Финансовый анализ

A = E + LTL + STL 

БАЛАНС

     Уместно сделать следующее замечание. Дело в том, что в основе бухгалтерского баланса лежит система счетов, операции на которых отражаются по принципу двойной записи, а логика составления отчетности вообще и баланса, в частности, такова, что допустимы разные варианты группировки и перегруппировки учетных и отчетных данных. А потому, манипулируя составом статей и их включением или невключением в тот или иной раздел баланса, можно получать форматы с разными балансовыми уравнениями. Эти форматы взаимосвязаны через систему счетов и потому отличаются друг от друга лишь разными группировками. 

Классификация балансов 

     Существует  множество классификаций видов  баланса. Мы остановимся на двух классификациях, представляющих наибольший интерес  и значимость в контексте управления финансами.

     Баланс-брутто и баланс-нетто. Баланс можно трактовать, условно говоря, как моментальный снимок, дающий представление о размерах предприятия. И здесь существенным является так называемый нетто-принцип. Этим термином обозначено соглашение в бухгалтерском учете, согласно которому статьи по амортизируемым активам следует показывать в балансе за вычетом соответствующих регулятивов. Например, можно в активе баланса указывать основные средства по первоначальной стоимости с одновременным указанием в пассиве регулирующей (т.е. уточняющей оценку) статьи «Амортизация основных средств», а можно давать оценку по остаточной стоимости; в первом случае говорят о балансе-брутто, во втором – о балансе-нетто. Следование нетто-принципу позволяет избежать очевидного завышения отчетных стоимостных оценок упомянутых активов и обеспечивает большее соответствие этих оценок текущим рыночным ценам, т.е. относительно большую адекватность информационного представления о предприятии фактическому его состоянию. В годы советской власти баланс составлялся в оценке-брутто, т.е. был обременен многими регулирующими статьями, что приводило к завышению валюты баланса на 15-30 % и предполагало в ходе анализа делать так называемую очистку баланса, т.е. освобождение от упомянутых регулирующих статей. В настоящее время нетто-принцип предусмотрен в ПБУ 4/99.

     Динамический и статический балансы. В учете и управлении финансами огромную роль играют применяемые оценки: целевое назначение финансовой отчетности предопределяет выбор оценки и вид баланса. Этот аспект находит отражение в концепции динамического и статического балансов (и, соответственно, учетов).

     Динамическим  называется баланс, в котором все  объекты отражены по себестоимости (историческим ценам). Этот баланс формируется  в системе динамического учета, приоритетная цель которого заключается  в достоверном исчислении конечного финансового результата как разницы между полученными доходами и фактически понесенными затратами. Акцент делается на целесообразную и оправданную идентификацию сопоставляемых доходов и расходов (затрат) и исчисление прибыли. В основе такого исчисления – ориентация на себестоимость вложений, т.е. на исторические цены; при этом никакие переоценки не допускаются.

     Баланс, составленный в ценах возможной  реализации отраженных в нем объектов, называется статическим. Здесь приоритетная цель – демонстрация стоимостной массы, доступной к распределению среди лиц, профинансировавших хозяйствующий субъект. Таким образом, текущие рыночные цены становятся основой при составлении баланса в рамках статического учета. 

Динамика  баланса 

     В результате финансово-хозяйственной деятельности происходят непрерывные изменения в средствах фирмы и источниках их образования, отражаемые на счетах бухгалтерского учета. Поскольку баланс представляет собой синтез счетов и гипотетически его можно составлять после каждой хозяйственной операции, очевидно, что любая операция меняет состав, структуру и (или) значения отдельных балансовых статей. По направлениям и влиянию на размер и структуру валюты (итога) баланса все множество операций, отражающих факты хозяйственной деятельности, разделяется на четыре типа. 

Четыре  типа изменений в  балансе 

     Первый  тип вызывает увеличение валюты баланса, т.е. одновременное и равновеликое увеличение актива и пассива баланса. К нему относятся оприходование ценностей, полученных от поставщиков; получение на расчетный счет банковского кредита и т.п. Если сумму изменения средств под влиянием первого типа фактов хозяйственной жизни обозначить через Х, то первый тип хозяйственных изменений можно представить уравнением: 

А + Х₁ = П + Х₁ 

где А – показатель актива;

      П – показатель пассива баланса. 

     Второй  тип фактов хозяйственной жизни вызывает уменьшение валюты баланса. Примеры: перечисление в бюджет налогов, погашение с расчетного счета кредиторской задолженности. Этот тип изменений в балансе записывают так: 

А – Х₂ = П – Х₂ 

     Третий  тип фактов хозяйственной жизни вызывает изменения в составе хозяйственных средств при неизменной валюте баланса, когда одна статья актива баланса увеличивается за счет уменьшения другой. Примеры: отгрузка со склада готовой продукции покупателю, получение денег в кассу с расчетного счета, открытие аккредитива за счет собственных оборотных средств. Для третьего типа балансовых изменений уравнение следующее: 

А + Х₃ + Х₃ = П 

     Четвертый тип фактов хозяйственной жизни аналогичен третьему и вызывает изменения в составе источников средств. К таким операция относятся погашение задолженности поставщикам за счет кредита банка, удержание подоходного налога с работников и т.д. Математически эти изменения можно выразить так: 

А = П + Х₄ – Х₄ 

     Двойственный  характер влияния описанных операций предопределен природой баланса, заложенным в его структуру принципом двустороннего показа одной и той же совокупности средств, закрепленных за организациями. В теории баланса операции, меняющие валюту баланса, называются операциями модификации; не меняющие валюты – операциями пермутации. 

Ограничения в балансе 

     Бухгалтерскому балансу присущ ряд ограничений, знание которых необходимо для оценки его реальных аналитических возможностей. Укажем наиболее существенные.

1. Баланс историчен по свое природе: он фиксирует сложившиеся к моменту его составления итоги хозяйственных операций. Поскольку между датой, на которую составлен баланс, и датой, когда он становится доступным пользователям, проходит продолжительное время, данные баланса в известном смысле устаревают. Здесь надо помнить следующее обстоятельство: баланс не предназначен для оперативного управления предприятием. Он является информационной основой управленческих решений тактического и стратегического значения.
2. Баланс отражает статус-кво в средствах коммерческой организации, т.е. отвечает на вопрос: «Что представляет собой коммерческая организация на данный момент?», но не отвечает на вопрос: «В результате чего сложилось такое положение?». Ответ на последний вопрос не может быть дан только по данным баланса. Для этого требуется гораздо более глубокий анализ, основанный на привлечении дополнительных источников информации и на осмыслении многих факторов, которые не находят отражения в отчетности (инфляция, научно-технический прогресс, финансовые затруднения у смежников и др.).
3. По данным баланса можно рассчитать целый ряд аналитических показателей, однако все они будут, в общем-то, бесполезны, если их не с чем сравнить. Баланс, рассматриваемый изолированно, не обеспечивает пространственной сопоставимости. Поэтому его анализ должен дополняться обзором аналогичных показателей по родственным организациям, их среднеотраслевыми и среднепрогрессивными значениями.
4. Интерпретация балансовых показателей возможна лишь с привлечением данных об оборотах. Сделать вывод о том, велики или малы суммы по той или иной статье, можно лишь после сопоставления балансовых данных с соответствующими суммами оборотов. Например, в балансах двух коммерческих организаций по статье «Производственные запасы» числится одинаковая сумма 2 млн руб. Оборот запасов за год в первой коммерческой организации составляет 24 млн руб., а во второй – 4 млн руб. Следовательно, в первом случае запасы обеспечивают 1/12 годового потребления (месячный запас), а во втором случае – половину годового потребления (полугодовой запас).
5. Баланс есть свод моментных данных на конец отчетного периода и потому не отражает состояние средств коммерческой организации в течение отчетного периода. Это относится прежде всего к наиболее динамичным статьям баланса. Так, наличие на конец года больших по удельному весу запасов готовой продукции вовсе не означает, что это положение было в течение года постоянным, хотя сама по себе такая возможность не исключается.
6. Финансовое положение коммерческой организации и перспективы его изменения находятся под влиянием факторов не только финансового характера, но и вообще не имеющих стоимостной оценки. В их числе возможные политические и общеэкономические изменения, перестройка организационной структуры управления отраслью или коммерческой организацией, профессиональная и общеобразовательная подготовка персонала и т.п. Поэтому анализ баланса является лишь одним из разделов комплексного экономического анализа, использующего не только формализованные критерии и оценки, но и неформальные подходы.
7. Одно из существенных ограничений баланса – заложенный в нем принцип использования цен приобретения. Все основные и оборотные средства оцениваются по текущим ценам их приобретения (исключение может касаться случаев официально объявленной переоценки основных средств, что связано с большой инфляцией). В условиях инфляции, роста цен, низкой обновляемости основных средств многие статьи отражают совокупность одинаковых по функциональному назначению, но разных по стоимости учетных объектов. Естественно, существенно искажаются результаты деятельности коммерческой организации, реальная оценка ее хозяйственных средств, стоимости коммерческой организации в целом.
8. Одна из главных целей любой коммерческой организации – получение прибыли. Однако именно этот показатель отражен в балансе недостаточно. Представленная в нем абсолютная величина нераспределенной прибыли в отрыве от затрат и оборота по реализации не показывает, в результате чего сложилась именно такая ее величина (представленная, к примеру, в балансе нераспределенная прибыль в размере 10 млн руб. может быть прибылью совершенно разновеликих по размеру оборота и используемых ресурсов коммерческих организаций). Указанный недостаток ни в коем случае не свидетельствует об ошибочности методологии структурирования и аналитического наполнения баланса; очевидно, что при желании можно в балансе приводить расшифровку прибыли, перечень основных факторов ее изменения. Однако это не делается по одной простой причине: вряд ли следует без нужды перегружать основную отчетную форму. С другой стороны, факторы изменения прибыли должны быть идентифицированы; именно поэтому необходимые аналитические расшифровки приводятся в отчете о прибылях и убытках. Этим подтверждается логическая взаимосвязь отчетных форм и необходимость их рассмотрения в комплексе как единого целого.
9. Необходимо еще раз подчеркнуть, что итог баланса вовсе не отражает ни суммы средств, которой реально располагает коммерческая организация, ни ее рыночной стоимости оценки. Основная причина состоит в возможном несоответствии балансовой оценки хозяйственных средств реальным условиям вследствие инфляции, наличия забалансовых активов, «возрастного» состава внеоборотных активов, наличия внутренне присущего организации, но не отражаемого на балансе нематериального актива – гудвилла, конъюнктуры рынка и т.п.
10. Весьма актуален и для учета, и для анализа вопрос о допустимой и возможной степени унификации баланса. При советской власти форматы отчетности утверждались централизованно для предприятий данной системы (строительство, розничная торговля, потребительская кооперация и др.) и существенно разнились по составу статей, что усложняло разработку унифицированных методик анализа баланса. С переходом к рыночным отношениям (начало 90-х гг. ХХ в.) были приняты меры по унификации отчетности и уходу от отраслевой специфики. Тем не менее возможность отхода от единого формата, рекомендованного Минфином РФ, сохранена; она предусмотрена ст. 13 Федерального закона «О бухгалтерском учете».

Экономическая интерпретация основных разделов и статей баланса 

     В балансе приводятся данные об имущественном  и финансовом потенциалах фирмы. Баланс состоит из двух разделов: актив и пассив, причем итоги по активу и пассиву совпадают (заметим, что итог баланса на профессиональном языке носит название валюты баланса).

     Актив бухгалтерского баланса – это часть баланса, в которой представлены активы хозяйствующего субъекта. Имеет две основные интерпретации – предметно-вещностную и расходно-результатную. Актив баланса трактуется в первом случае как опись имущества предприятия, во втором – как совокупность денежных средств предприятия и расходов, понесенных им в ожидании будущих доходов (или как опись метаморфоз капитала). Поскольку в балансе денежные средства обычно незначительны по удельному весу, актив во втором случае обобщенно трактуется как совокупность расходов.

     Активы  – это ресурсы  фирмы:

• Выражаемые в денежном измерителе
• Сложившиеся в результате событий прошлых периодов
• Принадлежащие ей на праве собственности или контролируемые ею
• Обещающие получение дохода в будущем

Отражаются в  активной части баланса. Подразделяются на реальные (синонимы: идентифицируемые, отторгаемые) и ирреальные (синонимы: неотторгаемые, отвлеченные) средства. К первым относятся материально-вещественные активы, средства в расчетах, денежные средства и их эквиваленты; ко вторым – НДС по приобретенным ценностям, организационные расходы, приобретенный гудвилл, расходы будущих периодов и убытки.

     НДС по приобретенным ценностям, приводимый отдельной строкой в балансе, имеет разные интерпретации. Если деятельность компании идет в нормальном режиме, то сумма налога будет возмещена (выставлена бюджету под зачет, т.е. на эту сумму будет уменьшена задолженность фирмы перед бюджетом), поэтому эту статью можно трактовать как обычную дебиторскую задолженность или как уплаченный ранее аванс. Однако если компания не в состоянии рассчитаться со своими кредиторами, в результате чего инициируется процедура банкротства, сумма НДС по приобретенным ценностям не компенсируется, т.е. в известном смысле становится убытком. Этот актив нельзя использовать как полноценное обеспечение расчетов с кредиторами; именно поэтому его учет при расчете чистых активов сомнителен.

     В нашей стране в течение многих десятилетий статья «Убытки» отражалась в активной стороне баланса, т.е. убытки трактовались как актив (точнее, псевдоактив), а ее экономическая  интерпретация была такова: сумма убытков показывала величину отвлеченных средств (точнее, средств, «проеденных», как правило, по причине неоптимального управления). В соответствии с принятой в международной практике традицией убытки показываются со знаком «минус» в пассиве баланса в разделе «Капитал и резервы».

     В отличие от реальных средств, поддающихся  отторжению (можно в целом или  по частям продать, подарить, уничтожить), отвлеченные средства (за исключением  убытков) представляют собой неотторгаемые  расходы, которые либо переходят в затраты – в ходе естественного процесса производства и продажи продукции, либо становятся убытками – в случае прекращения деятельности.

     Первый  признак означает, что в активе баланса могут отражаться те и  только те ресурсы, которые имеют  денежную оценку. Второй признак говорит о том, что активы не могут появиться ниоткуда, образно говоря, свалиться с неба. Они являются результатом предшествующих событий, подтверждением которых являются надлежащим образом оформленные документы. Согласно третьему признаку отражаемый в балансе ресурс либо принадлежит фирме на праве собственности, либо контролируется ею, т.е. фирма обладает правами владения и пользования. Наконец, четвертый признак заключается в том, что он должен потенциально обещать генерирование дохода в будущем (в данном случае доход понимается в широком смысле – как вклад данного ресурса в генерирование регулярных доходов, эффект от полезного применения ресурса по его прямому назначению ли по крайней мере возможность продажи ресурса). Если ресурс такого дохода не обещает, он называется неликвидом и должен быть списан с баланса на убытки.

     Из  определения активов хозяйствующего субъекта видно, что теоретически актив  баланса может комплектоваться  одним из двух способов; в активе отражаются средства, принадлежащие предприятию либо на праве собственности, либо контролируемые предприятием. Первый способ традиционно применяется в нашей стране, второй рекомендован международными стандартами (заметим, что текущее российское бухгалтерское законодательство не возражает против второго способа). На практике имеет место сочетание этих способов, что наглядно проявляется в разном отражении в учете и отчетности объектов финансового лизинга и операционной аренды. Право собственности на арендуемые активы в обоих случаях принадлежат арендодателю (лизингодателю), однако в международной практике принято отражать объекты договора о финансовой аренде на балансе лизингополучателя, а объекты договора об операционной аренде – на балансе арендодателя.

     Активы  принято подразделять в балансе на две группы: оборотные и внеоборотные (правильнее использовать другое название – необоротные). Последовательность расположения оборотных и внеоборотных активов в балансе имеет страновые особенности.