель как  переменные. В своих исследованиях  Альтман использовал данные стабильных фирм и компаний, которые позже, в течение пяти лет, обанкротились.

   Альтман применил методы дискриминантного анализа  для оценки уровня коммерческого  риска. Его целью было определение  возможностей использования модели для дифференциации фирм, перед которыми не стоит угроза банкротства, и компаний с высокой вероятностью будущего краха. Методология основывается, прежде всего, на количественных показателях (на показателях, которые можно рассчитать), а так называемая финансовая философия (позиция руководства, соответствие его действий финансовым возможностям фирмы) анализируется только частично, главным образом при рассмотрении спорных или непонятных результатов, как будет показано ниже. Сначала Альтман включил в свою модель 22 финансовых коэффициента (независимых переменных), которые впоследствии сократил до пяти наиболее важных. При помощи своего аналитического метода он вывел следующее уравнение надежности (показатель, так называемая модель Z Альтмана-"Z score model"):

Z = 1,2 Х₁ + 1,4 Х₂ + 3,3 Х₃ + 0,6 Х₄ + 1,0 Х₅, где

коэффициенты  представляют собой веса отдельные  экзогенных переменных,

Х₁ = рабочий капитал/активы;

Х₂ = нераспределенная прибыль/активы;

Х₃ = EBIT (эксплуатационная прибыль)/активы;

Х₄ = рыночная стоимость собственного капитала/бухгалтерская (балансовая, учетная) стоимость задолженности;

Х₅ = выручка (общий доход) /активы. 

В результате подсчета Z – показателя для конкретного  предприятия делается заключение:

если Z < 1,81 – очень высокая вероятность  банкротства;

если 1,81 ≤ Z ≤ 2,7 – высокая вероятность банкротства;

если 2,7 ≤ Z ≤ 2,99 –возможно банкротство;

если Z ≥ 30 – вероятность банкротства  крайне мала.

   Модель  Альтмана дает достаточно точный прогноз  вероятности банкротства с временным  интервалом 1-2 года.

   В общем можно сказать, что применение метода Альтмана позволяет прогнозировать финансовое развитие компании и на данный момент используется в мировой практике.

   В мире функционирующей финансовой инфраструктуры подавляющее большинство финансовых и прочих показателей меняется во времени в соответствии с изменениями макроэкономических и иных условий. Экономисты из разных стран, на практике проверяющие множество методов, апробировали и модель Альтмана, применив ее к разным периодам времени. После внесения незначительных корректив в предложенную Альтманом методологию большинство финансовых экспертов согласилось, что его прогнозы отличаются высокой работоспособностью и статистической надежностью, т.е. с помощью этих моделей можно максимально точно определять предприятия, у которых велика вероятность финансовых «сбоев». Чем ближе банкротство, тем более очевидны результаты, которые показывает модель Альтмана, как, впрочем, и любой другой метод.

   Преимуществом методов, подобных модели Альтмана, является высокая вероятность, с которой  предсказывается банкротство приблизительно за два года до фактического объявления конкурса, недостатком - уменьшение статистической надежности результатов при составлении прогнозов относительно отдаленного будущего.

   Существуют  различные неформальные критерии, дающие возможность прогнозировать вероятность потенциального банкротства предприятия. К их числу относятся:

- неудовлетворительная  структура имущества предприятия,  в первую очередь текущих активов.  Тенденция к росту в их составе  труднореализуемых активов (сомнительной дебиторской задолженности, запасов товарно-материальных ценностей с длительным периодом оборота) может сделать такое предприятие неспособным отвечать по своим обязательствам;

- замедление  оборачиваемости средств предприятия  (чрезмерное накапливание запасов, ухудшение состояния расчетов с покупателями);

- сокращение  периода погашения кредиторской  задолженности при замедлении  оборачиваемости текущих активов; 

- тенденция  к вытеснению в составе обязательств  предприятия дешевых заемных  средств дорогостоящими и их неэффективное размещение в активе;

- наличие  просроченной кредиторской задолженности  и увеличение ее удельного  веса в составе обязательств  предприятия; 

- значительные  суммы дебиторской задолженности,  относимые на убытки;

- тенденция  опережающего роста наиболее срочных обязательств в сравнении с изменением высоколиквидных активов;

- падение  значений коэффициентов ликвидности; 

- нерациональная  структура привлечения и размещения  средств, формирование долгосрочных  активов за счет краткосрочных  источников средств;

- убытки, отражаемые в балансе, и др.  
 
 
 
 
 
 
 

Исходя из формулы, сделаем расчет по базовому году:

Х₁ = рабочий капитал/активы = 10 725/38 048 = 0,28

Х₂ = нераспределенная прибыль/активы = 129/38 048 = 0,003

Х₃ = EBIT (эксплуатационная прибыль)/активы = 229/38 048 = 0,006

Х₄ = рыночная стоимость собственного капитала/бухгалтерская (балансовая, учетная) стоимость задолженности = 10 725/27 323 = 0,39

Х₅ = выручка (общий доход) /активы = 119 733/38 048 = 3,15

Z = 1,2 Х₁ + 1,4 Х₂ + 3,3 Х₃ + 0,6 Х₄ + 1,0 Х₅ = 1,2 * 0,28 + 1,4 * 0,003 + 3,3 * 0,006 + 0,6 * 0,39 + 1,0 * 3,15 = 4,88 

Исходя  из формулы, сделаем  расчет по отчетному  году:

Х₁ = рабочий капитал/активы = 5 389/50 263 = 0,11

Х₂ = нераспределенная прибыль/активы = -44/50 263 = -0,0009

Х₃ = EBIT (эксплуатационная прибыль)/активы = -44/50 263 = -0,0009

Х₄ = рыночная стоимость собственного капитала/бухгалтерская (балансовая, учетная) стоимость задолженности = 5 389/44 874 = 0,12

Х₅ = выручка (общий доход) /активы = 95 265/50 263 = 1,89

Z = 1,2 Х₁ + 1,4 Х₂ + 3,3 Х₃ + 0,6 Х₄ + 1,0 Х₅ = 1,2 * 0,11 + 1,4 * (-0,0009) + 3,3 * (-0,0009) + 0,6 * 0,12 + 1,0 * 1,89 = 2,09 

В отчетном году высокая вероятность банкротства, а в базовом вероятность банкротства была меньше. 
 
 
 
 
 
 
 
 

9. Проблемы финансово-хозяйственной деятельности предприятия и основные направления по ее улучшению

  Проблемы полиграфического комплекса страны, имеющие федеральные аспекты связаны с общекризисным состоянием отраслей народного хозяйства, в первую очередь социальной сферы, являющейся основным потребителем специализированных печатных изданий; предельно низким уровнем доходов значительной части населения, являющейся основой потребительского рынка средств массовой информации; отсутствием целостной государственной политики регулирования и поддержки издательско-полиграфического комплекса; противоречивостью нормативно-правовых документов, регулирующих деятельность субъектов полиграфической отрасли; декларативным характером федеральных программ развития полиграфии, отсутствием их преемственности на уровне регионов и предприятий; отсутствием федеральных комплексных программ развития смежных с полиграфией отраслей, обеспечивающих их развитие; дискриминационным таможенным регулированием импорта непроизводимого в России оборудования и сопутствующих материалов для полиграфпредприятий; вмешательством в формирование бюджета полиграфической отрасли, отсутствием контроля за исполнением ее финансирования.

  К отраслевым проблемам следует отнести: уменьшение объема издательских заказов  в связи со снижением покупательской способности населения; отсутствием информации о реальной потребности в печатной продукции; распад системы распространения печати; кардинальное изменение структуры издательского заказа по количеству названий и тиражей печатной продукции; отток издательских заказов на зарубежную полиграфическую базу, вызванный объективными и субъективными причинами; практически полная стагнация в сфере производства отечественного полиграфического оборудования; сокращение объемов производства отечественных полиграфических материалов, их конкурентность в сравнении с импортными аналогами; несоответствие сложившейся материально-технической базы сегодняшним требованиям издающих организаций по номенклатуре, тиражности, срокам изготовления и качеству продукции; постоянное увеличение затрат на производство печатной продукции, снижение рентабельности и, в результате, убыточность предприятия в целом или отдельных видов производств; моральный и физический износ основных фондов подавляющего большинства полиграфических предприятий в стране; крайняя территориальная концентрация (более половины книжной индустрии размещено в Москве); отсутствие равноправия внутриотраслевых субъектов, расположенных за пределами Москвы и Санкт-Петербурга; дублирование ассортимента печатной продукции издательско-полиграфическими комплексами; отсутствие единого стандарта книгописания.